占昕

■ 2016年頒布的《中華人民共和國慈善法》和2017年出臺(tái)的《慈善信托管理辦法》先后助力我國慈善信托事業(yè)蓬勃發(fā)展，慈善信托項(xiàng)目百花齊放，在金融業(yè)和慈善行業(yè)掀起了小高潮，不僅數(shù)量可觀、種類豐富且生機(jī)勃勃

■ 根據(jù)全國慈善信息公開平臺(tái)最新數(shù)據(jù)，截至今年10月底，公示備案的慈善信托增至45只，信托公司參與數(shù)量25家，財(cái)產(chǎn)規(guī)模共計(jì)8.7億元，而據(jù)《投資者報(bào)》了解，目前仍有數(shù)只信托公司的慈善產(chǎn)品正在落地途中，預(yù)計(jì)年內(nèi)能夠完成

■ 按照成立慈善信托的單數(shù)計(jì)，目前成立3單及以上的信托公司從高到低排序依次為：長安信托、中信信托、四川信托、中航信托、國投泰康信托、萬向信托;其中，中信、中航、安信各有一只單體過億元的產(chǎn)品

■ 稅收優(yōu)惠問題和信托財(cái)產(chǎn)登記制度未盡完善，成為慈善信托持續(xù)壯大的現(xiàn)實(shí)困難。如何實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益共贏，是慈善信托努力的方向，任重而道遠(yuǎn)

百舸爭流千帆競，借海揚(yáng)帆奮者先。

2016年《中華人民共和國慈善法》（以下簡稱“《慈善法》”）落地實(shí)施，為慈善信托發(fā)展打開了閘門，以第五章“慈善信托”專章形式明確了慈善信托受托人、備案制、主管機(jī)關(guān)等項(xiàng)規(guī)定，向信托公司釋放重要信號(hào)，令以往探索中的公益信托等慈善創(chuàng)新業(yè)務(wù)迎來了制度的春天。

而更具體的《慈善信托管理辦法》（以下簡稱“《管理辦法》”）也沒讓市場等太久。今年7月，由銀監(jiān)會(huì)、民政部聯(lián)合印發(fā)的《管理辦法》正式出臺(tái)，解決統(tǒng)一備案、統(tǒng)一監(jiān)管尺度等問題，明確了監(jiān)管部門的分工協(xié)作，促進(jìn)慈善財(cái)產(chǎn)專業(yè)運(yùn)作，提高慈善信托的可操作性與社會(huì)公信力，慈善信托規(guī)則體系基本建立。

慈善信托是什么？作為新興事物，慈善信托在國內(nèi)尚并不被公眾所熟知，慈善信托和普通信托最大的區(qū)別在于設(shè)立目的是基于慈善。慈善信托是委托人基于慈善目的，依法將其財(cái)產(chǎn)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿，以受托人名義進(jìn)行管理和處分并開展慈善活動(dòng)的行為。

回首《信托法》到《慈善法》長達(dá)15年的間隔，如今慈善信托發(fā)展的突飛猛進(jìn)仿佛按下了“快進(jìn)鍵”。一部分先行者期盼已久，另一部分則有些猝不及防。根據(jù)全國慈善信息公開平臺(tái)“慈善中國”數(shù)據(jù)，從《慈善法》2016年9月1日正式實(shí)施到今年10月底，《投資者報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，目前成功備案的45單慈善信托中，所涉信托公司25家，占全國信托公司總數(shù)的37%。但從體量看，8.7億元的慈善信托總規(guī)模仍處起步階段，不僅與我國近年來每年千億上下的慈善捐贈(zèng)金 額相去甚遠(yuǎn)，更別提今年二季度全國68家信托公司總計(jì)23萬億元的受托資產(chǎn)。

慈善信托游走在“金融”與“慈善”之間，向“游刃有余”發(fā)展。一方面，作為一種新型慈善方式，慈善信托可利用信托制度安全、靈活、高效、透明、持久的特點(diǎn)，突破財(cái)產(chǎn)類型限制，實(shí)現(xiàn)雙層破產(chǎn)隔離，更好地根據(jù)委托人的意愿開展慈善活動(dòng)，且信息披露較為嚴(yán)格，易于實(shí)現(xiàn)社會(huì)的監(jiān)督、財(cái)富所有人的監(jiān)督，是突破當(dāng)前慈善事業(yè)發(fā)展瓶頸的重要方式;另一方面，與國外相對(duì)普遍、發(fā)展成熟的慈善信托相比，正處于起步階段的本土慈善信托如何突破現(xiàn)有市場環(huán)境和認(rèn)知差距，高速有效地開展慈善信托合作和落地，融入慈善客戶多樣性的慈善需求，并在發(fā)展與收益中達(dá)到完美平衡？這些不止機(jī)構(gòu)關(guān)心，慈善信托客戶們也在觀望、考量。

