楊佳東+倪雯璟

【摘要】近年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融取得很大進展，不論運營模式、新興業(yè)務(wù)還是交易規(guī)模都得到了快速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與大眾息息相關(guān)，其業(yè)務(wù)滲入了我們的日常，像是一把雙刃劍，利弊并存著。往好處看，第三方支付降低了交易雙方在時間上經(jīng)濟上的支付成本，P2P 網(wǎng)貸給小微企業(yè)及個人增加融資途徑的同時拓寬了投資渠道，眾籌平臺成為優(yōu)秀創(chuàng)意作品的堅強后盾保障其資金的支持；往壞處想，互聯(lián)網(wǎng)金融為投融資者帶來的不僅只有便利還有諸多的高風(fēng)險，第三方支付平臺在客戶不知情的情況下非法挪用資金，P2P網(wǎng)貸平臺由于重重原因頻繁出現(xiàn)的“卷款跑路”現(xiàn)象，亦或是眾籌平臺在展出創(chuàng)意作品時致其版權(quán)被侵犯等都給投資者帶來不同程度的損失?；谀壳盎ヂ?lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險的嚴(yán)峻形式，文章在剖釋其現(xiàn)狀及風(fēng)險影響之后，提議了一些針對性防范方法。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 信用風(fēng)險 風(fēng)險防控 金融監(jiān)管

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)等一系列現(xiàn)代信息科學(xué)技術(shù)，將互聯(lián)網(wǎng)具有的“開放、平等、協(xié)作、分享”精神與傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)融合，對傳統(tǒng)的金融模式產(chǎn)生深刻影響并不斷創(chuàng)新，其最終目的是實現(xiàn)資金融通、支付、信息中介等業(yè)務(wù)的這樣一種新興金融服務(wù)模式。下文分析了互聯(lián)網(wǎng)P2P、眾籌、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)理財和互聯(lián)網(wǎng)券商五大主要模式的現(xiàn)狀。

（一）P2P

P2P，既peer to peer的簡寫，指投融資方在網(wǎng)絡(luò)平臺完成投融資的過程。我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)長期保守的金融政策，增加了中、小公司及個人用戶融資難度；同期民眾生活質(zhì)量上升，可流動的資金存量增加，為了資金的升值，其必自發(fā)尋求資金增值渠道。正是在這種環(huán)境下P2P迎來了發(fā)展的春天。2010年初，國內(nèi)該類公司僅10所，但在接連幾年的幾何增長后，2013年底公司數(shù)量突破了800。2014年增勢未減其數(shù)量達到了1575。2015年年底公司數(shù)量更是達到了2595所之多，絕對增加1020所創(chuàng)下新高。其中2014年，總交易額2514.17億，同比增長157.8%，2015年更是到達了驚人的9823.04億元，是2014年的3.8倍有余。一方面國內(nèi)P2P行業(yè)的發(fā)展空前高漲，另一方面平臺運營水平低下、行業(yè)自律性不夠強等問題日益凸顯亟需解決。

（二）眾籌

眾籌在我國起步較晚。2011年，國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點名時間”上線。2013年，其憑借對《滾蛋吧，腫瘤君》的預(yù)售成為萬眾焦點。同年8月，其下《大魚海棠》籌資157萬人名幣，成為業(yè)內(nèi)第一個籌資破百萬的項目；于此同時國內(nèi)第一家股權(quán)眾籌平臺“天使匯”于2011年上線，只一年就幫助48個項目完成融資，融資總額不下800萬人名幣，后來幫助滴滴打車籌集1500萬人名幣的也正是這個平臺。2013年下半年之后，我國眾籌行業(yè)進入正軌，發(fā)展速度迅猛，其中股權(quán)眾籌尤為突出。2014年年底，我國眾籌平臺近130家，含股權(quán)眾籌平臺30家。截至2015年上半年，我國眾籌平臺已增長至211家，其中股權(quán)眾籌類占了近半數(shù)達98家。2016年三月，在第十二屆全國人大第四次會議中眾籌被提出并寫入了第十三個五年計劃，相信在政府的正確引導(dǎo)下眾籌會朝向更好更健康的方向發(fā)展。

（三）第三方支付

第三方支付不僅成本低，而且快速便捷，深受市場青睞。2010年之后，國內(nèi)第三方支付交易規(guī)模一直保持年均不低于50%的增速迅速擴大，一躍成為這一類別世界的領(lǐng)頭羊。2016年中國第三方支付總營業(yè)額為57.9萬億元，較2015年增長85.6%。其中手機支付38.6萬億元，約為美國的50倍。

