張 博 韓復(fù)齡

法律界限、選擇標(biāo)準(zhǔn)與融資租賃標(biāo)的物創(chuàng)新

張 博 韓復(fù)齡

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，北京 100081）

融資租賃標(biāo)的物是融資租賃交易的中心，對(duì)其法律界限的認(rèn)定是融資租賃創(chuàng)新活動(dòng)的基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段，我國尚未出臺(tái)《融資租賃法》，在多頭管理模式的制約下，融資租賃標(biāo)的物的法律界限和選擇標(biāo)準(zhǔn)尚未形成清晰、科學(xué)的體系。這與高速發(fā)展的行業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐形成了鮮明的沖突，既影響融資租賃公司在同一平臺(tái)合理地競爭，又容易引發(fā)融資租賃創(chuàng)新中的合同效力風(fēng)險(xiǎn)和標(biāo)的物處置風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要規(guī)范融資租賃標(biāo)的物的一般法律界限，并在此基礎(chǔ)上探索適宜的選擇標(biāo)準(zhǔn)體系和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，為融資租賃創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)，高效地服務(wù)供給側(cè)改革。

融資租賃標(biāo)的物 法律界限 選擇標(biāo)準(zhǔn)

一、引言

融資租賃是產(chǎn)融聯(lián)合的典型事物，具有促進(jìn)設(shè)備融資、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、加快企業(yè)技術(shù)改造、緩解中小企業(yè)融資難等多種功能。上世紀(jì)80年代初融資租賃被引入我國，經(jīng)過風(fēng)雨歷程，近年來行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快速通道，市場規(guī)模、交易范疇持續(xù)擴(kuò)展，創(chuàng)新模式不斷豐富，其已成為新常態(tài)和供給側(cè)改革下的重要金融服務(wù)形式。

然而現(xiàn)階段，我國融資租賃行業(yè)發(fā)展方向正由傳統(tǒng)的促進(jìn)產(chǎn)品銷售為主向現(xiàn)在的提供資金支持為主轉(zhuǎn)變，售后回租業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位，融資與出表成為融資租賃創(chuàng)新的主要關(guān)注點(diǎn)，融資租賃公司可能會(huì)演變成新的資金批發(fā)平臺(tái)，表現(xiàn)出類貸款業(yè)務(wù)特征。①金立新：《融資租賃創(chuàng)新的重點(diǎn)是“錢”還是“物”？》，《金融時(shí)報(bào)》2012年11月5日。筆者認(rèn)為，這種現(xiàn)象不盡合理，反映出行業(yè)弱化了對(duì)融資租賃標(biāo)的物（以下簡稱租賃物）法律界限和適用性的考察，違背了融資租賃以“融資”為手段解決“融物”目的的本質(zhì)規(guī)律。那么，我國租賃物的法律界限該如何制定呢？哪些資產(chǎn)可以作為租賃物呢？租賃物的現(xiàn)實(shí)選擇標(biāo)準(zhǔn)該如何設(shè)計(jì)呢？租賃物創(chuàng)新中面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)又該如何控制呢？這些問題亟需解答，不過由于我國《融資租賃法》還沒有出臺(tái)，租賃物統(tǒng)一、權(quán)威的闡釋還尚未形成，同時(shí)現(xiàn)有的理論研究大都集中在對(duì)租賃物相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行解析，缺乏對(duì)租賃物進(jìn)行系統(tǒng)和科學(xué)的分析。因此，對(duì)以上問題的深刻探討是有意義的，既有利于指導(dǎo)租賃物創(chuàng)新活動(dòng)，也有利于融資租賃行業(yè)深入、科學(xué)地服務(wù)供給側(cè)改革，促進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的升級(jí)改造。

