千尋

中國(guó)快遞龍頭順豐終于正式登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)。2月24日，順豐控股在深交所舉行重組更名暨上市儀式。上市公司名稱由鼎泰新材更為順豐控股，這也意味著國(guó)內(nèi)速遞物流龍頭順豐正式登陸A股。當(dāng)日，順豐控股以漲停價(jià)55.21元收盤，市值高達(dá)2310億元。

與之同步上漲的是順豐速運(yùn)創(chuàng)始人、順豐控股董事長(zhǎng)王衛(wèi)的身家，據(jù)粗略計(jì)算，這位創(chuàng)始人的身家已高達(dá)1490.3億元，成了名副其實(shí)的快遞新首富。不過(guò)，不差錢的順豐光環(huán)之下，并非沒(méi)有隱憂?！媾R前有勁敵阻撓，后有新秀趕超，利潤(rùn)日漸微薄的不良狀態(tài)。順豐速運(yùn)上市后如何再“順風(fēng)”，是一個(gè)不得不面臨的難題。

從6個(gè)人一路走來(lái)的順豐速運(yùn)

1993年，22歲的王衛(wèi)拿著從父親那里借來(lái)的10萬(wàn)塊錢，在廣東順德創(chuàng)立順豐速運(yùn)，那時(shí)公司僅有6個(gè)人。人手不夠時(shí)，王衛(wèi)亦會(huì)親自上陣，時(shí)而背雙肩包、拖著行李箱，時(shí)而騎摩托，往返粵港兩地。

作為國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)的龍頭，順豐控股起步于實(shí)際控制人王衛(wèi)所經(jīng)營(yíng)的順德與香港之間的即日速遞業(yè)務(wù)。1996年，順豐開始涉足內(nèi)地快遞。到目前，順豐在國(guó)內(nèi)和國(guó)際快遞業(yè)務(wù)上均有布局。順豐控股合并利潤(rùn)表數(shù)據(jù)顯示，公司2013～2015年的營(yíng)收分別為273.82億、389.11億、481.01億。

有快遞業(yè)內(nèi)部人士認(rèn)為，順豐控股的營(yíng)收數(shù)字保持如此高速增長(zhǎng)的原因之一，是得益于快遞行業(yè)大環(huán)境的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)快遞市場(chǎng)業(yè)務(wù)量達(dá)到206.67億件，業(yè)務(wù)收入達(dá)到2769.6億元，分別比上年增長(zhǎng)48%和35.4%。另一方面，順豐的自營(yíng)模式也保障了服務(wù)質(zhì)量和體驗(yàn)，為其提供了較好的業(yè)內(nèi)口碑。目前，順豐的國(guó)內(nèi)快遞網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)320余個(gè)地級(jí)市、2500余個(gè)縣區(qū)級(jí)城市、7800余個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

經(jīng)過(guò)二十多年的經(jīng)營(yíng)，順豐已經(jīng)在快遞行業(yè)內(nèi)享有相當(dāng)高的名氣，坊間甚至還有一種說(shuō)法，中國(guó)的快遞分為兩種：順豐和其他。目前，它的客戶包括蘋果、華為、小米、中興、優(yōu)衣庫(kù)、中國(guó)平安、戴姆勒等等世界頂級(jí)企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，目前順豐的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋和市場(chǎng)份額僅次于中國(guó)郵政集團(tuán)公司（EMS），在中國(guó)快遞企業(yè)中排名第二，在中國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)中則排名第一。在那個(gè)時(shí)代，順豐和華為、老干媽等企業(yè)被稱為是中國(guó)未上市的良心企業(yè)，這樣的市場(chǎng)份額和品牌效應(yīng)，資本自然不會(huì)放過(guò)。

