摘 要 我國(guó)礦業(yè)存在直接融資難、礦業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理、利用外資不足、企業(yè)稅負(fù)重致使內(nèi)部融資能力降低等問(wèn)題，要解決這一問(wèn)題就要擴(kuò)大礦業(yè)直接融資比例，完善現(xiàn)有融資體系，促進(jìn)礦業(yè)權(quán)流轉(zhuǎn)。

關(guān)鍵詞 礦業(yè)融資 礦業(yè)板 商業(yè)地勘

礦產(chǎn)資源是地殼在其長(zhǎng)期形成、發(fā)展與演變過(guò)程中的產(chǎn)物，是自然界礦物質(zhì)在一定的地質(zhì)條件下，經(jīng)一定地質(zhì)作用而聚集形成的。礦產(chǎn)資源是工業(yè)的糧食和血液，新時(shí)期，如何促進(jìn)礦業(yè)快速發(fā)展在某種程度上影響到我國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程。礦業(yè)發(fā)展離不開資金投入，當(dāng)前礦業(yè)融資存在一系列問(wèn)題，亟待破解。

一、我國(guó)礦業(yè)融資存在的主要問(wèn)題

（一）礦業(yè)直接融資難

中國(guó)礦業(yè)在融資條件上比較落后，目前，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)需要公司在取得盈利后才能融資，其中A股市場(chǎng)要求3年盈利，創(chuàng)業(yè)板也要求2年盈利。由于礦產(chǎn)勘探階段往往沒有收益，資金需求隨著勘查程度的加深而增加，達(dá)不到國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的條件，而澳大利亞、加拿大等國(guó)均在勘探階段就進(jìn)行融資，因此中國(guó)礦業(yè)融資與國(guó)外相比存在一定距離。江西銅業(yè)、中海油等礦產(chǎn)資源類企業(yè)紛紛選擇赴國(guó)外上市，通過(guò)把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本，再把資本投入到創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)當(dāng)中去，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至“十二五”末，我國(guó)有100多家礦業(yè)企業(yè)赴境外上市。

（二）礦業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理

我國(guó)礦業(yè)在國(guó)內(nèi)融資結(jié)構(gòu)存在明顯缺陷，突出表現(xiàn)在：一是外部融資過(guò)分依賴銀行貸款，貸款比重過(guò)大增加了融資成本；二是礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，缺乏資金自我積累能力。從西方國(guó)家礦產(chǎn)資源融資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，近幾年執(zhí)行的百余項(xiàng)大型礦業(yè)項(xiàng)目資金的80%來(lái)自于企業(yè)的內(nèi)部現(xiàn)金流，6%來(lái)自于銀行貸款，14%來(lái)自上市籌資，而我國(guó)礦業(yè)融資銀行貸款占外源融資的比重達(dá)到50%以上。

（三）礦業(yè)融資利用外資少

我國(guó)礦業(yè)利用外資主要集中在石油領(lǐng)域，固體礦產(chǎn)勘查和開發(fā)利用外資所占比例很小，不足5%。此外，在外資利用結(jié)構(gòu)中借貸比例高，外商直接投資少，且投資地區(qū)分布不均勻，主要集中在東部地區(qū)。海外融資受限，即使勘查企業(yè)或資源公司具有在國(guó)際礦業(yè)資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的條件，但因國(guó)內(nèi)政策限制，上市門檻也比較高。

