李銘洋++張琭++王毅誠++董曉藝++趙文昌

摘 要 銀監(jiān)會教育部等六部委于2017年5月聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步加強校園網(wǎng)貸整治工作的通知》以來，各地加大對校園網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的清理整頓，取得了初步成效。但部分地區(qū)校園貸亂象仍然存在，所面臨的風(fēng)險也沒有能夠得到很好的解決。本文正是基于這樣的政策背景下，進行研究分析，主要分為四個部分：第一、二章對校園貸的整體發(fā)展歷史進行簡要介紹，并且對發(fā)展過程中產(chǎn)生的各種問題歸納總結(jié)；第三章主要通過資料收集并結(jié)合問卷調(diào)查的方式，對校園貸行業(yè)面臨的幾大主體風(fēng)險進行分析；第四章通過衡量大學(xué)生未來現(xiàn)金流的方式，基于RAROC模型構(gòu)建貸款評級模型；第五章綜合上述論點以及相關(guān)調(diào)研內(nèi)容，給出一定的改進措施與建議。

關(guān)鍵詞 大學(xué)生；校園貸；網(wǎng)貸機構(gòu)；商業(yè)銀行

借著國家推動“互聯(lián)網(wǎng)+”政策的東風(fēng)，金融搭乘著互聯(lián)網(wǎng)列車飛速向前，校園貸業(yè)務(wù)也隨著網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展進入人們揚中。一方面校園貸業(yè)務(wù)可以平衡大學(xué)生資金短缺與超前需求間的不匹配問題，對金融機構(gòu)庫存資金進行合理分配，提高社會福利水平；在另一方面，校園貸的相關(guān)監(jiān)管法規(guī)空白，行業(yè)建設(shè)不完善，校園網(wǎng)貸悲劇叢生。因此，本文將從校園貸整體的發(fā)展現(xiàn)狀入手，逐步分析，總結(jié)得出可行的改進意見與措施。

一、大學(xué)生網(wǎng)貸發(fā)展現(xiàn)狀

（一）起步階段

2014年，大學(xué)生網(wǎng)貸萌芽。分期樂、趣分期和愛學(xué)貸陸續(xù)宣布進軍校園貸市場，在校大學(xué)生成為了網(wǎng)貸機構(gòu)最大的潛在客戶，一些網(wǎng)絡(luò)貸款的盈利大約在7%～20%之間甚至更多。面對大學(xué)生如此廣大的客戶群，以及非?？捎^的利潤，成百上千的校園網(wǎng)貸平臺如雨后春筍般生長，應(yīng)運而生，校園網(wǎng)貸市場迎來爆炸式增長。

（二）發(fā)展階段

2014-2015年間，網(wǎng)貸機構(gòu)數(shù)目急劇增加。由2013年的600多家增長至1300家左右，增幅超過100%。隨著網(wǎng)貸行業(yè)整體的快速發(fā)展，校園貸行業(yè)也迎來了巔峰時期。2015年1月，愛學(xué)貸完成4000萬元的A輪融資；3月，分期樂獲京東集團戰(zhàn)略投資；4月，趣分期宣布完成昆侖萬維領(lǐng)投的1億元D輪融資；8月，趣分期表示獲得了螞蟻金服領(lǐng)投的約2億美元E輪投資；9月，愛學(xué)貸完成中銀系領(lǐng)投的3億元B輪融資，并獲得中國銀行50億元授信。校園貸作為網(wǎng)貸的一張，2015年正是它發(fā)展的黃金時期。

（三）問題階段

在網(wǎng)貸機構(gòu)社會影響不斷擴大、日益繁榮之際，其潛在問題也逐漸暴露。據(jù)未央網(wǎng)于2015年5月26日發(fā)布的《大學(xué)生網(wǎng)貸現(xiàn)況簡析》指出，截止2015年4月初，征誠征信研究部基于大數(shù)據(jù)技術(shù)統(tǒng)計得出，在25132個已經(jīng)發(fā)生逾期30天以上的數(shù)據(jù)中，有3550人將欠款還清，還款率為15.24%。從具體金額看，逾期大學(xué)生的人均欠款總額為2992.46元，人均總罰息為963.73元，罰息占欠款總額的32.2%，并且逾期大學(xué)生的人均逾期筆數(shù)是3.91筆。而同時期的各種新聞媒體對于多起校園貸違規(guī)事件的報道也同樣反映出校園貸問題日趨增多。

