胡小華

摘 要 如今，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體得到了迅速發(fā)展，漸漸開(kāi)始重視對(duì)自身財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，并通過(guò)分析得到企業(yè)經(jīng)濟(jì)信息，再將其轉(zhuǎn)換成有利信息，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，完成利潤(rùn)最大化。21世紀(jì)90年代，財(cái)政部一系列法律法規(guī)的出臺(tái)、資本市場(chǎng)的開(kāi)放以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為財(cái)務(wù)報(bào)表分析提供了更廣闊的發(fā)展空間。當(dāng)前，乳品行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭迅猛，市場(chǎng)呈現(xiàn)出欣欣向榮的景象，中國(guó)市場(chǎng)上，光明乳業(yè)居于前三。本文以光明乳業(yè)為例，分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，利用財(cái)務(wù)指標(biāo)，了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，并提出發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 光明乳業(yè) 財(cái)務(wù)指標(biāo)

一、引言

自90年代以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始不斷發(fā)展，與國(guó)際貿(mào)易的往來(lái)聯(lián)系也越來(lái)密切，基于發(fā)展需要，企業(yè)愈加重視財(cái)務(wù)管理板塊。同時(shí)，每個(gè)公司不可或缺的管理職能就是財(cái)務(wù)管理職能，而財(cái)務(wù)報(bào)表分析在財(cái)務(wù)管理中起著基礎(chǔ)性作用。

三聚氰胺后，行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整階段，初期發(fā)展緩慢，安全問(wèn)題成為發(fā)展的主要問(wèn)題。隨著居民消費(fèi)水平的提高，健康意識(shí)的增強(qiáng)，以及二胎政策的開(kāi)放，乳品市場(chǎng)需求量有了大幅度增加。本文以光明乳業(yè)作為研究對(duì)象，通過(guò)分析其近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表，探討其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)短期償債方面、盈利方面、發(fā)展方面的能力進(jìn)行剖析，了解其發(fā)展存在的不足，并提出解決措施。

二、財(cái)務(wù)分析

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2012年～2016年，光明乳業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)總額不斷增加。2013年，資產(chǎn)同比增加22.545%，其中以流動(dòng)資產(chǎn)增加為主。但這五年來(lái)，光明乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度不均勻，2012年和2014年增長(zhǎng)幅度較快，分別約為26.6%和15%，非流動(dòng)資產(chǎn)以均勻速度不斷增加。

2012年，光明乳業(yè)的總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)比重較高于非流動(dòng)資產(chǎn)，發(fā)展到后期，非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重高于流動(dòng)資產(chǎn)。這說(shuō)明，該公司資產(chǎn)模式存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

從2012年 ～ 2016年，光明乳業(yè)負(fù)債類(lèi)金額呈增加趨勢(shì)。就其所占總負(fù)債比重來(lái)看，光明乳業(yè)流動(dòng)負(fù)債比重總體呈下降趨勢(shì)，除2013年有所上升。該指標(biāo)說(shuō)明，光明乳業(yè)在公司中短期資金的被需要性不斷減弱。而非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重呈上升趨勢(shì)，除2013年有明顯下降。比重的變化說(shuō)明，該公司結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性有所提高。

近五年來(lái)，光明乳業(yè)資產(chǎn)規(guī)模逐年上升，從94億增加到160億。公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例不斷下降，從53.63%降至47.26%，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)性較大。近五年來(lái)，在流動(dòng)資產(chǎn)比例中，光明乳業(yè)貨幣資金存在下降趨勢(shì)，貨幣資金持有比例低于同行業(yè)；而應(yīng)收賬款所占比重雖呈下降趨勢(shì)，但其比例仍然較大，存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，光明乳業(yè)應(yīng)該降低應(yīng)收款項(xiàng)，提高企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量。

（二）利潤(rùn)表分析

利潤(rùn)表，是一種將時(shí)間限制在一定會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表，用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。

從規(guī)模上看，2012年 ～ 2016年，上升趨勢(shì)是光明乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入的表現(xiàn)形式。這說(shuō)明，公司的銷(xiāo)量在增加，市場(chǎng)份額在擴(kuò)大，但2015年有所下降，2016年增長(zhǎng)勢(shì)頭較弱。究其原因在于，減緩的行業(yè)增速，加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這也說(shuō)明光明乳業(yè)市場(chǎng)份額擴(kuò)大存在瓶頸，需要根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整銷(xiāo)售戰(zhàn)略。

三項(xiàng)費(fèi)用：管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。企業(yè)的三項(xiàng)費(fèi)用規(guī)模受到企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模、營(yíng)銷(xiāo)策略等方面的影響。

