袁廣達（博士生導師），潘懿菲

融通環(huán)保資金的環(huán)境金融市場體系創(chuàng)新研究

袁廣達（博士生導師），潘懿菲

環(huán)境保護迫切需要強大的社會資金支持，金融市場作為資金融通的平臺，對籌集環(huán)保資金與促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展起著關鍵作用。以構建環(huán)境金融市場體系為立足點，通過對我國目前金融市場現(xiàn)狀與問題的分析，從環(huán)境金融市場的融資平臺搭建、企業(yè)利用資金渠道、政府適當干預及中介機構信息評估四個維度，構建創(chuàng)新我國環(huán)境金融市場體系框架，目的是促使我國金融市場在生態(tài)文明建設過程中發(fā)揮應有的作用。

環(huán)境金融；金融創(chuàng)新；環(huán)保資金；社會中介組織

一、引言

經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展是指社會、經(jīng)濟與生態(tài)三者之間的協(xié)調一致，共同發(fā)展。金融市場作為資金融通的重要平臺，對經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展起著重要作用，當下“環(huán)境金融”這個詞受到熱捧，可見發(fā)展我國的環(huán)境金融市場是多么重要。《美國傳統(tǒng)辭典》對環(huán)境金融的解釋是：環(huán)境金融是環(huán)境經(jīng)濟的一部分，主要研究如何使用多樣化的金融工具來保護環(huán)境、保護生物多樣性。美國的金融學研究者Sonia Labatt和Rodney R.White對環(huán)境金融的定義為：環(huán)境金融研究所有為提高環(huán)境質量、轉移環(huán)境風險設計的以市場為基礎的金融產(chǎn)品。而環(huán)境金融市場則是立足于環(huán)境保護促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的前提，環(huán)保資金的供應者和需求者通過金融工具進行交易而產(chǎn)生的融通資金平臺。在這個平臺上，一方面，企業(yè)通過銀行、證券公司等渠道開展融資活動，以實現(xiàn)企業(yè)環(huán)境價值最大化，更好地為經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展做貢獻；另一方面，銀行等金融機構通過將更多資金投向環(huán)境保護項目，實現(xiàn)投資者投資渠道的多元化和企業(yè)道德投資意愿及環(huán)境社會責任履行，推動環(huán)境金融市場的發(fā)育和發(fā)展。

本文描述了我國環(huán)境金融市場的現(xiàn)狀，通過分析當前環(huán)境金融市場的缺陷，從理論上提出了有益于融通環(huán)保資金以服務環(huán)境保護事業(yè)的新型環(huán)境金融市場體系。

二、國內外環(huán)境金融市場的現(xiàn)狀及存在的問題

1.環(huán)境金融市場的現(xiàn)狀。

（1）政府PPP計劃。近年來，我國政府引入了政府與社會資本合作（PPP）模式，PPP模式意指政府和私人企業(yè)利益共享、風險共擔、全程合作，而不再是一味地扶持企業(yè)發(fā)展或為企業(yè)擔保，也不再直接投入公益性的廢棄物處理環(huán)節(jié)之中，而是發(fā)揮市場機制作用，逐漸讓一些民營企業(yè)和私營業(yè)主慢慢接手投資一些基礎性公共環(huán)保項目，以便大大減少政府的財政預算，推動金融市場的良性運作。近兩年，我國政府為推動社會資本參與公共環(huán)?；A設施建設，出臺了一系列政策措施，來促進政府和社會資本融通，僅2017年前半年就有《國務院批轉國家發(fā)展改革委關于2017年深化經(jīng)濟體制改革重點工作意見的通知》《關于進一步激發(fā)社會領域投資活力的意見》《關于創(chuàng)新農(nóng)村基礎設施投融資體制機制的指導意見》等重要政策出臺。早在2015年史上最嚴的《環(huán)境保護法》實施后，中央政府就預計，“十三五”期間我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)將在“十二五”期間15%的增速基礎上達到進一步發(fā)展，完全可能成為國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)，毋庸置疑的是其對資金的需求十分迫切。由此看來，PPP模式在包括環(huán)保在內的公共服務領域引入社會資本，不僅會倒逼環(huán)保產(chǎn)業(yè)改革，也會給我國金融服務市場創(chuàng)新帶來契機。