有消息稱，2004年FedEx策劃進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候就曾經(jīng)接觸過(guò)王衛(wèi)，希望以40億-50億人民幣的價(jià)格收購(gòu)順豐，但被王衛(wèi)拒絕。隨后，尋找王衛(wèi)的PE/VC越來(lái)越多，一位咨詢公司的董事長(zhǎng)甚至透露，包括花旗在內(nèi)的很多美國(guó)投資商曾經(jīng)找到他，希望他能夠撮合注資順豐的交易，一旦成交將付給1000萬(wàn)美元傭金。

順豐速運(yùn)官方微博甚至公開回應(yīng)融資傳聞：“一直以來(lái)都有資本找順豐洽談，但順豐并未與任何資本簽訂任何協(xié)議。感謝大家對(duì)順豐的關(guān)心！”江南資本創(chuàng)始管理合伙人鐘曉琳則稱，“早就聽說(shuō)順豐要融資……老板只對(duì)國(guó)字號(hào)的PE感興趣！”中國(guó)物流與供應(yīng)鏈管理聯(lián)盟理事、漢森世紀(jì)供應(yīng)鏈管理咨詢副總經(jīng)理黃剛則表示：“面臨全球快遞巨頭滲透中國(guó)，國(guó)進(jìn)民退的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及自身多元化發(fā)展的需求，順豐最缺的不是錢，缺的是紅色靠山。”

2013年，順豐宣布與元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本三家具備國(guó)資背景的大鱷簽署入股協(xié)議，三家機(jī)構(gòu)投資者總體投資不超過(guò)順豐25%的股份，成為順豐的新股東。有消息顯示該筆融資金額在40億元左右。

根據(jù)公開資料顯示，此次參與融資的三家企業(yè)元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本都是國(guó)有資本大鱷，順豐與其聯(lián)姻看重的不是資金而是“路子”。元禾控股的前身是蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)，其核心業(yè)務(wù)包括我國(guó)第一只國(guó)家級(jí)VC母基金、我國(guó)規(guī)模最大的天使投資基金和我國(guó)首家科技金融超市等，投資項(xiàng)目中有28家企業(yè)已上市或過(guò)會(huì)；招商局集團(tuán)是國(guó)家駐港大型企業(yè)集團(tuán)，其2012年利潤(rùn)總額263.15億元，母公司凈利潤(rùn)146.22億元，集團(tuán)利潤(rùn)總額在各央企中排名列第十位；中信資本的核心業(yè)務(wù)包括直接投資、房地產(chǎn)基金、結(jié)構(gòu)融資、資產(chǎn)管理及創(chuàng)業(yè)投資，管理資金超過(guò)40億美元。

從加盟到自營(yíng)，順豐速運(yùn)崛起的背后

從快遞行業(yè)初起，就存在兩種運(yùn)營(yíng)模式的交鋒。

一種是加盟模式?？偣臼杖〖用速M(fèi)，負(fù)責(zé)提供貨源及必要技術(shù)指導(dǎo)。但是這種情況往往帶來(lái)一個(gè)負(fù)面影響，就是上情不能及時(shí)下達(dá)，管理混亂，缺乏有效的制約手段。

另一種是直營(yíng)模式。即所有快遞點(diǎn)、城市配送站、倉(cāng)儲(chǔ)均由總公司直接創(chuàng)建，人員安排一律聽命于總公司。順豐就是其中的典型代表。

在創(chuàng)立初期，順豐為了快速占領(lǐng)市場(chǎng)，采用流行于中小企業(yè)中的分公司加盟商制度，每建一個(gè)點(diǎn)就迅速注冊(cè)新公司，聘請(qǐng)熟悉當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的能人來(lái)管理。分公司所有權(quán)歸順豐所有，但地方經(jīng)理具有獨(dú)立的行政、人事、財(cái)政、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。彼時(shí)，順豐沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)識(shí)，各地快遞員服裝也并未得到統(tǒng)一，沒(méi)有嚴(yán)格的規(guī)章制度。

