趙旸

摘要：現(xiàn)階段，我國的金融發(fā)展既處于一個非常好的時期，又處于一個非常不好的時期。我國金融改革所取得成果明顯，但也面臨著極大的發(fā)展風險。本文圍繞我國股權融資發(fā)展所取得的成果展開，分析其風險及其防范措施，以促進我國金融行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

關鍵詞：供給側(cè)改革；股權融資；風險防范

引言

當前，我國經(jīng)濟正處于改革攻堅期，金融行業(yè)的發(fā)展既取得了累累碩果，但與此同時，又面臨著極大的發(fā)展風險和挑戰(zhàn)。為了促進我國金融行業(yè)的持續(xù)性發(fā)展，需要在供給側(cè)改革下，對股權安全融資的發(fā)展風險進行全面探討，在信息把握充分的情況下探索風險防范措施。

1我國的股權融資發(fā)展成果介紹

在經(jīng)濟發(fā)展新時期，我國在國際金融體系中的地位日益上升，人民幣被加入SDR籃子。這表明我國在金融方面的發(fā)展得到了國際貨幣基金組織的認可，是國際社會對我國股權融資發(fā)展成果的一種肯定。在利率和匯率方面，我國出臺了相應的政策，放開了存款的上限，在股權融資方面解除了利率管制，這表明我國的利率走向了市場化發(fā)展方向。再加上央行所出臺的人民幣匯率中間價定價機制政策，進一步掃清了我國利率市場化發(fā)展的障礙，為我國股權融資的發(fā)展創(chuàng)設了條件。近年來，我國政府在金融市場方面的管理方式也發(fā)生了翻天覆地的變化，在調(diào)控金融市場時，政府采用的工具主要是PSL和HLO，調(diào)控的方式都是定向的。在面對實體經(jīng)濟時，國開行和農(nóng)開行為其提供了專項資金支持，并對其實行了輸血扶持。在供給側(cè)改革之下，我國出臺了系列政策，比如資本項目兌換，個人資本境外投資試點、建立本幣和外幣一體化監(jiān)管體系以及設立境外股權投資基金等。這些政策都是我國股權融資在發(fā)展中所取得的成果，也是我國在金融改革方面所呈現(xiàn)出來的新亮點。但與此同時，在供給側(cè)改革下，我國的股權融資發(fā)展也面臨著更大的風險，國門市場的打開，使得我國金融行業(yè)的發(fā)展面臨著更大的挑戰(zhàn)。在我國股權融資的后續(xù)發(fā)展中，需要正視并重視這些風險，積極探索風險防控措施，增強金融行業(yè)發(fā)展的確定性和安全性，為我國股權融資的持續(xù)健康發(fā)展增添助力。

2股權融資發(fā)展風險分析

2.1監(jiān)管和法律風險

近幾年，隨著股權融資發(fā)展，股權融資規(guī)模呈現(xiàn)井噴式增長，融資方式日新月異。2016年成為A股史上第一融資年，增發(fā)總額達.1 46萬億，相當于2010-2013年增發(fā)總額。除上市公司增發(fā)、配股外，以“私募股權眾籌”、“股權眾籌”、“眾籌”名義開展股權融資活動的平臺發(fā)展迅速，對于新興的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡平臺的股權融資包含不同的業(yè)態(tài)，它的監(jiān)管規(guī)則，所包含的法律關系、風險的性質(zhì)各有不同，互聯(lián)網(wǎng)金融要逐步制定一些適合互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的規(guī)則，隨著業(yè)務的發(fā)展出臺一些與之相適應的監(jiān)管規(guī)則和法律法規(guī)，對新興的業(yè)務模式起到監(jiān)管和約束作用。

2.2運作風險

創(chuàng)始股東在公司戰(zhàn)略、經(jīng)營管理方式等方面與投資方股東產(chǎn)生重大分歧，導致企業(yè)經(jīng)營決策困難。投資人如何在公司或項目經(jīng)營運作過程中，及時了解公司或項目進展情況，尤其是存在一股獨大的情況下，如何制約大股東的規(guī)范運作，避免大股東損害中小股東利益的行為。

2.3道德風險

為了追求股權融資發(fā)展，一些缺乏符合條件的項目通過各種方式駛?cè)牍蓹嗳谫Y發(fā)展的快車道，或是為了實現(xiàn)股權融資，人為地降低股權融資準入門檻。一旦完成股權融資，有的項目環(huán)保不達標，有的項目安全有問題，更有甚者直接跑路或者違約。