二、租賃物創(chuàng)新的法律界限分析

（一）租賃物法律界限的現(xiàn)狀分析

租賃物是認(rèn)定融資租賃合同效力的重要構(gòu)成要素，選擇符合法律法規(guī)認(rèn)定范圍內(nèi)的租賃物是融資租賃業(yè)創(chuàng)新的前提條件。根據(jù)國際統(tǒng)一司法協(xié)會(huì)《國際融資租賃公約》第1條①所有法律法規(guī)條文，請(qǐng)讀者自行查閱，如不做特殊的注解，文中將不再一一列示。和《租賃示范法》第2條，租賃物形式已從單純的設(shè)備資本貨物拓展到了除貨幣和有價(jià)證券以外的所有可以用于經(jīng)營活動(dòng)的財(cái)產(chǎn)。但是，各國對(duì)融資租賃物的認(rèn)定卻并無統(tǒng)一的規(guī)定，例如，在美國，租賃物僅限于動(dòng)產(chǎn)設(shè)備；②在各國實(shí)踐中，租賃物界定最為典型的是美國《統(tǒng)一商法典》，該法典規(guī)定，融資租賃中的貨物，是指符合合同要求的一切可移動(dòng)的物，或不動(dòng)產(chǎn)附著物，但不包括貨幣、資料、票據(jù)、賬簿、動(dòng)產(chǎn)契據(jù)、一般無體物以及未分離的石油、天然氣礦產(chǎn)等。在德國、西班牙、日本等國法律均默認(rèn)不動(dòng)產(chǎn)作為租賃物。在我國，融資租賃的四大支柱③融資租賃行業(yè)的四大支柱一般指法律、稅收、會(huì)計(jì)和監(jiān)管，對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、行業(yè)監(jiān)管和稅收在政策，構(gòu)成了融資租賃行業(yè)的管理體系。對(duì)行業(yè)管控的側(cè)重點(diǎn)有所不同，使得租賃物界定重具體形式、輕內(nèi)涵特征，外延廣泛而缺乏系統(tǒng)性的界定。

首先，我國相關(guān)法律規(guī)范一般是從當(dāng)事人之間的權(quán)責(zé)利角度出發(fā)，結(jié)合形式主義和實(shí)用主義來界定租賃物形式。④金海：《判定融資租賃法律性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)分析法》，《華東政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2012年第2期，第43-49頁。形式主義一般不考慮設(shè)備所有權(quán)最后通過何種方式確定歸屬，僅從買賣以及租賃的合同形式上對(duì)融資租賃的法律性質(zhì)進(jìn)行認(rèn)定。實(shí)質(zhì)主義法律界定一般認(rèn)為采用租賃形式的交易未必是法律意義上的真實(shí)租賃，往往以與所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn),考慮經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上的公平、租金和租期如何計(jì)算等因素。一方面，《合同法》雖然有對(duì)融資租賃合同的相關(guān)法律問題進(jìn)行了專門的說明，但并未涉及租賃物界限，沒有給出具體概念和限定。另一方面，根據(jù)最高人民法院于2014年頒布的《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第1條的精神，在具體認(rèn)定合同效力時(shí),人民法院要綜合考慮《合同法》第237條的規(guī)定和具體案件中合同雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系的約定，而不能僅以租賃物作為判定融資租賃合同效力的依據(jù)，減少認(rèn)定融資租賃合同無效的情形。⑤雷繼平、原爽、李志剛：《交易實(shí)踐與司法回應(yīng)：融資租賃合同若干法律問題——〈最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋〉解讀》，《法律適用》2014年第4期，第33-41頁?？梢?，該項(xiàng)司法解釋在鼓勵(lì)租賃物創(chuàng)新的同時(shí)，將租賃物界限的劃定隱含地交由行業(yè)監(jiān)管部門進(jìn)行規(guī)范。

其次，我國行業(yè)監(jiān)管規(guī)范一般是從監(jiān)管部門所管轄融資租賃公司⑥我國融資租賃公司主要包括內(nèi)資、外資和銀行系三類，由商務(wù)部和銀監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管。的管理與經(jīng)營特點(diǎn)角度來界定租賃物形式。從已經(jīng)出臺(tái)的相關(guān)規(guī)定看，涉及租賃物界限的主要條款包括：《外商投資租賃業(yè)管理辦法》第6條、《金融租賃公司管理辦法》第19條和《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》第10條（見表1）。這些條款從形式和特征兩個(gè)角度對(duì)租賃物劃定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行具體界定。在租賃物形式規(guī)范方面，大體可以劃分為動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)和無形資產(chǎn)三大類。首先，動(dòng)產(chǎn)租賃物主要有設(shè)備、工程機(jī)械和交通運(yùn)輸工具等形式。其次，不動(dòng)產(chǎn)租賃物則主要包括工業(yè)廠房、倉儲(chǔ)用房、商用地產(chǎn)、附著于不動(dòng)產(chǎn)的其他設(shè)備（如電梯、空調(diào)系統(tǒng)等）等形式。最后，無形資產(chǎn)租賃物（如軟件和技術(shù)等）則應(yīng)以附帶要素形式融入租賃財(cái)產(chǎn)。在租賃物特征規(guī)范方面，生產(chǎn)經(jīng)營、權(quán)屬清晰、真實(shí)存在、產(chǎn)生收益權(quán)、自由流通和非消耗物等屬性都分散地出現(xiàn)在各類監(jiān)管部門的相關(guān)法規(guī)條文中。