這種模式引發(fā)了王衛(wèi)的反思：“這種模式極大地激發(fā)了分公司開拓市場(chǎng)的積極性，也留下了客戶資源全部掌握在分公司手中，管理協(xié)調(diào)不力、服務(wù)水平和能力參差不齊的弊端。更重要的是，分公司做了什么事情，總公司必須負(fù)全責(zé)。”王衛(wèi)將那些具有極大經(jīng)營(yíng)自主權(quán)的加盟商稱為“地方諸侯”，21世紀(jì)以來(lái)，他開始對(duì)各地加盟商展開轟轟烈烈的“削藩運(yùn)動(dòng)”，成立總部，將地方站點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)收歸自己手中。

在推進(jìn)直營(yíng)政策的末期，王衛(wèi)對(duì)一些“釘子戶”下了最后通牒，稱必須把公司股份賣給他，否則就從順豐“滾出去”。這一做法遭到加盟商的拼命抵抗，甚至有傳言稱有人雇傭境外殺手謀害王衛(wèi)，雖然這種說(shuō)法未經(jīng)王衛(wèi)證實(shí)，但這之后，王衛(wèi)在任何地方出現(xiàn)，身邊都會(huì)有幾個(gè)“彪形大漢”做保鏢。

2002年，順豐從加盟制轉(zhuǎn)為直營(yíng)制，并在深圳設(shè)立了自己的企業(yè)總部，將自身定位于國(guó)內(nèi)高端快遞。此后，順豐走上了快速發(fā)展之路。2004年，順豐銷售額為13億元；2010年則增長(zhǎng)至120億元，年平均增長(zhǎng)率50%，利潤(rùn)率30%；2013年，順豐營(yíng)業(yè)額則達(dá)到280億元，凈利潤(rùn)約為12億元，快遞量約11億件。2014年，順豐的年?duì)I業(yè)額突破400億大關(guān)。

另外，順豐的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在50%左右（截至2012年底），優(yōu)于國(guó)際物流巨頭UPS，與美國(guó)聯(lián)邦快遞、EMS相當(dāng)，其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率則優(yōu)于EMS。

黃剛表示：“自營(yíng)模式前期投入相對(duì)較高、速度慢，但后期對(duì)網(wǎng)絡(luò)管理和服務(wù)質(zhì)量的保障是比較有效，對(duì)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)有較強(qiáng)的控制力。從另一個(gè)角度而言，直營(yíng)的模式也和順豐立足于商務(wù)和中高端快遞市場(chǎng)的定位相吻合?！?/p>

“不上市”的順豐上市了

時(shí)間退回到2016年2月18日，此前聲稱“不上市”的順豐發(fā)布《上市輔導(dǎo)公告》，擬在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)IPO，但隨后順豐改變IPO計(jì)劃，尋求借殼上市。

和其他民營(yíng)快遞相比，順豐一向以商務(wù)快遞和中高端網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)為主，單件收入較高，在勞動(dòng)密集型為主的快遞行業(yè)算是一個(gè)典型的“高富帥”。但在2013年融資后，順豐還是啟動(dòng)了上市程序。

2016年5月30日，鼎泰新材發(fā)布公告，順豐控股擬借殼登陸資本市場(chǎng)。交易方案顯示，鼎泰新材將全部資產(chǎn)及負(fù)債作價(jià)8億元置出，與擬置入的作價(jià) 433億元的順豐控股100%股權(quán)中等值部分進(jìn)行置換，差額部分由鼎泰新材以10.76元/股發(fā)行約39.50億股支付；同時(shí)公司擬以不低于11.03元 /股非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)80億元。

不過(guò)，在證監(jiān)會(huì)嚴(yán)管借殼上市的背景下，順豐控股兩次對(duì)重組方案進(jìn)行了調(diào)整。2016年10月12日，借殼方案獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)。12月，王衛(wèi)任上市公司總經(jīng)理，鼎泰新材原管理層辭職，完成置出資產(chǎn)。今年1月份，順豐控股完成過(guò)戶手續(xù)及相關(guān)工商變更登記事宜，基本完成資產(chǎn)重組。

