溫素彬++薛斌++石路鳳

【摘 要】 自然資源和環(huán)境是高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件，飛速發(fā)展的傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)模式極大地影響了資源和環(huán)境的可持續(xù)性，同時(shí)也極大地影響了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。因此，按照循環(huán)經(jīng)濟(jì)的要求進(jìn)行項(xiàng)目投資決策是一項(xiàng)必然要求。傳統(tǒng)的項(xiàng)目決策方法沒(méi)有很好地考慮資源和環(huán)境的約束，不利于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的落實(shí)。文章按照循環(huán)經(jīng)濟(jì)的要求進(jìn)行項(xiàng)目決策和應(yīng)用，以期為同類決策提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】 可持續(xù)發(fā)展； 循環(huán)經(jīng)濟(jì)； 項(xiàng)目投資； 決策方法

【中圖分類號(hào)】 F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）16-0132-05

傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資決策方法主要有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法等。毋庸置疑，這些方法在過(guò)去為企業(yè)的項(xiàng)目投資決策確實(shí)提供了思路，但是隨著可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，這些方法的缺陷也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)?；谘h(huán)經(jīng)濟(jì)的投資決策方法，把項(xiàng)目與經(jīng)濟(jì)、生態(tài)、社會(huì)緊密聯(lián)系起來(lái)，評(píng)價(jià)的范圍更廣、更深入。其涵蓋的主要內(nèi)容不僅包括資源的開(kāi)采和利用、產(chǎn)品生產(chǎn)、環(huán)境治理以及廢物利用，同時(shí)也包括項(xiàng)目發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)支持方法等，這種方法下的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在企業(yè)不僅僅取得了經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)還將生態(tài)環(huán)境效益和社會(huì)效益納入了考量范圍。

一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)概述

（一）循環(huán)經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵

與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式相比，循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的概念有著顛覆性的變化。對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式來(lái)說(shuō)，整個(gè)產(chǎn)品生命周期以高開(kāi)采、低利用、高排放為特征，系統(tǒng)內(nèi)部可供相互交流的環(huán)節(jié)很少。而對(duì)于循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式來(lái)說(shuō)，形成了從資源開(kāi)采到產(chǎn)品生產(chǎn)，再到物化消費(fèi)，最后對(duì)廢棄物再利用再循環(huán)的閉合回路，系統(tǒng)內(nèi)部的物質(zhì)進(jìn)行了最大限度的交流，物質(zhì)和能量的利用率也達(dá)到了企業(yè)的預(yù)期，即高生產(chǎn)、高利用、低排放的目標(biāo)。這種模式形成了一種網(wǎng)絡(luò)，資源在循環(huán)過(guò)程中的利用效率更高、更持久，對(duì)生態(tài)環(huán)境造成的不利影響可以說(shuō)降到了最低?，F(xiàn)如今，在整個(gè)社會(huì)都倡導(dǎo)綠色經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，循環(huán)經(jīng)濟(jì)這種兼顧生態(tài)和社會(huì)的模式應(yīng)該被推崇，它所體現(xiàn)出的新系統(tǒng)觀、新價(jià)值觀、新生產(chǎn)觀和新消費(fèi)觀也值得在現(xiàn)代社會(huì)樹(shù)立一個(gè)新的風(fēng)向。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式是以“開(kāi)采—生產(chǎn)—消費(fèi)—排放”的單向“開(kāi)環(huán)”模式，而循環(huán)經(jīng)濟(jì)將生態(tài)環(huán)境作為第一要義，追求一種將可持續(xù)、清潔、高利用率、循環(huán)利用融合到一起的生產(chǎn)模式，是以“開(kāi)采—生產(chǎn)—消費(fèi)—排放—再利用/循環(huán)”的“閉環(huán)”回路模式[1]。如圖1所示。

（二）循環(huán)經(jīng)濟(jì)的原則

循環(huán)經(jīng)濟(jì)旨在最大化資源的利用效率，而將污染最小化。循環(huán)經(jīng)濟(jì)下應(yīng)遵循的三大原則是減量化、再利用以及再循環(huán)。這也是常說(shuō)的3R原則（Reduce，Reuse，Recycle）[2]。