（四）改革階段

2016年4月，銀監(jiān)會聯(lián)合教育部發(fā)布了《關(guān)于加強校園不良網(wǎng)絡(luò)貸款風(fēng)險防范和教育引導(dǎo)工作的通知》，校園網(wǎng)貸行業(yè)第一份正式的約束性文件出臺。2017年4月，銀監(jiān)會發(fā)文《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》，明確禁止向未滿18歲的在校大學(xué)生提供網(wǎng)貸服務(wù)。2017年5月，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步加強校園貸規(guī)范管理工作的通知》（以下簡稱“通知”），一律暫停網(wǎng)貸機構(gòu)對在校大學(xué)生網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的開展，暫時交由商業(yè)銀行進行操作。

（五）發(fā)展趨勢

從目前來看，從事校園貸業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)主要分為兩大類：一是網(wǎng)貸機構(gòu)，二是商業(yè)銀行。本文認為，目前“通知”指出暫停網(wǎng)貸機構(gòu)進入校園貸市場主要目的是為了給予各大網(wǎng)貸機構(gòu)整改時間，最終有關(guān)部門會依照整改情況，選擇合適的時間取消這一禁令，放開校園貸市場。

目前商業(yè)銀行銀行積極響應(yīng)“通知”要求。2017年5月，建行和中行向市場推出其校園貸產(chǎn)品——“金蜜蜂校園快貸”：該產(chǎn)品為純信用貸款，授信額度為1000元至50000元，年利率為5.6%期限靈活，可全額提現(xiàn)，在1年內(nèi)隨借隨還，按使用天數(shù)計算利息；工商銀行正與樂信集團旗下的分期樂聯(lián)合開發(fā)一款“工銀分期樂聯(lián)名卡”，將于6月6日啟動在武漢大學(xué)、中山大學(xué)、深圳大學(xué)、四川大學(xué)等九所高校的線下試點。商業(yè)銀行加入網(wǎng)貸行業(yè)的具體情況還有待觀察。

本文將根據(jù)目前最新的管理措施，本文在風(fēng)險分析以及監(jiān)管改進意見將偏向于分析商業(yè)銀行，部分觀點將圍繞商業(yè)銀行展開。

二、風(fēng)險分析

本章將結(jié)合調(diào)查問卷中的有關(guān)內(nèi)容，針對大學(xué)生網(wǎng)貸中的風(fēng)險進行風(fēng)險的定性分析，并分別從貸方與借方的角度進行闡述。其中借方部分專注于大學(xué)生在參與校園貸款時出現(xiàn)的各種風(fēng)險，而貸方部分則根據(jù)通知要求，對目前提供校園網(wǎng)貸的金融機構(gòu)——銀行進行校園網(wǎng)貸風(fēng)險分析。

（一）借方風(fēng)險分析

1.信用風(fēng)險

校園貸可以視為一種特殊的信用貸款，它面臨的其中一個主要風(fēng)險就是信用風(fēng)險。在信用貸款中，借出方通過參考借入方的征信數(shù)據(jù)或者是在銀行中的信用記錄，從而確定發(fā)放的貸款金額。但是在校園貸的實際操作中，由于大部分大學(xué)生信用記錄幾乎沒有，在各個傳統(tǒng)的信用體系方面都難以獲得其真實可靠的信用數(shù)據(jù)，缺乏對照，這就使得校園貸的信用風(fēng)險難以可靠衡量。

2.信息不對稱風(fēng)險

信息不對稱風(fēng)險并非完全屬于借方，在貸方也是有一定的存在的，貸方部分將會在下一節(jié)中繼續(xù)介紹。由于網(wǎng)絡(luò)貸款的特殊性，操作流程大部分基于網(wǎng)絡(luò)平臺，申請過程一般為填寫相關(guān)的個人信息，提交申請，經(jīng)過貸款審核后發(fā)放貸款。在這一個貸款流程中，貸方所獲得的所有相關(guān)信息來自于借方在申請時所提交的信息，由于網(wǎng)貸形式的隱蔽與不確定性，網(wǎng)貸機構(gòu)難以得出準(zhǔn)確的審核結(jié)果，這也是在部分校園貸案例中盜用信息貸款的主要原因。endprint

