國際收支分析

銀行結售匯

銀行代客結售匯逆差大幅下降。3月份，銀行代客結匯1385億美元，同比增長27%，環(huán)比增長35%；銀行代客售匯1455億美元，同比增長2%，環(huán)比增長29%：總體為逆差70億美元，環(huán)比收窄30%。2017年一季度，銀行代客結匯3581億美元，環(huán)比增長6%；代客售匯3908億美元，環(huán)比下降7%：總體為逆差327億美元，環(huán)比收窄60%。趨勢上看，銀行代客結售匯逆差逐月收窄：1至3月份分別為156億、101億和70億美元（見圖1）。

圖1 2014年以來銀行代客結售匯變動趨勢（單位：億美元）數據來源：國家外匯管理局

銀行遠期結售匯更趨平衡。3月份，遠期結匯簽約額135億美元，同比增長121%，環(huán)比增長10%；遠期售匯簽約額136億美元，同比增長17%，環(huán)比增長79%：遠期結售匯簽約為逆差1億美元。2017年一季度，遠期結匯簽約額335億美元，環(huán)比增長87%；遠期售匯簽約額370億美元，環(huán)比下降17%：總體為逆差34億美元。趨勢上看，銀行遠期結售匯逐步趨向基本平衡：1至3月份差額分別為逆差80億、順差47億和逆差1億美元（見圖2）。

圖2 2014年以來遠期結售匯變動趨勢（單位：億美元）數據來源：國家外匯管理局

一季度跨境資金流動形勢好轉與市場環(huán)境變化密切相關。一方面，近期國內經濟企穩(wěn)提振了市場信心，體現了經濟基本面的基礎性作用。一季度中國經濟增長6.9%，比去年第四季度還提升了0.1個百分點。其他一些經濟指標也都出現好轉，比如：官方制造業(yè)采購經理人指數PMI連續(xù)8個月處于擴張區(qū)間，且今年3月份達到51.8，是2012年5月以來的新高；統(tǒng)計局發(fā)布的一季度數據顯示，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.8%，比去年全年的增速加快0.8個百分點；一季度全國固定資產投資同比增長9.2%，比去年全年增速加快了1.1個百分點，其中民間投資增長7.7%，加快4.5個百分點。另一方面，一季度外部環(huán)境，尤其是美元匯率相對穩(wěn)定。盡管3月份美聯(lián)儲再次加息，但是美元指數僅窄幅波動，且在一季度總體還回落1.8%；國際金融市場運行也比較平穩(wěn)。在國內和國外因素的共同影響下，今年以來人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定，對美元匯率呈現雙向浮動，匯率預期進一步趨穩(wěn)。

涉外收支

一季度非銀行部門跨境資金凈流出大幅下降，3月由凈流入轉為凈流出。3月份, 銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為5172億美元，環(huán)比增長24%。其中，涉外收入2499億美元，增長20%；涉外支出2673億美元，增長29%：總體為凈流出174億美元（2月為凈流入19億美元）。2017年一季度，銀行代客涉外收付款凈流出252億美元，同比下降78%。其中，涉外收入6775億美元，增長2%；涉外支出7027億美元，下降9%（見圖3）。

圖3 2014年1月—2017年3月銀行代客涉外收付款情況數據來源：國家外匯管理局

經常賬戶凈流出下降。3月份，經常賬戶凈流出186億美元，上月為凈流入9億美元。2017年一季度，經常賬戶凈流出281億美元，同比下降25%。按海關可比口徑，貨物貿易凈流入425億美元，下降23%；服務貿易凈流出490億美元，增長5%；初次收入和二次收入凈流出195億美元，增長42%。

資本和金融賬戶由凈流出轉為基本均衡。3月份，資本和金融賬戶凈流入2億美元，上月為凈流入5億美元。2017年一季度，資本和金融賬戶凈流出9億美元，同比下降99%。其中，直接投資凈流出37億美元，下降90%；證券投資凈流出65億美元，下降43%；其他投資凈流入95億美元，上年同期為凈流出287億美元。

從幣種看，本幣凈流出下降，外幣呈凈流入態(tài)勢。2017年3月，以外匯結算的銀行代客涉外收付款差額為凈流出62億美元，以人民幣結算的銀行代客涉外收付款差額為凈流出折合112億美元。2017年一季度，銀行代客涉外收付款中以外匯結算的金額為11542億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的84%；以人民幣結算的金額折合為2261億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的16%。一季度，以外匯結算的銀行代客涉外收付款差額為凈流入30億美元，以人民幣結算的銀行代客涉外收付款差額為凈流出折合282億美元（見圖4）。

圖4 2014年1月—2017年3月銀行代客涉外收付款幣種情況數據來源：國家外匯管理局

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價數據來源：中國外匯交易中心

中間價和交易價小幅走弱。3月末，人民幣兌美元匯率中間價和交易價分別收報6.8993和6.8835，較上月末分別下跌0.4%和0.2%（上月分別下跌0.2%和上漲0.2%）。月內人民幣最大分別跌至6.9125和6.9213；交易價圍繞中間價雙向窄幅波動，日均最大波幅為0.16%，低于上月水平（0.2%）。3月份，人民幣對歐元、日元和英鎊匯率中間價累計分別下跌1.3%、1.3%和0.8%（見圖5）。

圖6 2011年6月以來境內外人民幣兌美元1年期遠期匯率數據來源：中國外匯交易中心；Reuters

境內遠期人民幣小幅波動。3月末，境內1年期人民幣兌美元匯率報7.0056，人民幣較上月末上漲0.1%；遠期美元升水1170個基點，較上月末下降238個基點（見圖6）。

國家外匯管理局國際收支司 供稿