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        企業(yè)融資渠道及方式選擇

        2017-11-04 14:09:36王麗穎
        智富時(shí)代 2017年9期
        關(guān)鍵詞:渠道融資

        王麗穎

        【摘 要】資金是企業(yè)的血液,資本是企業(yè)發(fā)展的推手與命脈。創(chuàng)業(yè)家要實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想、成長(zhǎng)期的企業(yè)要發(fā)展壯大、成熟期的企業(yè)要取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、衰退期的企業(yè)要尋求突破方向,無(wú)一離不開(kāi)資金與資本。如何選擇適合企業(yè)自身的融資渠道與方式,使企業(yè)在需要時(shí)獲得足夠的資金支持,是擺在企業(yè)家面前的重要課題。

        【關(guān)鍵詞】融資;渠道;方式

        隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加速發(fā)展,我國(guó)企業(yè)的融資渠道與方式也逐漸呈現(xiàn)多樣化局面。立足于本企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況,充分了解每種融資渠道和方式的特點(diǎn),使企業(yè)在面臨資金困境時(shí),發(fā)現(xiàn)并選擇資金成本最低的融資渠道與方式,為企業(yè)家解決暫時(shí)性資金短缺問(wèn)題,及時(shí)、準(zhǔn)確地籌集到企業(yè)發(fā)展所需資金,保證企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略階段性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),是時(shí)代賦予每位CFO的使命。

        一、融資渠道、融資方式的概念及分類

        融資渠道,是從供應(yīng)方角度明確資本的真正來(lái)源,包括政府扶持性資金、向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款、企業(yè)間拆借、商業(yè)信用融資、上市融資、非上市股權(quán)融資(VC、PE、眾籌融資)、租賃融資、企業(yè)內(nèi)部留存等。

        融資方式,是從需求方角度闡述企業(yè)所融入資本的具體表現(xiàn)形式,包括權(quán)益融資、負(fù)債融資及其他融資方式。其中權(quán)益融資包括:吸收直接投資(戰(zhàn)略投資者引入:并購(gòu)或聯(lián)營(yíng))、股權(quán)再融資、私募股權(quán)融資(PE)、風(fēng)險(xiǎn)資本融資(VC);負(fù)債融資包括:銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃;其他融資方式包括:商業(yè)信用融資、貸款擔(dān)保融資、企業(yè)內(nèi)部留存等。

        二、解讀部分融資渠道、融資方式的特點(diǎn)及融資技巧

        (一)政府扶持性資金

        政府扶持資金又稱政府補(bǔ)貼、政府扶持項(xiàng)目等,企業(yè)只要符合國(guó)家或地方產(chǎn)業(yè)政策,都可以申請(qǐng)并獲得。一般包括:專項(xiàng)資金與產(chǎn)業(yè)政策資金。其特點(diǎn)是無(wú)息或低息,償還期限長(zhǎng),甚至無(wú)須償還。但申請(qǐng)企業(yè)必須符合一定的政策條件。財(cái)務(wù)人員應(yīng)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、報(bào)紙等媒體,或咨詢中介機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)等途徑及時(shí)獲得相關(guān)信息,甄別、篩選出符合本企業(yè)自身情況的信息并加以利用,防止因不知情而錯(cuò)失籌資良機(jī)。

        (二)銀行融資

        向銀行融資是最普遍的融資方式。企業(yè)想要順利獲得銀行融資款,首先在日常經(jīng)營(yíng)中應(yīng)樹(shù)立良好的銀行信用、商業(yè)信用、財(cái)務(wù)信用與納稅信用;其次要選擇熟悉企業(yè)自身行業(yè)領(lǐng)域的銀行;再次要建立積極的銀企關(guān)系。貸款前“貨比三家”,依據(jù)財(cái)務(wù)管理知識(shí)選擇利于企業(yè)的最優(yōu)還款方式及期限組合,慎重簽訂借款合同。銀行貸款較容易獲得,融資成本較低,但一般要提供抵押或擔(dān)保,且籌資數(shù)額有限,還款付息壓力大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

        (三)企業(yè)間拆借

        企業(yè)間資金拆借是企業(yè)將自己暫時(shí)閑置的資金按照一定的價(jià)格讓渡給其他企業(yè)使用的行為,目前雖然不合法,但是完全可能通過(guò)制定合同、限定拆借資金利息(不高于銀行借款利率的4倍)、合理利用拆借資金(不將資金用于驗(yàn)資、增資、對(duì)外投資等方面)來(lái)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),使之做到合理使用。

        (四)證券市場(chǎng)