（四）礦業(yè)企業(yè)稅負(fù)重致使內(nèi)部融資能力降低

1994年稅制改革以后，我國(guó)礦產(chǎn)企業(yè)稅費(fèi)種類主要包括，增值稅、所得稅、城建稅、土地使用稅、營(yíng)業(yè)稅、教育費(fèi)附加、資源稅外的銷售稅金以及其他稅費(fèi)等。繁重的稅費(fèi)無(wú)疑增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，利潤(rùn)總額減少，其結(jié)果是盈余大幅度減少，企業(yè)資金的自我積累能力減弱，內(nèi)部融資能力大大下降。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，在1993年以前，我國(guó)采掘業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較輕，平均為銷售收入的5%以下；1994年以后，采掘業(yè)稅負(fù)猛增，達(dá)銷售收入的12%左右，而全國(guó)工業(yè)總體稅負(fù)水平為7%左右，且呈微降趨勢(shì)。其次，1994年稅制改革以前，我國(guó)只對(duì)鐵、石油、天然氣等部分礦產(chǎn)征收資源稅，計(jì)征方法是對(duì)超過(guò)一定利潤(rùn)額的利潤(rùn)按一定的比例計(jì)算。最后，礦山企業(yè)稅費(fèi)重，集中表現(xiàn)在增值稅上。稅改前礦山企業(yè)交3%的產(chǎn)品稅，1994年稅改后增值稅調(diào)至13%。由于礦山的特殊性，基本不外購(gòu)原料，只外購(gòu)少許輔助材料，抵扣進(jìn)項(xiàng)增值稅少，實(shí)交增值稅多。

二、破解我國(guó)礦業(yè)融資困難的基本思路與對(duì)策建議

（一）基本思路

面向未來(lái)，破解我國(guó)礦業(yè)融資難的基本思路為：建立財(cái)政投入與社會(huì)投入相結(jié)合的工作機(jī)制，在完善礦業(yè)間接融資渠道的同時(shí)，積極探索國(guó)內(nèi)礦業(yè)直接融資渠道，提高直接融資的比例。明確公益性地質(zhì)勘探和商業(yè)性地質(zhì)勘探界限，引導(dǎo)國(guó)家財(cái)政投入重點(diǎn)向公益性地質(zhì)勘探領(lǐng)域傾斜，建立激勵(lì)機(jī)制促進(jìn)商業(yè)性地質(zhì)勘探發(fā)展。

（二）對(duì)策建議

第一，建立中國(guó)證券礦業(yè)板。一是把建立礦業(yè)板和建設(shè)礦業(yè)資本市場(chǎng)提上日程，并積極開展前期研究。國(guó)土資源部和國(guó)家金融證券管理部門，可以把礦業(yè)企業(yè)通過(guò)礦業(yè)板上市、建設(shè)礦業(yè)資本市場(chǎng)提上日程、列入計(jì)劃，明確各自的職責(zé)，組織相關(guān)力量，加強(qiáng)前期研究，提出礦業(yè)企業(yè)通過(guò)礦業(yè)板上市的基本條件、相關(guān)制度，推進(jìn)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)建設(shè)的總體思路和政策保障等。二是以創(chuàng)業(yè)板為基礎(chǔ)，推進(jìn)礦業(yè)板建設(shè)。創(chuàng)業(yè)板為成長(zhǎng)性公司和勘探項(xiàng)目開辟了方便的融資渠道。創(chuàng)建礦業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板有許多相似之處。前期可以借助我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，促進(jìn)我國(guó)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)的培育，疏通礦產(chǎn)勘查投融資渠道，發(fā)揮礦產(chǎn)勘查輸血功能。在做大做強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板的同時(shí)，積極探索開辟礦業(yè)板，推動(dòng)礦業(yè)資本市場(chǎng)建設(shè)。三是以天津礦業(yè)板為基礎(chǔ)，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。天津建立礦業(yè)板3年來(lái)，掛牌交易企業(yè)在資本運(yùn)作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、提升企業(yè)形象和吸引人才等方面起到了明顯的作用。可以在總結(jié)天津礦業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，并適時(shí)推出全國(guó)性的中國(guó)證券礦業(yè)板，引導(dǎo)和鼓勵(lì)民間投資，加快礦業(yè)資本市場(chǎng)建設(shè)。四是制定相關(guān)政策法規(guī)。礦業(yè)資本市場(chǎng)的發(fā)展有賴于各參與主體的積極努力，建議國(guó)家制定相關(guān)政策法規(guī)，明確礦業(yè)板參與主體的職責(zé)和職能。同時(shí)，建議國(guó)土資源部加快《礦產(chǎn)資源法》的修改論證工作。建議監(jiān)管層對(duì)礦業(yè)公司上市實(shí)行“低門檻、單獨(dú)審核”等特殊政策，讓國(guó)內(nèi)眾多礦業(yè)企業(yè)降低融資門檻，能夠更方便地融資，以推動(dòng)礦業(yè)行業(yè)的發(fā)展。