當(dāng)下央行已審批發(fā)放的第三方支付牌照有267張，可以將其分為三個界限清晰的級別。在市場份額上，支付寶和財付通位列一二，光是這兩家支付巨頭就占了市場份額的85.6%，是實力不可動搖的第一級別，其中支付寶以52.3%的市場份額居首，財付通位列第二占比33.7%。第二級別由八家支付平臺組成，占市場份額的13%。第三級別是一個龐大的隊伍，包含257個平臺，而這些平臺卻只占了市場份額的1.4%，與第一級別形成強烈的反差，大部分平臺長期處于無業(yè)務(wù)狀態(tài)。

（四）互聯(lián)網(wǎng)理財

互聯(lián)網(wǎng)理財是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)“開放”、“創(chuàng)新”特性的理財，其產(chǎn)品設(shè)計也好，商業(yè)模式也罷全都是在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)信息傳播方式等基礎(chǔ)上設(shè)計的?！坝囝~寶”就是個典例，它的出現(xiàn)在很大程度上沖擊了傳統(tǒng)的理財理念，讓人們感受到了來自互聯(lián)網(wǎng)強大的力量：將來自各個支付寶賬戶的余額匯聚在一起，以基金的方式進入到貨幣基金市場進行交易，借此獲得與銀行的議價的砝碼，也正是因為這種手段才讓其具備了高收益和高流通性的特點。在余額寶小試牛刀之后，各種互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品如雨后春筍般出現(xiàn)，如現(xiàn)金寶、理財通、平安盈等。

（五）互聯(lián)網(wǎng)券商

2013年3月，中國登記結(jié)算公司出臺《證券賬戶非現(xiàn)場開戶實施暫行辦法》，解除了對非現(xiàn)場開通賬戶的限制，既客戶可以依靠券商官網(wǎng)或相關(guān)手機軟件直接進行開戶申請。2014年初，中國證券管理委員會加強了對證券服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)中融合創(chuàng)新的關(guān)注；2015年4月底，得到互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)上證券服務(wù)準(zhǔn)入許可的企業(yè)達到了55個；同年5月，中國登記結(jié)算公司發(fā)布公告，指出公民可開立數(shù)個證券賬戶，但不多于20個。政府的諸多政策支持，為證券互聯(lián)網(wǎng)一體化鋪平了道路，各類券商相繼進軍互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域取得佳績。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險影響因素分析

信用風(fēng)險通俗地講就是人們常提及的違約風(fēng)險，是指合約當(dāng)事人的一方?jīng)]有根據(jù)合同履行對應(yīng)義務(wù)致或者沒有及時履行導(dǎo)致另一方當(dāng)事人經(jīng)濟資產(chǎn)等遭受損失的可能性。該類風(fēng)險常常被認為是金融風(fēng)險的主要類型之一。由于互聯(lián)網(wǎng)金融虛擬性特征的存在，信用風(fēng)險在這方面尤為突出，其主要的影響因素有以下五部分。

（一）金融機構(gòu)征信系統(tǒng)

目前我國的金融客戶征信體系尚未健全，客戶的金融信用等級難以科學(xué)有效地進行核實，客戶信用度比較模糊，出現(xiàn)借款客戶違約的概率較高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對這方面的要求更高，相較于傳統(tǒng)金融其信用體系卻更為初級，加之其本身的虛擬性更易招致金融信用風(fēng)險。各平臺在進行業(yè)務(wù)的過程中只能通過自己對風(fēng)險的判斷，自行設(shè)置風(fēng)險防范標(biāo)準(zhǔn)，這其中存在很多的疏漏與不足，借款者真正的信用水平不能真實有效地反映，存在借款人惡意騙貸，逃之夭夭的隱患。

（二）信息部門風(fēng)險防控技術(shù)

現(xiàn)階段我國金融機構(gòu)信息安全技術(shù)水平落后于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度，客戶信息安全保密工作難以得到保障，客戶信息時常流失泄漏甚至被不法改動。于此同時金融機構(gòu)網(wǎng)上平臺時常遭受不法分子的猛烈進攻，系統(tǒng)漏洞需要改進技術(shù)需要升級。網(wǎng)絡(luò)黑客侵占互聯(lián)網(wǎng)金融平臺制造釣魚網(wǎng)站的非法犯罪行為屢有發(fā)生。這些來自網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險都極大的影響金融客戶網(wǎng)上交易的信息與財產(chǎn)安全，使得潛在客戶對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生畏懼與抵觸心理，從而嚴(yán)重地影響互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的順利開展（王佼、劉艷春，2016）。

