許超

[提要] 消費(fèi)金融是連接我國(guó)金融服務(wù)與居民消費(fèi)的紐帶，并在完善金融服務(wù)體系與擴(kuò)大消費(fèi)兩方面發(fā)揮著重要作用。本文從我國(guó)學(xué)者對(duì)家庭消費(fèi)金融、商業(yè)銀行消費(fèi)信貸、其他消費(fèi)金融產(chǎn)品和消費(fèi)者保護(hù)等方面的研究作為切入點(diǎn)，淺析消費(fèi)金融理論在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r與研究現(xiàn)狀，并對(duì)未來(lái)發(fā)展給出具體建議。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)金融；消費(fèi)信貸；消費(fèi)金融產(chǎn)品；發(fā)展建議

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年7月5日

一、引言

拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心構(gòu)成，普遍總結(jié)為消費(fèi)、投資與出口，但是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)時(shí)期，政府投資過(guò)多的副作用開(kāi)始出現(xiàn)，出口的比較優(yōu)勢(shì)同樣大不如前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已不能像過(guò)去仰仗投資與出口來(lái)拉動(dòng)，所以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心向消費(fèi)轉(zhuǎn)變，這一趨勢(shì)便成為了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要方向。2016年2月，螞蟻金服研究院發(fā)表了《2016中國(guó)消費(fèi)金融趨勢(shì)報(bào)告》，以最新數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)，給出中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀。自2012年以來(lái)社會(huì)消費(fèi)總額一直保持相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，中國(guó)居民部門(mén)消費(fèi)信貸余額為18.9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.3%，增速是一般貸款增速的1.6倍，且總體規(guī)模仍會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。預(yù)計(jì)到2018年居民的純商品消費(fèi)信貸在信貸總額中的占比將超過(guò)30%。因此，從消費(fèi)的角度切入來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間很大，而消費(fèi)金融服務(wù)的快速發(fā)展對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都具有巨大的現(xiàn)實(shí)意義。

那么，對(duì)于消費(fèi)金融的定義，普遍可以理解為與消費(fèi)相關(guān)的所有金融活動(dòng)，但對(duì)于消費(fèi)金融的具體內(nèi)容與范疇的詳細(xì)定義，在各個(gè)學(xué)者的研究中仍然沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一。西方國(guó)家有著豐富的微觀數(shù)據(jù)、信用體系相對(duì)健全等因素的共同作用，國(guó)外關(guān)于消費(fèi)金融的研究起步較早，使得消費(fèi)金融有了良好的孕育基礎(chǔ)。國(guó)際學(xué)術(shù)界對(duì)消費(fèi)金融普遍細(xì)化為消費(fèi)者金融、家庭金融、個(gè)人理財(cái)與消費(fèi)信貸。國(guó)內(nèi)的研究起步相對(duì)較晚，但對(duì)消費(fèi)者金融、家庭金融、消費(fèi)信貸的研究都有所涉及。本文就從上述提到的家庭金融、消費(fèi)信貸與消費(fèi)者金融三個(gè)角度為重點(diǎn)，對(duì)消費(fèi)金融在中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，并對(duì)消費(fèi)金融如何在我國(guó)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展給出相應(yīng)的政策建議。

二、家庭層面的消費(fèi)金融

隨著研究層面的不斷微觀化，金融研究的熱點(diǎn)同樣開(kāi)始向家庭金融偏移，家庭金融不僅會(huì)影響資本市場(chǎng)，同樣能夠解釋居民福利程度。

