劉超，馮春林，張平平

基于價(jià)值鏈理論的養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)盈利對(duì)策研究

劉超，馮春林，張平平

我國(guó)養(yǎng)老形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，盈利難成為制約養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展的瓶頸因素之一。價(jià)值鏈理論是研究企業(yè)盈利的重要理論方法。分析養(yǎng)老地產(chǎn)主要產(chǎn)業(yè)鏈及開發(fā)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈，基于價(jià)值鏈視角指出養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的盈利困境，提出盈利對(duì)策。

養(yǎng)老地產(chǎn)；價(jià)值鏈；產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈；盈利

截至2016年底，我國(guó)60歲以上老年人口超過(guò)2.3億人，占總?cè)丝诒戎氐?6.6%，早已超出老齡化社會(huì)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)（10%）。據(jù)《中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》預(yù)測(cè)，我國(guó)老齡人口持續(xù)高速增長(zhǎng)，到2050年60歲以上老人將達(dá)到4.87億人，占總?cè)丝诘?0%以上。人口老齡化形勢(shì)異常嚴(yán)峻，已成為影響國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略性問(wèn)題。

日益嚴(yán)峻的人口老齡化問(wèn)題，給我國(guó)社會(huì)帶來(lái)了挑戰(zhàn)，也給養(yǎng)老相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇。2016年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全面放開養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)提升養(yǎng)老服務(wù)質(zhì)量的若干意見》，指出養(yǎng)老服務(wù)業(yè)是具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某?yáng)產(chǎn)業(yè)，要大力發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)。養(yǎng)老地產(chǎn)作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的核心載體，未來(lái)盈利空間較大，在房地產(chǎn)行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型與深化細(xì)分市場(chǎng)的背景下，養(yǎng)老地產(chǎn)成為一些房企、險(xiǎn)企及部分實(shí)體企業(yè)的發(fā)展趨向［1］。

一、養(yǎng)老地產(chǎn)的盈利現(xiàn)狀及研究綜述

（一）盈利現(xiàn)狀

當(dāng)前，我國(guó)已有多家險(xiǎn)企、近百家房企開始布局養(yǎng)老地產(chǎn)，進(jìn)行實(shí)踐探索，但我國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)缺乏?？傮w上來(lái)講，我國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)仍處于起步階段，多數(shù)養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目長(zhǎng)期虧損，投資回收周期漫長(zhǎng)。例如，國(guó)內(nèi)典型的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合型養(yǎng)老項(xiàng)目“燕達(dá)國(guó)際健康城”自2010年開業(yè)運(yùn)營(yíng)以來(lái)，入住率長(zhǎng)期偏低，一直處于虧本狀態(tài)，預(yù)計(jì)投資回收期達(dá)12—15年。再如，采用會(huì)員制收費(fèi)聞名的“上海親和源”養(yǎng)老項(xiàng)目在投入運(yùn)營(yíng)初期入住率很低，盈利狀況很不理想，2009年后借助所在區(qū)位房?jī)r(jià)的飆升，親和源才具備了較高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著入住率提升、會(huì)員費(fèi)的上漲，建設(shè)8年后終于實(shí)現(xiàn)微量盈利。

（二）研究綜述

國(guó)內(nèi)關(guān)于養(yǎng)老地產(chǎn)的研究較多，但對(duì)養(yǎng)老地產(chǎn)盈利的研究較少，且主要集中于討論盈利模式的劃分及影響盈利的關(guān)鍵要點(diǎn)。

第一，養(yǎng)老地產(chǎn)盈利模式的劃分。楊志浩總結(jié)了國(guó)內(nèi)主流的養(yǎng)老地產(chǎn)有銷售、持有、銷售和持有并存3種盈利模式，并系統(tǒng)比較了3種盈利模式的利弊［2］。徐瑞峰總結(jié)的3種盈利模式觀點(diǎn)與楊志浩一致，并認(rèn)為大型綜合性養(yǎng)老社區(qū)需要建立綜合性的盈利模式，即“居家養(yǎng)老住宅銷售+養(yǎng)老住宅持有經(jīng)營(yíng)+綜合性商業(yè)租售運(yùn)營(yíng)”［3］。中國(guó)指數(shù)研究院的研究課題對(duì)養(yǎng)老地產(chǎn)盈利模式的總結(jié)更為具體，包括：全部出售、租賃或會(huì)員制、出售和租賃相結(jié)合模式，并對(duì)每種盈利模式進(jìn)行了實(shí)例分析［4］。