表1 租賃物形式的法規(guī)條款及內(nèi)容說明

再次，我國稅收政策強(qiáng)調(diào)基于應(yīng)稅行為劃定租賃物范圍。例如，按照“營改增”應(yīng)稅服務(wù)范圍的相關(guān)內(nèi)容，融資租賃為設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，那么租賃物自然為有形動(dòng)產(chǎn)設(shè)備。同時(shí)，財(cái)稅〔2009〕128號(hào)、財(cái)稅〔2012〕82號(hào)、財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文件中（見表2），默許了以房屋、土地權(quán)屬作為租賃物進(jìn)行的售后回租業(yè)務(wù)。

表2 涉及房產(chǎn)、土地權(quán)屬租賃物的相關(guān)文件及內(nèi)容匯總

最后，我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一般從租賃物經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)歸屬和合理計(jì)量的角度劃定租賃物的適宜形式。在2006年修訂后的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)—租賃》雖然沒有直接提及租賃物形式問題，但從租賃準(zhǔn)則規(guī)范計(jì)量的角度看，固定資產(chǎn)①我國租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，第16條明確提出了承租人對(duì)固定資產(chǎn)的折舊辦法，承租人應(yīng)當(dāng)采用與自有固定資產(chǎn)相一致的折舊政策計(jì)提租賃資產(chǎn)折舊。而對(duì)于無形資產(chǎn)并沒有給出具體的租賃會(huì)計(jì)處理方法，現(xiàn)行最常見的一種會(huì)計(jì)處理方法是：企業(yè)出租無形資產(chǎn)時(shí)，取得租金按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)—收入》的規(guī)定予以確認(rèn)，記入其他業(yè)務(wù)收入；同時(shí)按配比原則，對(duì)發(fā)生的與轉(zhuǎn)讓有關(guān)的各種費(fèi)用記入其他業(yè)務(wù)成本科目。是最為適宜的租賃物形式，其他資產(chǎn)均未明確融資租賃會(huì)計(jì)處理方式。

（二）租賃物法律界限的規(guī)范分析

通過上文分析可以發(fā)現(xiàn)，除了法律法規(guī)明令禁止持有、流通、交易以及限制流通的物（主要包括軍火、毒品和文物等）以外，四大支柱并沒有對(duì)特定物作為租賃物進(jìn)行禁止性規(guī)定。結(jié)合國際通行的做法（即“法不禁止即為允許”的原則），沒有禁止的“物”都可以成為租賃物。①劉佳：《對(duì)融資租賃法規(guī)中不動(dòng)產(chǎn)租賃物范圍的理解》，《中國房地產(chǎn)》2016年第21期，第43-49頁。那么，應(yīng)該從什么角度對(duì)租賃物法律界限進(jìn)行規(guī)范分析呢？本文認(rèn)為，租賃物是融資租賃民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的中心和重要載體，承載著融資租賃活動(dòng)引發(fā)的各種關(guān)系。相對(duì)應(yīng)，租賃物內(nèi)涵和外延也必然會(huì)受到融資租賃的特有屬性的影響和制約，因此必須從融資租賃的本質(zhì)特征入手探討。

第一，融資租賃理論上是依托企業(yè)具有使用需求的生息物為中心進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)作的。在出租人根據(jù)承租人的特定要求出資后，向第三方供貨商購買承租人指定的資產(chǎn)，然后租賃給承租人并在使用期間分期收取約定租金，可見，融資租賃活動(dòng)中的標(biāo)的物租賃必然是承租人在生產(chǎn)經(jīng)營②依據(jù)不同的行業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營行為應(yīng)當(dāng)包括生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理等活動(dòng)。過程中需要使用的資產(chǎn)，同時(shí)該資產(chǎn)應(yīng)能在未來為企業(yè)直接或間接地產(chǎn)生持續(xù)的、穩(wěn)定的收益流，以便用于支付租賃利息。第二，在租期內(nèi)出租人擁有租賃物的所有權(quán)和到期的處分權(quán)。而使用權(quán)屬于承租人，承租人能夠獲得占用、使用和收益的權(quán)利。因此，租賃物應(yīng)該是真實(shí)存在、權(quán)屬清晰的資產(chǎn)，進(jìn)而保證出租人的權(quán)益不受侵害。第三，為維持雙方權(quán)益，租賃合同嚴(yán)格限制解除，在合同到期后，承租人可以按合約規(guī)定選擇續(xù)租、留購或返還。因此，租賃物應(yīng)該是非消耗資產(chǎn)，并以有體物形式為佳。一般認(rèn)為，無形資產(chǎn)雖然屬于非消耗資產(chǎn)，但是在價(jià)值、所有權(quán)歸屬、處置等環(huán)節(jié)難以確定，并不適用于作為融資租賃標(biāo)的物；可以排除股權(quán)、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)、其他權(quán)利等無形資產(chǎn)；但是如果無形資產(chǎn)能夠轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)，即可成為租賃物。