8家慈善信托沖鋒在前

長安數(shù)量最多 中信單體最大

縱觀近一年多發(fā)展風(fēng)風(fēng)火火的慈善信托，在《投資者報(bào)》“2017慈善信托先鋒”中，目前備案單數(shù)最多的信托公司由多到少分別有長安信托、中信信托、四川信托、中航信托、國投泰康信托和萬向信托，具體數(shù)量依次為：5只、4只、3只、3只、3只、3只，其中，長安信托在《慈善法》落地后率先成單，服務(wù)群體包括不限于慈善組織、政府機(jī)構(gòu)、銀行和單一委托人。而從數(shù)量來看，從2008年6月成立行業(yè)第一只規(guī)范的公益信托“西安信托？5.12抗震救災(zāi)公益信托計(jì)劃”，長安信托在公益慈善上的堅(jiān)持在業(yè)內(nèi)有目共睹。

從2013年到2015年間，長安信托先后啟動(dòng)了長安財(cái)富“山間書香？公益行”、長安信托獎(jiǎng)學(xué)金公益信托、“大愛長安？陜西銀行業(yè)普惠金融扶貧慈善信托”等公益慈善項(xiàng)目，當(dāng)中很多項(xiàng)目延續(xù)至今。而從2014年末開始參與全國人大、民政部、銀監(jiān)會(huì)等各方組織的《慈善法》立法研討以及配套政策研究，到中國慈善聯(lián)合會(huì)副主任委員、阿拉善SEE生態(tài)協(xié)會(huì)會(huì)員，長安信托還在北京成立了國內(nèi)首家由信托公司發(fā)起設(shè)立的公益基金會(huì)——北京長安信托公益基金會(huì)。與此同時(shí)，有關(guān)慈善信托的研究探索也屢獲殊榮，成為慈善信托中的“全能選手”。

就單體規(guī)?？?，中信、中航、安信各有一只單體過億元的產(chǎn)品。今年7月25日，中信信托受托正式設(shè)立規(guī)模5億元人民幣的“中信·何享健慈善基金會(huì)2017順德社區(qū)慈善信托”，也是截至目前中國信托行業(yè)受托規(guī)模最大的慈善信托。

據(jù)悉，這筆5億元的巨款主要來自美的創(chuàng)始人何享健總額60億元的家族慈善計(jì)劃，以現(xiàn)金設(shè)立，采用雙受托人結(jié)構(gòu)，由中信信托和廣東省何享健慈善基金會(huì)（目前已正式更名為廣東省的慈善基金會(huì)）聯(lián)袂擔(dān)綱，信托計(jì)劃的信托財(cái)產(chǎn)及收益將通過慈善項(xiàng)目執(zhí)行人——廣東省德勝社區(qū)慈善基金會(huì)，用于支持建設(shè)更具人文性和富有吸引力的順德社區(qū)。

在探索慈善信托過程中，上述各家公司充分利用各自的資源稟賦，采取了不同的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，也形成了各具特色的業(yè)務(wù)風(fēng)格。作為《慈善法》頒布后最早開展慈善信托的公司之一，國投泰康信托目前也是為數(shù)不多的將慈善信托作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)開展的信托公司。

“公司探索慈善信托特點(diǎn)體現(xiàn)在：一是與股東資源充分協(xié)同，從股東以及公司層面重視和發(fā)展慈善信托業(yè)務(wù);二是以慈善信托領(lǐng)域的專業(yè)研究能力為基礎(chǔ)，以研究促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展;三是具有顯著的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型特點(diǎn)，探索了不同模式下的慈善信托實(shí)踐案例?！?國投泰康信托研究發(fā)展部沈苗妙向《投資者報(bào)》記者表示。endprint