第二，養(yǎng)老地產(chǎn)盈利關(guān)鍵要點(diǎn)的研究。蓋國(guó)風(fēng)等人認(rèn)為良好的融資、開發(fā)與運(yùn)營(yíng)模式是養(yǎng)老地產(chǎn)盈利的重要基礎(chǔ)［5］。李銘認(rèn)為，養(yǎng)老地產(chǎn)要想盈利，必須重視選址、定位市場(chǎng)、培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力以及選擇入住收費(fèi)模式［6］。岳彩軒等人從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈資源組合的新角度出發(fā)，認(rèn)為高效整合好養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上下游資源，才能保證養(yǎng)老地產(chǎn)商業(yè)模式的可持續(xù)性和創(chuàng)新性［7］。

綜上所述，現(xiàn)有研究很少?gòu)膬r(jià)值鏈角度分析養(yǎng)老地產(chǎn)的盈利。由于企業(yè)常從識(shí)別價(jià)值鏈構(gòu)成開始關(guān)注其核心業(yè)務(wù)及盈利增長(zhǎng)，因此，價(jià)值鏈與實(shí)現(xiàn)盈利之間關(guān)系緊密，我們以價(jià)值鏈視角探討?zhàn)B老地產(chǎn)的盈利對(duì)策，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

二、價(jià)值鏈理論及養(yǎng)老地產(chǎn)價(jià)值鏈分析

（一）價(jià)值鏈理論概述

依據(jù)價(jià)值鏈理論，企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造可以通過(guò)一系列的價(jià)值活動(dòng)構(gòu)成，這些活動(dòng)分布于從供應(yīng)商的原材料獲取到最終產(chǎn)品消費(fèi)時(shí)的服務(wù)中的每一個(gè)環(huán)節(jié)。它們可分為基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)兩大類?；净顒?dòng)包括內(nèi)部后勤、生產(chǎn)作業(yè)、外部后勤、市場(chǎng)和銷售、服務(wù)等；輔助活動(dòng)包括采購(gòu)、技術(shù)開發(fā)、人力資源管理、企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等。這些活動(dòng)相互關(guān)聯(lián)、相互作用，構(gòu)成了一個(gè)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程，即價(jià)值鏈。

價(jià)值鏈理論揭示，價(jià)值鏈上的每一項(xiàng)價(jià)值活動(dòng)都會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)造成影響。尤其是，一些關(guān)鍵性戰(zhàn)略環(huán)節(jié)正是企業(yè)盈利的源泉，控制好這些關(guān)鍵性戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，才能控制好價(jià)值鏈并獲得持續(xù)盈利。在波特價(jià)值鏈理論的基礎(chǔ)上，后續(xù)學(xué)者不斷發(fā)展完善價(jià)值鏈理論，如提出“產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈”“虛擬價(jià)值鏈”“價(jià)值網(wǎng)絡(luò)”等。其中，當(dāng)價(jià)值鏈理論的研究對(duì)象由一個(gè)具體的企業(yè)轉(zhuǎn)向整個(gè)產(chǎn)業(yè)時(shí)，就形成了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值活動(dòng)囊括了產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)所有的價(jià)值活動(dòng)。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈理論認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)要取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并獲取盈利，不僅取決于企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈，還取決于在一個(gè)更大的價(jià)值系統(tǒng)（即產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈）中發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價(jià)值。

（二）養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)價(jià)值鏈及產(chǎn)業(yè)鏈分析

養(yǎng)老地產(chǎn)作為房地產(chǎn)行業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)，其開發(fā)歷程類同于傳統(tǒng)的住宅地產(chǎn)，需經(jīng)歷決策階段、前期準(zhǔn)備階段、建設(shè)階段、銷售階段和交付使用階段。分析各開發(fā)階段，結(jié)合影響?zhàn)B老地產(chǎn)價(jià)值增值的側(cè)重點(diǎn)，得出養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈活動(dòng)。養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)基本活動(dòng)包括項(xiàng)目策劃、獲取土地、資金融通、規(guī)劃設(shè)計(jì)、項(xiàng)目建設(shè)、租售管理等重要階段；輔助活動(dòng)包括招標(biāo)采購(gòu)、人力資源管理、技術(shù)開發(fā)、企業(yè)組織建設(shè)等。這些活動(dòng)影響了養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)的價(jià)值增值與盈利的實(shí)現(xiàn)。