鑒于以上分析，本文認(rèn)為租賃物一般法律界限應(yīng)該做如下規(guī)定：租賃物是真實(shí)存在、權(quán)屬清晰、承租人生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需使用、能在未來為承租企業(yè)直接或間接地產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定收益流的非消耗物?；诖?，租賃物外延③本文認(rèn)為對(duì)融資租賃標(biāo)的物的外延應(yīng)結(jié)合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行確認(rèn)，這有利于承租人挖掘租賃物的應(yīng)稅能力。主要應(yīng)包括固定資產(chǎn)④固定資產(chǎn)一般被認(rèn)為是會(huì)計(jì)學(xué)概念，在會(huì)計(jì)學(xué)中，固定資產(chǎn)被認(rèn)為是企業(yè)使用期限超過一年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械等與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的的設(shè)備、工具等有形物。法學(xué)上可以將固定資產(chǎn)分為動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)。在融資租賃業(yè)務(wù)中，應(yīng)從會(huì)計(jì)學(xué)角度理解和判定固定資產(chǎn)。、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、能夠轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)的無形資產(chǎn)和未來可能轉(zhuǎn)作企業(yè)使用的部分存貨資產(chǎn)等。同時(shí)，為控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范經(jīng)濟(jì)行為、引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，各類管理部門應(yīng)在此基礎(chǔ)上結(jié)合自身監(jiān)管重點(diǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)拇翱谥笇?dǎo)。

三、租賃物創(chuàng)新的選擇標(biāo)準(zhǔn)分析

一般法律界限僅為租賃物創(chuàng)新提供了必要的參照。在這一框架下的各種“物”并非均適宜成為租賃物，具體選擇時(shí)還應(yīng)當(dāng)結(jié)合融資租賃業(yè)務(wù)運(yùn)作的特定要求制定科學(xué)的租賃物選擇標(biāo)準(zhǔn)，來指導(dǎo)具體“物”的創(chuàng)新，提高創(chuàng)新活動(dòng)的效率。

（一）租賃物須為特殊的非消耗物

非消耗物⑤在生物資產(chǎn)作為租賃物的界定上尤為重要，2010版財(cái)政部會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解中，消耗性生物資產(chǎn)具有一次性消耗并終止其服務(wù)能力或未來經(jīng)濟(jì)利益的特征；生產(chǎn)性生物資產(chǎn)具有能夠在生產(chǎn)經(jīng)營中長期、反復(fù)使用,從而不斷產(chǎn)出農(nóng)產(chǎn)品或者是長期役用的特征?？梢娗罢卟灰俗鳛樽赓U物。和消耗物是相對(duì)的概念，后者可以被認(rèn)為是按物的性質(zhì)在一次有效的使用后則不能再以同一目的使用的物。而非消耗物作為標(biāo)的物，既可以轉(zhuǎn)移所有權(quán)，也可以轉(zhuǎn)移使用權(quán)，如借貸、租賃等。