首先，減量化原則（Reduce）。這一原則的應(yīng)用主要是在投入端，在資源開(kāi)采到產(chǎn)品生產(chǎn)的過(guò)程中，要求企業(yè)盡量降低資源的消耗以完成產(chǎn)品的生產(chǎn)，換句話說(shuō)就是企業(yè)需要在資源開(kāi)采和產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)采取措施節(jié)約資源。在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中，減量化原則可以體現(xiàn)在將產(chǎn)品體積減小，重量減輕，將包裝簡(jiǎn)單化，一方面減少了物料的投入，另一方面也減少了廢棄污染物的排放。減量化原則在3R原則中享有最高的級(jí)別，是因?yàn)樵谕度攵藢?duì)廢棄物進(jìn)行控制，可以切斷源頭，徹底治理。這恰恰有悖于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式的治理觀點(diǎn)。其次，再利用原則（Reuse）。這是在循環(huán)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中體現(xiàn)出的方法。廢棄物的再利用是提高產(chǎn)品利用率的有效手段。生產(chǎn)者在進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)的過(guò)程中，應(yīng)杜絕盲目追求一次性利潤(rùn)的想法，提高產(chǎn)品性能，使之經(jīng)久耐用。最后，再循環(huán)原則（Recycle）。此原則在再利用的基礎(chǔ)上推進(jìn)一步，要求將失去使用價(jià)值的產(chǎn)品再次投入生產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)橛袃r(jià)值的資源或產(chǎn)品，比如將產(chǎn)品的包裝再加工，使得包裝能以全新的樣式再次投入生產(chǎn)，而不是直接廢棄，這個(gè)原則可以很好地減少一次性用品對(duì)環(huán)境造成的污染，從另一個(gè)角度也可以減少?gòu)U棄物處理的成本。詳見(jiàn)表1。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)的三大原則互相聯(lián)系，構(gòu)成一個(gè)有機(jī)整體。減量化無(wú)疑是再利用和再循環(huán)的根基，從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的源頭減少了廢棄物的產(chǎn)生。以減量化作為前提條件，就可以實(shí)現(xiàn)再利用和再循環(huán)，再利用和再循環(huán)的過(guò)程實(shí)質(zhì)上能夠加強(qiáng)減量化在投入端的運(yùn)作和施行。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)的3R原則在全社會(huì)實(shí)際進(jìn)行循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中應(yīng)得到貫徹和落實(shí)，不僅是企業(yè)層面，區(qū)域?qū)用婧蜕鐣?huì)層面也應(yīng)推進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[3]。首先是企業(yè)層面。企業(yè)作為產(chǎn)品生命周期的載體，絕不能忽視排放階段對(duì)生態(tài)環(huán)境的破壞，因此必須推進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)，也就是進(jìn)行環(huán)保生產(chǎn)，節(jié)約資源，減少排放，最大限度對(duì)可再生資源進(jìn)行再利用和再循環(huán)。例如甲產(chǎn)品的廢棄物可以作為原料投入到乙產(chǎn)品的生產(chǎn)中。其次是區(qū)域?qū)用?。日常生活中常?jiàn)的生態(tài)產(chǎn)業(yè)園區(qū)就是典型的例子。不僅僅是在單個(gè)企業(yè)內(nèi)進(jìn)行循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)，在產(chǎn)業(yè)鏈中也可以推行，將不同的企業(yè)聯(lián)合在一起，互惠互利，一家企業(yè)的副產(chǎn)品可以提供給另一家企業(yè)進(jìn)行主產(chǎn)品的生產(chǎn)加工，以保護(hù)生態(tài)的名義將更多的企業(yè)聯(lián)結(jié)在一起。最后是社會(huì)層面。循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)如果要在社會(huì)層面推進(jìn)，不僅僅需要政府提供政策性支持，還需要社會(huì)公眾的共同努力，樹(shù)立循環(huán)經(jīng)濟(jì)的理念，將廢棄物品再利用，實(shí)現(xiàn)真正意義上的社會(huì)循環(huán)。