分析養(yǎng)老地產(chǎn)的價(jià)值鏈需納入到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈這一系統(tǒng)中。養(yǎng)老地產(chǎn)主要產(chǎn)業(yè)鏈如圖1所示。圍繞養(yǎng)老地產(chǎn)這一核心載體，養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商作為生產(chǎn)商，其上游主要需要資金、土地、建材等方面的投入，下游主要是將養(yǎng)老地產(chǎn)這一適老化產(chǎn)品交付運(yùn)營(yíng)商，由運(yùn)營(yíng)商提供如醫(yī)療、救助、生活照料等養(yǎng)老服務(wù)，實(shí)現(xiàn)老年客戶的價(jià)值。

圖1 養(yǎng)老地產(chǎn)主要產(chǎn)業(yè)鏈

三、基于價(jià)值鏈角度分析當(dāng)前養(yǎng)老地產(chǎn)盈利的困境

（一）關(guān)鍵性活動(dòng)環(huán)節(jié)薄弱，影響價(jià)值增值

關(guān)鍵性活動(dòng)環(huán)節(jié)影響了養(yǎng)老地產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和價(jià)值增值，進(jìn)而影響盈利的實(shí)現(xiàn)。結(jié)合前述價(jià)值鏈活動(dòng)及當(dāng)前養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，一些養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目關(guān)鍵性價(jià)值活動(dòng)環(huán)節(jié)問(wèn)題突出。一是在項(xiàng)目策劃環(huán)節(jié)，養(yǎng)老項(xiàng)目多定位于高端老年客戶群，而現(xiàn)階段高端老年客戶有效需求有限，已有的高端養(yǎng)老社區(qū)或護(hù)理設(shè)施中許多已面臨低入住率與虧損困境［8］。低入住率不僅影響到租售收入，也影響到后期配套服務(wù)的消費(fèi)。二是資金融通困難，養(yǎng)老項(xiàng)目配套多、前期投入資金較多，難以像傳統(tǒng)住宅項(xiàng)目通過(guò)預(yù)售實(shí)現(xiàn)資金回籠，造成養(yǎng)老項(xiàng)目投資回收期漫長(zhǎng)，使得養(yǎng)老項(xiàng)目難以尋求到長(zhǎng)期資金投入。三是土地獲取成本高昂，2016年住宅類用地“地王頻現(xiàn)”，地價(jià)攀升，加上土地資源長(zhǎng)期趨于稀缺，造成經(jīng)營(yíng)性養(yǎng)老項(xiàng)目因出讓方式獲取的用地地價(jià)居高不下。

（二）價(jià)值鏈整合力度及創(chuàng)新程度不足

養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展的初期，多有傳統(tǒng)的房企涉足，用傳統(tǒng)的開發(fā)思維建造養(yǎng)老地產(chǎn)。多數(shù)養(yǎng)老地產(chǎn)采用產(chǎn)權(quán)銷售方式獲取盈利，部分地產(chǎn)持有住宅，通過(guò)出租、收取會(huì)員費(fèi)或提供服務(wù)獲取盈利，少數(shù)開發(fā)商兼做養(yǎng)老服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。應(yīng)該看到，持有物業(yè)并構(gòu)建以養(yǎng)老服務(wù)為核心的盈利模式是養(yǎng)老地產(chǎn)的發(fā)展關(guān)鍵［1，5］。部分地產(chǎn)商即使認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，也限于資金缺乏、運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)缺乏等客觀因素不能有效運(yùn)營(yíng)。少有開發(fā)商將其價(jià)值鏈進(jìn)行整合。因而，開發(fā)商應(yīng)將思維由“做住宅產(chǎn)品”向“做產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)變，如向前延伸至供應(yīng)源或向后延伸至服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)資源的優(yōu)化配置，以高效整合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。

在養(yǎng)老地產(chǎn)商資源滿足現(xiàn)有業(yè)務(wù)的前提下，創(chuàng)新價(jià)值鏈活動(dòng)能產(chǎn)生新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，減少對(duì)原行業(yè)的依賴，我國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)金融、開發(fā)與服務(wù)存在很多新的領(lǐng)域，價(jià)值鏈創(chuàng)新潛力和盈利空間仍然很大，亟待挖掘。