孟亦佳（2014）選取CHARLS數(shù)據(jù)即中國(guó)健康與養(yǎng)老調(diào)查追蹤調(diào)查，探討了認(rèn)知能力是否會(huì)影響家庭的資產(chǎn)配置行為。研究發(fā)現(xiàn)：認(rèn)知能力的差異性會(huì)顯著的影響投資人對(duì)所擁有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做出的決策。文中將認(rèn)知能力分為記憶力、計(jì)算能力與時(shí)空感受能力，發(fā)現(xiàn)認(rèn)知能力的提高，其實(shí)降低了信息不對(duì)稱的程度，并同樣降低了投資者理解金融市場(chǎng)信息的成本，最終使得投資人會(huì)選擇持有有一定風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。劉瀟、程志強(qiáng)（2014）使用2012年中國(guó)居民公共衛(wèi)生行為調(diào)查數(shù)據(jù)，分析了健康狀況是否會(huì)影響投資人的資產(chǎn)配置，是否會(huì)影響投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。研究發(fā)現(xiàn)：風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的持有與主觀健康狀況、客觀健康狀況之間存在正向調(diào)節(jié)關(guān)系，并且除了主觀、客觀健康狀況外，綜合健康狀況這一指標(biāo)對(duì)投資偏好的影響顯著性最強(qiáng)。郭士祺、梁平漢（2014）使用2011年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，研究了我國(guó)股票市場(chǎng)里家庭參與是否會(huì)受到社會(huì)互動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)信息渠道的影響。研究發(fā)現(xiàn)：股票市場(chǎng)家庭參與受到社會(huì)互動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)信息化之間存在正相關(guān)關(guān)系，并且社會(huì)互動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)信息化二者之間是以替代關(guān)系的形式來(lái)推動(dòng)的。朱濤等（2015）運(yùn)用南京市部分城鎮(zhèn)居民“金融素養(yǎng)、市場(chǎng)參與和金融福祉”調(diào)查數(shù)據(jù)，探討了市場(chǎng)參與對(duì)居民家庭金融福祉有何影響，以及市場(chǎng)參與度與金融素養(yǎng)之間有何關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)家庭金融福祉顯著受到金融市場(chǎng)參與程度的影響，居民的金融素養(yǎng)同樣會(huì)正向調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)的參與度，其中對(duì)股票市場(chǎng)參與度的調(diào)節(jié)作用最顯著。

三、商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸

消費(fèi)信貸占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的比重由1999年的1.5%，升至2015年的19.4%。雖然個(gè)人信貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，但目前我國(guó)居民消費(fèi)信貸總體發(fā)展深度較低，結(jié)構(gòu)極其不合理，例如住房消費(fèi)信貸在消費(fèi)信貸總額中占比超過(guò)80%，其余品種之和所占的比重還不足20%，非住房消費(fèi)貸款總額占GDP的比重低于2%。

鞏師恩、范從來(lái)（2012），選取二十年的數(shù)據(jù)從微觀視角下研究了消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)波動(dòng)的影響機(jī)制，研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)消費(fèi)變動(dòng)趨勢(shì)與信貸供給之間存在負(fù)向調(diào)節(jié)關(guān)系，當(dāng)消費(fèi)信貸大幅上升時(shí)，居民的消費(fèi)傾向并不同時(shí)上升反而呈下降趨勢(shì)。李燕橋、臧旭恒（2013）探討消費(fèi)信貸從哪些渠道影響我國(guó)城鎮(zhèn)居民的行為，研究發(fā)現(xiàn)：消費(fèi)信貸會(huì)從三個(gè)渠道影響我國(guó)城鎮(zhèn)居民行為，并利用2004～2009年的省際面板數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明出于緩解當(dāng)期流動(dòng)性約束的目的，消費(fèi)信貸能夠當(dāng)期促進(jìn)消費(fèi)，但消費(fèi)品主體大多是耐用消費(fèi)品，并沒(méi)有緩解居民的儲(chǔ)蓄壓力，醫(yī)療、教育與房產(chǎn)等大額的未來(lái)剛性支出是導(dǎo)致消費(fèi)信貸拉動(dòng)消費(fèi)效果較弱的主要原因。