二、基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目投資決策方法

以凈現(xiàn)值法為代表的傳統(tǒng)項(xiàng)目投資決策方法的缺陷主要有以下方面：（1）凈現(xiàn)值法需要對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流量進(jìn)行估計(jì)，而這是帶有主觀性的，在投資項(xiàng)目的收益出現(xiàn)不確定性的情況下，有可能會(huì)直接降低這項(xiàng)投資的價(jià)值；（2）在投資時(shí)機(jī)上沒(méi)有回旋的余地，投資過(guò)程不具有靈活性，決策者無(wú)法通過(guò)未來(lái)變動(dòng)的態(tài)勢(shì)來(lái)選擇和調(diào)整實(shí)際的投資方案；（3）只考慮了投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；（4）忽視了項(xiàng)目未來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，包括對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響帶來(lái)的價(jià)值。

基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資決策方法，把項(xiàng)目與經(jīng)濟(jì)、生態(tài)、社會(huì)緊密聯(lián)系起來(lái)，評(píng)價(jià)的范圍更廣、更深入。其涵蓋的主要內(nèi)容不僅包括資源的開(kāi)采和利用、產(chǎn)品生產(chǎn)、環(huán)境治理以及廢物利用等，同時(shí)也包括項(xiàng)目發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)支持方法等，這種方法的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在企業(yè)不僅僅取得了經(jīng)濟(jì)效益，還同時(shí)將生態(tài)環(huán)境效益和社會(huì)效益納入了考量。

（一）產(chǎn)品生命周期環(huán)境成本法

所謂產(chǎn)品的環(huán)境成本，是指在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中因?yàn)榕欧盼廴疚锏葐?wèn)題造成的生態(tài)環(huán)境的破壞帶來(lái)的損失之和，對(duì)環(huán)境成本進(jìn)行核算需要通過(guò)一些指標(biāo)將對(duì)環(huán)境的影響貨幣化，使得這些指標(biāo)可以將環(huán)境與貨幣聯(lián)系起來(lái)。將產(chǎn)品生命周期的考量納入環(huán)境成本的計(jì)算中，是為了更全面、更深入地反映環(huán)境成本的核算方法。這種核算方法在循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目中如果得到合理的運(yùn)用，可以使得企業(yè)的決策更生態(tài)、更環(huán)保。

1.模型的界定

產(chǎn)品的生命周期按大類可以劃分為以下部分：（1）原材料開(kāi)采，是指與產(chǎn)品主要成本相關(guān)的原材料的開(kāi)采；（2）產(chǎn)品生產(chǎn)，也就是產(chǎn)品的制造過(guò)程，其中也包括了生產(chǎn)過(guò)程中向外部環(huán)境排放廢水廢氣等污染物；（3）產(chǎn)品消費(fèi)，這個(gè)部分包含產(chǎn)品使用到使用結(jié)束的過(guò)程；（4）廢棄物排放，是指產(chǎn)品消費(fèi)后對(duì)廢棄物的處理；（5）廢棄物回收，是指對(duì)廢棄物進(jìn)行挑選整理、清潔和再利用。

2.產(chǎn)品生命周期環(huán)境成本核算的理論模型[4]

