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        樂視網(wǎng)盈利能力及盈利質(zhì)量分析

        2017-09-10 20:59:42顏曉燕劉章輝
        商情 2017年31期
        關(guān)鍵詞:盈利能力

        顏曉燕+劉章輝

        【摘要】盈利是一個(gè)公司成長的基礎(chǔ)與前提,是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要途徑,企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。對于上市公司來說,保證相對穩(wěn)定的盈利水平,展現(xiàn)出積極的發(fā)展態(tài)勢,是非常關(guān)鍵的,本文通過對樂視網(wǎng)公司的盈利能力以及盈利質(zhì)量進(jìn)行分析,進(jìn)而對其盈利能力以及盈利質(zhì)量做出評價(jià)并提出相關(guān)的建議。

        【關(guān)鍵詞】樂視網(wǎng) 盈利能力 盈利質(zhì)量

        一、引言

        樂視網(wǎng)(300104.SZ)是2010年以來A股市場上的焦點(diǎn)公司,經(jīng)過幾年的不斷發(fā)展與努力,其業(yè)務(wù)范圍以及資產(chǎn)規(guī)模在飛速的擴(kuò)張與增長。但隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展和推廣,公司面臨的問題也越來越凸顯,由于大量的外延式擴(kuò)張并購,導(dǎo)致公司資金鏈嚴(yán)重?cái)鄬樱约敖鼛啄旯緲I(yè)績遭受到外界媒體和學(xué)術(shù)界的許多質(zhì)疑,使公司股價(jià)大幅下降,再融資受阻,使得公司面臨著巨大的挑戰(zhàn),伴隨著樂視網(wǎng)在4月20日發(fā)布了2015年報(bào),多項(xiàng)數(shù)據(jù)向投資者公開,也凸顯出樂視網(wǎng)2016年度經(jīng)營的尷尬。

        二、盈利能力與盈利質(zhì)量分析

        (一)公司簡介

        樂視網(wǎng)(www.letv.com)成立于2004年,隸屬樂視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司,是一個(gè)為用戶展示最新影視娛樂資訊的互動(dòng)平臺。樂視網(wǎng)上市地點(diǎn):中國深圳市證券交易所,上市時(shí)間:2010年8月12日,行業(yè)內(nèi)首家通過公開募股發(fā)行方式上市的視頻企業(yè),A股市場上僅有的一家互聯(lián)網(wǎng)視頻企業(yè),亞太地區(qū)500強(qiáng)企業(yè),國內(nèi)高科技高成長企業(yè)前50名,并獲中關(guān)村100優(yōu)高新技術(shù)企業(yè)、2013福布斯?jié)摿ζ髽I(yè)榜50強(qiáng)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)百強(qiáng)、互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)步最快企業(yè)獎(jiǎng)等一系列獎(jiǎng)項(xiàng)與榮譽(yù)。2017年1月16日,樂視網(wǎng)股價(jià)達(dá)到36.88元,市場價(jià)值不斷提高,達(dá)732億元。

        (二)盈利能力分析

        對于樂視網(wǎng)的盈利能力分析,我們選取了一些盈利能力相關(guān)的主要指標(biāo)進(jìn)行分析,以表1是樂視網(wǎng)2012年至2015年的主要盈利能力指標(biāo)。

        從表1中我們可以看到,樂視網(wǎng)在2010-2015年中,雖然銷售額和資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大,但整體上看,其盈利能力卻是在下降的。由于在此期間內(nèi),樂視網(wǎng)處于高速成長期,收到來自同行業(yè)的競爭壓力越來越大以及視頻版權(quán)成本的不斷提高,導(dǎo)致其運(yùn)營成本不斷増加,從而使凈利率不斷下降;由于公司近幾年的快速業(yè)務(wù)擴(kuò)張,資金嚴(yán)重短缺,為解決資金問題,近幾年來公司通過金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行公司債等方式籌集了大量資金,導(dǎo)致公司有息負(fù)債余額呈現(xiàn)上升趨勢,有息負(fù)債增加了公司財(cái)務(wù)成本。因此,雖然公司銷售規(guī)模逐年擴(kuò)大,但成本費(fèi)用也大幅増加,盈利能力便呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。

