劉 睿

（西安工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，西安 710021）

某集團(tuán)近年的利潤(rùn)狀況與盈利能力分析

劉 睿

（西安工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，西安 710021）

受世界經(jīng)濟(jì)下調(diào)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，該集團(tuán)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5,922,089,488.83元， 比上年下降了15.99%，降幅較大，營業(yè)利潤(rùn)為6,452,317,805.03元，比上年減少1,848,008,894元，下降率達(dá)22.26%，利潤(rùn)總額比上年減少1,601,529,182元。集團(tuán)營業(yè)利潤(rùn)的減少主要是由于年度營業(yè)收入的減少，銷售費(fèi)用的增加，資產(chǎn)減值損失的增加，公允價(jià)值變動(dòng)損益的減少所致；從利潤(rùn)構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，營業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別占營業(yè)收入的7.19%、7.77%和6.60%，均比上年度有所下降，該集團(tuán)的盈利能力比上年度有所下降，主要是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失升高，投資收益降低所導(dǎo)致；該集團(tuán)2013和2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均高于營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，集團(tuán)凈利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯的可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，若獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展力，還應(yīng)在股東權(quán)益、利潤(rùn)、收入、資產(chǎn)等方面謀求協(xié)調(diào)發(fā)展，還應(yīng)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)；集團(tuán)盈利現(xiàn)金比率為0.94，再投資比率為3.62，說明企業(yè)仍有很好的盈利能力，但目前盈利質(zhì)量有所下降。

某集團(tuán)股份有限公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)分析；利潤(rùn)狀況；盈利能力

本文研究對(duì)象某集團(tuán)股份有限公司于1984年創(chuàng)立于中國沿海城市，是世界白色家電第一品牌。目前該集團(tuán)在全球建立了29個(gè)制造基地，8個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外貿(mào)易公司，全球員工超過6萬人；該集團(tuán)全球營業(yè)額突破1243億元，品牌價(jià)值812億元，連續(xù)8年蟬聯(lián)中國最有價(jià)值品牌榜首，同年被英國《金融時(shí)報(bào)》評(píng)為“中國十大世界級(jí)品牌”之首，其影響力正隨全球市場(chǎng)的擴(kuò)張而快速上升；2015 年受世界經(jīng)濟(jì)下調(diào)、金融和大宗市場(chǎng)波動(dòng)劇烈、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等影響，全球白電市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。而國內(nèi)受經(jīng)濟(jì)增速放緩，國民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)如房地產(chǎn)市場(chǎng)、汽車工業(yè)低迷等影響，導(dǎo)致2015 年白電行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍乏力；為研究國內(nèi)外局勢(shì)與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域行情對(duì)白電行業(yè)的影響，本文以某國內(nèi)外知名企業(yè)集團(tuán)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表為切入點(diǎn)，通過對(duì)該企業(yè)利潤(rùn)狀況及盈利能力分析，力求發(fā)現(xiàn)其存在的問題并探討解決問題的有效措施。

1 集團(tuán)近年的利潤(rùn)狀況分析

1.1 利潤(rùn)構(gòu)成及變化趨勢(shì)分析

由表1分析，該集團(tuán)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5,922,089,488.83元，比上年降低了1,036,780,497元，下降率為15.99%，降幅較高，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年降低了1,036,780,497元，下降率為19.42%。少數(shù)股東權(quán)益比上年降低了-90,031,357.67，下降率為5.26%；由水平分析表分析，利潤(rùn)總額比上年減少1,601,529,182元引起集團(tuán)凈利潤(rùn)減少，所得稅費(fèi)用比上年減少474,717,327.7元，與利潤(rùn)總額相抵后最終利潤(rùn)比上年減少了1,036,780,497元。