（三）產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈斷層，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的鏈?zhǔn)叫?yīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)

養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展與可持續(xù)盈利，離不開整條養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展與支持。由于我國(guó)養(yǎng)老行業(yè)處于探索的初級(jí)階段，上下游一些產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈發(fā)展尚不成熟，甚至出現(xiàn)了斷層，比如上游產(chǎn)業(yè)鏈中的倒按揭養(yǎng)老金融服務(wù)、老年智能化家電、療養(yǎng)設(shè)備，下游產(chǎn)業(yè)鏈中的部分養(yǎng)老服務(wù)。由于養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)中某一個(gè)環(huán)節(jié)不能及時(shí)或無(wú)法提供充足的供給，這個(gè)良性的循環(huán)就會(huì)被打破，從而影響上、下游企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的鏈?zhǔn)叫?yīng)。這不僅降低了養(yǎng)老地產(chǎn)消費(fèi)群體的感知價(jià)值，還增加了開發(fā)商開發(fā)、經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老地產(chǎn)的難度和成本，影響了養(yǎng)老地產(chǎn)盈利的實(shí)現(xiàn)。

四、基于價(jià)值鏈理論優(yōu)化養(yǎng)老地產(chǎn)的盈利對(duì)策

（一）強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈薄弱環(huán)節(jié)

養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商應(yīng)強(qiáng)化價(jià)值鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，解決出現(xiàn)的突出問(wèn)題，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以獲得價(jià)值增值。在項(xiàng)目策劃階段，應(yīng)準(zhǔn)確把握市場(chǎng)主流需求，進(jìn)行科學(xué)的項(xiàng)目定位。隨著時(shí)空的變化，老年人消費(fèi)能力及其構(gòu)成關(guān)系也在不斷變化，開發(fā)商應(yīng)在市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，合理確定樓盤及配套服務(wù)的市場(chǎng)定位。關(guān)鍵要確定合理的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，確保入住率達(dá)到一定水平，帶動(dòng)小區(qū)內(nèi)配套服務(wù)的消費(fèi)，使得項(xiàng)目盈利最大化。在土地獲取階段，政策鼓勵(lì)以租賃方式供應(yīng)養(yǎng)老用地，減輕開發(fā)企業(yè)負(fù)擔(dān)。但值得注意的是，此種方式后期無(wú)法通過(guò)出售產(chǎn)權(quán)盈利。若以出讓方式供地，則不能按照“招拍掛”方式讓價(jià)高者得到土地。建議通過(guò)對(duì)意向者實(shí)力、規(guī)劃方案、運(yùn)營(yíng)方案等進(jìn)行綜合評(píng)審以確定中標(biāo)者，分長(zhǎng)期交納土地價(jià)款，并減免土地交易相關(guān)稅費(fèi)。在融通資金過(guò)程中，開發(fā)商應(yīng)拓寬融資渠道、多元化籌措資金，不僅要爭(zhēng)取銀行貸款、險(xiǎn)資、海外資金等支持，還要積極探索如資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)信托、私募基金等新型融資模式。

（二）整合養(yǎng)老地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈資源

養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈整合，不僅能優(yōu)化配置產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，有效降低所整合的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)成本，而且可通過(guò)延伸價(jià)值鏈，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍獲取盈利。養(yǎng)老地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，并不是所有開發(fā)商都要將產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈延伸到上下游各環(huán)節(jié)，而是結(jié)合自身實(shí)力和產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)況進(jìn)行整合。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的核心是服務(wù)，運(yùn)營(yíng)服務(wù)端是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)持續(xù)盈利的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因而，對(duì)于一些實(shí)力雄厚的大型開發(fā)商，在資金、人才資源充足的前提下，可積極將價(jià)值鏈縱向延伸至下游的運(yùn)營(yíng)服務(wù)端，即持有物業(yè)并提供養(yǎng)老服務(wù)；也可選擇性的整合上游價(jià)值鏈資源，如養(yǎng)老地產(chǎn)金融、咨詢?cè)O(shè)計(jì)等。

有實(shí)力的開發(fā)企業(yè)在立足主業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈延伸的基礎(chǔ)上，能以品牌運(yùn)作為核心實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域擴(kuò)張。這樣，新的價(jià)值鏈由原價(jià)值鏈上業(yè)務(wù)活動(dòng)多元化拓展構(gòu)成，能擴(kuò)大利潤(rùn)來(lái)源，如經(jīng)營(yíng)老年用品，提供老年人理財(cái)、法律咨詢、倒按揭服務(wù)等。