        (三)盈利質(zhì)量分析

        對于樂視網(wǎng)盈利質(zhì)量的分析,我們主要通過對其盈利的持久性以及穩(wěn)定性等方面進(jìn)行相關(guān)分析。

        (1)盈利持久行分析。一般來說,主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生的利潤還是由產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的,具有可持續(xù)性,盈利質(zhì)量相對較高,由于投資活動(dòng)以及營業(yè)外收入產(chǎn)生的利潤的,屬于偶然性收入,其持續(xù)性較弱,盈利質(zhì)量相對較弱。下表是樂視網(wǎng)2012年至2015年主要利潤來源,如表2所示:

        通過對樂視網(wǎng)的利潤結(jié)構(gòu)來源進(jìn)行分析,該公司主要的利潤來源點(diǎn)為產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的主營業(yè)務(wù)利潤,少量來自于投資收益以及營業(yè)外利潤。從公司的主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生的利潤來看,從保持較高利潤到利潤較低再到出現(xiàn)主營業(yè)務(wù)虧損,說明公司的主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生利潤增長的持續(xù)性變?nèi)?,盈利質(zhì)量也在降低。

        (2)盈利穩(wěn)定性分析。利潤的穩(wěn)定性與其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)等的穩(wěn)定性相關(guān),公司利潤水平的變動(dòng)反映出利潤的穩(wěn)定性。以下通過對樂視網(wǎng)公司2012年至2015年的營業(yè)收入增長率及營業(yè)利潤增長率兩個(gè)指標(biāo)來分析樂視網(wǎng)公司盈利的穩(wěn)定性。以下是樂視網(wǎng)2012年至2015年?duì)I業(yè)收入及營業(yè)利潤表。

        通過對這四年的營業(yè)收入增長率指標(biāo)以及營業(yè)利潤增長率的指標(biāo)的計(jì)算,其營業(yè)收入增長率分別為102%、189%、91%,營業(yè)利潤增長率為分別為20%、-80%、47%。從表中我們可以看出,樂視網(wǎng)公司的營業(yè)收入增長率處于連年高速增長的情況,說明樂視網(wǎng)公司的主營業(yè)務(wù)增長趨勢較好,單其營業(yè)利潤增長率卻波動(dòng)很大,說明盈利能力并不是很穩(wěn)定。

        三、相關(guān)建議

        針對其公司目前存在的一些經(jīng)營困境,首先公司可以需求成本更低的融資方式,單純的依靠傳統(tǒng)的債權(quán)融資已經(jīng)使得公司的資本結(jié)構(gòu)存在問題,尋求股權(quán)融資或者內(nèi)部融資方式,可以緩解公司內(nèi)部資金短缺的困難,同時(shí)可以有效地降低債務(wù)成本,提高盈利能力。

        其次需要合理控制成本費(fèi)用,調(diào)節(jié)收人的結(jié)構(gòu)。近幾年樂視網(wǎng)公司的的營業(yè)成本保持持續(xù)上升的趨勢,并且增長幅度較大,而且在三項(xiàng)費(fèi)用中,銷售費(fèi)用尤其增長較快??傮w來說,樂視網(wǎng)對于成本費(fèi)用的控制能力相對較弱,盈利能力較差。

        參考文獻(xiàn):

        [1]樂視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司2011—2015年年度報(bào)告.

        [2]洪宇. 關(guān)于樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)情況分析研究[J]. 現(xiàn)代商業(yè),2017,(14).

        [3]孟凡培. 基于財(cái)務(wù)角度的樂視競爭力分析[J]. 經(jīng)營管理者,2016,(08).

        [4]張琳. 樂視網(wǎng)盈利能力分析[J]. 中國市場,2016,(25).

        [5]韓乙丁. 企業(yè)輕資產(chǎn)盈利模式的研究[D].河北大學(xué),2016.

        [6]符媛. 樂視網(wǎng)融資策略改進(jìn)研究[D].湖南大學(xué),2016.endprint

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