作為特殊的非消耗物，租賃物應(yīng)具有以下幾點(diǎn)細(xì)化特征。第一，租賃物剩余殘值須低于期初價(jià)值。若租賃物價(jià)值大幅增加，則很難制定相配套的租金結(jié)構(gòu)、租賃物殘值計(jì)算和清算等規(guī)則，除非在合同中注明租賃物最終的處置方式，否則會(huì)使得融資租賃活動(dòng)參與者產(chǎn)生糾紛。比如，租賃物如果是房產(chǎn)，其價(jià)值不僅不會(huì)折損，而且會(huì)表現(xiàn)為大幅度增值，這不利于租金計(jì)算和租賃物的清算。第二，租賃物價(jià)值須具有時(shí)間上的延續(xù)性，產(chǎn)品更新慢、損耗不宜過快，保值曲線平穩(wěn)。因?yàn)橘H值速度過快的租賃物將會(huì)降低創(chuàng)造高價(jià)值產(chǎn)品的能力，可能造成承租人不能按期返還租金。為解決這一問題，一般出租人會(huì)要求加速租金支付，但這會(huì)增加承租人的財(cái)務(wù)壓力，不能實(shí)現(xiàn)雙贏目標(biāo)。第三，租賃物價(jià)值不宜過低，金額應(yīng)適中。融資租賃顯性成本高，需要承租人通過使用租賃物產(chǎn)生足以支付租金的產(chǎn)品，而低價(jià)值租賃物不僅創(chuàng)造價(jià)值能力較弱，且技術(shù)貶值速度也較快，可能會(huì)影響承租人按期足額地支付租金。同時(shí)，租賃物價(jià)值過高，也可能不利于出租人的投資風(fēng)險(xiǎn)的分散。因此，租賃物價(jià)值高低的判斷標(biāo)準(zhǔn)需要結(jié)合行業(yè)、租賃物規(guī)模、承租人的經(jīng)營能力等因素，不應(yīng)簡單地憑借主觀認(rèn)識(shí)進(jìn)行決策。第四，租賃物生產(chǎn)周期長，行業(yè)變動(dòng)大。這種租賃物便于出租人在行業(yè)低迷時(shí)進(jìn)行租賃采購，增加談判能力，獲取更高利潤。

（二）租賃物的所有權(quán)須由出租人真實(shí)取得

典型融資租賃是由出租人、承租人和出賣人三方構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，涉及到租賃和購買兩種合同，出租人通過購買商品獲得租賃物的所有權(quán)，然后再通過融資租賃合同將租賃物轉(zhuǎn)交承租人使用，以此獲得租金。在出現(xiàn)承租人違約情況時(shí)，出租人可以執(zhí)行處分權(quán)，要求解除租賃關(guān)系并收回租賃物。因此，保證租金實(shí)現(xiàn)是掌握所有權(quán)的主要目的，出租人保有租賃物所有權(quán)并非其主要合同目的。①王葉剛：《融資租賃承租人擅自處分租賃物時(shí)出租人法定解除權(quán)反思》，《法學(xué)》2016年第8期，第153-160頁。盡管如此，所有權(quán)真實(shí)取得依然重要。依據(jù)我國《合同法》，融資租賃的交易結(jié)構(gòu)是遵循“出租人（融資租賃公司）享有標(biāo)的物所有權(quán)（雖然這種所有權(quán)只是名義上的），而承租人享有標(biāo)的物的使用權(quán)（租賃權(quán)）”的這一標(biāo)準(zhǔn)推演的。②高圣平：《基礎(chǔ)設(shè)施融資租賃交易：現(xiàn)實(shí)與法律困境》，《中外法學(xué)》2014第3期，第763-776頁。出租人只有在取得租賃物所有權(quán)（包括占有、使用、收益和處分四種權(quán)利）后方可進(jìn)一步設(shè)立用益物權(quán)給承租人。因此，從法律要求看，出租人應(yīng)當(dāng)依法分析和獲得租賃物的全部所有權(quán)后，才可以進(jìn)行融資租賃業(yè)務(wù)。③金建忠：《融資租賃中租賃物的范圍》，《法學(xué)》2012年第7期，第18-20頁。必須注意一些特殊的資產(chǎn)，在以土地、林木、礦蔵，④《物權(quán)法》的任務(wù)在于明確物的歸屬，在第46條、47條、48條和58條分別規(guī)定了土地、林木和礦藏屬于國家所有或集體所有。在建工程、商品住房、保障房，以及國有投資興建⑤我國相關(guān)法規(guī)規(guī)定，基礎(chǔ)設(shè)施依照法律規(guī)定為國家所有的，屬于國家所有。沒有法律的明確規(guī)定，則根據(jù)“誰投資，誰受益”的一般原則處理，隨著國家鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資，對(duì)于非專屬于國家的公路等基礎(chǔ)設(shè)施，所有權(quán)如何認(rèn)定，值得進(jìn)一步研究和思考。如果其他民事主體可以取得所有權(quán)，即符合融資租賃業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，認(rèn)定其屬于融資租賃標(biāo)的物應(yīng)沒有障礙。的公路、橋梁、基礎(chǔ)設(shè)施等為標(biāo)的物的售后回租業(yè)務(wù)中，出租人容易出現(xiàn)沒有真實(shí)獲得標(biāo)的物所有權(quán)的情形，這樣雙方實(shí)際上體現(xiàn)的是貸款合同關(guān)系，融資租賃合同關(guān)系可能會(huì)受到質(zhì)疑，一旦出現(xiàn)糾紛出租人自身權(quán)益不易保障。