3風險防范措施分析

3.1完善風險法律保護機制

在供給側(cè)改革要求之下，為了防控好股權融資發(fā)展的風險，需要從法律要素端發(fā)力，進一步完善股權融資發(fā)展的法律風險保護機制。首先，需要進一步完善司法保護機制，相關部門要與時俱進，加大對股權融資發(fā)展的立法保護，并割除原有司法制度中所存在的弊端，從司法領域強化對我國金融行業(yè)發(fā)展的保護。其次，是完善行政法對股權融資發(fā)展的法律保護，加大政府機構(gòu)對股權融資發(fā)展的政策性保護和支持，健全法律保護機制，最大限度規(guī)避股權融資的發(fā)展風險。再者，可以建立集中統(tǒng)一的股權融資發(fā)展行政管理機制，進一步強化對金融行業(yè)發(fā)展的保護，并促進其規(guī)范化發(fā)展。

3.2合理利用供給側(cè)改革去杠桿

從我國金融行業(yè)的發(fā)展歷程來看，供給側(cè)改革中的去杠桿要求，為我國股權融資的發(fā)展創(chuàng)造了新的機遇。為了充分把控好發(fā)展機會，降低發(fā)展風險，首先需要清理掉股權融資行業(yè)中的僵尸企業(yè)，將落后產(chǎn)能淘汰掉。并且，還需要尋求新的發(fā)展點，探索股權融資發(fā)展的新領域，盡可能實現(xiàn)其創(chuàng)新型發(fā)展。在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略之下，股權融資也需要不斷的學習，探索自己的創(chuàng)新之路。并將此探索過程落在實踐上，開發(fā)股權融資發(fā)展的新領域和新項目，進一步提升金融產(chǎn)品的質(zhì)量。為了做好股權融資發(fā)展的風險防控工作，首先，需要食品等傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)力，這些領域雖然經(jīng)營方式比較傳統(tǒng)，但是在整個市場經(jīng)濟中占的份額較多，比重大，蘊藏著無限商機。在這些行業(yè)中開展股權融資工作，優(yōu)勢明顯，效果顯著，還能夠有效增強食品行業(yè)的安全性。其次，要重視我國的實體經(jīng)濟企業(yè)，增加這些企業(yè)的產(chǎn)出、提升其產(chǎn)品的質(zhì)量并提升實體經(jīng)濟項目的品質(zhì)，發(fā)揮實體經(jīng)濟在我國金融業(yè)中的作用，降低股權融資發(fā)展的風險。再者，要將關注點放在人民群眾的需求上，特別是群眾需求大，而供給明顯不足的項目，利用這些項目降低股權融資發(fā)展的風險，增強其發(fā)展的可控性，增加其發(fā)展的動力。

3.3做好風險評估工作

在供給側(cè)改革下，為了降低股權融資的發(fā)展風險，需要重視風險評估，并做好此方面的工作。通常情況下，我國的金融價值評估和風險評估都主要是由行業(yè)組織完成的，風險評估結(jié)果與融資的成敗息息相關。要想進一步降低風險，就必須要想方設法增強風險評估結(jié)果的準確性、客觀性、全面性。而要實現(xiàn)這些目的，必須要發(fā)揮金融行業(yè)組織的作用，進一步提升風險評估人員的職業(yè)操守，提升其評估技能，并增強其在工作中的自律性，在維護行業(yè)標準的同時提高行業(yè)信息供給的質(zhì)量。股權融資發(fā)展風險的預防需要在風險評估階段完善相應的評估標準和方法，近些年來，我國的股權融資類別日益豐富，各自的特征顯著，金融行業(yè)相關組織要立足實際，建立不同的風險評估標準，增強評估過程的客觀性。由于評估自身也存在一定風險，在進行方法選擇時要綜合考慮數(shù)據(jù)的可獲取性、質(zhì)押目標、價值類型以及質(zhì)押條件與評估方法之間的適應性。其次，在股權融資期間，不僅要測試相關金融產(chǎn)品是否發(fā)生了貶值，而且要在股權存續(xù)期間，對其潛在的風險進行持續(xù)性評估，將股權融資發(fā)展風險評估看做是一個動態(tài)發(fā)展的過程。

3.4強化風險擔保

為了有效防控股權融資發(fā)展風險，需要強化其風險擔保機制建設，以便對其相關業(yè)務進行創(chuàng)新。我國的金融行業(yè)管理部門可以建立國家政策性的股權融資風險擔保機構(gòu)，并健全相應的擔保機制，進一步發(fā)揮融資保險杠桿的作用。其次，還可以在各金融企業(yè)設立專門的股權融資基金，讓進行股權融資的單位必須在規(guī)定時間范圍內(nèi)繳納一定款額的基金，這部分資金主要是用在應急處理方面。比如，金融企業(yè)因為經(jīng)營不善，而出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)困難。建立健全股權融資發(fā)展的風險擔保機制，能夠有效提升其抵御風險的能力，促進此行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，并落實供給側(cè)改革的創(chuàng)新要求。

結(jié)語

在供給側(cè)改革下，股權融資有了新的發(fā)展機遇，并及時抓住了機遇，取得了一定發(fā)展成果。但其也面臨著重大挑戰(zhàn)，面臨的發(fā)展風險增加，為了強化對風險的抵御，需要完善法律風險保護機制，做好風險評估工作并建立健全風險擔保機制。