而從目前備案的45只產(chǎn)品期限看，多數(shù)慈善信托設(shè)置了具體的年份和時(shí)間，以5年、10年為主，3年、1年較少。其中，無固定存續(xù)期或無期限的產(chǎn)品有7只，主要來自平安信托、粵財(cái)信托、山東信托、安信信托和中航信托。而明確永續(xù)運(yùn)行的有8只，分別是：中江國際信托的“公益救助慈善1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，目前規(guī)模30萬元;萬向信托的“中國水源地保護(hù)慈善信托”和“樂淳家族慈善信托”，規(guī)模分別為500萬元和2000萬元;興業(yè)信托的“幸福一期慈善信托”，目前規(guī)模11萬元;百瑞信托的“甘霖慈善信托”，目前規(guī)模153萬元;四川信托的“幫一幫慈善信托”和“錦繡未來慈善信托計(jì)劃”，規(guī)模分別100萬元和10萬元，以及中信信托近5億元的“中信·何享健慈善基金會(huì)2017順德社區(qū)慈善信托”。

但從目前的慈善信托落地情況來看，真正將業(yè)務(wù)納入確定發(fā)展范疇的公司并不多，雖有一些嘗試，但大多數(shù)信托公司落地產(chǎn)品仍較少，25家備案公司中有15家僅發(fā)行一只，當(dāng)中不乏觀望的態(tài)度。另外部分慈善信托的資金主要來自于公司內(nèi)部，走出去發(fā)展的有限。

根據(jù)《投資者報(bào)》記者采訪，為了對(duì)慈善信托項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)一集中的研究和管理，長安信托在2014年成立公益信托工作室，成為業(yè)內(nèi)最早專注于公益信托、慈善信托的部門;而《慈善法》頒布后，安信信托也設(shè)立了專門慈善信托項(xiàng)目的業(yè)務(wù)管理部門——業(yè)務(wù)九部;萬向信托則表示，已成立專門的慈善信托部。而除此之外，多數(shù)信托公司多將慈善信托業(yè)務(wù)劃歸于研發(fā)創(chuàng)新部門管理，并未設(shè)立專門的公益（慈善）信托業(yè)務(wù)部門。

內(nèi)外合力 互補(bǔ)長短

促進(jìn)資金端和項(xiàng)目端共贏

信托公司與慈善組織或其他社會(huì)機(jī)構(gòu)的積極合作，成為我國慈善信托現(xiàn)有模式的主要特點(diǎn)。對(duì)此，已開展兩單慈善信托的百瑞信托告訴《投資者報(bào)》記者，公司目前開展的項(xiàng)目有采取與基金會(huì)等慈善組織合作的模式，也有采取與其他社會(huì)組織合作的模式。而每個(gè)項(xiàng)目的模式都是根據(jù)委托人的需求、擬開展的慈善活動(dòng)特點(diǎn)等綜合考慮設(shè)計(jì)的。

從資金募集來源看，四川信托目前運(yùn)行的交易模式主要有兩種：第一種是慈善組織利用自身公募資格募集資金，信托公司作為受托人管理信托財(cái)產(chǎn)，并向慈善組織確定的受益人分配慈善財(cái)產(chǎn)。這類交易模式能夠最大程度發(fā)揮慈善組織的募集能力的同時(shí)，使捐贈(zèng)者享受慈善捐贈(zèng)的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策;第二種為信托公司自主募集資金，慈善組織扮演項(xiàng)目執(zhí)行人或項(xiàng)目監(jiān)察人角色。信托公司根據(jù)慈善項(xiàng)目的進(jìn)展、資金使用計(jì)劃向受助對(duì)象或受助活動(dòng)提供資金支持。這類交易模式能使慈善組織的項(xiàng)目運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)得到充分發(fā)揮，同時(shí)有助于信托公司提高慈善項(xiàng)目的主動(dòng)管理能力，使慈善活動(dòng)分工精細(xì)化，業(yè)務(wù)專業(yè)化。

從受托模式看，中航信托將其總結(jié)為僅信托公司擔(dān)任的單一受托人模式以及慈善組織與信托公司擔(dān)任共同受托人模式，后者在中信信托、中航信托等慈善信托中均有出現(xiàn)。

共同受托人模式一般由信托公司來進(jìn)行專業(yè)的投資管理，由基金會(huì)來監(jiān)管資金的運(yùn)用和項(xiàng)目的執(zhí)行，雙方各司其職、各取所長。