從鼎泰新材2016 年5月23日發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，到10 月11 日獲得通過(guò)，僅用141天完成了借殼上市。值得注意的是，此次上市的主要資產(chǎn)為順豐的速運(yùn)物流業(yè)務(wù)部分，尚有商業(yè)、電商、金融等諸多業(yè)務(wù)并沒(méi)有包含其中。

早在2011年，王衛(wèi)接受采訪時(shí)表示，上市的好處無(wú)非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。他認(rèn)為，上市后，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)著企業(yè)的神經(jīng)，對(duì)企業(yè)管理是不利的。這段言論在業(yè)內(nèi)廣為流傳，并且被解讀為“順豐承諾不上市”。順豐現(xiàn)在為何違背當(dāng)初的“承諾”呢？

2016年10月21日，圓通速遞正式借殼大楊創(chuàng)世登陸A股，成為國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)首家上市公司。幾天之后，中通快遞成功登陸紐交所。有中國(guó)民營(yíng)快遞業(yè)“黃埔軍?！敝Q的申通快遞，也在2016年最后一個(gè)交易日更名成功，成功借殼艾迪西。2017年伊始，韻達(dá)正式登陸資本市場(chǎng)，在深交所掛牌上市。

艾瑞咨詢的報(bào)告顯示，2015年快遞行業(yè)市場(chǎng)份額，圓通14.7%、中通14.3%、申通12.4%、韻達(dá)10.5%、順豐8.2%。每日經(jīng)濟(jì)新聞指出，目前國(guó)內(nèi)幾家主要民營(yíng)快遞公司的市場(chǎng)份額基本都在10%左右，未來(lái)可能形成三巨頭的行業(yè)格局，每個(gè)巨頭分享20%～30%市場(chǎng)份額。

外界普遍認(rèn)為，眼看昔日的小伙伴一個(gè)個(gè)在資本市場(chǎng)風(fēng)生水起，作為快遞業(yè)“一哥”，順豐面臨的壓力越來(lái)越大。通過(guò)上市讓自己更有競(jìng)爭(zhēng)力，順豐的“變卦”也在情理之中了。

現(xiàn)金流隱患被忽視

之前一直不想融資，只靠自有資金和銀行貸款的順豐，為什么現(xiàn)在也要火線借殼上市了？有媒體分析認(rèn)為，順豐缺錢無(wú)疑。

近三個(gè)交易日里，順豐的主力與散戶的資金分化比較明顯。2月23日至27日，主力資金連續(xù)三個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流出。而相較之下，散戶資金則持續(xù)凈流入。

這說(shuō)明主力資金已經(jīng)開始離場(chǎng)，而散戶還在追入。這種瘋狂會(huì)以沒(méi)人再接棒戛然而止，最痛的就是買在最后一個(gè)漲停路上的那群人。以2016年業(yè)績(jī)計(jì)算，順豐控股當(dāng)前的市盈率為90.9倍，是圓通速遞的1.73倍、韻達(dá)股份的2.1倍、申通快遞的2.45倍、中通快遞（ZTO.N）的2.47倍。

此外，順豐控股的市盈率顯著高于深市的市盈率，截至2月27日，深市的市盈率為30.4倍。而這家一直號(hào)稱不上市的公司為何急于在2017年上市了？很重要的原因是缺錢。雖然當(dāng)前各大自媒體都在吹捧順豐2016年賺了36.93億元，是圓通、中通、申通、韻達(dá)利潤(rùn)的總和，但是缺錢是其上市的原因，也是無(wú)法回避的事實(shí)。

作為近幾年中國(guó)最賺錢的快遞企業(yè)，順豐早已不是當(dāng)初那個(gè)只管送快遞的公司。早期，順豐的經(jīng)營(yíng)范圍主要是速運(yùn)、物流、倉(cāng)配、商業(yè)等四大板塊，現(xiàn)在則劃分為速運(yùn)事業(yè)群、商業(yè)事業(yè)群、供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)群、倉(cāng)配物流事業(yè)群、金融服務(wù)事業(yè)群來(lái)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)涉及速遞、生鮮電商、跨境電商、金融支付、無(wú)人機(jī)等。

