馬思雨+周秝宸

【摘要】近些年來，有色金屬礦產資源在中國經濟社會發(fā)展中發(fā)揮的基礎功能日益突出，越來越多的企業(yè)和個人將投資目標放準在了有色金屬業(yè)，但是色金屬礦產資源投資具有高風險的特性。在近些年來我國有色金屬價格低迷的背景下，為了達到更優(yōu)經濟效益的目的，文章依據項目投資和項目管理學理論對有色金屬礦產資源的項目進行了價值等方面的評估。以求通過科學的手段，使得評估更為準確，為投資人的決策提供參考價值。

【關鍵詞】有色金屬 項目投資 評估

一、前言

有色金屬業(yè)是不可再生礦產資源產業(yè)，是我國政策大力幫扶的行業(yè)之一，是穩(wěn)定經濟建設、保障國家戰(zhàn)略安全必不可少的基礎資源。金融風暴發(fā)生之后，金融市場波動不斷，大多數行業(yè)都受到了裙帶作用影響。有色金屬行業(yè)雖名列其中，但是因其在困難時期仍保持有高收益率，許多投資者逐漸開始關注有色金屬行業(yè)?？墒菑娜蚪嵌葋砜?，我國整體有色行業(yè)的水平仍是處在國際分工的低端層次，風險承受能力不足。所以，有色金屬行業(yè)的發(fā)展仍然存有許多不穩(wěn)定因素，以至投資者難以衡量其投資價值高低，因此對有色金屬礦產項目的投資評估便具有很大的決策參考價值。

二、當前有色金屬產業(yè)投資發(fā)展概況

（一）有色金屬勘探開發(fā)局勢

有色金屬礦產項目的開發(fā)中，礦產資源的勘探開發(fā)是基本的工作環(huán)節(jié)。近年來，有色金屬的開采量方面我國呈現增長的態(tài)勢，但仍然是步履艱難。這和我國有色金屬礦產資源稀缺，礦產資源的分布極不規(guī)則有關，開采的難度十分大，尤其是近些年來需求量日益增加的情況下。自上世紀末開始，國家相關部門便對于國內有色礦產的開發(fā)情況做了初步查探。對礦產資源進行了基礎層面，民生層面和整體戰(zhàn)略面的評估調查，做到了我國探查礦產資源中的實際突破，一大批新的大型和巨型礦床被發(fā)現。但是在2008年充斥著金融危機陰霾的情形下，使得勘察臨時被擱置。一直到了2010年，行情開始回暖，針對有色金屬的資源勘探才得以繼續(xù)，多數學者預計將來更多的有色金屬礦產儲量會被查明。當前有色金屬礦產資源絕大多數都在我國西部，而且表現為極為集中，品種種類多樣。主要有著金銀鋅銅，但是西部有色金屬業(yè)的尚剛剛興起，還處在開發(fā)的早期階段。

（二）有色金屬投資項目目前局勢

主要投資機構發(fā)生了較大的改變?；趪鴥鹊V產勘探技術水平的升級，對于礦產儲量的探索能力自然也得到了較大的提升。投資方們自然也注意到了這一方面，對于有色金屬行業(yè)進行了初步試探，較多投資方在近些年來的良好行情下獲得了不少盈利。目前投資者主要是國資所有企業(yè)。但近幾年來，民營企業(yè)的數量比重也在上升，大多都在看好有色金屬礦產資源的前景，開始持續(xù)投資有色金屬礦產資源產業(yè)。

另外，投資區(qū)域較為集中，總的而言，云貴高原，藏族自治區(qū)是投資的主要地區(qū)，當地有色金屬開發(fā)公司數量較多。特別在礦產十分密集分布的如西藏高原等地，對于礦產資源的勘探十分的活躍，開發(fā)企業(yè)往往能夠有多達幾十家。隨著礦產資源的持續(xù)開發(fā)，國內有色金屬產量也逐步開始有下降的趨勢?？紤]到這一點，一家家有規(guī)模的礦產企業(yè)開始施行“走出去”的策略，逐步進軍國外市場。如投資澳大利亞鐵礦、東南亞的鉀鹽礦、煤礦還有蒙古的煤礦金礦、朝鮮半島的銅鐵礦、南美的銅礦等。對于投資過程中的風險問題，近年來也日漸突出。有色金屬礦產投資的高額收益讓一些非法企業(yè)看到了“商機”，一般這些企業(yè)會通過如假造許可證等途徑來迷惑投資人。因為是非法企業(yè)，其資質往往無法得到保證，也就導致投資人資金虧損的風險大大升水，甚至陷入法律糾紛之中。另一個風險體現在開采的過程中，因為經過長時間的開發(fā)，許多地方的有色金屬礦產已然臨近枯竭，所以儲量減少也會對投資人的收益造成虧損。