此外，我國(guó)學(xué)者不僅對(duì)消費(fèi)信貸影響消費(fèi)的作用機(jī)制進(jìn)行研究外，對(duì)消費(fèi)信貸產(chǎn)品的本身也進(jìn)行了研究。錢(qián)爭(zhēng)鳴等（2010）探討了影響個(gè)人住房按揭貸款發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是什么。研究發(fā)現(xiàn)：貸款利率與每期還款規(guī)定額與違約風(fēng)險(xiǎn)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，例如個(gè)人貸款總額、教育背景等因素負(fù)向調(diào)節(jié)著違約風(fēng)險(xiǎn)。葉光亮等（2011）選擇具體城市的微觀數(shù)據(jù)，例如房地產(chǎn)交易數(shù)據(jù)，研究了我國(guó)房地產(chǎn)政策的變化對(duì)購(gòu)房者決策的影響，研究發(fā)現(xiàn)：長(zhǎng)期貸款利率與短期貸款利率之間存在著顯著的替代關(guān)系，當(dāng)長(zhǎng)期貸款利率升幅提高0.1%，貸款者選擇短期貸款的概率增加8.4%。

四、其他消費(fèi)金融產(chǎn)品與消費(fèi)者保護(hù)

對(duì)于消費(fèi)金融產(chǎn)品的研究，往往集中在定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理以及新品種的開(kāi)發(fā)等方面，因?yàn)榻鹑谙M(fèi)者的利益、資金安全問(wèn)題均與這些方面緊密相連，而當(dāng)處于信息不對(duì)稱的具體情況下，最終需要考慮的一定是金融消費(fèi)者保護(hù)的問(wèn)題，尤其是次貸危機(jī)以后，金融消費(fèi)者保護(hù)獲得了更多的關(guān)注。endprint

沈紅波等（2010）從商業(yè)銀行獲得相應(yīng)信用卡使用情況的具體數(shù)據(jù)后，探討了有哪些因素影響著我國(guó)信用卡使用。研究發(fā)現(xiàn)：持卡人消費(fèi)行為的生命周期特點(diǎn)明顯，此外例如婚姻狀況、社會(huì)地位、收入、職業(yè)以及地域等一系列社會(huì)屬性都存在影響作用。宋軍等（2011），選擇消費(fèi)金融新產(chǎn)品期權(quán)加油卡作為研究對(duì)象，對(duì)該新型消費(fèi)金融產(chǎn)品套期保值問(wèn)題、具體設(shè)計(jì)與定價(jià)等一系列問(wèn)題進(jìn)行了討論。

趙煊（2011）在一系列假設(shè)條件的前提下，提出金融消費(fèi)者期望收益模型，求解后得出了定制產(chǎn)品的價(jià)格方案，并深層次地探討了消費(fèi)者會(huì)選擇高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的原因，是由于在認(rèn)知上的偏差，在金融機(jī)構(gòu)“推銷(xiāo)”背景下錯(cuò)誤地認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)會(huì)按照最有利于消費(fèi)者的原則向其推薦產(chǎn)品，這一過(guò)程放大了消費(fèi)者的膽量，無(wú)形中提升了消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而使得消費(fèi)者最終選擇了并不適合自身的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。姜偉（2011）以消費(fèi)者行為理論與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)，對(duì)消費(fèi)者情緒、物價(jià)變動(dòng)以及消費(fèi)之間的關(guān)系進(jìn)行了探討。研究發(fā)現(xiàn)：消費(fèi)者的情緒變動(dòng)與物價(jià)、消費(fèi)之間是存在著正向調(diào)節(jié)作用，此外，消費(fèi)者的情緒變動(dòng)同樣也會(huì)影響貨幣政策的效果。彭濤、魏建（2011）以我國(guó)基金零售業(yè)作為研究主體，利用基金產(chǎn)品中各個(gè)不同的參與出體構(gòu)建模型，由于不同主體會(huì)選擇不同的產(chǎn)品，以主體的這種差異化選擇作為基礎(chǔ)，最終得到了在基金市場(chǎng)中實(shí)施消費(fèi)者保護(hù)的最合適的法律制度安排。