NBPV=（Bd+Bf+■δj（Bj+Bw））-（pf+α■Yi j k+Cd+Cp+βu jCj+βw jCw）

式中：NBPV——項(xiàng)目?jī)粜б妫ㄔ?；Bd——原料開(kāi)采子系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益（元）；Bf——產(chǎn)品生產(chǎn)子系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益（元）；δj——產(chǎn)品j種使用方式價(jià)值貢獻(xiàn)度；Bj——產(chǎn)品j種使用方式經(jīng)濟(jì)效益（元）；pf——產(chǎn)品生命周期生產(chǎn)成本（元）；α——產(chǎn)品污染當(dāng)量負(fù)荷系數(shù)；■Yi j k——核算系統(tǒng)具體指標(biāo)環(huán)境成本；Cd——產(chǎn)品原料開(kāi)采內(nèi)部化環(huán)境成本；Cp——產(chǎn)品生產(chǎn)內(nèi)部化環(huán)境成本（元）；Bu j——產(chǎn)品使用過(guò)程處理費(fèi)用當(dāng)量負(fù)荷系數(shù)；Cw——最大產(chǎn)品使用廢棄處理內(nèi)部化環(huán)境成本（元）。

（二）環(huán)境全成本決策法

落實(shí)環(huán)境全成本決策法首先要對(duì)環(huán)境成本做出明確的劃分，環(huán)境成本按環(huán)境的類型可以分為內(nèi)部環(huán)境成本與外部環(huán)境成本。其中，內(nèi)部環(huán)境成本又包含了直接成本、間接成本、或有成本以及無(wú)形成本。直接成本包括了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)提及的原料、設(shè)備、員工工資等，間接成本不直接參與產(chǎn)品生產(chǎn)，但輔助產(chǎn)品的最終形成，比方說(shuō)產(chǎn)品設(shè)計(jì)成本、廢物管理成本等?；蛴谐杀臼侵肝磥?lái)可能發(fā)生的成本，例如未來(lái)因受到政府管制的整改風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用，或有成本可以通過(guò)發(fā)生頻率定量描述。無(wú)形成本難以貨幣化，比如員工的健康和滿意度，但是會(huì)潛移默化地影響一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。最后，外部環(huán)境成本包括自然資源的消耗和企業(yè)為了生產(chǎn)產(chǎn)品造成的噪音、廢水、廢氣等。部分環(huán)境成本的分類舉例如表2所示。

全成本分析（TCA）是一種專門為企業(yè)進(jìn)行循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目投資決策的有效方法和工具。利用這種方法進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估，首先，可以更全面地把各類環(huán)境成本考慮在內(nèi)；其次，由于企業(yè)關(guān)于環(huán)保和生態(tài)的投入往往會(huì)在幾年后才體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)效益，這種方法是以一種更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光來(lái)評(píng)價(jià)投資的總體收益，而且在評(píng)價(jià)過(guò)程中，使用的指標(biāo)考慮了財(cái)務(wù)管理中貨幣的時(shí)間價(jià)值；最后，這種方法可以將成本對(duì)象化，還原到具體的產(chǎn)品和工序中。

TCA另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)在于，它不是企業(yè)現(xiàn)行投資決策評(píng)估方法的取代者，而是以一個(gè)協(xié)助者的身份，彌補(bǔ)現(xiàn)行方法的不足。施行這種方法不需要新添人力，或追加投資。與此同時(shí)，還可以強(qiáng)化ISO14000的相關(guān)系統(tǒng)管理，確保環(huán)保生產(chǎn)的績(jī)效，并且為應(yīng)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)走向做充分的準(zhǔn)備。

TCA中使用最多的是財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要是現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)、回收年數(shù)、要求報(bào)酬率，以及機(jī)會(huì)成本等指標(biāo)。其中凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率及回收年數(shù)在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目決策中運(yùn)用最為廣泛。

綜上所述，基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資決策方法的具體流程可以歸納為：首先提出各種投資方案，對(duì)這些方案進(jìn)行追蹤，在多個(gè)備選方案中，估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量，計(jì)算各方案的各項(xiàng)價(jià)值指標(biāo)，其中主要包括環(huán)境成本的凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率；然后將環(huán)境因素納入考慮范圍，比較價(jià)值指標(biāo)（如凈現(xiàn)值，內(nèi)部報(bào)酬率等）和期望標(biāo)準(zhǔn)后，對(duì)已選方案進(jìn)行追蹤和評(píng)價(jià)，綜合選擇最優(yōu)方案。