中航信托認(rèn)為，“共同受托人模式”更具有可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢，慈善信托“共同受托人模式”能夠使慈善、金融與法律相結(jié)合，共同打造以慈善組織與信托公司為主體，多元相關(guān)主體共同參與建設(shè)的可持續(xù)生態(tài)圈，有助于雙方建立長期合作伙伴關(guān)系，拓展公益慈善事業(yè)的覆蓋領(lǐng)域和市場，豐富慈善事業(yè)的開展路徑，借助信托制度的國際認(rèn)可度，為引進(jìn)國外慈善資源及優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目開創(chuàng)藍(lán)海，帶來了更多的發(fā)展空間。

“慈善組織的功能表現(xiàn)在其對(duì)慈善項(xiàng)目的管理能力：能夠使得慈善目的落實(shí)更充分、項(xiàng)目來源更廣泛;能夠更有效地發(fā)掘梳理委托人意愿，慈善情懷樹立;能夠有效整合捐贈(zèng)人資源平臺(tái)、發(fā)展?jié)撛诤献骰锇?募集善款的方式十分靈活，公募私募均有空間;此外，在稅收優(yōu)惠方面也具有極大的便利性。而信托公司的優(yōu)勢則表現(xiàn)在其對(duì)慈善財(cái)產(chǎn)的管理能力：信托公司具有豐富的資產(chǎn)管理和理財(cái)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)在金融審慎監(jiān)管環(huán)境下能夠嚴(yán)格履行受托人義務(wù)，更好地按照受托人的意志服務(wù)?！敝泻叫磐邢嚓P(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

值得注意的是，通過慈善信托“共同受托人模式”的不斷實(shí)踐，多元參與主體對(duì)慈善信托的認(rèn)知與參與程度會(huì)逐漸加深，也為信托公司以慈善信托為契機(jī)向外拓展更深入的家族信托和其他財(cái)富管理提供了空間。

稅收優(yōu)惠、財(cái)產(chǎn)登記受關(guān)注

多細(xì)則待明確為業(yè)務(wù)添變數(shù)

慈善組織與信托公司之所以需要通力合作，還源自慈善信托應(yīng)用中亟待解決的一些現(xiàn)實(shí)問題。

例如稅收優(yōu)惠?！皣翌I(lǐng)導(dǎo)層對(duì)公益領(lǐng)域的高度關(guān)注，將帶動(dòng)慈善信托高速發(fā)展?！洞壬菩磐泄芾磙k法》明確了設(shè)立慈善信托有助于信托公司評(píng)級(jí)，將帶動(dòng)更多信托公司踴躍參與慈善信托?！洞壬品ā分惶峒按壬菩磐锌上硎芏愂諆?yōu)惠，但未出具具體細(xì)則，導(dǎo)致稅收優(yōu)惠無法實(shí)現(xiàn)，出現(xiàn)了各種為享受稅收優(yōu)惠而設(shè)計(jì)出來的新型慈善信托模式，對(duì)于慈善信托的長遠(yuǎn)發(fā)展不利，此外股權(quán)和房產(chǎn)捐贈(zèng)等制度性問題也都亟待完善?！逼桨残磐胸?cái)富產(chǎn)品部執(zhí)行總經(jīng)理康朝鋒接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)表示。

盡管今年頒布的《管理辦法》進(jìn)一步細(xì)化和明確了慈善信托的操作流程和具體政策，對(duì)我國慈善信托規(guī)制體系的初步形成有著標(biāo)志性影響，但在采訪中，包括中信信托、長安信托、國投泰康信托、四川信托、中航信托等先鋒機(jī)構(gòu)在內(nèi)的多家信托公司，對(duì)完善慈善信托稅收優(yōu)惠政策、信托財(cái)產(chǎn)登記制度等問題予以關(guān)注，并期盼進(jìn)一步釋放制度紅利，加快股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)為代表的非貨幣性財(cái)產(chǎn)的慈善信托落地。

“《慈善法》中明確了慈善組織接受捐贈(zèng)應(yīng)當(dāng)向捐贈(zèng)人開具由財(cái)政部門統(tǒng)一監(jiān)（印）制的捐贈(zèng)票據(jù)，但并未對(duì)慈善信托接受捐贈(zèng)設(shè)立信托后如何出具票據(jù)做出規(guī)定，委托人面臨無法獲得稅收抵扣，甚至入賬困難等情況，這為慈善信托結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)帶來很大不便，應(yīng)當(dāng)及時(shí)明確。”中航信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

