周培

摘 要：長期股權(quán)投資在企業(yè)對外投資中占主導(dǎo)地位，長期股權(quán)投資的終極目標(biāo)是為了獲得較大經(jīng)濟(jì)利益，這種策略有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)利益最大化，實(shí)現(xiàn)其存在的價(jià)值?，F(xiàn)實(shí)工作中，企業(yè)在謀求利益的同時(shí)，必然也會遭遇諸多矛盾與難題。本文從分析企業(yè)長期股權(quán)投資面臨的問題出發(fā)，結(jié)合工作實(shí)際，提出了解決思路，以期對企業(yè)做好長期股權(quán)投資管理能起到一定的積極作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè) 長期股權(quán) 投資管理

企業(yè)長期股權(quán)投資雖然能為企業(yè)帶來豐厚的利益，但是這種方式存在的隱患也是不容小覷的。在企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)行中，可以實(shí)施嚴(yán)格的責(zé)任分配制度，同時(shí)要求管理者具有長遠(yuǎn)發(fā)展的眼光，敏銳地感知市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，通過管理策略幫助企業(yè)進(jìn)行正確的投資，做好企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃。

1長期股權(quán)投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)

1.1項(xiàng)目投資階段

（1）未把握宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響著各行各業(yè)，影響的程度、早晚和方向依不同行業(yè)有所差異。有的行業(yè)順周期，有的行業(yè)逆周期，有的行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，有的較小。對于長期股權(quán)投資，如果不能把握宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的走勢和對所投資行業(yè)的影響，就很有可能遭受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，即使投資一個(gè)優(yōu)良的企業(yè)，也可能遭遇損失。（2）忽視產(chǎn)業(yè)政策。企業(yè)在進(jìn)行對外股權(quán)投資時(shí)，宏觀環(huán)境是企業(yè)進(jìn)行投資的前提環(huán)境，只有順應(yīng)宏觀環(huán)境發(fā)展，符合政府政策指導(dǎo)才能進(jìn)行有效投資，如果管理者決策時(shí)未能結(jié)合宏觀因素，向政府不支持的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，就會缺乏政策和資金的支持，一意孤行只會導(dǎo)致投資失敗。

1.2項(xiàng)目運(yùn)營階段

（1）企業(yè)管理能力欠缺。長期股權(quán)投資由于較長的時(shí)間跨度，企業(yè)需要有專門的人員對被投資企業(yè)實(shí)施嚴(yán)密監(jiān)測，獲得對方的經(jīng)營狀況及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，從而對被投資企業(yè)經(jīng)營提供更為有效的建議。外派人員可能對對方業(yè)務(wù)領(lǐng)域不太熟悉，使監(jiān)控工作未能順利展開，無法準(zhǔn)確評估對方經(jīng)營情況，與預(yù)期結(jié)果有偏差。此外，投資占用資金過多，變現(xiàn)周期長，有可能造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這就要求投資企業(yè)具有良好的資金管控能力。（2）經(jīng)營環(huán)境變化，被投資單位經(jīng)營不善。經(jīng)營環(huán)境是在不斷變化之中的，在長期股權(quán)投資實(shí)施后，可能由于環(huán)境的突發(fā)變化造成經(jīng)營環(huán)境發(fā)生不利改變，例如國家出臺了新的政策法規(guī)或宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與原本大有不同，被投資企業(yè)的業(yè)務(wù)受到了極大的限制，收益銳減，給投資企業(yè)帶來了直接損失。

1.3投資清理退出階段

在投資的最后階段，企業(yè)忽視了對環(huán)境變化繼續(xù)保持敏銳性，或者知道經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了變化，管理人員缺乏相應(yīng)的應(yīng)急措施，未能及時(shí)對投資項(xiàng)目進(jìn)行投資清算，錯(cuò)失最佳時(shí)機(jī)，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，投資方經(jīng)營不善導(dǎo)致被吊銷營業(yè)執(zhí)照或解散，不能很好地處理長期股權(quán)投資這一資產(chǎn)，可能無法收回，造成更大程度的損失。

