朱丹

摘要：隨著信息化的飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)搭上了順風(fēng)車，并漸漸的成為了當(dāng)前人們信息傳遞交流的主流平臺。基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新媒體在當(dāng)下也大放異彩，大量的互聯(lián)網(wǎng)媒體公司在這一局勢下，正齊頭并進(jìn)的推動著行業(yè)的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)媒體公司屬于文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)，其經(jīng)營運(yùn)作需要大量的資本來建立企業(yè)運(yùn)營平臺。該類企業(yè)具備高風(fēng)險、高投入的特點(diǎn)，需要大量的資金投入以建立媒體傳播基礎(chǔ)環(huán)境，還需要加以專業(yè)化管理及技術(shù)支持，才能夠?qū)崿F(xiàn)良好的平穩(wěn)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利。而如何繞過該類企業(yè)的高風(fēng)險、高投入，并獲取更多融資，則需要拓寬企業(yè)的融資渠道。

關(guān)鍵詞：樂視網(wǎng)；融資策略；資金鏈

一、樂視企業(yè)發(fā)展概況

樂視企業(yè)的前身是樂視網(wǎng)，樂視網(wǎng)于2004年11月成立于北京中關(guān)村，并逐漸發(fā)展壯大，獲得了國家級高新技術(shù)企業(yè)的資質(zhì)認(rèn)可，并且在2010年8月于國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市。樂視網(wǎng)是國內(nèi)首家上市視頻企業(yè)，當(dāng)前的樂視總市值已達(dá)612億元。樂視在成立之初，就將企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)定在建立垂直整合生態(tài)結(jié)構(gòu)上，并且業(yè)務(wù)涉及面極廣，其業(yè)務(wù)囊括了互聯(lián)網(wǎng)視頻、智能終端、影視制作、發(fā)行、電子商務(wù)、生態(tài)農(nóng)業(yè)及大屏應(yīng)用市場中，但是如此多方面的業(yè)務(wù)令企業(yè)的資金需求不斷擴(kuò)大，時至今日已經(jīng)出現(xiàn)了資金吃緊的問題，造成資金鏈的不穩(wěn)定。樂視網(wǎng)在尋求資金融入的過程中，甚至開始股權(quán)質(zhì)押、定增、發(fā)債券融資等形式，盡管如此，還是無法滿足企業(yè)的全部資金需求，出現(xiàn)了嚴(yán)重的“資金饑渴”狀態(tài)。

二、文化傳媒產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀及問題

國內(nèi)的文化傳媒企業(yè)銀行業(yè)的特殊性，所以在融資時大部分風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)或銀行都很謹(jǐn)慎，且國內(nèi)的知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)價值評估仍不夠完善，也沒有形成成熟的知識產(chǎn)權(quán)市場，相關(guān)產(chǎn)權(quán)管理工作仍處于起步階段，所以文化傳媒產(chǎn)業(yè)的融資變得更加障礙重重。我國自上而下表現(xiàn)出的文化傳媒產(chǎn)業(yè)投資不足，導(dǎo)致整體產(chǎn)業(yè)的投融資主體比較單薄，大部分文化傳媒企業(yè)的金融方面都表現(xiàn)出了吃緊狀態(tài)。

文化產(chǎn)業(yè)遭遇投資難問題的主要原因在于該行業(yè)本身具備先天的列實(shí)行，例如大部分文化傳媒企業(yè)規(guī)模都較小，并且風(fēng)險較高，導(dǎo)致各大文化傳媒企業(yè)無法引進(jìn)大量的資本。隨著當(dāng)前國內(nèi)文化傳媒產(chǎn)業(yè)打上互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)之后的發(fā)展，漸漸的取得了一定成績，并且也出現(xiàn)了幾家發(fā)展勢頭良好的文化傳媒企業(yè)，但是整體仍表現(xiàn)出資金鏈不穩(wěn)固的狀態(tài)。我國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍受正式單位主流發(fā)展模式影響，并且知識產(chǎn)權(quán)的相關(guān)保護(hù)工作不夠完善令企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張發(fā)展。

三、樂視網(wǎng)融資策略

互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站的成立及運(yùn)行長期以來都以耗資量大柱撐，并且很多視頻內(nèi)容涉及版權(quán)問題，導(dǎo)致視頻網(wǎng)站需要大量的投資成本維系正常運(yùn)作，故而導(dǎo)致資本問題主導(dǎo)了網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)的存亡。網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)的長期發(fā)展中，不僅是用戶量或是流量等都需要大量的資金提供支持，然而在樂視網(wǎng)成立之初，就面臨了嚴(yán)峻的資金問題考驗，樂視網(wǎng)的資金鏈長期困擾了該企業(yè)。而就了是來看，投入成本的資金回流需要構(gòu)成動態(tài)平衡才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的良好平穩(wěn)運(yùn)行。樂視網(wǎng)的企業(yè)定位對于產(chǎn)業(yè)鏈的要求更加嚴(yán)格，因為樂視為了打造出垂直化的產(chǎn)業(yè)鏈，并從“平臺、內(nèi)容、中斷、應(yīng)用”等多方面進(jìn)行全面布局，在資金投入上的需求更巨大。樂視網(wǎng)在融資策略的探索中歷經(jīng)了多個流程，樂視網(wǎng)的融資歷程可以分為以下幾個階段：（1）初創(chuàng)期（2004年～2006年），資金主要來源于自有資金；（2）成長期I階段（2007年～2009年），資金的來源也開始豐富起來，包含了內(nèi)源融資、銀行借款、私募融資；（3）成長期II階段（2010年～至今），樂視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)信用貸款、股權(quán)融資、債券融資等多種渠道的資金來源途徑，但是仍舊在企業(yè)的資金供給鏈上顯露出疲態(tài)，讓就無法完全滿足企業(yè)發(fā)展的需求。