3.償還風(fēng)險

由于大學(xué)生群體的特殊性，大部分不能提供穩(wěn)定的還款資金，或者說現(xiàn)金流對于各項突發(fā)事件的波動性較大，很容易面臨償還風(fēng)險。主要分為以下三個方面：

償付能力低。根據(jù)問卷調(diào)查顯示，大學(xué)生平均月生活費集中在1300-1600元/月，而月消費水平也集中在1300-1600元/月，這就意味著一般情況下，大學(xué)生在除去兼職等方式獲取資金外，每月的凈現(xiàn)金流值較低。

流動性低。根據(jù)問卷調(diào)查顯示，當(dāng)大學(xué)生預(yù)計未來現(xiàn)金流出現(xiàn)短缺時，主要會采取打工掙錢、將個人資產(chǎn)變現(xiàn)或者向家人索要資金這三種方式來彌補。不考慮家庭補助的情況下，其他的諸如兼職、獎學(xué)金、助學(xué)貸款的方式獲取資金的方式在緊急情況下流動性不足，即使是變賣個人資產(chǎn)，必定需要一定的周轉(zhuǎn)時間。在這一系列的影響下，大學(xué)生的償還貸款時很可能面臨流動性不足的情況。

風(fēng)險抵抗能力低。在一般情況下，大學(xué)生每月可獲取的資金較為穩(wěn)定，不會出現(xiàn)大幅波動的情況。在這種情況下，一旦發(fā)生任何事故導(dǎo)致資金損失，將會影響到大學(xué)生的每月預(yù)留的還款資金，導(dǎo)致資金鏈緊張，貸款償付能力對風(fēng)險的波動率高。

（二）貸方分析

1.信息不對稱風(fēng)險

在網(wǎng)絡(luò)貸款中，貸款合同由貸方制定，而借方只能被動接受，基本上沒有修改條款的權(quán)利。在這種情況下，貸方就有可能通過貸款合同中的某些條款，來達到對自己更加有力的局面。這就是貸方的信息不對稱風(fēng)險。在P2P校園網(wǎng)貸時期，網(wǎng)貸公司經(jīng)常利用某些隱形條款為自己謀利。例如大部分網(wǎng)貸公司提供的利率為名義利率而非真實利率，而其他諸如采取不同的利息計算方式、收取服務(wù)費等等方式更是數(shù)不勝數(shù)。一般情況下，如果不是經(jīng)管類專業(yè)或者說是有專門研究了解過的大學(xué)生，很容易被對方所蒙蔽。

2.資金風(fēng)險

在校園貸只能由銀行參與的通知要求下，對于可能產(chǎn)生的校園貸違約情況，商業(yè)銀行銀行將面臨著壞賬導(dǎo)致的資金風(fēng)險?，F(xiàn)今的網(wǎng)貸采用P2P模式，網(wǎng)貸機構(gòu)通過類似于證券化的操作方式，將網(wǎng)貸分散重組后提供給投資者。雖然機構(gòu)不同可能具體操作不同，但是在面臨貸款損失時，機構(gòu)本身一般不會遭受很大的損失，然而這一狀況在商業(yè)銀行中完全不同。

銀行參與校園貸業(yè)務(wù)所用的資金是來源于儲戶在銀行中的儲蓄資金，對于銀行來說是一種負債，一旦貸款發(fā)生違約，銀行將以股本權(quán)益彌補損失，增大銀行破產(chǎn)風(fēng)險。而另一方面由于政策與社會福利的需求，銀行不能過高要求貸款利率，這就使得校園貸業(yè)務(wù)對于銀行本身來說并不是好的投資。