（三）租賃物的使用權(quán)須由承租人直接行使

融資租賃中的“融物”特征實(shí)際上要求租賃物應(yīng)是對(duì)承租人有直接使用價(jià)值的物品，承租人應(yīng)直接利用租賃物從事生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)、出租或者經(jīng)營管理等活動(dòng)，而不得將租賃物用于其他領(lǐng)域，比如出售、投資等。例如，對(duì)于在建商品房融資租賃業(yè)務(wù)，由于在建商品房是用來出售而非為開發(fā)商生產(chǎn)經(jīng)營使用，實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)為抵押物，因此整個(gè)活動(dòng)名為“融物”實(shí)為“融資”，不符合融資租賃的構(gòu)成要件，當(dāng)事人之間其實(shí)是抵押貸款關(guān)系。不過，對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)、經(jīng)營租賃方式用于出租的房屋建筑物、企業(yè)廠房和附著于土地之上的整體資產(chǎn)而言，由于承租人對(duì)這些標(biāo)的物直接行使使用權(quán)，因此它們適宜作為租賃物。

（四）租賃物的處置成本須可控

該標(biāo)準(zhǔn)主要從控制風(fēng)險(xiǎn)角度來對(duì)租賃物的選擇進(jìn)行約束，要求租賃物必須能夠最大程度上不受限制地低成本回收、處理。雖然在融資租賃活動(dòng)中，出租人可以在承租人違約的情況下收回租賃物進(jìn)行自由處置，但是這種機(jī)制并非能夠完全保證出租人權(quán)益不受侵害。一方面，融資租賃資產(chǎn)往往具有較強(qiáng)的專屬性，一般是出租人依承租人的要求和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行購買并交由承租人使用的設(shè)備，這種設(shè)備的市場需求低，二級(jí)市場流動(dòng)性差，變現(xiàn)或轉(zhuǎn)租的難度較高；另一方面，某些租賃標(biāo)的物回收對(duì)技術(shù)依賴過高，處置難度大、成本高?；谝陨蟽牲c(diǎn)原因，在緊急情況下出租人難以高效地處置租賃物。例如，如果該設(shè)備附著于不動(dòng)產(chǎn)之上，即使其產(chǎn)權(quán)明晰，在承租人違約的情況下，租賃物在處置過程中價(jià)值可能大幅降低，出租人權(quán)益也將難以保證。因此，除非具有特定租賃物管理經(jīng)驗(yàn)、維護(hù)技術(shù)和輔助合同保障，那么出租人應(yīng)盡量選擇市場需求廣泛、回收成本低、存在較高流動(dòng)性交易市場的租賃物。

（五）租賃物的補(bǔ)貼資源須充分

雖然融資租賃能夠解決一次性集中付款的壓力，但是其直接融資成本一般均高于普通的銀行信貸融資，高額的租金支付會(huì)給企業(yè)帶來日后的經(jīng)營壓力。租賃物只有在享有折舊提取、稅收優(yōu)惠、減免和財(cái)政補(bǔ)貼等政策的前提下，融資成本才可以得到適當(dāng)?shù)慕档?，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)融資租賃雙方共贏的結(jié)果。如果租賃物不能夠提取折舊、進(jìn)行攤銷和獲取政策補(bǔ)貼，那么僅僅依靠純粹的自身盈利能力進(jìn)行租金支付，從綜合效益上看是不劃算的，有必要在科學(xué)籌劃融資租賃成本前提下，科學(xué)選擇租賃物。

首先，租賃物應(yīng)按照稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求折舊和攤銷會(huì)計(jì)處理。例如，在我國消耗型生物資產(chǎn)不能提取折舊，而生產(chǎn)型生物資產(chǎn)則可以提取折舊，后者比前者更適宜作為租賃物。再如，無形資產(chǎn)能夠作為固定資產(chǎn)的一部分可以計(jì)提折舊，因此也適宜作為租賃物。還有，企業(yè)所得稅法第11條規(guī)定并列示了不得進(jìn)行折舊的固定資產(chǎn)，這些資產(chǎn)不宜作為租賃物。其次，從政策性補(bǔ)貼的角度來看，租賃必須能夠享受國家的稅收優(yōu)惠政策或其他補(bǔ)貼。例如，節(jié)能減排項(xiàng)目符合綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，在國際和國內(nèi)進(jìn)行租賃物采購都能獲得相關(guān)的資金補(bǔ)貼，增加了企業(yè)支付租金的能力，提高了融資租賃項(xiàng)目的安全性和可靠性。不過增值稅改革后，按照現(xiàn)行的增值稅政策，租賃物（如農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料）若屬于免稅商品，那么融資租賃公司將不能獲得進(jìn)項(xiàng)稅抵扣，導(dǎo)致增值稅鏈條中斷，融資租賃公司會(huì)通過復(fù)雜的模式設(shè)計(jì)來籌劃稅收資源，從而間接地增加融資成本，這會(huì)影響合同雙方參與的積極性。