三、有色金屬礦產項目投資評估

（一）環(huán)境評估

環(huán)境評估所要評價的方面不僅僅是自然生態(tài)也包括當地的風土人情，民風民俗。通過調查后，評估當地人文環(huán)境是否能允許項目的正常開展，開發(fā)項目是否會對當地自然生態(tài)造成惡劣影響。風土人情的評估要做到心中有數，因為關系到整個項目的順利與否，在西部最重要的礦產資源區(qū)域，其中許多的民族有強烈的抵觸情緒，對于開發(fā)企業(yè)一直保持著排斥的態(tài)度，原有的成見再加偶爾發(fā)生的沖突，就會導致開發(fā)的進展受到很大的影響，十分的被動。另外，項目對于生態(tài)環(huán)境的影響評估也是必不可缺的，近年來一件件對自然環(huán)境破壞的項目是讓人觸目驚心。對于礦產資源的開發(fā)，施工企業(yè)往往需要用到一些必要的化學物品和物理爆破手段，所以礦產開發(fā)項目要對當地生態(tài)所造成的影響進行充分考慮，判斷是否會導致當地的水資源和空氣質量下降等，尤其是在使用化學品和化學品液體時，因為一些化學品帶有很強的腐蝕性與毒性，控制不當會對環(huán)境造成不可挽回的損失。

（二）經濟評估

有色金屬礦產資源項目的經濟分析主要體現在投資回收期和投資內部回報率等幾個重要參數。投資回收期是指累計的經濟效益等于最初投資所用的時間，大多數時候我們會拿它與基準投資回收期相互比對，如果投資回收期小于基準投資回收期的評估，這代表著項目是處于盈利狀態(tài)。如果投資回收期大于基準，該項目便被證明是經濟效益是低下的，應該回避。投資內部回報率指的資金流入現值總額與資金流出現值總額等同，凈現值為0的折現率。在正常情形下，如果內部收益率與基準收益率的關系表現為大于或者等于時，項目是可以開展的。

（三）政策評估

在2015年六月中旬，就“十三五”時期有色金屬行業(yè)的具體規(guī)劃，中國有色金屬工業(yè)協會明確其重點，即要建立我國為有色金屬產業(yè)強國，所以國家的金融和投資將有較大程度上的傾斜。這將會促進有色金屬礦產資源的“綠色開發(fā)、創(chuàng)新、品質升級和可持續(xù)發(fā)展”。但伴隨著“一帶一路”的領導，會推動長三角區(qū)域有色金屬礦產資源的開發(fā)利用，消除能源生產水平偏低的一些開發(fā)項目。所以，對于有色金屬產業(yè)項目的選擇，我們應該根據具體情況，從國家政策入手，挑選擁有豐富的經驗、生產能力高，在行業(yè)中能夠長時間占領領導地位的企業(yè)進行注資。endprint

（四）有色金屬項目投資企業(yè)分析

有色金屬礦產項目投資企業(yè)分析主要是要分析投資企業(yè)的資源控制與持續(xù)經營能力。資源控制是指能夠掌控自己的資源如企業(yè)資金籌融能力，對外銷售能力，基礎生產設施和礦產探查能力等。這些方面的能力對于分析企業(yè)項目可行性有著至關重要的作用，舉例來說，若分析全面，那礦山資源，發(fā)展生命，資源利用率等都可以得到準確的判斷。尤為要緊的是企業(yè)的礦產探查能力，探查能力是這行業(yè)企業(yè)的主要生存能力，若能保證礦產資源的儲量豐富，則意味著礦產長期穩(wěn)定的產出。反過來說，儲量低就會使得企業(yè)耗費過多的財力，人力，物力卻無法得到相應的回報，降低企業(yè)的收益水平。資源的經營能力體現在企業(yè)是否有著足夠的能力經營其資源。包括協調當地政府和居民順利開發(fā)礦產資源的能力，當企業(yè)出現危機狀況時的應對能力以及產品的營銷能力。另外在國家和民眾日漸注重綠色發(fā)展的今天，可持續(xù)發(fā)展的能力也要進行關注，針對礦產企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展主要體現在其在礦產產出水平不高的狀況下仍能夠采取其余措施獲得利潤。最值得關注的是企業(yè)的抗風險能力，對于有色金屬開發(fā)企業(yè)來說最為致命的一點是有色金屬的價格波動變化無常，往往會浮動很大，所以在這樣的情況下，對于低谷的時候，開發(fā)企業(yè)在困難環(huán)境中是否也能夠繼續(xù)生存值得考量。