（2）銀行的赤道原則和綠色信貸。銀行業(yè)是金融市場的主導和企業(yè)融資的重要渠道，可以說在環(huán)境金融市場體系的構建中，銀行業(yè)的加入是至關重要的。早先在國外，世界銀行旗下的國際金融公司聯(lián)合荷蘭銀行在倫敦召開的商業(yè)銀行會議上提出一項關于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的借貸準則，這個準則就是“赤道原則”。該原則對涉及環(huán)保業(yè)務的企業(yè)進行了分類，評估潛在風險并提出了獨立檢測和報告制度，以進行獨立的環(huán)境風險審查，最后根據(jù)分類等級給予這些企業(yè)不同的融資貸款等級。赤道原則的提出為銀行業(yè)致力于環(huán)境保護事業(yè)指明了一個新的方向，同時也為構建環(huán)境金融市場體系提供了一個新思路。

在國內，綠色信貸是我國銀行業(yè)受赤道原則的影響而發(fā)展起來的一項信貸業(yè)務，最先推出該業(yè)務的是興業(yè)銀行。它旨在實現(xiàn)企業(yè)的環(huán)保價值，將企業(yè)的環(huán)境保護狀況作為是否給企業(yè)貸款的衡量標準。這種對企業(yè)環(huán)境保護問題的事前處理機制，實施的前提條件是企業(yè)環(huán)境信息的充分披露及環(huán)境問題的量化，如把節(jié)約能源與減少排放進行量化處理，根據(jù)量化標準進行貸款發(fā)放，通過貸款政策來實現(xiàn)環(huán)境保護的目的。

（3）綠色債券。綠色債券是指通過官方的界定與評估，對環(huán)保綠色企業(yè)給予資助的金融工具。由于債券的安全性相較于股票更高，將資本投入債券更容易得到投資者的接受。企業(yè)通過發(fā)行長期綠色債券，不僅可以保障環(huán)保資金在較長時間內的融通和流轉，而且可以通過滾動發(fā)行短期債券沖抵一些長期債務。更因為綠色債券的發(fā)行制度相對寬松，多以鼓勵為主，政府的補助和信用擔保使得綠色債券更能得到投資者的青睞。我國現(xiàn)行的綠色債券一般用于民營企業(yè)，主要投資一些綠色節(jié)能減排的公共基礎性項目，所以政府可以適當優(yōu)先考慮民營企業(yè)綠色債券的發(fā)行，以提高民營企業(yè)在環(huán)境金融市場的參與度，激發(fā)金融市場的活力。圖1列示了我國現(xiàn)行的環(huán)境金融市場體系。

圖1 我國現(xiàn)行的環(huán)境金融市場要素構成

2.存在的問題。

（1）經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護難以兼顧。由于大多數(shù)環(huán)保相關產(chǎn)業(yè)成本較高，對技術能力要求較高且缺乏普通商業(yè)的盈利模式，對社會資本吸引力有限，對促進環(huán)保事業(yè)發(fā)展的貢獻微不足道。雖然目前我國推行了PPP融資模式，但由于配套措施不完善，執(zhí)行力較差，相關政策難以落地。環(huán)境污染治理需要投入大量資金，而多數(shù)企業(yè)只求自身眼前利益，缺少長遠謀略，導致環(huán)保資金捉襟見肘。在我國環(huán)境保護政策下，雖然針對重污染排放企業(yè)征收的排污費、資源稅等稅費是財政收入的一個來源，但支持環(huán)保企業(yè)需要財政投入更多的資金，加重了財政負擔。

（2）環(huán)境金融市場體系尚未完成搭建。金融市場作為融通資金的平臺，能夠提高社會資源利用效率，并可通過自身杠桿作用，調節(jié)環(huán)境金融市場，從而減輕政府在環(huán)境保護方面的負擔，同時也有利于經(jīng)濟自身的循環(huán)發(fā)展。目前我國的環(huán)境金融市場體系尚未完全建立，也沒有綠色股票或期貨市場。盡管也有銀行、證券公司等金融機構推出了類似的綠色金融產(chǎn)品，可這些產(chǎn)品品種較為單一、融資門檻較高且條件苛刻，至今并沒有真正被投資者所接受，客戶流失較多，導致企業(yè)環(huán)保資金鏈斷裂。要想實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，必須建立完整的環(huán)境金融市場體系，使企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展建立在有效利用環(huán)境金融工具和保持資金良性循環(huán)的機制上。