應(yīng)對(duì)關(guān)注最大的稅收問題，沈苗妙認(rèn)為，目前為了解決稅收優(yōu)惠問題特別是委托人慈善信托財(cái)產(chǎn)的稅前抵扣問題，無論受托人是慈善組織還是信托公司，都不得不通過慈善組織發(fā)揮其可開具捐贈(zèng)發(fā)票的職能，在信托關(guān)系之外，嫁接“捐贈(zèng)”或“項(xiàng)目執(zhí)行”環(huán)節(jié)，使業(yè)務(wù)模式發(fā)生一定扭曲，導(dǎo)致慈善信托的許多制度優(yōu)勢難以充分發(fā)揮。endprint

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，扭曲的模式在細(xì)節(jié)上難免會(huì)存在邏輯瑕疵與爭議，只是在短期稅收政策難以落實(shí)的情況下，如何推動(dòng)慈善信托的健康發(fā)展，需要民政部門、慈善組織、信托公司等各方共同努力，在特定條件下采取特殊政策，而這仍是慈善信托人心頭無法放下的一塊石頭。

此外，安信信托認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)委托人。此前《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于鼓勵(lì)信托公司開展公益信托業(yè)務(wù)支持災(zāi)后重建工作的通知》規(guī)定“信托公司設(shè)立公益信托，可以通過媒體等方式公開進(jìn)行推介宣傳。公益信托的委托人可以是自然人、機(jī)構(gòu)或者依法成立的其他組織，其數(shù)量及交付信托的金額不受限制”，但此次《管理辦法》對(duì)于慈善信托委托人委托金額數(shù)量限制并未明確提出。

慈善信托生態(tài)萌芽期

未來有望迎來爆發(fā)期

如何實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益共贏，成為慈善信托努力的方向。

“慈善信托作為一個(gè)獨(dú)立的主體，確保了慈善資產(chǎn)的獨(dú)立性和安全性，解決了慈善資產(chǎn)更加靈活使用的問題，增強(qiáng)了慈善資產(chǎn)的保值增值。目前慈善信托由于規(guī)模小、收費(fèi)低，尚未成為盈利的業(yè)務(wù)類型?！笨党h認(rèn)為，慈善信托在不久的未來將迎來爆發(fā)期。

在《投資者報(bào)》的調(diào)研中，有些公司苦于未發(fā)現(xiàn)慈善信托收入產(chǎn)出的平衡點(diǎn)而持消極的態(tài)度，也有公司將慈善信托拓展到教育、環(huán)保、藝術(shù)、家族慈善和精準(zhǔn)扶貧等多項(xiàng)領(lǐng)域。就主流觀點(diǎn)而言，信托公司作為盈利性金融機(jī)構(gòu)，如果要將慈善信托作為一項(xiàng)可持續(xù)發(fā)展的本源性業(yè)務(wù)來推動(dòng)，那么就不能純粹為了社會(huì)責(zé)任而做慈善信托。

“在未來發(fā)展慈善信托業(yè)務(wù)的過程中，信托公司與慈善組織應(yīng)收取合理的信托報(bào)酬，作為專業(yè)受托人，應(yīng)獲取與其專業(yè)能力相匹配的勞動(dòng)酬勞，從而調(diào)動(dòng)參與慈善事業(yè)的積極性。只有將信托公司作為盈利機(jī)構(gòu)的利益訴求與開展公益慈善事業(yè)的熱情有效結(jié)合起來，形成穩(wěn)定的長期盈利機(jī)制，才能使慈善信托細(xì)水長流，繼而推動(dòng)我國慈善事業(yè)不斷前行。”四川信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

而中信信托認(rèn)為，隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，一方面富裕階層慈善需求與日俱增;另一方面慈善組織需要長期穩(wěn)定的資金以更好地實(shí)現(xiàn)慈善目的。

“慈善信托具備信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、運(yùn)行成本低、永續(xù)性的特征，信托公司可以充分發(fā)揮信托制度安排優(yōu)勢與資產(chǎn)管理、財(cái)富管理能力，使慈善信托財(cái)產(chǎn)保值增值，為慈善事業(yè)提供增量。慈善信托可以鏈接慈善組織、慈善項(xiàng)目、客戶需求、社會(huì)發(fā)展一整套生態(tài)系統(tǒng)?！辈稍L到最后，中信信托表示。endprint