三、大學(xué)生網(wǎng)貸風(fēng)險模型

（一）傳統(tǒng)模型

傳統(tǒng)的貸款風(fēng)險度量模型主要基于貸款者的信用程度以度量貸款風(fēng)險，如KMV、Logistic模型、Z模型及Zeta模型。這類模型或量化、或定性，但都認為在較高的置信水平下，貸款質(zhì)量與貸款者信用程度呈正相關(guān)。這顯然是有缺陷的。

在貸款運營中，最終目標(biāo)是還款，中介目標(biāo)是信用。但是由于上文所述原因，在校學(xué)生群體的信用等級與還款能力之間的關(guān)聯(lián)度小。大部分學(xué)生群體缺乏主動收入，其主要還款源嚴(yán)重依賴于生活費，一旦生活費出現(xiàn)波動甚至損失，貸款質(zhì)量將迅速下降。

一筆貸款質(zhì)量的好壞只決定于未來真實現(xiàn)金流，即使是一筆長期貸款，只要未來現(xiàn)金流充裕，那么該筆貸款也是優(yōu)質(zhì)的。信用指標(biāo)只能作為一種參考，真正決定貸款質(zhì)量的，還是借貸者在貸款周期內(nèi)（或稍長的一段時間內(nèi)）的預(yù)期收入。

（二）基于RAROC模型的貸款風(fēng)險度量模型

1.模型簡介

本模型從商業(yè)銀行視角出發(fā)，基于貸款的資產(chǎn)類屬性，參考RAROC模型，將校園網(wǎng)貸視作銀行的一項資產(chǎn)，從銀行收益角度分析風(fēng)險。由于銀行的投資是貸款額，收益是貸款者在貸款期限內(nèi)償還的各期現(xiàn)金流。若將貸款者在投資期限內(nèi)所有的現(xiàn)金流入，都視作銀行可獲得收益，則認為：

貸款風(fēng)險率表示著貸款盈虧的不確定性，當(dāng)r為負值時，有損失可能性，當(dāng)r為正值時，有收益可能性，當(dāng)r大于某一設(shè)定值（R）時，該筆貸款可以視為優(yōu)質(zhì)貸款。在這里我們可以設(shè)立一個簡單的公式計算出R。當(dāng)r≤0時，拒絕放貸；當(dāng)0

R=rf+rr

在這里rf 表示近期的中國5年期國債收益率；rr表示需要的回報率，由銀行的總資產(chǎn)回報率進行加權(quán)平均后得出，權(quán)重參考各銀行的總資產(chǎn)。

四、校園貸行業(yè)改進意見及措施

在校園網(wǎng)貸初期發(fā)展階段中，由于相關(guān)監(jiān)管缺失，產(chǎn)生很多問題?；谏衔姆治觯覀冊谛庞迷u級、信息共享、激勵機制、貸后管理、行業(yè)自律與政府監(jiān)管六個方面，提出改進意見及措施。

（一）基于模型構(gòu)建信用評級

目前校園貸存在著難以定量信用風(fēng)險的問題。不同于傳統(tǒng)的信用貸款信用評級方式（參考現(xiàn)有資金或者未來現(xiàn)金流），大學(xué)生網(wǎng)貸存在著其它的影響因子，需要針對性的添加到評級系統(tǒng)中。在這里，我們可以參考上一章所給出的大學(xué)生貸款風(fēng)險率的計算公式。以貸款風(fēng)險率為核心，建立一個專門用于大學(xué)生網(wǎng)貸的信用評級體系，加入其它可能的外部因素影響（如：擔(dān)保人）以及其它可以側(cè)面反映出大學(xué)生信用的因素（如：獎懲記錄），按一定量的權(quán)重加總求和后，對評分進行等級劃分，構(gòu)建出大學(xué)生網(wǎng)貸的信用評級體系，有針對性的對校園貸進行一個信用風(fēng)險的定量分析，可以在一定程度上降低信用風(fēng)險。

（二）信息共享機制

校園貸業(yè)務(wù)一直存在著的問題就是貸款人信息不能實現(xiàn)共享，這就導(dǎo)致了部分不法分子重復(fù)借款的現(xiàn)象。目前的網(wǎng)貸市場可以視為是一種OTC市場，由于中央清算所（信息共享）的缺失，交易都存在著信用風(fēng)險。目前情況下，相比于網(wǎng)貸機構(gòu)，銀行之間存在著大量信息交流與業(yè)務(wù)往來，具有建立信息共享機制的基礎(chǔ)。通過建立貸款人的信息共享機制，可以很快確定貸款人的歷史貸款記錄、現(xiàn)有貸款金額以及歷史操作行為，這樣有助于避免惡意借貸導(dǎo)致的風(fēng)險。

