黃倩晅

【摘 要】信息披露是投資者了解上市公司經(jīng)營情況以做出正確投資決策的重要途徑，信息披露是否真實、可靠、充分對證券市場發(fā)展至關(guān)重要。我國自滬深證券交易所建立以來，各級證券監(jiān)管機構(gòu)就著手建立和完善上市公司信息披露制度，逐步強化和規(guī)范信息披露的工作，并取得了明顯的成效。但是，當前上市公司仍然存在諸多會計信息披露問題，使得投資者無法獲取完善的信息，從而無法做出正確的決策。本文在分析加強上市公司信息披露的重要性基礎(chǔ)上，深入探討了上市公司信息披露的違規(guī)問題及其原因，并針對性的提出了改進上市公司信息披露的對策措施。

【關(guān)鍵詞】上市公司；信息披露；信息披露違規(guī)

一、引言

通過對近幾年來滬深交易所中公布的上市公司相關(guān)信息的統(tǒng)計，可以知道我國上市證券的數(shù)量在逐漸增加，為大家提供了更多的投資渠道，而作為讓投資者及其他利益相關(guān)者甚至政府監(jiān)管機構(gòu)了解上市公司基本財務(wù)情況從而做出正確決策工具——信息披露，于社會而言，它可以反映社會資源的分配狀況；于投資者而言，它可以讓投資者清楚明白該上市公司是否有投資價值，充分的保護了投資者的合法權(quán)益；與公司本身而言，它可以讓公司管理層完全了解本公司的資金運作情況，合理利用資金，促進公司發(fā)展。從這種種方面來看，上市公司對信息的披露對各方面都有著很重要的影響，而這種影響的好壞取決于信息披露質(zhì)量的高低，即公司是否真實、完整的對本公司的會計信息進行披露。

針對當前我國上市公司信息披露存在的諸多違規(guī)問題，完善信息披露制度，提高信息披露質(zhì)量，推進證券市場健康發(fā)展，對我國的經(jīng)濟建及經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展有深遠的意義。

二、當前我國上市公司信息披露違規(guī)問題分析

2015年度中國證監(jiān)會稽查執(zhí)法情況通報：證監(jiān)會對信息披露違規(guī)及證券期貨服務(wù)機構(gòu)違法違規(guī)立案調(diào)查共計61起，占比18%，同比增長53 %。2016年上半年，IPO及上市公司信息披露違法違規(guī)案件33起，增長明顯。具體問題主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.信息披露不真實、不準確

上市公司信息披露真實、準確、完整是資本市場的基石，也是資本市場穩(wěn)健發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。有些公司為了滿足相關(guān)法律法規(guī)對公司申請上市所規(guī)定的條件以便可以成功申請上市或者為了消除可能致使公司無法上市的威脅等原因，采取各種手段來修飾公司的會計信息。有些公司圍繞著有關(guān)部門制定的新股發(fā)行，再融資，保持上市資格等剛性指標，進行虛假陳述：

（1）人為地提高賬面利潤，選用不恰當?shù)臅嬏幚矸椒ㄟM行會計核算，刻意對財務(wù)報表進行調(diào)整，公然違背會計法律法規(guī)，目的在于提高公司速動比率和流動比率等財務(wù)指標，卻極大的損害了信息的真實可靠性。

（2）為了能便于募集款項，采取各種違法亂紀手段，不顧法律的約束披露虛假的無效的具有誤導(dǎo)性指向的信息。

（3）為了避免虧損或達到凈資產(chǎn)收益及格線，調(diào)節(jié)利潤或是采用不當賬務(wù)處理手段操作，導(dǎo)致財務(wù)會計報表中數(shù)據(jù)不真實。

（4）編制財務(wù)會計報表時利用各種手段和法律漏洞打擦邊球，使財務(wù)會計報表喪失了其應(yīng)有的導(dǎo)向意義和價值。

（5）一些雖已上市但持續(xù)虧損的公司則是私自提高配股的價格以滿足配股或者增發(fā)新股的條件，從而達到從證券市場上募集更多資金的目的。

2.信息披露不及時

上市公司向社會披露的報告主要有兩種：定期報告和臨時報告。其中定期報告包括中期報告和年度報告。近年來，我國上市公司已能夠做到在規(guī)定時間內(nèi)披露中期或年度業(yè)績報告。但臨時披露就不盡然是這樣，比如有關(guān)公司重要事項的即時披露。有些上市公司經(jīng)常根據(jù)自身利益決定披露重大事項的時間，公司往往會將其中有利于本公司的會計信息及時披露，而將其中不利于本公司的會計信息推后披露，同時造成披露時間前少后多，前松后緊。這在一定程度上也會致使一些會計信息不能及時被披露出來。