2企業(yè)長期股權(quán)投資的管理策略

2.1做好長期股權(quán)投資持有期間及清算中的稅收計(jì)劃

長期股權(quán)投資的收益是由紅利、持有期間的股息和投資轉(zhuǎn)讓的資本利益組成。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，轉(zhuǎn)讓方需要交納各種稅費(fèi)，而作為公司轉(zhuǎn)讓，則需要涉及的稅費(fèi)就比較多了，所以企業(yè)常常采用分割法，先投資分利，再完成股權(quán)的轉(zhuǎn)讓這種方法來盡量減少稅務(wù)費(fèi)用。然后企業(yè)應(yīng)該做好股權(quán)的處置工作，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展和變革中，應(yīng)該考慮到市場經(jīng)濟(jì)的趨向，將沒有繼續(xù)持有價(jià)值的長期股權(quán)投資和不符合企業(yè)發(fā)展的股權(quán)投資進(jìn)行合適的分配和處理。在處理股權(quán)投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)說明該投資項(xiàng)目的名稱、投資的金額、處理的原因、處置的方式，并且交給專門的投資管理分析人員進(jìn)行處置。相關(guān)部門再對這些被處置的投資項(xiàng)目進(jìn)行討論審核，并篩選出對公司發(fā)展沒有價(jià)值的項(xiàng)目進(jìn)行妥善的處理。如果相關(guān)部門的成員不同意將某些項(xiàng)目進(jìn)行處置，或者該項(xiàng)目涉及的資金比較重大時(shí)，則應(yīng)召開董事會，召集董事對投資項(xiàng)目進(jìn)一步的深入討論，最終該項(xiàng)目的去留將由各董事通過表決來決定。投資的項(xiàng)目收益決定了公司未來的發(fā)展，對于長期股權(quán)處置的價(jià)格評估是非常重要的一個(gè)階段，為了實(shí)現(xiàn)公司良好有序的發(fā)展，應(yīng)該安排官方而且權(quán)威較高的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行。也可以委托一些專業(yè)處理長期股權(quán)投資業(yè)務(wù)的相關(guān)公司來處理。這樣可以避免出現(xiàn)公司內(nèi)部的暗箱操作，損害公司的利益。

2.2做好減值分析

企業(yè)應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間里對長期股權(quán)投資的減值問題進(jìn)行分析與審核。并且要嚴(yán)格遵守規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)的程序?qū)~務(wù)進(jìn)行處理。針對某些無法進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)量，并且在市場上沒有公允價(jià)值變動(dòng)和報(bào)價(jià)的長期股權(quán)投資，企業(yè)應(yīng)該提前做好減值準(zhǔn)備。

2.3做好股權(quán)投資評價(jià)并且落實(shí)責(zé)任追究制度

當(dāng)完成項(xiàng)目的投資之后，管理者應(yīng)該安排公司內(nèi)部的審計(jì)人員對長期股權(quán)投資進(jìn)行完整的全過程評價(jià)，全過程評價(jià)包括了對投資的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，面對市場競爭水平的評價(jià)。投資項(xiàng)目涉及的內(nèi)容較復(fù)雜，程序較多，為了維持公司正常的資金鏈和賬目的真實(shí)性，公司應(yīng)該安排會計(jì)人員進(jìn)行記賬，作為股權(quán)投資評價(jià)的依據(jù)。將公司涉及到的金融貿(mào)易業(yè)務(wù)記錄在案。為了避免發(fā)生巨大的損失，企業(yè)應(yīng)該落實(shí)好責(zé)任制度，讓各個(gè)階層的管理人員都明確自身的職責(zé)所在。如果在企業(yè)的運(yùn)行中出現(xiàn)自身的失誤對公司造成了不可挽回的損失，那么應(yīng)該對相關(guān)實(shí)施人員進(jìn)行責(zé)任的追究。

3結(jié)論

總之，企業(yè)應(yīng)該充分認(rèn)識到長期股權(quán)投資對于企業(yè)的重要性，切實(shí)加強(qiáng)對長期股權(quán)投資的管理，建立覆蓋業(yè)務(wù)全流程的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從內(nèi)控入手，針對性地解決投資過程中存在的問題，對投資的風(fēng)險(xiǎn)加以防范，有效地減少投資損失，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

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作者簡介：周 培（1983年生人），男，河南信陽人，管理學(xué)博士，高級經(jīng)濟(jì)師，研究方向：投資管理、股權(quán)投資。