（3）與環(huán)境金融市場相關的環(huán)境信息的傳遞相對滯后。目前我國還沒有專業(yè)的環(huán)境信息披露機構，環(huán)保企業(yè)環(huán)境信息披露也不充分，公共平臺上則更是少有環(huán)保企業(yè)相關環(huán)保財務信息的公示，信息不對稱直接導致投資者放棄投資一些環(huán)保企業(yè)，因為投資者覺得環(huán)境金融市場體系不夠成熟，大筆資金的投入風險較大。為此，應當建立一個環(huán)境金融信息平臺，強制推行環(huán)境會計報告制度，及時為投資者提供環(huán)保企業(yè)運作發(fā)展的信息，實現(xiàn)環(huán)境信息資源的共享，以扭轉環(huán)境金融市場信息不對稱的局面，吸引投資者投資環(huán)保企業(yè)。

（4）環(huán)境金融市場監(jiān)管不嚴格。環(huán)境金融體系是各類環(huán)境企業(yè)資金活動的依靠，同時也存在諸多風險，為此需要對其進行監(jiān)管，以實現(xiàn)環(huán)境金融市場的公平和效率。公平主要體現(xiàn)在規(guī)則的制定和實施上，效率主要體現(xiàn)在辦事效率的高效與統(tǒng)一。從宏觀經(jīng)濟角度看，環(huán)境金融市場監(jiān)管是為了保證環(huán)境金融市場機制的實現(xiàn)，進而以高效、發(fā)達的環(huán)境金融市場推動經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，以保證整個經(jīng)濟秩序的正常。當前，我國的環(huán)境金融市場中存在著政府撥款程序不嚴格、企業(yè)濫用政府補助資金等諸多問題，有待建立更規(guī)范的環(huán)境金融制度，以強化對金融機構的監(jiān)控和企業(yè)內部的自律管理，從而規(guī)范環(huán)境金融市場參與者的行為。

三、環(huán)境金融市場創(chuàng)新的四個維度

市場是指有形商品交換的場所或買賣有形商品的交換平臺。市場要素主要包括兩個方面：一是作為市場規(guī)制制定者的政府和作為市場資金供需雙方的企業(yè)；二是在市場中用于交易的產(chǎn)品或服務。前者是市場主體，后者是市場客體。此外，交易平臺是通過市場信息中樞按照交易規(guī)制將主體和客體有機結合、完成交易過程和實現(xiàn)交易目的的場所。為此，本文從四個維度提出融通環(huán)保資金的環(huán)境金融市場創(chuàng)新的基本設想。

1.資本市場的環(huán)境金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

（1）儲值市場：實行環(huán)保儲值卡消費制度。儲值卡即預付卡，是通過企事業(yè)單位辦理的不記名、可提前儲值進行消費的卡。筆者在此不妨引入環(huán)保儲值卡的概念加以說明。環(huán)保儲值卡是立足于綠色生活、對環(huán)保發(fā)展有貢獻的預付卡。環(huán)保儲值卡由各個企事業(yè)單位發(fā)行，各個與環(huán)境保護、綠色生活有關的企業(yè)可以向其申請加入，企業(yè)可以向工商部門申報綠色商標，享受工商部門的免費廣告宣傳；消費者可以通過環(huán)保儲值卡，在有綠色商標的各個地方進行消費，并享受一定的折扣；負責辦理環(huán)保儲值卡的銀行一方面拓展了預付卡業(yè)務，另一方面可以為一些綠色環(huán)保企業(yè)作宣傳。

（2）證券市場：發(fā)行綠色股票。自2007年綠色信貸推出至2017年2月，我國21家主要銀行業(yè)金融機構的綠色信貸余額已達7.51萬億元。但單純依靠銀行信貸或者政府資助，仍無法滿足環(huán)保企業(yè)龐大的資金需求，拓寬環(huán)保相關產(chǎn)業(yè)融資渠道的一種較好的方法就是發(fā)行綠色股票。綠色股票是倡導環(huán)境保護的上市公司發(fā)行的股票，它可以大大降低環(huán)保企業(yè)融資難度。具體操作程序是，首先，由證監(jiān)會適當降低一些環(huán)保相關企業(yè)股票上市的門檻；其次，政府推動中小綠色環(huán)保企業(yè)的股改上市，使得其有更大的融資平臺；最后，通過加強與綠色國際組織和公司的合作，吸引外來資本，并使國內外的綠色環(huán)保企業(yè)互通有無，推動全球環(huán)境金融市場體系的構建。

