馬小勇

摘要：本文主要介紹供應(yīng)鏈金融模式中的一種——融資代購(gòu)，分析了融資代購(gòu)的性質(zhì)和特點(diǎn)，及與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的不同，提出融資代購(gòu)模式具有一定的適用對(duì)象和范圍，屬于特定條件下供應(yīng)鏈金融的變通。在產(chǎn)業(yè)集聚程度較高的區(qū)域、原材料屬于大宗商品交易、價(jià)格較為公開的商品情況下，融資代購(gòu)具備很好的發(fā)展條件。由于融資代購(gòu)的保證金交易模式和鎖價(jià)功能，融資代購(gòu)除了一般供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)之外，存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)此文章提出了成立專業(yè)風(fēng)控部門，完善風(fēng)控措施，細(xì)分客戶訴求；合理控制代購(gòu)規(guī)模，建立棄單處理機(jī)制；合理配置貸款資金，防范利率變動(dòng)和資金短缺；以真實(shí)貿(mào)易界定貨權(quán)，防范法律風(fēng)險(xiǎn)等措施。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融、融資代購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)控制

隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)以及全球化進(jìn)程深入，供應(yīng)鏈管理在企業(yè)發(fā)展過程中凸顯除越來越重要的作用，在互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展和人工智能的大背景下，今后的競(jìng)爭(zhēng)將轉(zhuǎn)變?yōu)檎w供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)通過改善上、下游供應(yīng)鏈關(guān)系，優(yōu)化、整合供應(yīng)鏈條中的物流、信息流和資金流，以更加靈活有效的融資安排，降低企業(yè)的融資成本，進(jìn)而降低整個(gè)產(chǎn)品成本，增加企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有效解決廣大中小企業(yè)融資難、融資貴的難題。供應(yīng)鏈金融作為供應(yīng)鏈管理的重要一環(huán)，對(duì)于改善企業(yè)的資金流、降低企業(yè)融資成本起到了重要作用，融資代購(gòu)就是供應(yīng)鏈金融的一種變通形式。

一、融資代購(gòu)與供應(yīng)鏈金融

自供應(yīng)鏈管理理念誕生以來，金融行業(yè)便敏銳地捕捉到這一發(fā)展趨勢(shì)，開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，供應(yīng)鏈金融的應(yīng)運(yùn)而生，自然顯得水到渠成。2016年中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、發(fā)展改革委等八部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，2017年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（國(guó)辦發(fā)〔2017〕84號(hào)）發(fā)布，力推供應(yīng)鏈金融，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，為供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。

供應(yīng)鏈金融其本質(zhì)是對(duì)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、交易細(xì)節(jié)的把握，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈金融對(duì)于企業(yè)的支撐主要體現(xiàn)在資金注入和信用注入兩方面：一方面解決相對(duì)弱勢(shì)的上、下游配套中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈地位失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上、下游配套企業(yè)，實(shí)現(xiàn)其商業(yè)信用增級(jí)，促進(jìn)配套企業(yè)與核心企業(yè)建立起長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，從而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。當(dāng)前供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主體包括以資金流為核心的商業(yè)銀行和以信息流、商品流為核心的電商、物流企業(yè)。

金融機(jī)構(gòu)按照擔(dān)保措施的不同，從風(fēng)險(xiǎn)控制和解決方案的導(dǎo)向出發(fā)，將供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)性產(chǎn)品分為應(yīng)收類融資、預(yù)付類融資（保兌倉(cāng)）和存貨類融資（融通倉(cāng)）三大類，針對(duì)實(shí)際情況，以基礎(chǔ)產(chǎn)品為依托，供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品可以擴(kuò)展為訂單融資、動(dòng)產(chǎn)融資、倉(cāng)單融資、保理、應(yīng)收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保稅倉(cāng)融資、金銀倉(cāng)融資、電子商務(wù)融資等。