三、案例應(yīng)用

（一）項(xiàng)目概述

本文采用的案例公司為某市一家石英制品企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)石英玻璃管。該企業(yè)于2007年啟動(dòng)一項(xiàng)總投資為3 585萬(wàn)元的高新科技生產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目生產(chǎn)所用主要原料為石英砂。值得注意的是，隨著此行業(yè)生產(chǎn)工藝流程的成熟及技術(shù)手段的飛速躍進(jìn)，循環(huán)利用天然礦產(chǎn)品作為一項(xiàng)新興技術(shù)將要在該行業(yè)推行，此技術(shù)一旦運(yùn)行，就可以利用廢玻璃，從而減少原料天然石英砂的投入。本項(xiàng)目將基于行業(yè)工藝流程與技術(shù)手段發(fā)展的情況投入，為將來(lái)的新技術(shù)投入奠定良好的技術(shù)和設(shè)備基礎(chǔ)。

該企業(yè)的工藝流程特色體現(xiàn)在石英砂的生產(chǎn)，首先將石英砂投爐，將其高溫熔化，通入氫氣、氮?dú)?，接著將石英砂拉制成型，?duì)其進(jìn)行割管、酸洗、脫羥，最后經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)后包裝。

本項(xiàng)目固定資產(chǎn)包括建設(shè)期的工程項(xiàng)目投資、主要生產(chǎn)使用儀器設(shè)備的投資和建設(shè)期內(nèi)應(yīng)資本化的貸款利息，估算值為2 585萬(wàn)元。由于在投產(chǎn)過(guò)程中，主要原料是來(lái)自本企業(yè)的石英砂，因此對(duì)于流動(dòng)資金的估算較保守，以正常經(jīng)營(yíng)狀況測(cè)算本項(xiàng)目需花費(fèi)流動(dòng)資金1 000萬(wàn)元，主要用于原材料的儲(chǔ)備、在產(chǎn)品、輔助材料、動(dòng)力費(fèi)用、人工工資以及零星開(kāi)支等方面。其中，原料及動(dòng)力消耗包括進(jìn)口砂、自產(chǎn)砂、電力、氫氣、氮?dú)狻⒓兯?、包裝箱、低值易耗品等。生產(chǎn)能力以年產(chǎn)3 000噸合格品為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)算，正常年份制造成本總和為4 353萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)測(cè)算，本生產(chǎn)線年工資及附加為183.6萬(wàn)元。除此之外，該項(xiàng)目計(jì)算期共11年，第一年是建設(shè)投入期，第二年正式開(kāi)始生產(chǎn)，但是生產(chǎn)負(fù)荷只能達(dá)到80%，第三年達(dá)到90%，從第四年開(kāi)始生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到100%。表3顯示了本項(xiàng)目正常年份基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

（二）傳統(tǒng)投資決策方法

基于以上基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用傳統(tǒng)項(xiàng)目投資決策方法評(píng)價(jià)本項(xiàng)目得到如表4所示現(xiàn)金流量。

通過(guò)計(jì)算得出本項(xiàng)目投資回收期為2.3年，稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值達(dá)11 616.52萬(wàn)元，內(nèi)部收益率達(dá)96.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)收益率12.5%，據(jù)此可以判斷出該項(xiàng)目具備良好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而且可以判斷其經(jīng)濟(jì)效益良好，財(cái)務(wù)盈利能力較強(qiáng)。此外，企業(yè)在兩年內(nèi)還清其在建設(shè)期的借款，說(shuō)明了企業(yè)擁有較強(qiáng)的償債能力。因此從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的角度上看本項(xiàng)目是可行的。

（三）基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資決策方法

企業(yè)需要借助于環(huán)境成本數(shù)據(jù)，及早發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目所存在的環(huán)境問(wèn)題，預(yù)測(cè)在投資環(huán)保方面需付出的代價(jià)，為決策者在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域做出的決策建立較為完善的項(xiàng)目環(huán)境評(píng)價(jià)體系。在實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)的方案下，首先分析產(chǎn)品石英砂的生命周期[5]，如圖3所示。

