鄭珂

[摘要]互聯(lián)網(wǎng)金融屬于P2P網(wǎng)貸和股權(quán)眾籌金融活動(dòng)，是眾多中小企業(yè)較為容易實(shí)現(xiàn)的一種融資渠道，但由于互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，投融資主體在活動(dòng)中，可能發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)和侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，并可能出現(xiàn)救濟(jì)困難。文章認(rèn)為，投資主體應(yīng)當(dāng)在事前注意法律風(fēng)險(xiǎn)防范，同時(shí)國家應(yīng)當(dāng)制定更為完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；法律風(fēng)險(xiǎn)；防范

互聯(lián)網(wǎng)金融是指通過互聯(lián)網(wǎng)，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行的金融活動(dòng)。近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了一個(gè)發(fā)展高峰，特別是以“人人貸”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)大量出現(xiàn)，但也由于一些原因，帶來大量違法事件。涉及非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪等犯罪，同時(shí)讓為數(shù)不少的投資者遭受了財(cái)產(chǎn)損失。根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融七種主要模式，但其中后面四種，實(shí)際是一種互聯(lián)網(wǎng)銷售模式，并不具有平臺(tái)的基本特征，實(shí)踐中發(fā)生問題的也主要是平臺(tái)化運(yùn)行的互聯(lián)網(wǎng)金融，主要是互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌和互聯(lián)網(wǎng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。

我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌有兩種模式。其一為實(shí)物回報(bào)型，即通過集資促成某種產(chǎn)品的生產(chǎn)，在產(chǎn)品生產(chǎn)后，投資者可以以優(yōu)惠的價(jià)格甚至免費(fèi)購得該產(chǎn)品，若集資項(xiàng)目沒有達(dá)成，則集資款退還給投資者。這種模式實(shí)際仍然是線上銷售行為，只是以預(yù)付款的形式，達(dá)成附條件合同，條件未成就，則合同無效。其二為股權(quán)回報(bào)類，其運(yùn)行模式為項(xiàng)目發(fā)起人在平臺(tái)發(fā)布某項(xiàng)創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目，承諾若投資達(dá)成，投資人將獲得一定股權(quán)，投資人在平臺(tái)上看到項(xiàng)目后，購買股份，通過平臺(tái)轉(zhuǎn)繳資金。若融資項(xiàng)目數(shù)額最終達(dá)成，投資人獲得股東地位，并可按照約定獲得分紅。當(dāng)然，一般不約定固定現(xiàn)金回報(bào)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，也稱為P2P網(wǎng)絡(luò)融資，是主體對(duì)主體，通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行借貸。當(dāng)借款主體為企業(yè)時(shí)，也可稱為通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行融資。P2P網(wǎng)貸的一般運(yùn)行模式為，運(yùn)營者建立網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，借款人中請(qǐng)?jiān)谄脚_(tái)上發(fā)布借款，平臺(tái)審核后發(fā)布信息，投資人在平臺(tái)上看到有借款標(biāo)的后進(jìn)行投資，并通過在平臺(tái)注冊(cè)賬號(hào)進(jìn)行轉(zhuǎn)賬，再由平臺(tái)將投資款轉(zhuǎn)移至借款人，借款人定期通過平臺(tái)報(bào)告借款使用情況，并根據(jù)約定歸還資金。