（三）實體經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r

互聯(lián)網(wǎng)金融能否健康高速成長取決于實體經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r。當(dāng)實體經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模持續(xù)擴大，伴隨著大量資金的涌入，自然而然地推動著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的健康成長與實體經(jīng)濟息息相關(guān)，脫離了實體經(jīng)濟會走很多不必要的歪路。因此即使互聯(lián)網(wǎng)金融方面的工作做的再好，實體經(jīng)濟若處于惡劣經(jīng)濟環(huán)境而持續(xù)走低，互聯(lián)網(wǎng)金融必將受到牽連，變相加大了互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險。

（四）社會認知程度

社會認知可以通過兩個角度去講述。其一，大眾對互聯(lián)網(wǎng)金融的認知不成熟，大眾只看到眼前的高受益卻忽視了其背后伴隨的高風(fēng)險。其二，互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛出現(xiàn)在大眾的視野，其本身的運轉(zhuǎn)對技術(shù)要求頗高。對其主要的操作群體來說，由于缺乏必要的信息技術(shù)與金融知識存在操作困難的問題，進一步加大了互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險。

（五）法律制度

審視國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的法制背景，我國未曾設(shè)立專屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的法案，同期我國施行的金融市場法條在互聯(lián)網(wǎng)金融問題上，顯得束手束腳不能很好發(fā)揮其作用，乃至根本無法做到有效監(jiān)管。正因為互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的性質(zhì)難以通過法律規(guī)范進行準(zhǔn)確界定，才引得各類監(jiān)管部門插足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)管理，多部門的管理不但沒有起到好的引導(dǎo)作用，反而使網(wǎng)絡(luò)資金的監(jiān)管處于立法真空區(qū)，進一步加大互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險的影響分析

互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了寥寥數(shù)年的迅猛發(fā)展后已然成為了中國金融新模式的代表，覆蓋了各個金融領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險正是憑借著這一載體影響著金融市場和金融行業(yè)的發(fā)展。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險違背其行業(yè)初衷

搭建一個直接聯(lián)結(jié)資金使用者和資金提供者的交易平臺，據(jù)以開拓大眾投資融資渠道，減短融資流程，提升市場效率，實現(xiàn)普惠金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的初衷。而現(xiàn)實并非如此，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺違背初衷，依仗行業(yè)存在監(jiān)管漏洞肆意擴張，違法造假構(gòu)建資金池，上演一個個龐氏騙局，不但沒有為小微資金提供者和資金需求者帶來便捷，反而讓其承擔(dān)不需要的金融信用風(fēng)險，乃至讓其遭受較大的資金損失。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險影響大眾對其行業(yè)的認知

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺案件頻發(fā)，導(dǎo)致該類公司被戴上了“非法集資”、“金融詐騙”等帽子。大眾對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生偏見，無法理性、客觀評價該行業(yè)。此種情況下，大眾容易對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)不信任、抵觸、乃至恐慌，長此以往會導(dǎo)致整個行業(yè)衰退。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險提高了行業(yè)融資成本

收益與風(fēng)險并存，互聯(lián)網(wǎng)金融信用存在的高風(fēng)險，必然伴隨著高的風(fēng)險溢價。借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的資金需求者只能被動接受資金貸款利率的提高，以此來滿足面對高風(fēng)險的資金提供者的效用，這一現(xiàn)狀與互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的初衷不相吻合。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險影響地區(qū)金融穩(wěn)定

一來互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險頻繁出現(xiàn)，二來互聯(lián)網(wǎng)金融平臺沒有有效的金融風(fēng)險控制手段，假若平臺要承擔(dān)信用中介職能，則該平臺的不可持續(xù)性是必然的。加之現(xiàn)階段我國缺乏有效的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺極易走上“拆東補西”的歪路，一個謊言需要更多的謊言來填補，虧空的增加勢必會招來資金鏈斷裂的一天，到時大量客戶資金難以贖回，地區(qū)的金融安全受到威脅。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險防控的意見建議

（一）提高互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險的防控技術(shù)水平

我國迫切需要構(gòu)建一個完善的金融網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全體系：第一，不能一味簡單引入國外網(wǎng)絡(luò)技術(shù)產(chǎn)品，不可過度依賴他國產(chǎn)品而使自己太過被動，應(yīng)在借鑒別國經(jīng)驗的基礎(chǔ)上自助研發(fā)符合我國國情的互聯(lián)網(wǎng)金融信息系統(tǒng)，提高對風(fēng)險的應(yīng)對抵抗能力，減少網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險，達到保障互聯(lián)網(wǎng)金融安全的目的。第二，完善網(wǎng)絡(luò)防護體系，防御乃至杜絕互聯(lián)網(wǎng)黑客的蓄謀攻擊，為互聯(lián)網(wǎng)金融客戶提供安全的網(wǎng)上交易環(huán)境，保證網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)的順利進行。第三，借助數(shù)字證書認證技術(shù)，健全客戶信用服務(wù)系統(tǒng)，優(yōu)化金融交易網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，進一步促成交易完成。