（一）樂視初創(chuàng)期（2004年～2006年）融資策略

樂視網(wǎng)的前身是北京了是星空信息技術(shù)有限公司，是一家2004年成立于北京的網(wǎng)絡(luò)視頻公司，公司在成立之初經(jīng)歷了長期的堅信發(fā)展階段，并且依賴于企業(yè)創(chuàng)始人、法定代表人賈躍亭所一手建立起的北京西伯爾通信科技有限公司。樂視的發(fā)展在早期主要針對手機(jī)流媒體業(yè)務(wù)，也是國內(nèi)中國聯(lián)通的最大內(nèi)容供應(yīng)商，并且在2005年，樂視還是聯(lián)通手機(jī)電視的主題系統(tǒng)、播放平臺的主要創(chuàng)造者。且在2006年之際，樂視還負(fù)責(zé)了央視國際手機(jī)流媒體電視播放平臺的播控及維護(hù)工作。樂視自早期的手機(jī)運(yùn)營商視頻服務(wù)中發(fā)現(xiàn)了版權(quán)及視頻內(nèi)容的潛在價值，認(rèn)識到了需要利用會員收費(fèi)制類實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)，并形成系統(tǒng)化的資金鏈，而拓展視頻內(nèi)容則需要購入大量的正版，這種資金循環(huán)模式也成為了樂視早期的資金鏈流程。

（二）樂視成長期（I階段2007年～2009年，II階段2010年～至今）的融資策略

隨著樂視的逐漸發(fā)展成熟，漸漸步入了成長期，在了是的成長期階段的前半段，融資策略主要將融資來源放到了資本累積、銀行信用貸款、股權(quán)私募中，并且漸漸的萌生了上市的念頭，最終選擇了三家國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了聯(lián)合注資，以北京匯金立方投資管理中心、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、深圳市南海成長精選創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)作為新增的股東，融資額達(dá)到了5280萬元，并隨后在創(chuàng)業(yè)板上市。樂視在募集資金后，創(chuàng)立了樂視電影公司，并開始制作發(fā)型電影。

樂視的成長期漸漸發(fā)展到后半段，進(jìn)入了三網(wǎng)融合的網(wǎng)絡(luò)提速時代。樂視網(wǎng)為了實(shí)現(xiàn)更進(jìn)一步的擴(kuò)充發(fā)展，進(jìn)行了股票的大規(guī)模發(fā)行，發(fā)行了2500萬股，募集了高達(dá)7.3億元的資金。理事王利用資金大規(guī)模的采購視頻版權(quán)，并購入大量先進(jìn)設(shè)備，如此大張旗鼓的發(fā)展投資令企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，讓企業(yè)的資金狀況趨于緊張。雖然在2011年年報中，樂視的主營業(yè)務(wù)屢創(chuàng)新高，其增長率高達(dá)151%。但是在當(dāng)年的現(xiàn)金及等價物余額中僅有1.33億元，較2010年的5.43億元表現(xiàn)出了劇烈的減少。樂視網(wǎng)為了緩解多方面的資金投入造成的資金緊張，連續(xù)兩年向銀行申請了長期借款，借款額共計約8000萬元。隨著樂視融資渠道的拓展，樂視網(wǎng)的融資行為愈發(fā)頻繁，并開始了質(zhì)押股份進(jìn)行融資。endprint

四、樂視網(wǎng)融資困境及融資策略問題

樂視網(wǎng)自2004年起成立開始至今，采用了內(nèi)源與外源結(jié)合的融資模式，并且結(jié)合使用了債務(wù)融資及股權(quán)融資兩種融資策略。內(nèi)源融資的實(shí)現(xiàn)需要利用利潤留存實(shí)現(xiàn)，而外援融資則是基于債券發(fā)型、自金融機(jī)構(gòu)中借款、通過股票發(fā)行融資。樂視的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展越來越豐富，主要發(fā)展成了了TV、手機(jī)、汽車產(chǎn)業(yè)三大具體行業(yè)中。當(dāng)前的樂視網(wǎng)一斤不再是網(wǎng)絡(luò)視頻傳媒企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了多方面的發(fā)展，造成產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)線過長。為了穩(wěn)定發(fā)展，并進(jìn)行擴(kuò)張，樂視在資金需求上越來越多。為了維持國內(nèi)外企業(yè)的運(yùn)作，就需要通過更大量的資金投入來打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游。但是股權(quán)質(zhì)押對于樂視的長期發(fā)展具備局限性，并不能夠作為長久的融資策略，如此高額的融資成本實(shí)際上是資深信任的透支，具有極大的資金風(fēng)險問題，若是遭遇骨架的大規(guī)模下跌，將會造成樂視網(wǎng)的崩盤。日前各行各業(yè)的發(fā)展競爭仍在加劇，造成樂視網(wǎng)不得不進(jìn)行擴(kuò)張和創(chuàng)新發(fā)展，仍有更大的資金需求。

總結(jié)

樂視網(wǎng)當(dāng)下又穿現(xiàn)在了新聞熱點(diǎn)中，各種資金鏈問題頻發(fā)，這皆是由于樂視融資策略上的不謹(jǐn)慎及過于大刀闊斧的拓展行為引起的。網(wǎng)絡(luò)新媒體行業(yè)的發(fā)展本身就需要大量的資金投入，并且具備一定的風(fēng)險問題，而樂視網(wǎng)這種垂直的整合生態(tài)結(jié)構(gòu)令其資金需求日益增大。樂視為了尋求良性發(fā)展，應(yīng)當(dāng)就融資策略下手進(jìn)行調(diào)整，以求穩(wěn)固資金鏈，減少風(fēng)險因素的不利影響。

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