四、租賃物創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)控制分析

在筆者看來，租賃物創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為合同效力風(fēng)險(xiǎn)和因承租人違約而引發(fā)的租賃物處置風(fēng)險(xiǎn)。比較而言，前者的風(fēng)險(xiǎn)較易控制，只要按照上文所述的一般界限和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行租賃物選擇，合同效力基本能夠得以保證。而后者則須由政府和融資租賃機(jī)構(gòu)通過進(jìn)一步的市場化制度建設(shè)進(jìn)行防控。

第一，政府應(yīng)當(dāng)完善各類租賃物的所有權(quán)登記制度和公示登記制度，從而明確出租人對(duì)租賃物的所有權(quán)，防止承租人惡意處分租賃物行為的發(fā)生。在現(xiàn)有法律制度下能夠辦理權(quán)屬登記的和公示登記的租賃物必須辦理登記；而不具備登記條件的租賃物，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)在融資租賃相關(guān)的合同中依據(jù)公平、等價(jià)和有償?shù)脑瓌t體現(xiàn)出租人對(duì)租賃物的所有權(quán)，以便在出現(xiàn)法律糾紛時(shí)盡可能地保證出租人的權(quán)益。同時(shí)，融資租賃機(jī)構(gòu)應(yīng)在售后回租業(yè)務(wù)中建立租賃物權(quán)屬審查制度，要求核查以不同方式取得資產(chǎn)的合法性，以防范法律風(fēng)險(xiǎn)。

第二，政府應(yīng)引導(dǎo)市場建立高效運(yùn)轉(zhuǎn)、種類各異的租賃物流通市場，完善租賃物退出機(jī)制；加強(qiáng)租賃物登記網(wǎng)絡(luò)流轉(zhuǎn)平臺(tái)建設(shè)，共享行業(yè)內(nèi)租賃物流轉(zhuǎn)信息，盤活存量租賃資產(chǎn)。

第三，政府應(yīng)當(dāng)建立特殊租賃物財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)機(jī)制，減輕融資租賃公司的后顧之憂，保障投資積極性。同時(shí)通過差別化的租金保障政策，引導(dǎo)融資租賃公司創(chuàng)新租賃物，支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第四，融資租賃機(jī)構(gòu)應(yīng)積極運(yùn)用現(xiàn)代管理技術(shù)提升對(duì)租賃物的管理水平。以生物資產(chǎn)租賃物為例，對(duì)諸如產(chǎn)畜、役畜等資產(chǎn)進(jìn)行公示登記成本高、實(shí)現(xiàn)難度大，即使登記也不能有效避免所有權(quán)沖突問題。不過出租人可以利用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等手段運(yùn)用到在生物資產(chǎn)租賃活動(dòng)中，一方面可以表明租賃物的所有權(quán)人，另一方面也可以為承租期間對(duì)租賃物風(fēng)險(xiǎn)控制提供信息支持。

第五，融資租賃機(jī)構(gòu)應(yīng)建立租賃物特殊風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。融資租賃機(jī)構(gòu)應(yīng)將與融資租賃活動(dòng)中圍繞租賃物所產(chǎn)生的主要風(fēng)險(xiǎn)盡可能地轉(zhuǎn)移給承租人和擔(dān)保人。因此，無論租賃物是否完全損耗，租金結(jié)構(gòu)必須能夠覆蓋出租人因業(yè)務(wù)產(chǎn)生的全部成本及應(yīng)得資金利息收益，且不允許承租人隨意地提前解除合約。具體措施如下：首先，對(duì)貶值較快租賃物資產(chǎn)，提倡采用擔(dān)保、回購等方式保障出租人權(quán)益。其次，開發(fā)租賃物相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品，要求承租人投保并能完全覆蓋非擔(dān)保余值。再次，完善供應(yīng)鏈融資租賃服務(wù)體系建設(shè)，圍繞中心企業(yè)開展融資租賃服務(wù)業(yè)務(wù)，控制租賃物特殊風(fēng)險(xiǎn)。最后，完善租賃物損失補(bǔ)償制度，租賃雙方應(yīng)及時(shí)協(xié)商并確定解除融資租賃合同和補(bǔ)償?shù)木唧w方案，尤其是在租賃物非完全損耗且租金結(jié)構(gòu)未能完全覆蓋的情況下，到期后雙方應(yīng)及早確定租賃物處置方式，包括返還、續(xù)租、余值購買等方式。