（3）保險市場：完善環(huán)境保險。發(fā)展與創(chuàng)新其他綠色金融衍生產(chǎn)品對于環(huán)境保護十分重要，這其中環(huán)境保險就是重中之重。隨著綠色債券和股票的發(fā)展，綠色保險和一些綠色金融衍生產(chǎn)品相繼而生。近年來全球環(huán)境逐漸惡化，保險業(yè)可以設立專門的環(huán)境險產(chǎn)品。這種環(huán)境險要區(qū)別于其他任何一種意外險種，是以被保險人因污染環(huán)境造成的健康問題為標的的保險，與一些學者提出的“霧霾險”類似。環(huán)境保險是由保險公司支付的對因環(huán)境污染造成人身傷害和財產(chǎn)損失的補償基金，其出現(xiàn)利于更有針對性地解決環(huán)境污染導致的問題。例如對于重污染企業(yè)或是有輻射的企業(yè)的員工，企業(yè)都應該為其購買相對應的環(huán)境險。環(huán)境險的出現(xiàn)使得對因環(huán)境污染產(chǎn)生的問題的解決更加具有針對性。

2.貨幣市場的環(huán)境金融工具創(chuàng)新。

（1）綠色支票。綠色支票是指由企業(yè)將相關環(huán)保資金存入銀行，形成專門的環(huán)保賬戶。環(huán)保賬戶的資金僅限于支出和存入與企業(yè)環(huán)保項目有關的資金，且每次支出和存入企業(yè)都會得到相應環(huán)保積分，環(huán)保積分達到一定數(shù)量時可以抵扣企業(yè)在該銀行一定的貸款利息。如果達到一定的環(huán)保積分且企業(yè)在該銀行達到一定信用度，可以加大企業(yè)在該銀行的貸款額度，延長還款時間。同時，綠色支票也便于環(huán)保相關企業(yè)的環(huán)境會計核算及稅務部門的財務審核。

（2）綠色承兌匯票。綠色承兌匯票，是由銀行作無限擔保，環(huán)保企業(yè)在承兌銀行開立自己的環(huán)保事項專有賬戶，開戶銀行無條件支付的票據(jù)。一般的銀行承兌匯票按票面金額向承兌申請人收取萬分之五的手續(xù)費，承兌申請人在銀行承兌匯票到期未付款的，按規(guī)定計收逾期罰息。在環(huán)保企業(yè)開立自己的環(huán)保專有賬戶的前提下，對綠色承兌匯票收取低于一般承兌匯票的手續(xù)費，并免除逾期罰息。開戶銀行的作用就是為環(huán)保企業(yè)開展環(huán)保業(yè)務做擔保，使得企業(yè)為環(huán)保相關產(chǎn)業(yè)爭取最有利的資金和信用支持。

（3）碳交易期貨。除上述兩種金融工具外，還要盡快啟動全國統(tǒng)一的碳交易市場，將碳交易期貨作為新型環(huán)境金融工具，為低碳排放提供金融支持。在碳交易期貨市場中，標的物為二氧化碳的排放量，利用二氧化碳排放權交易逐漸減少溫室氣體排放量，以應對全球氣候變暖。需要利用碳交易市場機制，借助綠色利益驅動，完善環(huán)境金融市場體系結構。此外，需加強政府對碳排放期貨市場的監(jiān)督，構建與碳市場相關的法律法規(guī)體系，方便對全國碳市場的統(tǒng)一管理。