四、有色金屬礦產項目投資管理評估

（一）項目立項評估

項目的立項評估主要是評估預算資金的使用合規(guī)與否，項目成立條件是否充足、技術水平的成熟度、產品定位清晰與否和預期的收益如何，對項目多方考量其必要性和可行性并做出評判，以確定項目是否能開展。通常情況下，有色金屬礦產資源項目是由政府主導，用來通過審核的項目申報文件，要經手發(fā)改委、經信委來對項目的申報立項進行審批，其能否通過的主要影響因素是申報文件的質量，申報文件中的關鍵點是要對項目從技術指標，實施計劃，可行性研究等詳細闡述。相比較而言，以企業(yè)為主體的開發(fā)項目免去了繁瑣的項目申報與審批。然而，投資人仍需要對于技術方案等層面進行分析，考證其合理性，特殊情況下，可以求助他方機構進行評估。

（二）項目施行階段評估

項目施行階段評估是對項目實施情況進行評估，部分預期效益的實施進度，以及企業(yè)管理過程的實施規(guī)范，產品質量是否達標，數量的達標情況怎樣等等。一般來說，我們將其與計劃期相比，評判值與計劃的完成度相關聯，量化評價法較為常見?？梢钥偨Y為兩點：

一是資金管控評價，評價包括資金管控規(guī)范、資金產生效益和配套籌融能力。資金的管控規(guī)范是指項目進展過程資金的使用。因為每個時期的任務與預期是不一樣的，所以資金需求自然也有所不同，資金的使用必須做到?？顚Ｓ?，杜絕浪費，截留和挪用資金的行為發(fā)生。增強資金的使用效率，對每筆資金做到定性管理。采用資金利用率來量化項目資金的使用，利用率是指一定期限內的投入產出比。配套籌資能力是指發(fā)生某些事故或企業(yè)融資能力的預算發(fā)生偏差時解決的能力，企業(yè)礦產資源開發(fā)項目必須及時解決短期資金周轉問題，不然會對項目造成延期，導致有色金屬產品銷售時間受到影響。

二是管理制度的執(zhí)行評價。有色金屬礦產資源項目管理系統(tǒng)主要包括崗位管理、財務管理、進度管理和人員安全系統(tǒng)管理。崗位管理是指員工在項目中的工作狀況，包括有色金屬礦產勘探、礦石采集和凈化礦石，每一個環(huán)節(jié)都要有一個明確的標準，也應該作為其職工評價指標；財務管理和資金管理是大致相同的，是項目的財務狀況符合規(guī)定與否，會計核算及時準確與否，是否存在非法使用；進度管理是指項目建設期和項目計劃書的執(zhí)行；安全管理是項目管理中最重要的部分，如果沒有標明施工規(guī)范，施工相應的安全保障便沒有，有可能產生安全事故。安全管理評估通常是由安全員承擔，當地安全監(jiān)督局也會進行及時檢查，對項目監(jiān)督，檢查該項目的建設是否按照標準。

（三）項目竣工階段評價

項目竣工驗收過后一般會采用嘗試運行的方式進行檢測，通過進行一定階段的運轉后對于得出的結果做出評價。評價包含多個方面，主要是從產出和效益兩方面著手。產出的評價要對品質，數量還有生產的成本金和時間周期進行度量。數量可以作為每小時開采指標的權重，而產出的品質指標則為每噸礦石的出礦量；效益評價同時包括經濟效益、環(huán)境效益、社會效益。此處經濟效益與上述中的投資回報率相關。

五、總結

有色金屬礦產項目未來的發(fā)展整體預計走勢良好，能夠為投資者帶來較好的收益，不過針對不同的投資項目均要多方面進行調查，對礦區(qū)周邊自然環(huán)境的保護要做到位。對經濟，政策等影響帶來的風險要進行量化研究，提早應對，以求做到有效的避免。

參考文獻

[1]張史冊.企業(yè)礦產資源項目投資策略研究[D].西南財經大學，2011.

[2]鄭大嶺.有色金屬礦產資源項目投資和項目管理評價[J].經濟師，2016，07：286-287.

作者簡介：馬思雨（1996-），女，漢族，浙江義烏人，溫州商學院本科生，研究方向：金融學；周秝宸（1984-），男，臺灣臺北人，經濟學博士，溫州商學院金融學院講師，研究方向：產業(yè)經濟學，為本文通訊作者。endprint