由表1可知，集團(tuán)利潤(rùn)總額減少1,601,529,182元，關(guān)鍵原因是營業(yè)利潤(rùn)減少了1,848,008,894元，同比降低了22.26%。同時(shí)，營業(yè)外收入的增加和營業(yè)外支出的減少是使利潤(rùn)總額降低較少的有利因素，營業(yè)外收入增加240,121,897.7元，增長(zhǎng)率為63.47%，營業(yè)外支出減少6,357,814.51元，下降率為6.22%。這2項(xiàng)因素的綜合影響一定程度上減少了利潤(rùn)總額的降低幅度。

集團(tuán)營業(yè)利潤(rùn)的減少主要是由于年度營業(yè)收入的減少，銷售費(fèi)用的增加，資產(chǎn)減值損失的增加，公允價(jià)值變動(dòng)損益的減少所致。其中營業(yè)收入比上年減少7,181,443,483元，下降率為7.41%；銷售費(fèi)用比上年增加了521,500,817.4元，增長(zhǎng)率為4.15%；資產(chǎn)減值損失比上年增加了94,827,133.3元，增長(zhǎng)率為42.49%；公允價(jià)值變動(dòng)損益比上年減少了202,586,425.6元，下降率為180.3%。同年度營業(yè)成本，營業(yè)稅金及附加、管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用的降低及投資收益的增加，一定程度上減少了營業(yè)利潤(rùn)的降低幅度。

由表2數(shù)據(jù)分析顯示，集團(tuán)2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤(rùn)為6,452,317,805.03元，比上年降低了1,848,008,894元，下降率為22.26%，降低幅度較大。其中營業(yè)稅金及附加、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用降低、投資收益增加是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的有利因素，而銷售費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失的增加，公允價(jià)值變動(dòng)損益的減少是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的不利因素。由表2分析，集團(tuán)營業(yè)毛利比上年減少了1,669,495,532.05元，下降率為0.45%，降低幅度很小，關(guān)鍵因素在于營業(yè)收入與營業(yè)成本的降低。營業(yè)收入減少7,181,443,483元，下降率為7.41%；營業(yè)成本減少5,511,947,951元，下降率為7.68%。

由表3數(shù)據(jù)分析集團(tuán)2年度內(nèi)各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況，其中營業(yè)利潤(rùn)占營業(yè)收入的7.19%，比上年度的8.56%下降了1.37%；本年度利潤(rùn)總額構(gòu)成為7.77%，比上年度的8.85%下降了1.08%；本年度凈利潤(rùn)構(gòu)成為6.60%，比上年度的7.27%降低了0.67%。從利潤(rùn)構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)的盈利能力比上年度有所下降。主要是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失升高、投資收益降低所導(dǎo)致。

1.2 利潤(rùn)增長(zhǎng)能力分析

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)稅后凈利潤(rùn)在年度內(nèi)的增長(zhǎng)幅度，當(dāng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率正增長(zhǎng)時(shí)，表明企業(yè)營業(yè)凈利潤(rùn)增加，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)未來的發(fā)展前景越好；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率負(fù)增長(zhǎng)時(shí)，說明企業(yè)營業(yè)凈利潤(rùn)減少，收益降低，企業(yè)的發(fā)展前景受到影響。

表4數(shù)據(jù)說明，2012—2015年間，集團(tuán)營業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)總額呈先增加后減少的變化趨勢(shì)，說明集團(tuán)的發(fā)展尚不穩(wěn)定。集團(tuán)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度高于營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度，說明每年度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)或減少不僅受營業(yè)利潤(rùn)增減變化的影響，還受到經(jīng)常性損益項(xiàng)目的顯著影響；集團(tuán)營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于銷售增長(zhǎng)率，說明企業(yè)正處于成長(zhǎng)期，其盈利能力不斷增強(qiáng)，發(fā)展前景較好。

由圖1可知，2013年和2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，但兩者差距逐漸縮小，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來自于營業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，說明集團(tuán)的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯的可持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