圖一：傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式

融資代購(gòu)也是供應(yīng)鏈金融的一種變通形式，是指采購(gòu)商通過向代購(gòu)方繳納一定比例的保證金（一般為20%），由代購(gòu)商按照指定價(jià)格全額購(gòu)買指定商品的一種融資方式。代購(gòu)?fù)瓿珊螅少?gòu)商分批向代購(gòu)商現(xiàn)款提貨并支付服務(wù)費(fèi)用，當(dāng)代購(gòu)商品價(jià)格下跌達(dá)到一定幅度（10%）時(shí)，代購(gòu)商可以要求采購(gòu)商補(bǔ)充保證金，否則將沒收保證金或者直接處理貨物。

圖二：融資代購(gòu)模式

與其他供應(yīng)鏈融資相比，融資代購(gòu)具有如下特點(diǎn)：

1、融資代購(gòu)的核心企業(yè)只有采購(gòu)商、代購(gòu)商，供貨商和物流倉(cāng)儲(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)則是作為代購(gòu)商的外圍輔助單位。

2、融資代購(gòu)是一種保證金融資交易，采購(gòu)商不提貨或者達(dá)到約定條件時(shí)，保證金將予以沒收，類似于保兌倉(cāng)。

3、融資代購(gòu)具有采購(gòu)原料鎖價(jià)功能，確保生產(chǎn)成本不因價(jià)格波動(dòng)而提高。

4、貨權(quán)清晰，在采購(gòu)商打款提貨之前，貨權(quán)屬于代購(gòu)商，采購(gòu)商提貨之后，貨權(quán)屬于采購(gòu)商。

二、融資代購(gòu)的適用性

基于融資代購(gòu)的特性，可以看出融資代購(gòu)與其他供應(yīng)鏈融資還是存在一定的區(qū)別，在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈模式中，核心企業(yè)是一些具有良好信譽(yù)和背景的大型企業(yè)，貨物需要質(zhì)押，物流企業(yè)承擔(dān)了更多的職能，銀行的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在其中起到了相當(dāng)大的作用。融資代購(gòu)模式中，銀行的作用縮小，更多的是為融資代購(gòu)企業(yè)提供流動(dòng)資金支持，物流企業(yè)也僅僅只是承擔(dān)運(yùn)輸和管理職能，整個(gè)過程不存在質(zhì)押和監(jiān)管環(huán)節(jié)，整個(gè)交易簡(jiǎn)單明了。事實(shí)上融資代購(gòu)模式與批零模式類似，但又有著保兌倉(cāng)的功能。

鑒于融資代購(gòu)模式的與眾不同，融資代購(gòu)模式在適用性方面也具有其最佳使用對(duì)象：

1、融資代購(gòu)商品最好是大宗商品，大宗商品價(jià)格比較透明公開，當(dāng)價(jià)格下跌超過約定額度而采購(gòu)商又未能追加保證金或者采購(gòu)商放棄提貨時(shí)，大宗商品容易在市場(chǎng)上及時(shí)兌現(xiàn)，能夠保證資金安全；

2、承擔(dān)代購(gòu)的企業(yè)應(yīng)是信譽(yù)良好、資金實(shí)力雄厚的大型企業(yè)或者國(guó)有企業(yè)，這些企業(yè)融資成本低，具有較廣的融資來源，在資金支持方面具備優(yōu)勢(shì)，有利于業(yè)務(wù)的壯大和發(fā)展；

3、融資代購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)選擇同類產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)比較集中的區(qū)域?qū)嵤惼髽I(yè)集聚地有利于降低運(yùn)輸成本，需要對(duì)棄單進(jìn)行處理時(shí)也非常容易找到交易對(duì)象。

在蘇州吳江盛澤這個(gè)小鎮(zhèn)，擁有三千余家紡織企業(yè)，他們的原料主要是化纖絲，主要由盛虹化纖、恒力化纖、桐昆股份、新鳳鳴、浙江榮盛、浙江恒逸這幾家大的化纖廠家提供，而化纖絲屬于大宗交易的產(chǎn)品，價(jià)格每天變化但是基本上屬于公開狀態(tài)，國(guó)內(nèi)幾個(gè)大的行業(yè)網(wǎng)站包括中國(guó)化纖信息網(wǎng)（CCF）、中纖網(wǎng)等都對(duì)化纖類產(chǎn)品每天有詳細(xì)的分類報(bào)價(jià)。由于中小企業(yè)和大廠商不具備談價(jià)條件，因此通過融資代購(gòu)這種模式采購(gòu)化纖，首先能通過規(guī)模效應(yīng)從廠商獲得較好的價(jià)格優(yōu)惠，其次，可以通過融資，鎖定今后1-3個(gè)月的價(jià)格，穩(wěn)定公司經(jīng)營(yíng)，如果行情看漲，還可以獲得原料溢價(jià)的收益。endprint