五、發(fā)展建議

（一）轉(zhuǎn)變觀念，改善消費(fèi)金融外部環(huán)境。受我國(guó)傳統(tǒng)思想的影響，“節(jié)省”的觀念一直出現(xiàn)在我國(guó)的消費(fèi)習(xí)慣中，并且房?jī)r(jià)、醫(yī)療、養(yǎng)老以及教育等等社會(huì)發(fā)展問(wèn)題，一直制約著我國(guó)居民的消費(fèi)行為，造成消費(fèi)行為保守，重點(diǎn)局限在儲(chǔ)蓄投資、房產(chǎn)投資，消費(fèi)信貸在總消費(fèi)支出的占比很小。消費(fèi)者需要正確區(qū)分“超前消費(fèi)”和“信用消費(fèi)”，從而需要加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)信貸的政策法規(guī)推廣，培育消費(fèi)者的信用意識(shí)，引導(dǎo)居民建立合理的消費(fèi)觀念，使消費(fèi)信貸逐漸成為人們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠郑瑥亩纳葡M(fèi)環(huán)境，使消費(fèi)信貸的未來(lái)發(fā)展有一個(gè)良好的發(fā)展基礎(chǔ)。

（二）創(chuàng)新產(chǎn)品，提升消費(fèi)金融服務(wù)能力。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，目前我國(guó)經(jīng)營(yíng)消費(fèi)金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)類(lèi)型不多，主要是商業(yè)銀行、汽車(chē)金融消費(fèi)公司與專營(yíng)消費(fèi)金融公司三類(lèi)。而對(duì)應(yīng)產(chǎn)品同樣較為局限，以房屋按揭貸款、汽車(chē)貸款和信用卡業(yè)務(wù)為主，從而由消費(fèi)金融產(chǎn)品來(lái)提高消費(fèi)水平的道路任重道遠(yuǎn)，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍及技術(shù)手段等方面均有待提升。要在自身加強(qiáng)監(jiān)管、管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，不斷創(chuàng)新商業(yè)銀行信貸、消費(fèi)金融專營(yíng)公司等機(jī)構(gòu)，以滿足現(xiàn)今消費(fèi)的特殊化、個(gè)性化需要，開(kāi)拓多樣化的業(yè)務(wù)品種，為居民消費(fèi)提供保障與增值空間，維護(hù)消費(fèi)金融市場(chǎng)的繁榮與穩(wěn)定。

（三）防范風(fēng)險(xiǎn)，加大消費(fèi)者保護(hù)力度。信息技術(shù)的不斷發(fā)展，能夠不斷地提升消費(fèi)金融服務(wù)的效率，但與此同時(shí)，同樣也會(huì)帶來(lái)新的金融風(fēng)險(xiǎn)以及安全隱患。例如，互聯(lián)網(wǎng)詐騙、銀行卡犯罪、虛假的網(wǎng)上支付以及個(gè)人信息泄露等問(wèn)題。所以，在不斷升級(jí)信息技術(shù)，不斷發(fā)展消費(fèi)金融的同時(shí)，必須加快完善消費(fèi)金融的相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)消費(fèi)金融產(chǎn)品要加以嚴(yán)格管控，相應(yīng)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)定發(fā)生意外時(shí)的應(yīng)急預(yù)案，有關(guān)政府部門(mén)同樣需要加大打擊相關(guān)犯罪活動(dòng)的力度，為消費(fèi)者提供有效保障。

（四）升級(jí)技術(shù)，深化消費(fèi)金融便利程度。不斷地創(chuàng)新金融信息技術(shù)，經(jīng)營(yíng)消費(fèi)金融服務(wù)的重點(diǎn)機(jī)構(gòu)例如商業(yè)銀行，同樣需要與最新技術(shù)相聯(lián)系，創(chuàng)新與豐富銀行卡、信用卡的功能，不斷地提供更多的電子支付方式與渠道，將各種電子支付終端延伸至消費(fèi)者的生活當(dāng)中，將消費(fèi)金融的應(yīng)用場(chǎng)所大眾化，應(yīng)用條件方便化，最大限度地去滿足各個(gè)潛在消費(fèi)客戶的需求。同時(shí)，要緊跟大數(shù)據(jù)時(shí)代特征，將先進(jìn)的技術(shù)水平落實(shí)到消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)服務(wù)當(dāng)中，旨在能夠形成一個(gè)信息共享、資源完全流通的大數(shù)據(jù)庫(kù)，加大金融支付領(lǐng)域相關(guān)移動(dòng)型軟件的開(kāi)發(fā)，最終能夠建立新型、便捷的支付系統(tǒng)。

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