隨著攤子越來(lái)越大，順豐需要的資金也越來(lái)越多。業(yè)內(nèi)人士分析指出，從市場(chǎng)口碑和表現(xiàn)來(lái)看，這幾年順豐的業(yè)務(wù)發(fā)展并沒(méi)有出現(xiàn)大的倒退，唯一可以解釋的，可能是投資力度遠(yuǎn)大于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度造成了利潤(rùn)降低。

作為直營(yíng)模式，順豐的資產(chǎn)負(fù)債率也高于行業(yè)平均水平。wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，速運(yùn)物流行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值 58.59%，順豐資產(chǎn)負(fù)債率為60.27%。業(yè)內(nèi)人士稱，而隨著順豐擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，未來(lái)在中轉(zhuǎn)場(chǎng)建設(shè)、航材購(gòu)置、冷云車輛以及溫控設(shè)備購(gòu)置、信息化建設(shè)等方面的資本 投入只增不減。

從2015年的一份數(shù)據(jù)報(bào)告中，就能看出順豐現(xiàn)金流的狀況。截至2015年12月31日，順豐控股擁有貨幣資金36.2億元、理財(cái)產(chǎn)品余額 67.06億元，短期內(nèi)可用于支付的款項(xiàng)合集為141.53億元。不過(guò)，截至2015年末，順豐控股短期借款65.85億元、應(yīng)付票據(jù)1.9億元、應(yīng)付賬 款30.95億元、應(yīng)付職工薪酬26.65億元、應(yīng)交稅費(fèi)5.75億元、應(yīng)付利息1483.68萬(wàn)元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6.73億元，短期內(nèi)需支付款項(xiàng)合計(jì)137.89億元。

媒體分析，靜態(tài)來(lái)看，順豐控股可用于支付的流動(dòng)資金僅有3.6億元，相對(duì)于順豐巨大的體量，流動(dòng)資金明顯不足。而騰訊、阿里巴巴，甚至是京東的自由現(xiàn)金流分別為141億元、49億美元、167億元，而亞馬遜的自由現(xiàn)金流高達(dá)136.56億美元。

“上市非上岸”：各業(yè)務(wù)危機(jī)四伏

順豐光環(huán)之下，并非沒(méi)有隱憂。從大環(huán)境看，快遞行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)逐步探到天花板，而隨著公司規(guī)模的不斷膨脹，順豐以前那種高速擴(kuò)張的勢(shì)頭或已成為過(guò)去時(shí)。外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐漸成長(zhǎng)，內(nèi)部生態(tài)建設(shè)瓶頸難以突破。業(yè)內(nèi)人士指出，此時(shí)王衛(wèi)風(fēng)光無(wú)限，實(shí)際上卻多少有些內(nèi)憂外患的意味，前路依然艱險(xiǎn)。

“順豐最強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)在人，最大的危機(jī)也在人?！睏钸_(dá)卿向順豐指出兩個(gè)事實(shí)：一方面中國(guó)部分地區(qū)快遞人力成本已經(jīng)占服務(wù)總成本50%～60%。直營(yíng)企業(yè)的包袱越來(lái)越重，技術(shù)淘汰低端人力是未來(lái)五到十年的趨勢(shì)。

另一方面，行業(yè)趨勢(shì)正在體現(xiàn)物流大數(shù)據(jù)平臺(tái)將成為超級(jí)物流大腦，物流向智慧方向轉(zhuǎn)變。“如果擁有國(guó)內(nèi)最大規(guī)模人力隊(duì)伍達(dá)34萬(wàn)人的順豐意識(shí)不到，今天的人力優(yōu)勢(shì)或是明天發(fā)展的劣勢(shì)?！?/p>