三、融資代購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

由于融資代購(gòu)業(yè)務(wù)具備保價(jià)功能和一定的提貨期限，而且代購(gòu)貨物屬于大宗商品，價(jià)格波動(dòng)較大，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相比，面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素也更加復(fù)雜。

1、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)格波動(dòng)主要體現(xiàn)在價(jià)格出現(xiàn)大幅度的下跌過程中，采購(gòu)商在市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌情況下，仍然需要按照約定價(jià)格從代購(gòu)商提取貨物，如果代購(gòu)貨物價(jià)格下跌超過約定比例時(shí)，代購(gòu)商要求采購(gòu)者補(bǔ)繳保證金，從而造成采購(gòu)商實(shí)際成本高于市場(chǎng)成本。而對(duì)代購(gòu)商而言，如果采購(gòu)商不補(bǔ)繳保證金或者放棄提貨，代購(gòu)商則面臨將所購(gòu)商品變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，如果價(jià)格快速下跌，則有可能出現(xiàn)處理收益不能覆蓋采購(gòu)成本和利息的風(fēng)險(xiǎn)。

2、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要反映在代購(gòu)商的融資成本，代購(gòu)商在采購(gòu)過程中必然通過銀行獲得資金支持，如果銀行利率上升，將蠶食代購(gòu)商的利潤(rùn)空間。

3、采購(gòu)商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

采購(gòu)商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是采購(gòu)商通過融資讓代購(gòu)商采購(gòu)了大量貨物之后，可能因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善或者合同取消等因素，導(dǎo)致采購(gòu)商無法按期提貨，最終導(dǎo)致代購(gòu)商不得不處理所代購(gòu)貨物，并可能造成虧損風(fēng)險(xiǎn)。

4、貨物運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)

貨物運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)主要是貨物在運(yùn)輸途中或者倉(cāng)庫(kù)中發(fā)生毀損，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的劃分主要是通過物權(quán)的轉(zhuǎn)移來界定。融資代購(gòu)一般而言，有采購(gòu)商分期從廠家提貨或者從代購(gòu)商倉(cāng)庫(kù)提貨，如果合同期限較短，則分批從廠家提貨比較理想，代購(gòu)商無需承擔(dān)貨物運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)；而出現(xiàn)提貨周期比較長(zhǎng)的情況時(shí)，一般要求代購(gòu)商要有自己的倉(cāng)儲(chǔ)存放貨物，這就要求代購(gòu)商也需要承擔(dān)貨物運(yùn)輸、貨物損壞、變質(zhì)、盜竊、火災(zāi)、自然災(zāi)害等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

四、融資代購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制

融資代購(gòu)由于具備融資放大交易和保價(jià)功能，和其他金融產(chǎn)品一樣，自然也存在相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果有效防范這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，或者當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)如何采取措施保護(hù)采購(gòu)商和代購(gòu)商的合理利益，是需要統(tǒng)籌考慮的。

對(duì)于采購(gòu)商而言，主要風(fēng)險(xiǎn)來自于運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，采購(gòu)商如果只是判斷價(jià)格會(huì)上漲而融資放大采購(gòu)，這屬于對(duì)賭價(jià)格失敗，這種風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等，從主觀層面而言，獲得收益的預(yù)期更大，如果價(jià)格下跌，最大損失為20%的保證金，如果在價(jià)格下跌過程中重新判斷價(jià)格趨勢(shì)發(fā)生改變，可以盡快提貨并將貨物出清，以減少損失。貨物運(yùn)輸?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)比較簡(jiǎn)單，一般要求運(yùn)輸公司購(gòu)買相關(guān)運(yùn)輸和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)即可。