由圖2可知，營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2013和2014年度高于收入增長(zhǎng)率，2015年度低于收入增長(zhǎng)率，2015年度集團(tuán)通過優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)控制成本費(fèi)用的支出。集團(tuán)財(cái)務(wù)在多方面都表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)能力如財(cái)務(wù)整體增長(zhǎng)能力和可持續(xù)發(fā)展能力，但也存在如凈利潤(rùn)總額連續(xù)2年度內(nèi)減少、銷售方面的可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)、成本費(fèi)用支出較多等問題，可見集團(tuán)的發(fā)展能力還受到一些復(fù)雜因素的影響，若想獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展力，還必須在股東權(quán)益、利潤(rùn)、收入、資產(chǎn)等方面謀求協(xié)調(diào)發(fā)展。

由圖3可知，2013-2015年間，集團(tuán)的收入增長(zhǎng)率均低于資產(chǎn)增長(zhǎng)率，但兩者的差距趨于縮小，說明集團(tuán)的收入增長(zhǎng)對(duì)資產(chǎn)投入的依賴減弱，從該項(xiàng)分析而言，表明集團(tuán)仍具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。

2 集團(tuán)近年的盈利能力分析

2.1 集團(tuán)盈利能力分析

表6數(shù)據(jù)表明，集團(tuán)年度全部資產(chǎn)報(bào)酬率比上年度降低了3.9%，說明是銷售息稅前利潤(rùn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同時(shí)降低的結(jié)果，銷售息稅前利潤(rùn)降低了1.36%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低了0.28%。如果要提高總資產(chǎn)報(bào)酬率，應(yīng)該同時(shí)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)。

由表7數(shù)據(jù)可知，與集團(tuán)2014年全部現(xiàn)金回收率相比，2015年該指標(biāo)降低了2.83%，說明集團(tuán)的盈利能力有所下降，盈利質(zhì)量也同步降低。

2.2 集團(tuán)盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量通過分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營水平，預(yù)示未來盈利能力。盈利質(zhì)量主要分析盈利現(xiàn)金比率與再投資比率兩個(gè)指標(biāo)。

2.2.1 盈利現(xiàn)金比率

經(jīng)計(jì)算集團(tuán)盈利現(xiàn)金比率為0.94，這一比率反映了集團(tuán)本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。一般該比率越大，說明企業(yè)盈利質(zhì)量越高，如果比率小于1，說明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)的收入，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷掉。

2.2.2 再投資比率

經(jīng)計(jì)算集團(tuán)再投資比率為3.62，這一比率反映集團(tuán)本期經(jīng)營現(xiàn)金流量是否足以支付資本性支出所需現(xiàn)金。該比率越高，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的能力就越強(qiáng)。

結(jié)論

1. 集團(tuán)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5,922,089,488.83元，比上年下降了15.99%，降幅較大，營業(yè)利潤(rùn)為6,452,317,805.03元，比上年減少1,848,008,894元，下降率達(dá)22.26%，利潤(rùn)總額比上年減少1,601,529,182元；

2. 集團(tuán)營業(yè)利潤(rùn)的減少主要是由于年度營業(yè)收入的減少，銷售費(fèi)用的增加，資產(chǎn)減值損失的增加，公允價(jià)值變動(dòng)損益的減少所致；

3. 從利潤(rùn)構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，營業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別占營業(yè)收入的7.19%、7.77%和6.60%，均比上年度有所下降；

4. 集團(tuán)的盈利能力比上年度有所下降，主要是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失升高、投資收益降低所導(dǎo)致；

5. 集團(tuán)2013和2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均高于營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，集團(tuán)凈利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯的可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，若獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展力，還應(yīng)在股東權(quán)益、利潤(rùn)、收入、資產(chǎn)等方面謀求協(xié)調(diào)發(fā)展，還應(yīng)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)；

6. 集團(tuán)盈利現(xiàn)金比率為0.94，再投資比率為3.62，說明企業(yè)仍有很好的盈利能力，但目前盈利質(zhì)量有所下降。

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（編輯/李舶）