左哲

摘要：本文以常州HD科技股份有限公司有效管控融資成本的案例為切入點，探討“融資貴”問題產生的原因，并結合該企業(yè)的應對方案和實施效果，提出打造良好融資生態(tài)圈相關建議。

關鍵詞：企業(yè)融資；融資成本；財務費用；成本管控

一、企業(yè)融資中的問題分析

企業(yè)“融資貴”是老生常談的問題，雖然融資渠道的選擇很多，但大部分企業(yè)受門檻限制，很難通過公開發(fā)行股票、債券等方式獲得資金。它們往往只能通過單一的貸款進行融資。企業(yè)實際申請貸款時，多數情況下獲得的是一種“組合貸款”。當信用貸款都難以取得時，企業(yè)需要擔保貸款，或從銀行購買保險，甚至不得不選擇民間借貸或“過橋資金”，融資成本之高不言而喻。

二、案例分析

（一）案例簡介

常州HD科技股份有限公司（以下簡稱“公司”）成立于2005年，主營加工汽車、家用電器、IT產品、工程機械等的各類粘彈性阻尼材料。公司注冊資本5億元，2014年末總資產達到56億元，負債總額達到23億元，其中短期借款12.2億元，應付票據1.86億元，長期借款2300萬元，資產負債率為41.78%，流動比率為1.42。

（二）融資難題

該公司與銀行進行承兌匯票業(yè)務時，形成了兩個資金循環(huán)圈：1.生產經營循環(huán)：銷售產品—收款—支付貨款；2.借貸還款循環(huán)：貸款—簽足額承兌—貼現—還貸。該公司2014年財務費用為1.02億元，占息稅前利潤的75%。

（三）解決方案及實施效果

1.樹立正確理財理念

公司成立專門的資金管理中心，以“提升信用——增加授信——調整信貸結構——降低融資成本”為理財目標，利用上市公司平臺和影響力，贏得了銀行的高度信賴，提升了公司的授信額度。2015年公司銀行授信額度達28億元，較2014年新增授信5.4億元，同比增長23.89%。2015年公司增加流資借款4.66億元，減少敞口融資3.31億元，貸款成本較同期下降25.15%。

2.強化統(tǒng)一管理

公司建立了一個高度集中、統(tǒng)一管理的財務管理體制，并設立內部結算中心。在崗位設置上，公司在聘請專家作為副總會計師專門負責資金管理的基礎上，設置出納、對外結算會計、融資管理與會計核算機構分別負責公司所屬各單位的國內外現金收支和各種形式融資貸款業(yè)務的管理。

3.強化預算管理

公司初步建立財務預算體系，按照“量入為出，以收定支”的原則，確立了資金預算以財務預算為基礎編制的大體思路，合理把控資金流向，確保企業(yè)各項資金按計劃、高效率的運轉，在一定程度上緩解了資金壓力。

4.“多措并舉”降低融資成本

（1）與銀行合作建立“票據池”

公司在生產經營過程中周轉使用的匯票比較多，有一定的沉淀量，所以選擇與華夏銀行合作開辟了“票據池”業(yè)務，屬該地區(qū)首創(chuàng)。

（2）科學安排實現票據“時間錯配”

根據采購計劃，公司與銀行協商按照采購貨物支付資金時間開具承兌匯票，實行銀行承兌匯票的“時間錯配”。企業(yè)2015年實現托收2.4億元現金，占票據收入的30%。

（3）擴展多品種融資，改善融資結構

公司大膽嘗試新興金融產品，除了傳統(tǒng)的貸款，承兌匯票之外，還開展了信用證議付、商票保貼、融資租賃等業(yè)務。這種多融資品種的靈活運用讓公司2015年共實現1.5億元的資金融通。

5.“精打細算”降低財務費用

公司財務人員秉承著“每降低一分財務費用就是為企業(yè)增加一分利潤”的理念，公司將原來的一般存款轉為協議存款、定期存款等方式，增加利息收益550萬元。通過海外結匯等新型結匯途徑，2015年實現結匯486萬美元，增加收益7萬余元人民幣。

三、啟示建議

（一）打造良好融資生態(tài)圈，互利共贏

解決企業(yè)“融資貴”問題是個系統(tǒng)工程，且資金供需雙方是一個相互依存的共生體，無論是供給方還是需求方，都需要生存、發(fā)展和盈利。正如案例公司積極與銀行合作，開辟了華夏銀行第一個票據池業(yè)務，開辟了開封工行第一家對公票據保險箱業(yè)務，將企業(yè)原來的兩個資金循環(huán)打通并為單循環(huán)，提高了資金使用效率，降低了財務費用。

（二）提升企業(yè)自身素質，掌握融資話語權

企業(yè)融資離不開“信用”二字，要想在信貸市場中提升話語權，內強自身，外樹形象就變得尤為重要。企業(yè)要樹立良好的信用文化，提供健康的信用環(huán)境，堅持誠實守信，提高會計信息質量。同時，企業(yè)規(guī)劃需要一種良性的發(fā)展模式，緊跟萬眾創(chuàng)新的時代脈搏，通過核心競爭力的提升吸引更多的融資機會。

（三）制定適當融資策略，豐富融資渠道

不同類型企業(yè)所適合的融資方式不盡相同，要有針對性地進行選擇。大型企業(yè)債券融資主要來自大型商業(yè)銀行和財務公司；而中小型企業(yè)則通過社區(qū)銀行和地方性銀行進行融資。采取融資決策時，企業(yè)要從自身實際對資金的需求情況出發(fā)，分析融資難易程度和成本情況，“量體裁衣”判斷企業(yè)合理融資規(guī)模。

（作者單位：常州大學商學院）endprint