丁凌　陳媛　雪楓　常莎莎

【摘 要】 保險(xiǎn)行業(yè)是集合和分散風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，它除了要承擔(dān)和轉(zhuǎn)化被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)外，還要防范和化減自身的風(fēng)險(xiǎn)，這會加大對保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。本文通過介紹投資組合理論和相關(guān)內(nèi)容后，具體的研究投資組合理論在保險(xiǎn)企業(yè)中的運(yùn)用，這套理論更有助于保險(xiǎn)企業(yè)減少風(fēng)險(xiǎn)、提高收益，有效發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 保險(xiǎn)企業(yè) 投資組合 投資策略

1 投資組合概念及相關(guān)理論概述

1.1投資組合理論概念

投資組合理論是指由幾種證券組成的投資組合，它的收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是它的風(fēng)險(xiǎn)卻不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，投資組合可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

1.2傳統(tǒng)投資組合與現(xiàn)代投資組合

（1）傳統(tǒng)投資組合：認(rèn)為不要把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里面這樣就會減少風(fēng)險(xiǎn)；還有就是投資組合中的資產(chǎn)種類越多分散的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

（2）現(xiàn)代投資組合：認(rèn)為存在一組最優(yōu)投資比例使投資組合風(fēng)險(xiǎn)最小；最優(yōu)組合規(guī)模：隨著投資組合中資產(chǎn)種類的增加，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)在一定范圍內(nèi)是會下降但同時(shí)投資組合管理的成本也會提高。當(dāng)投資組合中資產(chǎn)種類的數(shù)量達(dá)到一定后風(fēng)險(xiǎn)就不會繼續(xù)下降。

2 投資組合策略概述

2.1投資組合策略的概念

所謂投資組合策略是投資者根據(jù)在某一時(shí)期內(nèi)按自己的投資理念制定的符合市場和自己機(jī)

會的操作對象和操作方法的組合。

2.2投資者角色劃分和不同的操作策略

（1）價(jià)值投資者：是指投資者根據(jù)市場的整體估值和個(gè)股的投資價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選股買賣，主要是以基本面分析為主，價(jià)值低買高賣，對長線投資者來說比較適合。（2）趨勢投資者：是指投資者在對市場和個(gè)股進(jìn)行價(jià)值分析后配合股票技術(shù)趨勢進(jìn)行操作，操作標(biāo)準(zhǔn)是，當(dāng)股票價(jià)值在合理的區(qū)域內(nèi)技術(shù)上形成上升趨勢時(shí)就買入，當(dāng)股票價(jià)值高估趨勢破壞后就賣出，比較適合于中長線投資者。（3）趨勢投機(jī)者：投資者不考慮個(gè)股和大盤的整體估值和基本面，只要技術(shù)上形成趨勢就買入，要是趨勢破壞就賣出。（4）套利投機(jī)者：趨勢和個(gè)股基本面都不重視，市場只要有套利的機(jī)會就進(jìn)行買賣，比較適合于短線投機(jī)者。

2.3投資組合方式選擇注意事項(xiàng)

（1）實(shí)事求是，要選擇與本企業(yè)自身發(fā)展能力相符的投資方式。保險(xiǎn)企業(yè)不管選擇什么投資方式，都要對每種投資方式作充分的了解，投資收益和風(fēng)險(xiǎn)是怎樣，還有最好和最壞的投資情況是怎樣的等。

（2）要關(guān)注企業(yè)投資的渠道和收益設(shè)計(jì)。當(dāng)選擇投資組合方式時(shí)，企業(yè)的決策者要明確知道資金到底是投資在哪里，到期的收益又是怎樣算出來的和產(chǎn)品操作的過程和收益的情況有沒有公開了解的方法。

（3）避免盲目追求高收益而忽視投資風(fēng)險(xiǎn)。在選擇投資方式的時(shí)候，保險(xiǎn)企業(yè)要避免盲從，在結(jié)合自身實(shí)際情況的前提下，理性判斷，做出正確決策。避免聽到哪款產(chǎn)品好就投資哪款產(chǎn)品，也有的企業(yè)是根據(jù)自己的偏好進(jìn)行選擇很容易忽視其他產(chǎn)品的行為。充分考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，權(quán)衡得失。

3 投資組合在保險(xiǎn)企業(yè)中的存在的問題及對策

隨著我國金融市場對外資的逐步開放，中國保險(xiǎn)市場接二連三的出現(xiàn)外資保險(xiǎn)企業(yè)。他們通過降低保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格來和我國保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行激烈的競爭。打價(jià)格戰(zhàn)對我國保險(xiǎn)企業(yè)很不利，我國保險(xiǎn)企業(yè)的投資收益很低。保費(fèi)收入是最主要的來源，承保利潤也出現(xiàn)不斷下降并且虧損的現(xiàn)象。

3.1投資組合在保險(xiǎn)企業(yè)中存在的問題

（1）發(fā)展中的資本市場制約了保險(xiǎn)資金的投資管道，造成了保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)與負(fù)債不匹配，同時(shí)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。（2）保險(xiǎn)資金投資收益水平整體不高，與外國保險(xiǎn)公司投資收益率差距較大。（3）資金管理體制較為滯后，管理模式不規(guī)范，資金管理方式落后。

3.2完善中國保險(xiǎn)資金投資的對策

（1）完善保險(xiǎn)公司投資結(jié)構(gòu)多元化組合比例投資，構(gòu)造科學(xué)合理的保險(xiǎn)資金投資組合，嚴(yán)格按照資產(chǎn)與負(fù)債相互匹配等保險(xiǎn)資金投資組合的原則，研究長期經(jīng)濟(jì)狀況下、金融環(huán)境發(fā)展的趨勢，對未來負(fù)債的現(xiàn)金流量和成本的變化進(jìn)行預(yù)測。在此基礎(chǔ)上分析成千上百的模擬投資組合，為了方便確定理想的投資組合。（2）加強(qiáng)對保險(xiǎn)公司的內(nèi)部管理，保險(xiǎn)公司投資的宏觀調(diào)控也要進(jìn)一步完善。完善綜合金融監(jiān)管系統(tǒng)，科學(xué)合理的評估保險(xiǎn)公司的投資績效；加強(qiáng)對內(nèi)部控制的管理，保險(xiǎn)公司投資的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)由專門的部門來負(fù)責(zé)，完善投資內(nèi)控制度，制定科學(xué)正確的投資策略。（3）建立先進(jìn)的保險(xiǎn)投資管理運(yùn)作模式。推進(jìn)資金運(yùn)用管理模式的多樣化發(fā)展，大力發(fā)展保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，向集中化、專業(yè)化和國際化邁進(jìn)；在條件成熟時(shí)擴(kuò)大資金管理公司的業(yè)務(wù)范圍，允許大型保險(xiǎn)企業(yè)向金融控股公司轉(zhuǎn)型：積極探索保險(xiǎn)資產(chǎn)證券化。

4 結(jié)論

投資組合是指投資者有意識的將資金分散投資于幾種產(chǎn)品而形成的投資項(xiàng)目；也可指投資者配置各種資產(chǎn)以符合其對風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行管理等需求的過程。而投資組合理論是指若干種證券形成的投資組合，它的收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是風(fēng)險(xiǎn)卻不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)。科學(xué)合理的投資組合能給公司帶來較好的收益還可以降低企業(yè)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡介：丁凌（1996年3月20日）女，漢族，安徽阜陽人，云南民族大學(xué)管理學(xué)院，2016級研究生，研究方向：財(cái)務(wù)會計(jì)。