3.政府引導與監(jiān)管的環(huán)境金融制度創(chuàng)新。

（1）適度干預和調節(jié)。在我國的經(jīng)濟體制下，需要政府對市場進行強有力的宏觀調控，以保證市場合理運行，環(huán)境金融市場也不例外。環(huán)境金融市場的有效運作是政府引導和金融市場自身調節(jié)“雙規(guī)”作用機制的結果，僅憑政府的一味扶持或靠環(huán)境金融市場自身發(fā)育和發(fā)展是無法保證金融市場體系的良性循環(huán)的，更難以保證環(huán)保資金的有效運作。政府的作用就是通過制定切實可行的環(huán)境資金的融資政策，引導社會資金合理流動，干預環(huán)保資金使用者的不良行為，做企業(yè)環(huán)境保護資金有序運行的堅強后盾。比如，政府可以通過對銀行的綠色金融業(yè)務實行免稅或者低稅政策，變相地干預環(huán)境金融市場行為。

（2）法律法規(guī)的建立健全。長期以來，我國環(huán)境金融市場極度缺乏法律的支持和保障。以綠色信貸為例，由于缺少法律的強制性支持，一些重污染企業(yè)并未真正利用融通資金減少污染，隨意克扣、擠占、挪用環(huán)保資金甚至貪腐犯罪事件在這類企業(yè)并不少見。為此，在構建環(huán)境金融市場體系過程中，政府應該真正起到監(jiān)督作用。在我國尚未完全建立環(huán)境金融市場的現(xiàn)狀下，政府對金融市場中可能存在的一些非系統(tǒng)風險，例如信用風險、財務風險和操作風險等，應當作出預估，一方面通過建立健全金融法律和行政法規(guī)加以防范，另一方面對金融市場中的綠色融資方進行有效監(jiān)督，建立環(huán)境融資市場準入制度，嚴格核查其融資項目的真實性和合法性，以保證環(huán)保項目計劃的合法合規(guī)，保障環(huán)保資金流向和財務收支處理真實可靠，最終保證環(huán)境市場健康發(fā)展。

4.中介組織環(huán)境金融資訊公正和信用評級方式創(chuàng)新。綠色信貸有兩個層面的重要意義：一是嚴格限制向高耗能、高污染的環(huán)保不達標企業(yè)提供融資；二是要大力支持綠色環(huán)保、清潔能源和循環(huán)經(jīng)濟等行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展。這就意味著對企業(yè)環(huán)境信息披露和信息的公正恰當評價提出了更苛刻的要求。赤道原則本身就是基于企業(yè)社會責任、社會風險和信貸風險的考慮，讓資金的需求者提供經(jīng)過信用機構核查后的環(huán)境信息評估報告，從而決定相應的信貸政策和規(guī)模。這里涉及兩個最主要的中介組織：會計師事務所和信用評級機構。

（1）會計師事務所。首先，環(huán)境金融市場的培育、成長和成熟除需政府引導外，自然也離不開注冊會計師行業(yè)的參與和支持，這是由環(huán)境金融市場定律和注冊會計師特性共同決定的。傳統(tǒng)財務理論告訴我們，企業(yè)資本或資金、資源具有逐利性，但環(huán)境金融市場更需要資本流向有企業(yè)社會責任、生態(tài)環(huán)境責任擔當?shù)钠髽I(yè)和項目，而這種責任擔當如何，需要資本市場環(huán)境信息披露和對披露信息適當性的評價，注冊會計師就是資本市場供需雙方信息對稱的中介人。這不僅要求公司建立現(xiàn)代財務理念，進行環(huán)境會計核算并及時披露環(huán)境會計信息，更需要注冊會計師對企業(yè)財務報告中的環(huán)境財務信息和環(huán)境管理信息進行獨立、客觀和公正的評價。為此，注冊會計師行業(yè)和注冊會計師應當主動適應和積極探索環(huán)境審計業(yè)務，并通過這一審計新領域的業(yè)務拓展，推動和引導企業(yè)建立和實施環(huán)境會計核算制度和內部審計監(jiān)督制度，倒逼企業(yè)主動地進行環(huán)境會計報告和信息披露，并最終將環(huán)境信息傳輸?shù)浇鹑谑袌鋈谫Y信息中樞，實現(xiàn)環(huán)境投融資目的。因為資金是企業(yè)的血液，環(huán)保企業(yè)只有用好有限的環(huán)保資金，才能在未來持續(xù)健康地發(fā)展。