（二）構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險的防控系統(tǒng)

在構(gòu)建信用風(fēng)險防控這方面我國起步較晚還有很多路要走。第一步要做的是在中國人民銀行征信數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，補充加入現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)金融市場業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，依靠云計算技術(shù)優(yōu)化個人征信系統(tǒng)，得出一致的信用標(biāo)準(zhǔn)。第二步是將這一標(biāo)準(zhǔn)推廣落實到各個互聯(lián)網(wǎng)金融信用平臺，保障互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展。第三步是促進互聯(lián)網(wǎng)與金融的一體化發(fā)展，既在良好個人征信系統(tǒng)的保障下加強傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的合作為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

（三）結(jié)合國家經(jīng)濟實體發(fā)展目標(biāo)創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融

實體經(jīng)濟是金融機構(gòu)發(fā)展的根基，背離實體經(jīng)濟的機構(gòu)創(chuàng)新，其結(jié)果只會增加金融機構(gòu)信用風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新活動同樣也需要以實體經(jīng)濟發(fā)展的需求為導(dǎo)向，在此基礎(chǔ)上運用大數(shù)據(jù)思維，達到優(yōu)化實體經(jīng)濟資源配置的目的。同時傳統(tǒng)金融機構(gòu)需要更加重視與中小企業(yè)的合作，實現(xiàn)普惠金融。互聯(lián)網(wǎng)金融也不要固步自封，手頭的大數(shù)據(jù)、云計算等優(yōu)勢要發(fā)揮出作用，推廣實體經(jīng)濟服務(wù)范圍、創(chuàng)新服務(wù)手段、提高資金效率。

（四）加強互聯(lián)網(wǎng)金融知識的宣傳與普及

向社會大眾普及互聯(lián)網(wǎng)金融知識是相當(dāng)必要的。首先，要讓大眾知道什么是互聯(lián)網(wǎng)金融，其本質(zhì)業(yè)務(wù)依舊是投資放貸、支付清算，是一種結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的全新運營方式。其次，加深大眾對金融市場風(fēng)險的印象。公眾對投資或放貸都要提高警惕，不要被高收益沖昏了頭腦而忽略了背后的高風(fēng)險。最后，在加強相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融知識宣傳的同時還應(yīng)該提高公眾的誠信意識，從而減少金融信用風(fēng)險的發(fā)生。

（五）加大互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管力度

飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融給監(jiān)管體系提出了更高層次的要求。一方面我國應(yīng)重新審視分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)監(jiān)管的界定，探索出一個符合互聯(lián)網(wǎng)金融運轉(zhuǎn)規(guī)律的監(jiān)管模式并對其實施有效的綜合監(jiān)管，提高其準(zhǔn)入門檻，禁止問題平臺進入，以降低風(fēng)險事態(tài)發(fā)生的概率。另一方面我國應(yīng)在現(xiàn)行法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，對準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)金融虛擬性制定嚴(yán)格的信息披露制度，要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)定期公布其財務(wù)及營運現(xiàn)狀，推動行業(yè)透明化進程。

參考文獻

[1]崔凱欣.關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用風(fēng)險問題的對策分析[J].經(jīng)貿(mào)實踐，2016（02）.

[2]許雯.互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險及其防范研究[D].北京：中共中央黨校，2015.

[3]李明選，孟贊.互聯(lián)網(wǎng)金融對我國金融機構(gòu)信用風(fēng)險影響的實證研究[J].企業(yè)經(jīng)濟，2014（11）.

[4]李琦.互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域信用與風(fēng)險的理論與實證分析[D].重慶：重慶大學(xué)，2014.

[5]張海庚.互聯(lián)網(wǎng)金融時代我國商業(yè)銀行小微企業(yè)信用風(fēng)險管控分析[D].天津：天津財經(jīng)大學(xué)，2014.

[6]孟帥彤.互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險分析及完善措施[J].東方企業(yè)文化，2015（19）.

[7]趙海蕾，鄧鳴茂，汪桂霞.互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險分析與大數(shù)據(jù)征信體系構(gòu)建[J].中小企業(yè)管理與科技，2015（08）.

[8]王佼，劉艷春.互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險及其影響分析[J].技術(shù)經(jīng)濟與管理研究，2016（07）.