表5針對(duì)石英砂的生命周期結(jié)合環(huán)境成本的分類對(duì)該項(xiàng)目產(chǎn)品生命周期環(huán)境成本的構(gòu)成進(jìn)行計(jì)算。得到項(xiàng)目的環(huán)境成本為每年1 610.38萬(wàn)元。5年后對(duì)廢舊玻璃利用技術(shù)的成熟，將減少原料天然石英砂的投入，降低對(duì)自然資源的依賴。通過(guò)計(jì)算得到屆時(shí)由于資源的節(jié)約每年可減少環(huán)境成本1 217.16萬(wàn)元，原材料石英砂的成本也因此下降，總體而言降低成本2 528萬(wàn)元。

利用基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資決策方法評(píng)價(jià)該項(xiàng)目得到如表6所示的現(xiàn)金流量表。通過(guò)計(jì)算得出本項(xiàng)目投資回收期為3.3年，稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值達(dá)7 275.48萬(wàn)元，內(nèi)部收益率達(dá)50.8%。

（四）決策比較

將傳統(tǒng)投資決策方法和基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資決策方法下的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（投資回收期，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率）進(jìn)行對(duì)比，得到如表7所示數(shù)據(jù)。

通過(guò)表7的計(jì)算指標(biāo)數(shù)據(jù)對(duì)比，明顯看出，傳統(tǒng)項(xiàng)目投資決策方法下的項(xiàng)目投資回收期更短，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率都要更高，總體的經(jīng)濟(jì)效益更優(yōu)，但是忽略了對(duì)環(huán)境的影響。在不考慮環(huán)境成本的情況下，很有可能出現(xiàn)或有成本和無(wú)形成本，難以將經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益、社會(huì)效益緊密結(jié)合起來(lái)，戰(zhàn)略眼光過(guò)于短淺。相比之下，循環(huán)生產(chǎn)決策真正達(dá)到了統(tǒng)籌兼顧，在保證經(jīng)濟(jì)效益的前提下，通過(guò)研發(fā)新技術(shù)，對(duì)廢舊玻璃的回收再利用，在減少自然資源消耗的同時(shí)，還降低了對(duì)生態(tài)環(huán)境造成的污染，可以說(shuō)所收獲的環(huán)境效益和社會(huì)效益是比較顯著的。

四、結(jié)論

本文將基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資決策方法如環(huán)境全成本評(píng)價(jià)方法、產(chǎn)品生命周期環(huán)境成本核算方法，結(jié)合傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資方法運(yùn)用到具體的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資項(xiàng)目中，可以以一個(gè)科學(xué)、生態(tài)的眼光全面評(píng)價(jià)一個(gè)投資項(xiàng)目，也是當(dāng)今時(shí)代發(fā)展的一個(gè)客觀需求?；谘h(huán)經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目投資決策方法，可以帶動(dòng)企業(yè)，甚至全社會(huì)維護(hù)、合理利用并且提高自然資源基礎(chǔ)，同時(shí)支撐著生態(tài)抗壓力及經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)是非常有必要的。

基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目投資決策是社會(huì)發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和堅(jiān)持走可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的一條必經(jīng)之路，摒棄了傳統(tǒng)項(xiàng)目投資決策盲目追求利潤(rùn)和凈現(xiàn)值的模式，將生態(tài)、環(huán)保等關(guān)鍵字納入管理的考慮范疇，加強(qiáng)了企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的觀念。但是這種方法還是存在一些問(wèn)題。首先，企業(yè)在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)的過(guò)程中，對(duì)環(huán)境成本的考慮往往通過(guò)那些可以貨幣化的內(nèi)部的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽視了外部環(huán)境的成本。其次，指標(biāo)的構(gòu)建可能存在不全面、不系統(tǒng)的問(wèn)題，所以在比較的過(guò)程中存在困難。最后，基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目投資決策過(guò)程缺乏統(tǒng)一的理論或方法，難以在不同項(xiàng)目之間做出取舍。因此，研究還有待深入。●

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