除了人力危機(jī)，順豐目前在電商也面臨挑戰(zhàn)。順豐之所以利潤(rùn)比三通一達(dá)的總和還高，是因?yàn)槠錁O高的客單價(jià)。比如，發(fā)全國(guó)順豐已經(jīng)漲至23元，而三通一達(dá)只需12元；發(fā)同城，順豐需要12元，而三通一達(dá)只需6元。如果算電商收單價(jià)格，三通一達(dá)更便宜。

另外隨著智能化、信息化推進(jìn)，三通一達(dá)的效率也會(huì)逐步提升。再看阿里系，阿里巴巴相繼入股蘇寧、海爾日日順、圓通，就是為了謀求物流與電商業(yè)務(wù)的打通。而且通過(guò)“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”把電商訂單信息實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化的匹配，提高物流效率，降低物流成本。

楊達(dá)卿認(rèn)為，各物流商服務(wù)大致相仿，決勝在于誰(shuí)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)“護(hù)城河”更寬、更大，這方面順豐會(huì)更多直面京東生態(tài)圈內(nèi)京東物流，阿里生態(tài)圈的蘇寧物流和海爾日日順物流等挑戰(zhàn)。

面臨來(lái)自外界威脅的同時(shí)，順豐內(nèi)部的瓶頸也不少。與諸多巨頭一樣，近年來(lái)順豐也在全領(lǐng)域布局，先后跨界商業(yè)、金融等板塊。但值得注意的是，順豐在這些領(lǐng)域并不像在快遞物流行業(yè)一樣出色。順豐優(yōu)選和嘿客是順豐在商業(yè)領(lǐng)域較為知名的項(xiàng)目。

然而，順豐優(yōu)選成立以來(lái)頻繁換帥，線下業(yè)務(wù)臺(tái)柱子嘿客也處境不佳。此外，順豐金融資產(chǎn)還有去年宣布將從順豐控股剝離的合豐小貸、樂(lè)豐保理與順誠(chéng)融資租賃資產(chǎn)等。在順豐內(nèi)部，物流的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)不言而喻，但另外兩個(gè)板塊尚處于成長(zhǎng)階段。

進(jìn)駐社區(qū)的順豐優(yōu)選線下店，周圍密布著多家成熟的便利店品牌；到家配送模式也面臨著不少高流量平臺(tái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)分析稱，在社區(qū)商業(yè)市場(chǎng)培養(yǎng)初期，需要大量成本投入和消費(fèi)者的認(rèn)知過(guò)程，同時(shí)還要面對(duì)線上線下強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的夾擊，這對(duì)順豐的資金和決心都是考驗(yàn)。

對(duì)于順豐在商業(yè)和金融板塊的發(fā)展，一位順豐的區(qū)域高管表示，對(duì)順豐的商業(yè)板塊了解不多，但金融板塊尚處于推廣階段，內(nèi)部人士使用率也不高。該區(qū)域高管坦言，“微信和支付寶都很方便，也不能強(qiáng)行改變?nèi)藗兊南M(fèi)習(xí)慣”。

外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐漸成長(zhǎng)，內(nèi)部生態(tài)建設(shè)瓶頸難以突破。業(yè)內(nèi)人士指出，此時(shí)的順豐盡管光鮮，實(shí)際上卻是困難重重。

“馬太效應(yīng)”顯現(xiàn)

眾所周知，順豐是一家做快遞起家的公司，可是如今，它絕對(duì)不只是送快遞這么簡(jiǎn)單。順豐速運(yùn)的官網(wǎng)上寫到：“基于物流，融通金融，流通商業(yè)”，它的目標(biāo)是成為綜合性的物流服務(wù)提供商。不過(guò)在進(jìn)行多元化探索之前，順豐需要將自己的基礎(chǔ)夯實(shí)，鞏固自己在中高端市場(chǎng)的地位。

根據(jù)2016年的財(cái)報(bào)，從業(yè)務(wù)方面來(lái)看，“速運(yùn)物流”業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了 99.4%的營(yíng)收，其中“國(guó)內(nèi)實(shí)效產(chǎn)品”貢獻(xiàn)的營(yíng)收超過(guò)460億元。但觀察速運(yùn)物流業(yè)務(wù)的構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，其新興業(yè)務(wù)開始提速，比重也在逐步增加。