通過對深圳交易所公布的上市公司信息中“處罰與處分記錄”的詳細資料進行查閱，可以發(fā)現(xiàn)我國上市公司違規(guī)行為中披露不及時的現(xiàn)象最多，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：權(quán)益擬發(fā)生重大變動時未及時披露、持續(xù)與同一人發(fā)生關(guān)聯(lián)交易未及時披露、構(gòu)成財務(wù)資助行為時未及時披露和經(jīng)營發(fā)生重大變化時未及時披露等。

會計信息不及時披露導(dǎo)致了證券市場信息傳導(dǎo)機制的低有效性和降低了證券交易的公平性，使幕后操縱行為更加猖狂。另外，會計信息披露不及時將增加廣大中小投資者決策的不確定性，導(dǎo)致投資者不能理性地對投資目標進行估價并做出最佳的決策。

3.信息披露不充分

在我國，證監(jiān)會要求披露的財務(wù)信息較多，而非財務(wù)信息較少。信息披露的完整性原則要求上市公司依法對外公開內(nèi)容詳細的財務(wù)報表以及真實發(fā)生的重大事項。

財務(wù)信息的披露具有一定的時滯性，不能全面反映有利于企業(yè)價值評估的所有重要因素。事實上，我國上市公司中大多存在會計信息披露不對稱、具體內(nèi)容不充分的問題，主要包括：經(jīng)營中可能存在重大風險未充分披露；償債能力未充分披露和重大遺漏；子公司和分公司的信息披露不充分；預(yù)測性財務(wù)信息的披露有待規(guī)范；對于關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)方往來不披露或少披露。例如長期股權(quán)投資的上市公司由于新業(yè)務(wù)模型所采用的會計政策或會計方法的選擇造成信息披露不足，從而影響企業(yè)在進行兼并以及合并、收入確認、股票回購交易等經(jīng)營活動時財務(wù)報表的可理解性和可比性。而上市公司在信息披露過程中，對一些重大事項的披露也不夠完整、隨意性較大，甚至變更已披露的投資事項。一些母公司剝離部分資產(chǎn)發(fā)起成立上市公司，但未對其經(jīng)營業(yè)務(wù)的部分資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)以及權(quán)屬狀況充分披露，從而導(dǎo)致?lián)碛匈Y產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的母公司出售或租賃相關(guān)產(chǎn)權(quán)獲取大額資金。

4.信息披露不規(guī)范

信息披露的不規(guī)范主要指未按照信息披露的格式在規(guī)定的時間、地點披露相關(guān)內(nèi)容的詳細信息。通過證監(jiān)會、銀監(jiān)會對上市公司內(nèi)部控制信息披露的規(guī)范和國家財政部門專門發(fā)布的一個公眾股份公司的信息披露規(guī)則，明確規(guī)定信息披露財務(wù)報表內(nèi)容格式以及正式信息發(fā)布的規(guī)范場合、時間等。但仍然有一些上市公司存在財務(wù)報表項目分類不恰當、非財務(wù)信息披露隨意且詳略失當、內(nèi)部控制評價信息披露不規(guī)范的問題，主要原因還在于規(guī)則的缺失不完善。endprint

企業(yè)信息披露不規(guī)范、缺乏嚴肅性，財務(wù)報表格式不準確，可能會導(dǎo)致：

（1）諸如利潤分配中期類的報告過于簡略，無法進行財務(wù)分析。

（2）缺乏對會計科目性質(zhì)的理解，上市公司在分類交易中將持有的浮動收益金融產(chǎn)品，歸類為持有到期投資或現(xiàn)金等價物。

（3）部分公司的財務(wù)報告中不按規(guī)定提供上年同期相關(guān)的重要數(shù)據(jù)，對與公司相關(guān)的市場競爭變化、通貨膨脹、利率匯率變化、營銷策略、宏觀產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響等信息披露不完全、不按照規(guī)范披露。非財務(wù)信息披露細節(jié)的差異也體現(xiàn)了上市公司信息披露的不規(guī)范，不利于信息的統(tǒng)計、分析和利用。

三、改善上市公司信息披露違規(guī)問題的對策措施

企業(yè)信息披露違規(guī)主要是由于其公開的信息存在虛假內(nèi)容，容易引起信息不對稱從而導(dǎo)致存在道德風險問題。因此，要解決我國上市公司的信息披露違規(guī)問題，就是要最大限度的規(guī)范所披露信息的完整、真實、準確與及時。針對上述上市公司信息披露所存在的違規(guī)問題，改進信息披露違規(guī)的對策措施主要有以下幾點：

