馬小勇

摘要：本文主要介紹供應(yīng)鏈金融模式中的一種——融資代購，分析了融資代購的性質(zhì)和特點(diǎn)，及與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的不同，提出融資代購模式具有一定的適用對象和范圍，屬于特定條件下供應(yīng)鏈金融的變通。在產(chǎn)業(yè)集聚程度較高的區(qū)域、原材料屬于大宗商品交易、價(jià)格較為公開的商品情況下，融資代購具備很好的發(fā)展條件。由于融資代購的保證金交易模式和鎖價(jià)功能，融資代購除了一般供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)之外，存在價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、采購商經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、利率波動風(fēng)險(xiǎn)、倉儲運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)等，對此文章提出了成立專業(yè)風(fēng)控部門，完善風(fēng)控措施，細(xì)分客戶訴求；合理控制代購規(guī)模，建立棄單處理機(jī)制；合理配置貸款資金，防范利率變動和資金短缺；以真實(shí)貿(mào)易界定貨權(quán)，防范法律風(fēng)險(xiǎn)等措施。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融、融資代購、風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)控制

隨著我國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長以及全球化進(jìn)程深入，供應(yīng)鏈管理在企業(yè)發(fā)展過程中凸顯除越來越重要的作用，在互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展和人工智能的大背景下，今后的競爭將轉(zhuǎn)變?yōu)檎w供應(yīng)鏈之間的競爭，企業(yè)通過改善上、下游供應(yīng)鏈關(guān)系，優(yōu)化、整合供應(yīng)鏈條中的物流、信息流和資金流，以更加靈活有效的融資安排，降低企業(yè)的融資成本，進(jìn)而降低整個(gè)產(chǎn)品成本，增加企業(yè)的核心競爭力，有效解決廣大中小企業(yè)融資難、融資貴的難題。供應(yīng)鏈金融作為供應(yīng)鏈管理的重要一環(huán)，對于改善企業(yè)的資金流、降低企業(yè)融資成本起到了重要作用，融資代購就是供應(yīng)鏈金融的一種變通形式。

一、融資代購與供應(yīng)鏈金融

自供應(yīng)鏈管理理念誕生以來，金融行業(yè)便敏銳地捕捉到這一發(fā)展趨勢，開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，供應(yīng)鏈金融的應(yīng)運(yùn)而生，自然顯得水到渠成。2016年中國人民銀行、銀監(jiān)會、發(fā)展改革委等八部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，2017年10月，國務(wù)院辦公廳《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2017〕84號）發(fā)布，力推供應(yīng)鏈金融，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，為供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。

供應(yīng)鏈金融其本質(zhì)是對供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、交易細(xì)節(jié)的把握，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈金融對于企業(yè)的支撐主要體現(xiàn)在資金注入和信用注入兩方面：一方面解決相對弱勢的上、下游配套中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈地位失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上、下游配套企業(yè)，實(shí)現(xiàn)其商業(yè)信用增級，促進(jìn)配套企業(yè)與核心企業(yè)建立起長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，從而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競爭能力。當(dāng)前供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主體包括以資金流為核心的商業(yè)銀行和以信息流、商品流為核心的電商、物流企業(yè)。

金融機(jī)構(gòu)按照擔(dān)保措施的不同，從風(fēng)險(xiǎn)控制和解決方案的導(dǎo)向出發(fā)，將供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)性產(chǎn)品分為應(yīng)收類融資、預(yù)付類融資（保兌倉）和存貨類融資（融通倉）三大類，針對實(shí)際情況，以基礎(chǔ)產(chǎn)品為依托，供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品可以擴(kuò)展為訂單融資、動產(chǎn)融資、倉單融資、保理、應(yīng)收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保稅倉融資、金銀倉融資、電子商務(wù)融資等。

圖一：傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式

融資代購也是供應(yīng)鏈金融的一種變通形式，是指采購商通過向代購方繳納一定比例的保證金（一般為20%），由代購商按照指定價(jià)格全額購買指定商品的一種融資方式。代購?fù)瓿珊?，采購商分批向代購商現(xiàn)款提貨并支付服務(wù)費(fèi)用，當(dāng)代購商品價(jià)格下跌達(dá)到一定幅度（10%）時(shí)，代購商可以要求采購商補(bǔ)充保證金，否則將沒收保證金或者直接處理貨物。