特別值得注意的是，順豐的國(guó)際快遞業(yè)務(wù)的營(yíng)收2016年超過(guò)11億元，盡管占總營(yíng)收不超過(guò)2%，但是相比于2015年增長(zhǎng)超過(guò)300%，是順豐目前增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)。根據(jù)順豐的介紹，國(guó)際業(yè)務(wù)現(xiàn)有客戶約9.3萬(wàn)個(gè)，過(guò)去三年國(guó)際業(yè)務(wù)同比增速達(dá)70%以上，未來(lái)兩年服務(wù)范圍將增長(zhǎng)至260個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

讓我國(guó)快遞業(yè)走出國(guó)門、進(jìn)軍海外市場(chǎng)也是“十三五”時(shí)期的重要目標(biāo)。除順豐外，其他幾家快遞公司也在大力拓展自己的國(guó)際業(yè)務(wù)和綜合實(shí)力。在幾大快遞巨頭主業(yè)高增長(zhǎng)的同時(shí)，他們紛紛完成從非上市公司到上市公司的身份轉(zhuǎn)換，而行業(yè)“馬太效應(yīng)”正逐漸顯現(xiàn)。

1月24日，韻達(dá)公告稱，擬以現(xiàn)金方式對(duì)深圳市豐巢科技有限公司增資2億元，增資后其和全資孫公司云韻投資合計(jì)持有豐巢科技14%的股權(quán)。值得一提的是，除了韻達(dá)之外，申通、順豐、中通等也聯(lián)合參與豐巢科技25億元A輪融資。

這家備受巨頭青睞的公司主要產(chǎn)品為面向所有快遞公司、電商物流的24小時(shí)自助開放平臺(tái)——“豐巢”智能快遞柜。不少媒體解讀為，這是一場(chǎng)“三通一達(dá)”和順豐聯(lián)合豐巢對(duì)抗菜鳥物流的合縱游戲。不過(guò)，當(dāng)事幾方均沒(méi)有回應(yīng)這一說(shuō)法。

此外，申通快遞也投資設(shè)立全資孫公司申通國(guó)際，布局跨境快遞相關(guān)業(yè)務(wù)。申通董事長(zhǎng)陳德軍曾在多個(gè)場(chǎng)合公開表達(dá)“未來(lái)不排除會(huì)有一些對(duì)上下游企業(yè)的重組和兼并”的想法。

圓通快遞也宣布投資15億元在南寧建設(shè)圓通廣西區(qū)域總部基地及航空樞紐基地項(xiàng)目，與南寧市一起，布局面向東盟的國(guó)際業(yè)務(wù)總部、國(guó)際轉(zhuǎn)運(yùn)中心和國(guó)際航空基地等項(xiàng)目。

而五家巨頭之外，一些二三梯隊(duì)的快遞企業(yè)也在謀求發(fā)展空間。“以后快遞行業(yè)會(huì)更加分化，一些大的上市公司越做越強(qiáng)，而第二梯隊(duì)或第三梯隊(duì)的公司，很難爭(zhēng)搶到蛋糕，更多還是走向并購(gòu)整合?！痹谥袊?guó)電子商務(wù)研究中心分析師姚建芳看來(lái)，快遞業(yè)的“馬太效應(yīng)”正逐級(jí)顯現(xiàn)。

“5家的格局似乎還是多了點(diǎn)，未來(lái)并購(gòu)整合成2-3家比較合適?！鄙钲谑猩仙迫羲Y產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)侯安揚(yáng)提到。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士亦指出，由于目前已上市的幾家快遞企業(yè)由于體量均較大，龍頭企業(yè)之間的收購(gòu)短期內(nèi)幾乎不可能實(shí)現(xiàn)，目前一超多強(qiáng)的行業(yè)格局短期內(nèi)難以有質(zhì)變。