（三）獎懲機制

在目前的銀行校園貸產(chǎn)品中，貸款利率水平都是確定的，如建行的“金蜜蜂校園快貸”年化利率為5.6%。由于逆向選擇，這個利率是考慮了壞賬下所要求的收益，這在一定程度上損害了信用良好借貸人的利益。所以在發(fā)放校園貸的時候，對于有良好信用記錄的大學(xué)生可以適當(dāng)減免利息。對于有不良記錄的大學(xué)生給予適當(dāng)加息處罰。這樣可以更加有效的促進、引導(dǎo)大學(xué)生正視校園貸，培養(yǎng)對自身信用的正確了解與重視。

（四）貸后管理

貸后管理是指從信貸業(yè)務(wù)發(fā)生后直到本息收回或信用結(jié)束的全過程各項管理與服務(wù)活動，本文定義為由于貸款影響因素的變動而導(dǎo)致風(fēng)險變化的管理活動。在校園貸中，由于信息不對稱的存在，網(wǎng)貸機構(gòu)難以通過貸款人進行貸后管理。這點可以參考工商銀行試點與校方合作進行校園貸的模式，通過與學(xué)校建立溝通，通過學(xué)校獲取大學(xué)生的相關(guān)信息，得知貸款大學(xué)生的情況，在一定程度上可以提前預(yù)測違約的發(fā)生，并及時對貸款進行管理。

（五）行業(yè)自律

網(wǎng)貸行業(yè)目前在中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會的管理之下，該行業(yè)協(xié)會于2015年12月31日獲準(zhǔn)組建，是國家有關(guān)部委組織建立的國家級互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織。而到目前為止，網(wǎng)貸行業(yè)自身并沒有成立一個組織完善的全國性官方協(xié)會，但存在著大量地區(qū)性的組織機構(gòu)與社團，但都缺乏足夠的公信力，只能提供有限的平臺匯總信息，無法有效約束會員。通過加快官方的網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會的組建，可以加強對網(wǎng)貸行業(yè)的約束力，督促網(wǎng)貸行業(yè)正常發(fā)展，引導(dǎo)校園貸業(yè)務(wù)走上正軌。

（六）政府監(jiān)管

雖然目前有關(guān)部門在逐步跟進校園貸改革，大量發(fā)文建議辦法與管理條例，但目前為止還沒能夠建立健全一套有效的網(wǎng)貸機構(gòu)管理辦法，只能暫停網(wǎng)貸機構(gòu)從事校園貸業(yè)務(wù)。這樣的方法在一定程度上確實降低了校園貸行業(yè)的不良影響，但也有一定的弊端，并沒有從根本上解決校園貸業(yè)務(wù)目前存在的問題。所以就現(xiàn)在這個階段來看，政府加快網(wǎng)貸行業(yè)相應(yīng)監(jiān)管部門的建設(shè)，劃清監(jiān)管職權(quán)范圍，建立一套行之有效的網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管體系。只有這樣，校園貸業(yè)務(wù)才有可能重新開放給網(wǎng)貸機構(gòu)進行操作，促進行業(yè)真正健康發(fā)展。

五、總結(jié)

當(dāng)前國家政策對網(wǎng)貸機構(gòu)開展大學(xué)生校園網(wǎng)貸進行限制，使得大學(xué)生網(wǎng)貸逐漸擺脫了原先市場秩序紊亂。但是大學(xué)生存在的超前的消費觀、較弱的自身能力評估以及有限的資金來源等問題依然不容忽視。針對上述所存在的問題，本文經(jīng)過一系列分析，提供了一些新的思路，來對校園貸進行更好的管理，讓更多大學(xué)生能夠更安全，更方便的獲得貸款，建立一個安全完善的校園貸行業(yè)。

注：此文江西財經(jīng)大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃項目[201710421084]

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