1.完善信息披露管理

如今，我國上市公司信息披露主要的監(jiān)管機構(gòu)是證監(jiān)會、財政部及相關(guān)機構(gòu)，在監(jiān)管制度上仍然需要加強和完善，通過各機構(gòu)之間信息共享合作從而形成一套合理合法的的信息披露程序。

（1）完善信息披露程序。從現(xiàn)行的《證劵法》《上市公司財務(wù)報表披露細則》等相關(guān)法律制度條例來看，提高上市公司信息披露質(zhì)量和完整度的關(guān)鍵在于完善信息披露程序。相關(guān)管理機構(gòu)應(yīng)提前規(guī)范上市公司信息披露合法的詳細時間、地點、場合與內(nèi)容，并公開發(fā)布信息披露的操作指南，指導(dǎo)企業(yè)根據(jù)相關(guān)指南完成信息披露的程序步驟，特別要注意規(guī)定信息披露的最低范圍標準，明確哪些是必須披露的信息。除此之外，如果上市公司出現(xiàn)信息披露違規(guī)問題，通過相關(guān)法規(guī)進行懲罰和豁免以獲得更多的法律經(jīng)驗，進一步的完善信息披露程序。

（2）完善機構(gòu)信息共享合作。為完善信息披露的監(jiān)管，相關(guān)機構(gòu)之間需要合理的分配各項監(jiān)管內(nèi)容，共享信息資源，加強交流合作。在現(xiàn)今這個互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的時代，建立一個信息共享的平臺可以幫助相關(guān)機構(gòu)之間內(nèi)部信息共享和收集社會監(jiān)督的意見反饋，更詳盡的反映各上市企業(yè)信息披露存在問題，提高了整體的監(jiān)管效率，避免了存在監(jiān)管漏洞的問題。

2.在公司內(nèi)部建立一個比較系統(tǒng)性的控制體系

解決信息披露違規(guī)問題應(yīng)當從外部監(jiān)管和內(nèi)部控制兩個方面著手，披露的信息主要來源于企業(yè)內(nèi)部，因此建立一個比較系統(tǒng)的控制體系是治理問題的關(guān)鍵。

（1）根據(jù)《會計法》《公司法》等相關(guān)規(guī)定，對上市公司相關(guān)部門與管理人員進行道德教育和內(nèi)部自律。樹立公司董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營管理者的風險管理意識，相關(guān)內(nèi)審人員要對虛假信息的披露承擔相應(yīng)責任，從而提高內(nèi)部信息控制的效率和質(zhì)量，確保信息披露的完整度。

（2）針對內(nèi)部控制的具體內(nèi)容建立內(nèi)部的監(jiān)督體系，相關(guān)監(jiān)管人員要獨立于企業(yè)內(nèi)部的管理工作人員，保障信息披露的監(jiān)督部門的獨立性，有利于在不受管理層控制的情況下執(zhí)行工作。具體來說，完善上市公司內(nèi)部控制體系應(yīng)按照企業(yè)制度要求建立法人治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)督體系的作用，落實內(nèi)部監(jiān)管部門的權(quán)威性和獨立性建設(shè)，增強信息披露的可信度。而公司管理層季度性的對公司信息披露內(nèi)部控制情況進行評價，適時適當?shù)淖龀龈纳疲粩嗵岣吖緝?nèi)部控制效率，系統(tǒng)的建立并完善公司內(nèi)部的控制體系。

3.加大對上市公司會計信息披露的監(jiān)管力度

加大對上市公司會計信息披露的監(jiān)管力度，主要是加強行政監(jiān)管和自律監(jiān)管的協(xié)調(diào)性，避免上市公司信息披露存在漏網(wǎng)違規(guī)問題。證監(jiān)會、財政部作為主要的政府監(jiān)管機構(gòu)，根據(jù)所發(fā)布的《上市公司財務(wù)報表披露細則》《企業(yè)財務(wù)會計報告條例》《企業(yè)會計準則》等，嚴格監(jiān)督企業(yè)是否認真完整的披露相關(guān)信息，高度要求上市公司保證會計信息披露的真實性和全面性。如果出現(xiàn)蓄意造假違反法律法規(guī)的現(xiàn)象發(fā)生，相關(guān)部門要及時制止并做出相應(yīng)的懲罰措施加以糾正與警醒其他上市企業(yè)。在加強企業(yè)內(nèi)部控制和監(jiān)督的基礎(chǔ)上，合理引入非政府組織或行業(yè)組織等社會監(jiān)管力量，完善證券與市場法律責任體系。同時，將財務(wù)信息與非財務(wù)信息相結(jié)合，細化會計各項信息披露，披露的信息不能僅僅依靠精算的假設(shè)，還應(yīng)該對這些精算假設(shè)和細微的調(diào)整做出敏感性分析并加以披露。

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