一、投資主體法律風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)眾籌融資若項(xiàng)目沒有達(dá)成預(yù)定融資額則認(rèn)購協(xié)議自然未成立，投資方也無需實(shí)際轉(zhuǎn)移資金，不存在法律風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)投資方而言，風(fēng)險(xiǎn)主要來自于實(shí)際達(dá)成項(xiàng)目后，更多為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。民事法律風(fēng)險(xiǎn)主要是防范融資方以股權(quán)融資為名欺詐，對(duì)此在目前而言除投資方對(duì)融資方的信息更為謹(jǐn)慎判斷外，主要仍有賴于國家征信制度和監(jiān)管制度的完善。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸，在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)中，通過平臺(tái)，出借人與借款人達(dá)成的合同在性質(zhì)上為借款合同，主體與平臺(tái)之間為居間合同關(guān)系。平臺(tái)為居間人在借款合同成立生效的條件下享有報(bào)酬請(qǐng)求權(quán)，一般平臺(tái)會(huì)事先約定手續(xù)費(fèi)，性質(zhì)上為居間人報(bào)酬。此外實(shí)踐中，平臺(tái)往往提供代替出借人跟進(jìn)審核借款人借款用途的服務(wù)，性質(zhì)上為平臺(tái)與出借人成立委托合同，一切行為后果由出借人承擔(dān)。此外，在部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中的借款人可以先與P2P平臺(tái)簽訂借款合同，再由P2P平臺(tái)將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給出借入，形成債權(quán)讓與法律關(guān)系。一般而言，該債權(quán)讓與是符合法律規(guī)定的。當(dāng)債權(quán)人將合同權(quán)利全部轉(zhuǎn)讓于受讓人時(shí)，受讓人取代了讓與人成為新的債權(quán)人，讓與人脫離合同關(guān)系。在讓與人僅將部分合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓于受讓人，自己保留另一部分合同債權(quán)的，則受讓人加入到合同關(guān)系中，成為共同債權(quán)人。這個(gè)過程當(dāng)中，出借人面臨借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)和平臺(tái)自身行為不當(dāng)?shù)那謾?quán)或欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

（一）借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)

首先，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的借款人通常提出了較高的利率。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上，大多數(shù)借款人提出的年利息超過20%，根據(jù)《最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》，原則上法院支持的借貸利息不超過銀行同類貸款利率的4倍，在對(duì)方違約的情況下，可能會(huì)損失部分利息收益。其次，根據(jù)目前的《個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》，平臺(tái)無法像銀行等金融機(jī)構(gòu)那樣對(duì)借款人的信息進(jìn)入公安部系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)核查，我國的征信系統(tǒng)也尚不完善。較之金融機(jī)構(gòu)，借款人在平臺(tái)上偽造信用信息更為容易，有可能欺詐甚至詐騙。在平臺(tái)未提供擔(dān)保的情況下，平臺(tái)作為居間人不承擔(dān)保證責(zé)任?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》第十三條也作了相同的規(guī)定。如此對(duì)出借人而言，存在借款人欺詐的風(fēng)險(xiǎn)。最后，由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的特殊性，借貸雙方的交易通常都是在網(wǎng)上完成，當(dāng)發(fā)生糾紛時(shí)，證據(jù)的收集有一定不便，如何向司法機(jī)關(guān)證明電子數(shù)據(jù)所包含的交易信息完整、可靠和真實(shí)存在現(xiàn)實(shí)困難。根據(jù)目前的監(jiān)管制度，貨幣市場(chǎng)與證券市場(chǎng)分業(yè)經(jīng)營，其監(jiān)管也由不同部門負(fù)責(zé)，在取證時(shí)不同的監(jiān)管部門職責(zé)不清，往往導(dǎo)致取證效率低下，如此，出借人在借款人違約的情形下，權(quán)利救濟(jì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）平臺(tái)侵害權(quán)利的風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)“網(wǎng)貸之家”統(tǒng)計(jì)，截至2017年4月，跑路或提現(xiàn)困難的問題平臺(tái)有3617家。首先，有部分“偽平臺(tái)”設(shè)立之初就是犯罪工具。如浙江省杭州市中級(jí)人民法院于2015年審理的泮某某案中，行為人泮某某為維系“后賬換前賬”的循環(huán)運(yùn)作方式，設(shè)立某投資管理有限公司作為互聯(lián)網(wǎng)金融P2P融資平臺(tái)，進(jìn)行非法集資活動(dòng)。其以經(jīng)營所謂的“線下P2P”業(yè)務(wù)為名義，召集客戶前往衢州常山縣參觀企業(yè)，以年息12%-23%的高息為誘餌，向514名不特定人員非法集資人民幣5015萬余元，用于償還債務(wù)，支付犯罪成本等用途。無法維系后，泮某某等人潛逃，拒不歸還受害人借款。其次，有些平臺(tái)在運(yùn)行過程中，由于資金池的不當(dāng)使用等原因觸發(fā)犯罪，或者控制人非法轉(zhuǎn)移資金池資金侵害借款人權(quán)利。往往涉及人數(shù)眾多，證據(jù)收集不便，在權(quán)利救濟(jì)時(shí)有一些現(xiàn)實(shí)困難。

二、投資主體法律風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）謹(jǐn)慎選擇網(wǎng)貸平臺(tái)、借款人和借款人項(xiàng)目endprint