圖二：融資代購模式

與其他供應(yīng)鏈融資相比，融資代購具有如下特點(diǎn)：

1、融資代購的核心企業(yè)只有采購商、代購商，供貨商和物流倉儲，金融機(jī)構(gòu)則是作為代購商的外圍輔助單位。

2、融資代購是一種保證金融資交易，采購商不提貨或者達(dá)到約定條件時(shí)，保證金將予以沒收，類似于保兌倉。

3、融資代購具有采購原料鎖價(jià)功能，確保生產(chǎn)成本不因價(jià)格波動而提高。

4、貨權(quán)清晰，在采購商打款提貨之前，貨權(quán)屬于代購商，采購商提貨之后，貨權(quán)屬于采購商。

二、融資代購的適用性

基于融資代購的特性，可以看出融資代購與其他供應(yīng)鏈融資還是存在一定的區(qū)別，在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈模式中，核心企業(yè)是一些具有良好信譽(yù)和背景的大型企業(yè)，貨物需要質(zhì)押，物流企業(yè)承擔(dān)了更多的職能，銀行的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在其中起到了相當(dāng)大的作用。融資代購模式中，銀行的作用縮小，更多的是為融資代購企業(yè)提供流動資金支持，物流企業(yè)也僅僅只是承擔(dān)運(yùn)輸和管理職能，整個(gè)過程不存在質(zhì)押和監(jiān)管環(huán)節(jié)，整個(gè)交易簡單明了。事實(shí)上融資代購模式與批零模式類似，但又有著保兌倉的功能。

鑒于融資代購模式的與眾不同，融資代購模式在適用性方面也具有其最佳使用對象：

1、融資代購商品最好是大宗商品，大宗商品價(jià)格比較透明公開，當(dāng)價(jià)格下跌超過約定額度而采購商又未能追加保證金或者采購商放棄提貨時(shí)，大宗商品容易在市場上及時(shí)兌現(xiàn)，能夠保證資金安全；

2、承擔(dān)代購的企業(yè)應(yīng)是信譽(yù)良好、資金實(shí)力雄厚的大型企業(yè)或者國有企業(yè)，這些企業(yè)融資成本低，具有較廣的融資來源，在資金支持方面具備優(yōu)勢，有利于業(yè)務(wù)的壯大和發(fā)展；

3、融資代購業(yè)務(wù)應(yīng)選擇同類產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)比較集中的區(qū)域?qū)嵤?，同類企業(yè)集聚地有利于降低運(yùn)輸成本，需要對棄單進(jìn)行處理時(shí)也非常容易找到交易對象。

在蘇州吳江盛澤這個(gè)小鎮(zhèn)，擁有三千余家紡織企業(yè)，他們的原料主要是化纖絲，主要由盛虹化纖、恒力化纖、桐昆股份、新鳳鳴、浙江榮盛、浙江恒逸這幾家大的化纖廠家提供，而化纖絲屬于大宗交易的產(chǎn)品，價(jià)格每天變化但是基本上屬于公開狀態(tài)，國內(nèi)幾個(gè)大的行業(yè)網(wǎng)站包括中國化纖信息網(wǎng)（CCF）、中纖網(wǎng)等都對化纖類產(chǎn)品每天有詳細(xì)的分類報(bào)價(jià)。由于中小企業(yè)和大廠商不具備談價(jià)條件，因此通過融資代購這種模式采購化纖，首先能通過規(guī)模效應(yīng)從廠商獲得較好的價(jià)格優(yōu)惠，其次，可以通過融資，鎖定今后1-3個(gè)月的價(jià)格，穩(wěn)定公司經(jīng)營，如果行情看漲，還可以獲得原料溢價(jià)的收益。endprint

三、融資代購存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

由于融資代購業(yè)務(wù)具備保價(jià)功能和一定的提貨期限，而且代購貨物屬于大宗商品，價(jià)格波動較大，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相比，面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素也更加復(fù)雜。

1、價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)格波動主要體現(xiàn)在價(jià)格出現(xiàn)大幅度的下跌過程中，采購商在市場價(jià)格大幅下跌情況下，仍然需要按照約定價(jià)格從代購商提取貨物，如果代購貨物價(jià)格下跌超過約定比例時(shí)，代購商要求采購者補(bǔ)繳保證金，從而造成采購商實(shí)際成本高于市場成本。而對代購商而言，如果采購商不補(bǔ)繳保證金或者放棄提貨，代購商則面臨將所購商品變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，如果價(jià)格快速下跌，則有可能出現(xiàn)處理收益不能覆蓋采購成本和利息的風(fēng)險(xiǎn)。

2、利率變動風(fēng)險(xiǎn)

利率變動風(fēng)險(xiǎn)主要反映在代購商的融資成本，代購商在采購過程中必然通過銀行獲得資金支持，如果銀行利率上升，將蠶食代購商的利潤空間。

3、采購商經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

采購商經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要是采購商通過融資讓代購商采購了大量貨物之后，可能因?yàn)榻?jīng)營不善或者合同取消等因素，導(dǎo)致采購商無法按期提貨，最終導(dǎo)致代購商不得不處理所代購貨物，并可能造成虧損風(fēng)險(xiǎn)。

4、貨物運(yùn)輸與倉儲風(fēng)險(xiǎn)

貨物運(yùn)輸和倉儲風(fēng)險(xiǎn)主要是貨物在運(yùn)輸途中或者倉庫中發(fā)生毀損，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的劃分主要是通過物權(quán)的轉(zhuǎn)移來界定。融資代購一般而言，有采購商分期從廠家提貨或者從代購商倉庫提貨，如果合同期限較短，則分批從廠家提貨比較理想，代購商無需承擔(dān)貨物運(yùn)輸和倉儲風(fēng)險(xiǎn)；而出現(xiàn)提貨周期比較長的情況時(shí)，一般要求代購商要有自己的倉儲存放貨物，這就要求代購商也需要承擔(dān)貨物運(yùn)輸、貨物損壞、變質(zhì)、盜竊、火災(zāi)、自然災(zāi)害等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