五、結(jié)語

我國現(xiàn)階段供給側(cè)改革正持續(xù)、深入地推進(jìn)，融資租賃作為必要的配套金融支持模式，正不斷地尋求創(chuàng)新和突破。然而，行業(yè)創(chuàng)新關(guān)注點(diǎn)卻在“融資”而非“融物”，這既有悖于融資租賃制度的初衷和業(yè)務(wù)的本質(zhì)，又容易造成出租人因選擇了不適當(dāng)?shù)淖赓U物而引發(fā)自身權(quán)益損失，因此出租人應(yīng)謹(jǐn)慎、有序地開展租賃物創(chuàng)新，不應(yīng)只重視業(yè)務(wù)暫時(shí)的盈利能力而忽視了因租賃物法律界限認(rèn)識(shí)不清和選擇不當(dāng)而產(chǎn)生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

適合的租賃物應(yīng)當(dāng)是具備真實(shí)存在、權(quán)屬清晰、承租人生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需使用、能在未來為承租企業(yè)直接或間接地產(chǎn)生持續(xù)性收益流、非消耗性資產(chǎn)等要件的標(biāo)的物，針對(duì)存在要件瑕疵而承租人又不愿回購的租賃物，出租人應(yīng)通過建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系來降低未來權(quán)益損失的概率。在租賃物創(chuàng)新活動(dòng)中，參與主體需要了解法律、監(jiān)管、稅收和會(huì)計(jì)四個(gè)方面對(duì)租賃物界限認(rèn)定的動(dòng)機(jī)和具體標(biāo)準(zhǔn)，及時(shí)獲悉監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)限制，避免選擇瑕疵物，提高租賃創(chuàng)新的整體效率。

為支持融資租賃行業(yè)發(fā)展和推進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新，融資租賃行業(yè)的相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)制定相對(duì)統(tǒng)一、寬泛的租賃物法律界限，不宜對(duì)標(biāo)的物的范圍作出限制性規(guī)定，應(yīng)尊重市場、不做過度管控和貿(mào)然否定，在監(jiān)管、稅收和會(huì)計(jì)等方面做出適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào)安排，同時(shí)加強(qiáng)租賃物風(fēng)險(xiǎn)控制制度建設(shè)，為融資租賃的創(chuàng)新創(chuàng)造良好的制度環(huán)境，促進(jìn)融資租賃業(yè)健康發(fā)展，提升融資租賃服務(wù)供給方改革水平，從而滿足實(shí)體金融多元化服務(wù)的需求。

Legal Limits,Selection Criteria and Innovation of Financial Lease Item

ZHANG Bo，HAN Fuling
（School of Finance，Central University of Finance and Economics，Beijing 100081，China）

Financial lease item is the center of the financial lease transaction，and the determination of its legal limits is the basis of financial lease innovation.At present，China has not yet issued a special Financing Lease Law，in multiple management modes，legal limits and selection criteria of financing lease item do not form a clear and scientific system，which form the conflict with the rapid development of the industry innovation practice.Then，financial leasing companies do not reasonably compete on the same platform，and it could easily lead to the risk of financial lease item disposal and the innovation of financial lease contract effectiveness.

financing lease item；legal limits；selection criteria

本文為教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金項(xiàng)目“中國居民家庭金融資產(chǎn)配置有效性研究”（周弘主持，編號(hào)為16YJC790151）的階段性成果，同時(shí)也是安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)“資產(chǎn)價(jià)格與金融穩(wěn)定”學(xué)科特區(qū)項(xiàng)目“融資租賃模式研究”（張博主持，編號(hào)為JGJRWD2014zd03）的階段性成果。

張 博（1980-），男，山東蓬萊人，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院博士研究生，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)講師，研究方向?yàn)閼?yīng)用經(jīng)濟(jì)和資本市場；韓復(fù)齡（1964-），男，河北正定人，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，主要研究方向?yàn)閼?yīng)用經(jīng)濟(jì)和資本市場。

F832.5；D922.28

A

1008-7672（2017）05-0073-07

（責(zé)任編輯：亞立）