金鼎

年內(nèi)高點尚未出現(xiàn)

金鼎

繼上周連續(xù)殺跌后，本周可謂大起大落。上周末的消息解釋了上周緣何一路下跌，原來是擔心資管趨嚴。11月17日，央行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》，這個意見的內(nèi)容很長、專業(yè)性極高。

首先，為確?！吨笇б庖姟酚行?qū)嵤O置過渡期，過渡期至2019年6月30日。按照“新老劃斷”原則，允許存量產(chǎn)品自然存續(xù)至所投資資產(chǎn)到期，即實行“資產(chǎn)到期”。所以接下來對于資本市場而言，還有一年半的時間去逐步消化。從這個角度來說，對短期市場的干擾其實也沒那么大。

而始于本周三午后的跳水，綜合來看，有以下幾方面的因素：

第一，劉主席強調(diào)，把發(fā)展直接融資放在更加突出位置，充分運用資本市場機制，主動服務國家戰(zhàn)略，堅決打好防范化解重大風險等三大攻堅戰(zhàn)。劉主席再次為直接融資定調(diào)，并且再次提高其定位，IPO、配股、可轉(zhuǎn)債等融資方式將繼續(xù)火爆。這個表態(tài)對次新股的殺傷力度很大，本周次新股整體跌幅居前。

第二，是由于3450一線的壓力導致的技術性回撤。在上一次推至3450后，買盤力量不濟，從而形成一個3400至3450的一個橫盤地帶，這個位置有較多套牢籌碼。

第三，券商看空消費股帶來的羊群效應。眾所周知的是，某著名券商領導發(fā)表了策略報告，表示消費的行情在上周已經(jīng)結束，2017年剩下月份到2018年年初為A股周期股行情，這對已經(jīng)相對高位的消費股構成壓力。

第四，管理層對茅臺的態(tài)度。喊出茅臺市值上1.85萬億的某機構，被上交所通報了，說是誤導投資人，確實是大快人心。從管理層的態(tài)度，市場資金對白馬股產(chǎn)生了謹慎情緒。

于是，在題材股連續(xù)殺跌后，白馬股加入到了補跌行列。不過，在白馬股補跌之后，我對市場反倒不再悲觀了。如果這么殺下了的話，那么本年度的高點就還沒有真正出現(xiàn)。除了這些白馬股外，其余的95%以上的股票其實都是沒有怎么表現(xiàn)的，這些股票一直也沒有什么獲利盤，被套在里面的資金反正是死豬不怕開水燙了。你再指望繼續(xù)殺，怎么殺？所以，本周白馬完成了補跌，另外一方面也是修正上證50的形態(tài)之必然。上證50都感覺要騰飛了，但是都已經(jīng)規(guī)劃好了，是慢牛，自然不允許騰飛的，那么還是再慢點吧。

在連續(xù)兩波殺跌后，我們更傾向于年內(nèi)高點還沒有出現(xiàn)。后市我們將繼續(xù)留意半導體、中國芯、5G的機會，這都將是中長期的機會所在。

最新公布的全球超算Top500榜單中，中國超級計算機“神威·太湖之光”和“天河二號”連續(xù)第四次分列冠亞軍，且中國超級計算機上榜總數(shù)達到202臺，超過美國奪得第一。超級計算機作為世界科技領域的戰(zhàn)略制高點，是體現(xiàn)科技競爭力和綜合國力的重要標志。同時，依托超算中心構建的應用平臺，已在生命科學、新材料新能源、智慧城市等領域取得一系列應用成果，并將在人工智能等領域發(fā)揮重要作用。

同時，云計算方面有消息稱：11月18日，浪潮與威海市人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，助力威海成為山東乃至全國云計算、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領軍城市。

盡管一再提示這些品種的機會，而相關個股也一直表現(xiàn)出色，反復新高，但是我們認為，這將依然是貫穿2018年的主體性投資機會。