四、融資代購風(fēng)險(xiǎn)控制

融資代購由于具備融資放大交易和保價(jià)功能，和其他金融產(chǎn)品一樣，自然也存在相對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果有效防范這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，或者當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)如何采取措施保護(hù)采購商和代購商的合理利益，是需要統(tǒng)籌考慮的。

對于采購商而言，主要風(fēng)險(xiǎn)來自于運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，采購商如果只是判斷價(jià)格會上漲而融資放大采購，這屬于對賭價(jià)格失敗，這種風(fēng)險(xiǎn)和收益對等，從主觀層面而言，獲得收益的預(yù)期更大，如果價(jià)格下跌，最大損失為20%的保證金，如果在價(jià)格下跌過程中重新判斷價(jià)格趨勢發(fā)生改變，可以盡快提貨并將貨物出清，以減少損失。貨物運(yùn)輸?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)比較簡單，一般要求運(yùn)輸公司購買相關(guān)運(yùn)輸和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)即可。

對于代購商而言，風(fēng)險(xiǎn)控制措施則要復(fù)雜的多。代購商面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、資金成本風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)輸與倉儲風(fēng)險(xiǎn)等，因此在制定合同或者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和控制時(shí)需要充分預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，并通過合同條款對其予以明確約定。

1、成立專業(yè)風(fēng)控部門，完善風(fēng)控措施，細(xì)分客戶訴求。當(dāng)價(jià)格下跌過快且價(jià)格預(yù)期更低、采購商生產(chǎn)合同出現(xiàn)違約時(shí)，采購商可能放棄追加保證金或者放棄提貨。對此，代購商應(yīng)專門成立風(fēng)控部門，對價(jià)格價(jià)格及預(yù)期變化進(jìn)行跟蹤，明確價(jià)格變化參考依據(jù)（如指定中國化纖信息網(wǎng)價(jià)格作為參考標(biāo)準(zhǔn)），及時(shí)與客戶進(jìn)行溝通，盡量減少違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，當(dāng)價(jià)格預(yù)期或者價(jià)格趨勢下跌且空間較大時(shí)，合同約定保證金需上浮，比如將原來20%的保證金提高至30%，以充分防范風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然對于有真實(shí)生產(chǎn)合同純粹屬于鎖定成本的采購商而言，可以區(qū)別對待。

2、合理控制代購規(guī)模，建立棄單處理機(jī)制。為降低處理?xiàng)墕纬杀?，盡可能將融資代購規(guī)模控制的當(dāng)?shù)厥袌鋈萘康囊欢ū壤畠?nèi)（如10%），如果規(guī)模過大，本地市場無法消納時(shí)，必將增加運(yùn)輸成本同時(shí)也將失去處置的最佳時(shí)間和價(jià)格空間。同時(shí)建立棄單處置的快速流程，與一些專業(yè)的存貨處理單位建立良好的溝通機(jī)制，廣開渠道，在一旦棄單發(fā)生時(shí)，能夠?qū)⒇浳锉M快出清。

3、合理配置貸款資金，防范利率變動和資金短缺。首先是銀行貸款資金需要與貨物采購規(guī)模進(jìn)行配比，長中短期資金合理配置，防止出現(xiàn)集中還貸造成資金斷層，同時(shí)充分考慮利率變化及資金流通松緊程度。

4、通過保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移運(yùn)輸和倉儲風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)客戶分批提貨周期較長時(shí)，供貨商一般難以提供長時(shí)間的倉儲空間，必須將貨物提至自己的倉庫加以儲存，為方案貨物移庫及各類災(zāi)害對貨物造成損失，有必要對貨物的價(jià)值購買保險(xiǎn)，充分保障貨物價(jià)值不受影響。

5、以真實(shí)貿(mào)易界定貨權(quán)，防范法律風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融過程中，往往只是收取手續(xù)費(fèi)或者服務(wù)費(fèi)，貨物只是采取質(zhì)押方式對融資方提供擔(dān)保，出現(xiàn)違約時(shí)，對于質(zhì)押貨物的處置往往難上加難。通過真實(shí)貿(mào)易雙向開具增值稅發(fā)票，明確了貨權(quán)，在對貨物進(jìn)行處置時(shí)，也就少了很多不必要的糾紛和麻煩。

當(dāng)然，融資代購模式只是供應(yīng)鏈金融的一種，并不適用于大多數(shù)的供應(yīng)鏈，但是在產(chǎn)業(yè)比較集中、原材料屬于大宗商品的區(qū)域，通過銀行信用較佳的大型企業(yè)來運(yùn)作，既能給廣大中小企業(yè)降低采購成本，也能給代購企業(yè)帶來收益，同時(shí)也是對地方產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了很好的扶持。endprint