（三）形成縱向跨界聯(lián)盟

養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商在對(duì)價(jià)值鏈的整合過(guò)程中，往往將資源集中于能創(chuàng)造較多利潤(rùn)、具有戰(zhàn)略意義的價(jià)值活動(dòng)。對(duì)那些與公司發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)度不大，沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、利潤(rùn)較低或不進(jìn)行價(jià)值鏈拓展的價(jià)值活動(dòng)，可以通過(guò)縱向跨界聯(lián)盟的方式完成。圍繞養(yǎng)老地產(chǎn)建設(shè)全過(guò)程，開發(fā)商、運(yùn)營(yíng)商和投資機(jī)構(gòu)，可以開發(fā)商為中心兩兩簽訂聯(lián)盟協(xié)議。聯(lián)盟生效后，三方主體也可以在行業(yè)內(nèi)組建以自己為中心的戰(zhàn)略聯(lián)盟［9］。通過(guò)這種縱向跨界聯(lián)盟，不僅讓企業(yè)集中資源，控制價(jià)值鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還可以減少采購(gòu)成本，降低管理成本。

（四）構(gòu)建完整的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈體系

我國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)處于起步階段，多方面技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、制度規(guī)范尚不健全，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的斷層致使良性循環(huán)系統(tǒng)尚未形成。在養(yǎng)老地產(chǎn)的上下游行業(yè)中，必須確保各產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈能正常供給，高效運(yùn)行，各價(jià)值鏈環(huán)節(jié)才能可持續(xù)盈利。對(duì)此，政府部門應(yīng)建立健全養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)新領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范，諸如：在養(yǎng)老地產(chǎn)上游行業(yè)，應(yīng)制定適老化住宅、老年設(shè)施、老年用品的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，倒按揭養(yǎng)老金融服務(wù)制度等；在養(yǎng)老地產(chǎn)下游行業(yè)，制定養(yǎng)老服務(wù)人員及機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、資質(zhì)規(guī)定，制定各項(xiàng)養(yǎng)老服務(wù)規(guī)范等。

[1]劉超，劉玉林.我國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)盈利模式的理論研究[J].金融理論與教學(xué)，2016（6）.

[2]楊志浩.養(yǎng)老地產(chǎn)的融資與盈利模式[J].中國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)，2012（3）.

[3]徐瑞峰.中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展模式創(chuàng)新研究[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2015（7）.

[4]中國(guó)指數(shù)研究院.我國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)、盈利模式研究[J].住宅與房地產(chǎn)，2015（14）.

[5]蓋國(guó)鳳，丁莉，鄧湘雪.中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)盈利模式研究綜述[J].吉林工商學(xué)院學(xué)報(bào)，2013（4）.

[6]李銘.養(yǎng)老地產(chǎn)盈利模式的影響因素研究[D].長(zhǎng)春：東北師范大學(xué)，2014.

[7]岳彩軒，胡挺.基于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈整合的養(yǎng)老地產(chǎn)商業(yè)模式創(chuàng)新[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2014（12）.

[8]中國(guó)老齡科學(xué)研究中心.中國(guó)老年宜居環(huán)境發(fā)展報(bào)告[R].[2016-02-25].http：//www.cssn.cn/dybg/gqdy_gqcj/201602/t20160225_2882627.shtm l.

[9]馬智利，黃心云，馬敏達(dá).養(yǎng)老地產(chǎn)跨行業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟開發(fā)運(yùn)營(yíng)模式研究[J].經(jīng)濟(jì)體制改革，2014（5）.

（編輯：唐龍）

F299

A

1673-1999（2017）07-0025-03

劉超（1987—），男，安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系助教，研究方向?yàn)榉康禺a(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理；馮春林（1972—），男，安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系副教授，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)；張平平（1986—），女，安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系助教，研究方向?yàn)榉康禺a(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理。

2017-04-18

2016年安徽省高等學(xué)校省級(jí)質(zhì)量工程項(xiàng)目“房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理教學(xué)團(tuán)隊(duì)”（2016jxtd046）；2016年安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院人文社科項(xiàng)目“基于價(jià)值鏈理論的養(yǎng)老地產(chǎn)盈利模式研究”（2016KYR 03）。