羌建新

近日，穆迪、惠譽和標準普爾三大國際評級機構(gòu)先后發(fā)布對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的信用評級報告，不約而同地給予了亞投行最高信用評級和“穩(wěn)定”評級展望。其中，6月29日，穆迪投資者服務(wù)發(fā)布公告，給予亞投行“Aaa”長期外幣發(fā)行人評級和“Prime-1”短期外幣發(fā)行人評級，評級展望“穩(wěn)定”；7月13日，惠譽評級發(fā)布公告，給予亞投行“AAA”長期發(fā)行人違約評級和“F1+”短期發(fā)行人違約評級，評級展望“穩(wěn)定”；7月18日，標準普爾全球評級發(fā)布公告，給予亞投行“AAA”長期發(fā)行人信用評級和“A-1+”短期發(fā)行人信用評級，評級展望“穩(wěn)定”。這是三大國際評級機構(gòu)首次發(fā)布關(guān)于亞投行的信用評級，標志著亞投行在國際信用評級中實現(xiàn)了完美的“首秀”，亞投行與世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、歐洲投資銀行和泛美開發(fā)銀行等主要多邊開發(fā)銀行處在了同一信用評級水平上，這對于亞投行順利進入國際金融市場，有效籌措資金，從而更好地履行其宗旨和職能，具有十分重要的意義。

獲得三大國際評級機構(gòu)最高信用評級和“穩(wěn)定”評級展望，標志著亞投行正式獲得了國際社會的市場認可。亞投行自2015年12月成立以來，輻射面和影響力不斷擴大，并且先后于2017年3月、5月和6月三次啟動吸收新成員程序，亞投行成員已從成立時的57個迅速增長到80個。如果說新成員不斷增多意味著亞投行越來越得到國際社會的官方認可的話，那么，獲得三大國際評級機構(gòu)最高信用評級和“穩(wěn)定”評級展望，則意味著亞投行正式得到國際社會的市場認可。信用評級機構(gòu)作為市場“公證員”，發(fā)揮著市場對投資者保護的功能。國際信用評級行業(yè)經(jīng)過一百多年的發(fā)展，至今已形成穆迪、惠譽和標準普爾三大評級機構(gòu)主導(dǎo)的局面。作為國際市場上最具影響力的信用評級機構(gòu)，三大國際評級機構(gòu)給出的評級結(jié)果，對于投資者判別受評對象的風險從而決定是否投資于受評對象具有十分重要的影響，受到投資者的高度重視。從國際金融市場的實踐來看，獲得三大國際評級機構(gòu)的信用評級，往往是受評對象能否進入國際金融市場以及進入得容易與否的必要前提。

三大國際評級機構(gòu)信用評級的指標和權(quán)重有所不同，但在此次評級中，它們都認為，亞投行具有穩(wěn)固的治理架構(gòu)、雄厚的資本基礎(chǔ)、強勁的流動性狀況以及高質(zhì)量的風險管理。此外，亞投行還擁有股東強有力的資本支持。這些因素有助于亞投行在進一步拓展業(yè)務(wù)的同時，繼續(xù)保持高資產(chǎn)質(zhì)量、低風險敞口和較強的債務(wù)償還能力。因此，獲得三大評級機構(gòu)最高信用評級和“穩(wěn)定”評級展望，標志著亞投行的業(yè)務(wù)運營成效和發(fā)展前景得到了國際市場的充分肯定，從而也意味著亞投行正式獲得了國際金融市場的“準入證”，國際金融市場對亞投行敞開了大門。

顯然，獲得三大國際評級機構(gòu)最高信用評級和“穩(wěn)定”評級展望，對于亞投行更好地發(fā)揮其職能作用，促進各成員基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的作用。自2016年1月正式開業(yè)以來，亞投行已批準17個基礎(chǔ)設(shè)施投資項目，總貸款額28億美元。隨著新成員不斷增多，亞投行的業(yè)務(wù)范圍必然要向更多的亞洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟體延伸，這些成員從亞投行獲得資金支持的需求也必然會不斷增多。據(jù)亞洲開發(fā)銀行的最新研究，在未來15年中，亞洲地區(qū)每年的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求在1.5萬億美元左右。目前，亞投行發(fā)放的貸款主要來源于成員繳納的資本金。根據(jù)亞投行協(xié)定，亞投行法定股本為1000億美元，其中實繳股本200億美元，待繳股本800億美元。僅僅依靠資本金顯然難以實現(xiàn)亞投行的宗旨和職能。為更好地滿足亞洲地區(qū)成員日益增長的對于基礎(chǔ)設(shè)施和其他生產(chǎn)性投資資金的需求，亞投行必須開拓新的資金來源，借助市場化的融資方式籌集資金。

從理論上說，債券市場是籌集長期投資資本的有效市場。因此，順利進入國際債券市場，以較低的成本通過市場渠道籌集資金，對于亞投行業(yè)務(wù)開展和職能發(fā)揮至關(guān)重要。要實現(xiàn)低成本籌資，一個重要的條件是獲得高信用評級。因此，獲得三大國際評級機構(gòu)最高信用評級和“穩(wěn)定”評級展望，必然有利于亞投行順利地進入國際金融市場，更好地拓展資金來源，降低融資成本，提升資金動員能力，從而更好地支持亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和互聯(lián)互通，更好地促進亞洲區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟合作以及更好地推動“一帶一路”新型發(fā)展倡議實施，同時也有利于更好地實現(xiàn)亞投行自身安全、平穩(wěn)、可持續(xù)運營和發(fā)展。