2012年～2014年，光明乳業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、核心利潤(rùn)、利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)逐年快速增長(zhǎng)，主要是由于行業(yè)增長(zhǎng)黃金期帶動(dòng)了企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，公司銷(xiāo)售戰(zhàn)略起到作用，市場(chǎng)份額增加。2015年利潤(rùn)的下降主要是行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭減緩、增速減慢、競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因，導(dǎo)致銷(xiāo)售量下降，營(yíng)業(yè)收入減少，三項(xiàng)費(fèi)用支出增加。2016年，光明乳業(yè)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，收入、利潤(rùn)都略有增加。

從核心利潤(rùn)來(lái)講，其占利潤(rùn)總額比重呈上升趨勢(shì)，在2015年有所下降，但是在利潤(rùn)總額中仍然占據(jù)主要部分。這說(shuō)明了光明乳業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)十分突出，發(fā)展勢(shì)頭良好，發(fā)展穩(wěn)定，公司產(chǎn)品具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，盈利穩(wěn)定性比較好。

2012年，光明乳業(yè)營(yíng)業(yè)外收支凈額比例較大，原因是增加了政府補(bǔ)助，增加了處置土地。但近五年來(lái)，其主要呈下降趨勢(shì)，2015年有小幅度增加。

光明乳業(yè)的投資收益除2012年、2014年為負(fù)值外，其余都為正值，且呈上升趨勢(shì)。這說(shuō)明了，光明乳業(yè)投資方面分析到位。

近五年來(lái)，光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，從2012年的137億元發(fā)展到2016年的202億元，市場(chǎng)份額在不斷擴(kuò)大。

三項(xiàng)費(fèi)用中，銷(xiāo)售費(fèi)用占主要部分，在營(yíng)業(yè)收入中的比重為27%左右，所占比例也較為合理，2015年的銷(xiāo)售費(fèi)用明顯上升；2012年～2016年的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用略有上升。因此，光明乳業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)控制三項(xiàng)費(fèi)用。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是光明乳業(yè)的大部分利潤(rùn)來(lái)源，其盈利結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性強(qiáng)。

（三）現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表，反映一定時(shí)期內(nèi)，公司的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出，編制基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制。其是用來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的另兩大報(bào)表起到補(bǔ)充作用。

光明公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額2012年～2013年有明顯增加，2014年為負(fù)值，原因是投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值，數(shù)值明顯超過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~；2015年和2016年，光明乳業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額有了明顯增加。光明乳業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~五年來(lái)皆為負(fù)值，2013年和2016年，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位；2015年、2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~維持了企業(yè)現(xiàn)金流量的正常狀況，對(duì)企業(yè)投資和償還債務(wù)都有明顯的貢獻(xiàn)。這說(shuō)明，光明乳業(yè)仍然以經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為中心，與之前的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析相符合。

三、結(jié)語(yǔ)

（一）問(wèn)題分析

從2012年～2015年財(cái)務(wù)分析可以看出，光明乳業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都在正常值附近，但存在風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題，如光明乳業(yè)長(zhǎng)期償債能力較弱，存在較大風(fēng)險(xiǎn)，且近兩年內(nèi)未做到管理控制，短期償債能力仍然存在不穩(wěn)定性；公司目前銷(xiāo)售收入增速較慢，存貨管理仍然存在壓力；公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所減緩；總資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效果較差，其經(jīng)營(yíng)效果較弱；公司對(duì)三項(xiàng)費(fèi)用管理力度有所下降。

（二）發(fā)展建議

針對(duì)成本壓力，光明乳業(yè)應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)奶源基地建設(shè)，解決奶源問(wèn)題，增加牛只養(yǎng)育量，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低產(chǎn)品的成本。

針對(duì)公司銷(xiāo)售方面存在壓力，由于公司產(chǎn)品定位較高，主要經(jīng)營(yíng)明星產(chǎn)品、高端產(chǎn)品，而銷(xiāo)售面較窄，主要在大中型城市，所以公司應(yīng)該發(fā)展低端戰(zhàn)略，將產(chǎn)品向小城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)推廣，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，全面覆蓋國(guó)內(nèi)區(qū)域，持續(xù)推廣光明品牌，使其深入人心。

為了降低資產(chǎn)流動(dòng)性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，光明乳業(yè)應(yīng)該提高應(yīng)收賬款的回收速度，注重存貨的管理，依據(jù)市場(chǎng)行情和公司實(shí)際情況，降低資金占用率，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。

與同行業(yè)伊利的資產(chǎn)負(fù)債率相比，光明乳業(yè)嚴(yán)重偏高，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重缺陷，對(duì)債權(quán)人利益缺乏保障。針對(duì)此情況，光明乳業(yè)應(yīng)該調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金經(jīng)營(yíng)收益，加強(qiáng)存貨的管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率，降低產(chǎn)品庫(kù)存占有量，優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

（作者單位為無(wú)錫市劉潭社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心）endprint