其次，出具環(huán)境審計報告和環(huán)境內控審計報告。社會審計組織對環(huán)保企業(yè)進行審計，不僅僅需要出具一般企業(yè)所需要的財務報表審計報告，還需要出具環(huán)境審計報告，就企業(yè)環(huán)境經(jīng)濟活動和環(huán)境管理活動發(fā)表獨立意見。通過審計評價判斷企業(yè)環(huán)境經(jīng)營戰(zhàn)略、方針、措施及融資方式與方法的正確性，環(huán)保資金融資規(guī)模和資金投向與使用的合法性與合理性，環(huán)境社會責任履行及環(huán)境會計信息披露的適當性，環(huán)境管理技術與方法的科學性和適用性。與此同時，社會審計組織還需出具環(huán)境內控審計報告，借以判斷環(huán)境企業(yè)環(huán)境行為的規(guī)范性，內部環(huán)境規(guī)制建立、完善、運行的合理性，環(huán)境財務預算的科學性和執(zhí)行的有效性，環(huán)境風險預防措施的適當性和突發(fā)環(huán)境災害事故應急能力，環(huán)境資金的安全性和對資源性資產(chǎn)使用的效益性。通過出具上述審計報告，減少環(huán)境金融市場的信息不對稱，促進金融市場的規(guī)范運作和融資渠道的暢通。

（2）信用評級機構。信用評級機構應搭建持續(xù)監(jiān)督和信息共享平臺。環(huán)境信用評級機構是信用管理行業(yè)中的重要中介機構，也是環(huán)境金融市場能平穩(wěn)運行的關鍵組織之一。它在經(jīng)營中要遵循真實性、一致性、獨立性、穩(wěn)健性的基本原則，向資本市場上的授信機構和投資者提供各種基本信息和附加信息，履行管理信用的職能。作為環(huán)境金融市場專設的信用評級機構，其需擁有專業(yè)力量搜集、整理、分析并提供各種與環(huán)境企業(yè)相關的信息，這種信用評級行為一方面從外部約束了相關環(huán)保企業(yè)對環(huán)保資金的濫用，另一方面也形成了對環(huán)境金融市場的一種外部監(jiān)督。

圖2 環(huán)境金融市場體系創(chuàng)新的理論框架

此外，相關信用機構還可以專設一個環(huán)境金融信息共享平臺，對一些環(huán)保企業(yè)進行持續(xù)的監(jiān)督以及定時抽查，并將監(jiān)督和抽查結果以報告形式及時反映在信息共享平臺上，供報告使用者隨時查閱。信用機構的信息共享平臺必須具備相對的獨立性和客觀性，真實披露企業(yè)相關的環(huán)保信息。此外，還可以通過競爭機制，對各個環(huán)保企業(yè)進行信用評級，并將評級排名情況公示于環(huán)境金融信息共享平臺，這樣銀行等金融機構可以根據(jù)該排名先后對環(huán)境相關企業(yè)貸款融資給予優(yōu)惠，而投資者也可以參照排名情況進行合理化投資。

綜上所述，環(huán)境貨幣市場工具、環(huán)境資本市場產(chǎn)品、政府監(jiān)督制度、中介機構判定，構成了環(huán)境金融市場體系四個維度，它們是環(huán)境金融市場穩(wěn)定發(fā)展的前提。由此，筆者設計了新的環(huán)境金融市場體系，如圖2所示。

四、小結

環(huán)境金融市場體系的建立是政府、企業(yè)和社會多方面共同努力的結果。雖然現(xiàn)在尚未完善，但國家越來越重視經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，環(huán)境金融必然會成為促進生態(tài)文明的有力手段和環(huán)境經(jīng)濟運行的主導，以優(yōu)化環(huán)境經(jīng)濟資源配置，提高資金的利用效率，促進金融業(yè)的發(fā)展。金融機構、投資者和政府應該發(fā)揮好各自在環(huán)境金融市場體系中的作用。第三方中介機構應提高市場透明度，維護市場秩序。投資者要將資金更多地投向綠色環(huán)保企業(yè)，兼顧經(jīng)濟、社會和環(huán)境三者利益。政府則應該力促綠色金融制度的建立和實施，作為環(huán)境金融市場的堅實后盾。

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A

1004-0994（2017）32-0124-5

國家社會科學基金項目（項目編號：12BGL034）；教育部人文社會科學研究規(guī)劃項目（項目編號：12YJA790176）

作者單位：南京信息工程大學經(jīng)濟管理學院，南京210044