        證券市場(chǎng)分為主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。主板市場(chǎng)也稱一板市場(chǎng),通常指股票市場(chǎng)。主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人要求較高,上市企業(yè)一般具有較大的資本規(guī)模及穩(wěn)定的盈利能力。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)又稱新三板市場(chǎng),專門針對(duì)中小企業(yè),為具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)的資本市場(chǎng)。上市的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和上市條件相對(duì)較低。證券上市可以使企業(yè)募集到大額資金,且無(wú)需支付利息費(fèi)用,能夠最大程度地分散風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)知名度和美譽(yù)度,激發(fā)員工的主人翁責(zé)任感,股份收購(gòu)、股份質(zhì)押、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、公司債、優(yōu)先股還可以使企業(yè)實(shí)現(xiàn)再融資;缺點(diǎn)是上市后企業(yè)信息公開(kāi)透明,失去隱密性,股權(quán)分散易導(dǎo)致控制權(quán)轉(zhuǎn)移,上市準(zhǔn)備過(guò)程繁瑣耗時(shí)長(zhǎng),需要支付保薦費(fèi)、承銷費(fèi)、律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等大筆費(fèi)用。企業(yè)一旦明確了上市目標(biāo),應(yīng)盡早做出規(guī)劃,確定上市地(海外或國(guó)內(nèi))、熟悉相關(guān)法律法規(guī),組建上市籌備小組,不斷完善自身,變成主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、成長(zhǎng)性強(qiáng)、產(chǎn)權(quán)明晰的股份公司,才能最終實(shí)現(xiàn)上市的融資目標(biāo)。

        (五)財(cái)務(wù)公司

        財(cái)務(wù)公司是將集團(tuán)內(nèi)部各企業(yè)的閑散資金集中起來(lái),統(tǒng)籌安排使用,為集團(tuán)內(nèi)的成員企業(yè)提供金融服務(wù),從整體上降低集團(tuán)的財(cái)務(wù)費(fèi)用,提高集團(tuán)資金的使用效率。

        (六)基金管理公司

        企業(yè)從基金公司獲得的融資通常是私募基金,簡(jiǎn)稱PE(Private Equity),是針對(duì)非上市企業(yè)、通過(guò)私募形式募集資金。具備優(yōu)質(zhì)的管理體系與人員、主營(yíng)業(yè)務(wù)具有較高的潛在成長(zhǎng)性和巨大的潛在市場(chǎng)的企業(yè)較易獲得私募基金的青睞。

        (七)貸款公司

        貸款公司屬民間企業(yè)。與銀行相比,貸款公司雖然利息較高,但審核流程簡(jiǎn)化,放款速度快,服務(wù)好,利率可協(xié)商,貸款產(chǎn)品和還款方式比銀行靈活多樣。

        (八)信托公司

        信托公司是以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。審批比銀行要嚴(yán)格,貸款周期長(zhǎng),募集不到資金,可能導(dǎo)致發(fā)行失敗;信托貸款年化利率一般高于銀行貸款3%-6%,企業(yè)獲得貸款的不確定性較大,但其隱性成本少,在銀根緊縮或企業(yè)能夠提供充足的質(zhì)押物時(shí),可以選擇信托貸款。

        (九)保險(xiǎn)公司

        中小企業(yè)可以通過(guò)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買保證保險(xiǎn)(企貸險(xiǎn))來(lái)獲得銀行的“認(rèn)證”最終獲得貸款。保險(xiǎn)公司實(shí)質(zhì)上起到的是擔(dān)保公司的作用,由于保險(xiǎn)公司屬于金融機(jī)構(gòu)且規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于擔(dān)保公司,因此企業(yè)更易獲得銀行貸款。

        (十)租賃公司

        租賃是出租人將自己所擁有的某種物品交與承租人使用,承租人支付租金即可獲得在租期內(nèi)使用該物品的權(quán)利。租賃公司的業(yè)務(wù)包括一般租賃、融資租賃、杠桿租賃等。租賃,它是以“融物”代替“融資”,可以使企業(yè)在保留銀行貸款額度的情況下,緩解緊張的局面;經(jīng)營(yíng)租賃中租金作為營(yíng)業(yè)費(fèi)用處理,可以修飾資產(chǎn)負(fù)債表,防止資產(chǎn)負(fù)債率上升;為設(shè)備淘汰更新快的企業(yè)開(kāi)辟了一條獲取機(jī)器設(shè)備的新途徑。

        (十一)典當(dāng)行

        典當(dāng)行貸款,指企業(yè)通過(guò)提供典當(dāng)物典當(dāng)獲得資金的融資方式。典當(dāng)行只注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí),對(duì)客戶的基本沒(méi)有要求,不指定貸款的用途,手續(xù)簡(jiǎn)便,款項(xiàng)立等可取。但其貸款規(guī)模小,利息會(huì)大幅高于銀行,融資成本高。

        (十二)企業(yè)內(nèi)部融資

        內(nèi)部融資是企業(yè)首選的融資方式,相對(duì)于外部融資,能夠節(jié)約交易費(fèi)用,但籌集的資金較少,期限較短。一般包括內(nèi)部留存融資、商業(yè)信用融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資、資產(chǎn)典當(dāng)融資等。

        由于篇幅所限,本文對(duì)于融資方式及渠道的探討僅僅還是冰山一角,現(xiàn)實(shí)中還存在大量的融資方式可供企業(yè)自由選擇,比如上市公司可選擇公開(kāi)發(fā)行、非公開(kāi)發(fā)行、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可分離債等,非上市公司可選擇PE、VC、眾籌等。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的性質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況、信用程度、償債能力等,有的放矢地選擇適宜本企業(yè)的融資方式與渠道,使企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得到充足的資金保證,使企業(yè)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。

        【參考文獻(xiàn)】

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