對(duì)于代購(gòu)商而言，風(fēng)險(xiǎn)控制措施則要復(fù)雜的多。代購(gòu)商面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、資金成本風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)等，因此在制定合同或者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和控制時(shí)需要充分預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，并通過合同條款對(duì)其予以明確約定。

1、成立專業(yè)風(fēng)控部門，完善風(fēng)控措施，細(xì)分客戶訴求。當(dāng)價(jià)格下跌過快且價(jià)格預(yù)期更低、采購(gòu)商生產(chǎn)合同出現(xiàn)違約時(shí)，采購(gòu)商可能放棄追加保證金或者放棄提貨。對(duì)此，代購(gòu)商應(yīng)專門成立風(fēng)控部門，對(duì)價(jià)格價(jià)格及預(yù)期變化進(jìn)行跟蹤，明確價(jià)格變化參考依據(jù)（如指定中國(guó)化纖信息網(wǎng)價(jià)格作為參考標(biāo)準(zhǔn)），及時(shí)與客戶進(jìn)行溝通，盡量減少違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，當(dāng)價(jià)格預(yù)期或者價(jià)格趨勢(shì)下跌且空間較大時(shí)，合同約定保證金需上浮，比如將原來20%的保證金提高至30%，以充分防范風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然對(duì)于有真實(shí)生產(chǎn)合同純粹屬于鎖定成本的采購(gòu)商而言，可以區(qū)別對(duì)待。

2、合理控制代購(gòu)規(guī)模，建立棄單處理機(jī)制。為降低處理?xiàng)墕纬杀荆M可能將融資代購(gòu)規(guī)?？刂频漠?dāng)?shù)厥袌?chǎng)容量的一定比例之內(nèi)（如10%），如果規(guī)模過大，本地市場(chǎng)無法消納時(shí)，必將增加運(yùn)輸成本同時(shí)也將失去處置的最佳時(shí)間和價(jià)格空間。同時(shí)建立棄單處置的快速流程，與一些專業(yè)的存貨處理單位建立良好的溝通機(jī)制，廣開渠道，在一旦棄單發(fā)生時(shí)，能夠?qū)⒇浳锉M快出清。

3、合理配置貸款資金，防范利率變動(dòng)和資金短缺。首先是銀行貸款資金需要與貨物采購(gòu)規(guī)模進(jìn)行配比，長(zhǎng)中短期資金合理配置，防止出現(xiàn)集中還貸造成資金斷層，同時(shí)充分考慮利率變化及資金流通松緊程度。

4、通過保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)客戶分批提貨周期較長(zhǎng)時(shí)，供貨商一般難以提供長(zhǎng)時(shí)間的倉(cāng)儲(chǔ)空間，必須將貨物提至自己的倉(cāng)庫(kù)加以儲(chǔ)存，為方案貨物移庫(kù)及各類災(zāi)害對(duì)貨物造成損失，有必要對(duì)貨物的價(jià)值購(gòu)買保險(xiǎn)，充分保障貨物價(jià)值不受影響。

5、以真實(shí)貿(mào)易界定貨權(quán)，防范法律風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融過程中，往往只是收取手續(xù)費(fèi)或者服務(wù)費(fèi)，貨物只是采取質(zhì)押方式對(duì)融資方提供擔(dān)保，出現(xiàn)違約時(shí)，對(duì)于質(zhì)押貨物的處置往往難上加難。通過真實(shí)貿(mào)易雙向開具增值稅發(fā)票，明確了貨權(quán)，在對(duì)貨物進(jìn)行處置時(shí)，也就少了很多不必要的糾紛和麻煩。

當(dāng)然，融資代購(gòu)模式只是供應(yīng)鏈金融的一種，并不適用于大多數(shù)的供應(yīng)鏈，但是在產(chǎn)業(yè)比較集中、原材料屬于大宗商品的區(qū)域，通過銀行信用較佳的大型企業(yè)來運(yùn)作，既能給廣大中小企業(yè)降低采購(gòu)成本，也能給代購(gòu)企業(yè)帶來收益，同時(shí)也是對(duì)地方產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了很好的扶持。endprint