第二，積極探索有效的抵押替代品。積極開展礦業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)，選擇信用比較優(yōu)良的礦業(yè)企業(yè)開展抵押替代品試點(diǎn)，探索探礦權(quán)、采礦權(quán)等新型貸款抵押品。一是適當(dāng)降低門檻，擴(kuò)大融資業(yè)務(wù)。金融機(jī)構(gòu)可以按照現(xiàn)行的中小企業(yè)融資辦法，適當(dāng)降低準(zhǔn)入門檻，根據(jù)礦業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)品有市場(chǎng)、管理規(guī)范、貨款回籠迅速的中小企業(yè)，進(jìn)行精細(xì)營(yíng)銷。只要企業(yè)抵（質(zhì)）押物價(jià)值對(duì)等，對(duì)采用礦產(chǎn)品質(zhì)押方式的融資業(yè)務(wù)都積極介入，支持其發(fā)展。二是深入開展礦業(yè)企業(yè)信用調(diào)查。金融機(jī)構(gòu)可以組織人員深入礦業(yè)企業(yè)調(diào)研，到工商、稅務(wù)和行業(yè)主管部門走訪，全面了解企業(yè)的資金實(shí)力、生產(chǎn)能力、銷售稅利及客戶信譽(yù)度等情況。

第三，建立多元化地勘投入機(jī)制。建立以中央、省、市政府投入為引導(dǎo)，社會(huì)資金為主體的多元化地質(zhì)勘查投入機(jī)制。一是建議中央財(cái)政礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)勘查項(xiàng)目、中央財(cái)政補(bǔ)助勘查項(xiàng)目、危機(jī)礦山接替資源勘查和中央地質(zhì)勘查基金重點(diǎn)向公益性地質(zhì)勘探工作傾斜。二是建立商業(yè)性地勘激勵(lì)機(jī)制。支持有實(shí)力的大型企業(yè)參與礦業(yè)領(lǐng)域的投資開發(fā)，出臺(tái)優(yōu)惠政策吸引國(guó)內(nèi)大型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)及其他社會(huì)資金進(jìn)入地質(zhì)勘查領(lǐng)域。三是鼓勵(lì)已取得探礦權(quán)、采礦權(quán)的企業(yè)自籌資金加強(qiáng)礦區(qū)外圍和深部探礦，增加資源儲(chǔ)量，延長(zhǎng)礦山服務(wù)年限。

第四，建立礦業(yè)權(quán)二級(jí)市場(chǎng)。礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)是探礦權(quán)、采礦權(quán)進(jìn)行流轉(zhuǎn)交易的市場(chǎng)，主要分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。近年來(lái)，我國(guó)通過(guò)建立礦業(yè)權(quán)評(píng)估等制度，逐步建立起了礦業(yè)權(quán)一級(jí)市場(chǎng)，規(guī)定探礦權(quán)和采礦權(quán)可以通過(guò)招標(biāo)、拍賣和掛牌等競(jìng)爭(zhēng)的方式取得。但目前我國(guó)沒有成熟的礦業(yè)權(quán)二級(jí)市場(chǎng)，探礦權(quán)和采礦權(quán)的合法流轉(zhuǎn)受到限制。礦業(yè)二級(jí)市場(chǎng)具有信息集散與輻射、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、交易撮合和市場(chǎng)監(jiān)管等功能，完善的礦業(yè)權(quán)二級(jí)市場(chǎng)有利于礦業(yè)權(quán)全部或部分產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)進(jìn)行流轉(zhuǎn)，為交易雙方提供一個(gè)良好的交易平臺(tái)，有助于礦業(yè)企業(yè)破解資金難題。具體來(lái)說(shuō)，可以參照國(guó)有土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，制定《礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》，在地方成立礦業(yè)權(quán)交易中心和相應(yīng)的監(jiān)督管理部門，保障礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓順利進(jìn)行。

（作者單位為中共湖南省委黨校）

[作者簡(jiǎn)介：王韜欽（1982—），男，湖南長(zhǎng)沙人，經(jīng)濟(jì)管理學(xué)博士，任職于中共湖南省委黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部。]

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