投資主體防范風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)在選擇平臺(tái)、借款人和借款項(xiàng)目時(shí)更為謹(jǐn)慎，盡可能了解借款真實(shí)性。借款合同履行后，利用平臺(tái)工具，積極追蹤借款人借款用途，并且在簽訂和履行合同過程中盡可能多的保留憑證，在一些情況下于合同簽訂之前可尋求律師等專業(yè)人士的幫助。

（二）健全P2P網(wǎng)貸平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制有待進(jìn)一步健全。銀行等金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立和監(jiān)管由專門法律法規(guī)作出了較高的要求，例如，在注冊(cè)資本上要求較大的數(shù)額以保證其信用。而P2P網(wǎng)貸平臺(tái)目前并沒有專門的規(guī)范性文件對(duì)行業(yè)準(zhǔn)入作出規(guī)定，根據(jù)《公司法》一般規(guī)定即可設(shè)立公司從事P2P借貸網(wǎng)站運(yùn)營。現(xiàn)實(shí)中網(wǎng)貸平臺(tái)設(shè)立較為簡便，只需要不高的成本就可以建立起網(wǎng)站，建成后經(jīng)過短期的調(diào)試即可正式運(yùn)行。大量平臺(tái)出于盈利考慮，往往聘用不具有金融知識(shí)或相關(guān)資歷的人員，導(dǎo)致在申請(qǐng)審核和資金轉(zhuǎn)移過程中容易出現(xiàn)差錯(cuò)，由此產(chǎn)生大量無法收回的賬目造成平臺(tái)資金流出現(xiàn)問題。對(duì)此，投資人應(yīng)當(dāng)在平臺(tái)的選擇上更加謹(jǐn)慎，也亟需盡快出臺(tái)行業(yè)準(zhǔn)入的專門規(guī)范性文件。

（三）加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入和運(yùn)行的監(jiān)管

應(yīng)當(dāng)對(duì)平臺(tái)的準(zhǔn)入和運(yùn)行加強(qiáng)監(jiān)管，目前理論上存在著由證券監(jiān)管部門、銀行監(jiān)管部門、金融消費(fèi)者保護(hù)部門或者由地方政府進(jìn)行監(jiān)管的不同聲音。實(shí)踐中的問題是無明確法律法規(guī)規(guī)定，且職能交叉而無法達(dá)到應(yīng)有的監(jiān)管實(shí)效。英國、美國是P2P行業(yè)發(fā)展較為領(lǐng)先的國家，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度不同，由不同部門負(fù)責(zé)監(jiān)管，對(duì)于銀行這樣風(fēng)險(xiǎn)較大的金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)雙重監(jiān)管，由審慎監(jiān)管局（PRA）和金融行為監(jiān)管局（FCA）負(fù)責(zé)，其他金融機(jī)構(gòu)一般由FCA單獨(dú)監(jiān)管。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸于2005年在英國出現(xiàn)，英國認(rèn)為其規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)程度未到到“審慎重要性”的地步，因此目前英國P2P借貸行業(yè)只由FCA負(fù)責(zé)監(jiān)管。美國現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)制根據(jù)主體不同，采用分散監(jiān)管的方式，即由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、銀行與金融服務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別對(duì)借款人和貸款人進(jìn)行保護(hù)。美國關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括美國證券交易委員會(huì)、各個(gè)聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及這些組織在州層面的對(duì)應(yīng)部門、金融消費(fèi)者保護(hù)局等，這都是我國可以借鑒的制度和經(jīng)驗(yàn)?？傊绻邆鋵I(yè)而成熟的個(gè)人信用體系，并有政府部門和自身建立的行業(yè)自律協(xié)會(huì)的有效監(jiān)管，平臺(tái)和借款人都可以更好地評(píng)估借款人的信用狀況，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資難有現(xiàn)實(shí)的幫助，但作為新事物，在活動(dòng)過程中投融資主體要防范其中的民事糾紛風(fēng)險(xiǎn)，國家應(yīng)當(dāng)盡快完善對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的準(zhǔn)入和監(jiān)管規(guī)則，建立起更加成熟的征信體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以合法的良性發(fā)展，才能實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更好的幫助。

[責(zé)任編輯：農(nóng)媛媛]endprint