李磊+王文利+李亨英

[摘 要] 針對山西省煤炭企業(yè)融資困難的問題，保險公司開發(fā)信用保險貸款能夠有效促進煤炭企業(yè)融資需求。而信用保險作為新的融資模式在為銀行帶來利潤的同時也為銀行帶來新的風(fēng)險。采用模糊層次分析法對山西省煤炭企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)的主要風(fēng)險進行定量分析，從實證結(jié)果看供應(yīng)鏈風(fēng)險因素、煤炭企業(yè)因素是兩大主要風(fēng)險因素。應(yīng)警惕來自煤炭融資企業(yè)的風(fēng)險，合理規(guī)避來自供應(yīng)鏈信息不對稱的風(fēng)險，加強管理人員的風(fēng)險監(jiān)控作用。這有助于銀行采取有效措施預(yù)防、化解各種風(fēng)險，對于實際中信用保險供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展有很強的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。

[關(guān)鍵詞] 信用保險；銀行；融資風(fēng)險；風(fēng)險評價；山西省煤炭企業(yè)

[中圖分類號] F840.4 [文獻標識碼] A

在國家倡導(dǎo)的煤炭供給側(cè)改革下，山西作為煤炭大省，困境正傳導(dǎo)至企業(yè)的資金鏈上，山西煤企普遍陷入債務(wù)壓頂?shù)木置?。截?015年9月末，五大省屬煤炭集團應(yīng)收賬款共計680億元，比年初增加179億元，增長35.74%[1]。在此背景下，煤炭企業(yè)為了解決資金問題，其中一個重要途徑就是從金融市場（貨幣市場、資本市場）獲得融資。融資的難易程度、成本高低、融資周期與實際需求的期配如何，不僅影響到煤炭企業(yè)日常經(jīng)營的現(xiàn)金流問題，更會關(guān)系到企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能增效進而實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型脫困、可持續(xù)良性發(fā)展的頭等大事。

信用保險作為權(quán)利人向保險人投保債務(wù)人的信用風(fēng)險的一種保險，它的主要作用在于保障企業(yè)的應(yīng)收賬款安全，用以承保債務(wù)人因破產(chǎn)、違約不履行債務(wù)或者其它社會因素等造成的風(fēng)險。信用保險融資以應(yīng)收賬款的權(quán)益為基礎(chǔ)，首先要對投保人資金實力、商業(yè)信用以及償付能力等因素進行全面分析，投保人投保信用保險后會將賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，最后，銀行基于投保人的真實交易額和確定的應(yīng)收賬款金額提供信用貸款。

在國際貿(mào)易中，銀行與保險公司在信用保險業(yè)務(wù)進行合作是一個比較成熟的理念。Clyde William Phelps（1961）[2]所著的《作為經(jīng)營管理手段的商業(yè)信用保險》（Commercial Credit Insuranceas Management Toll），這本專著的內(nèi)容主要是關(guān)于如何利用信用保險來為企業(yè)獲得更多利益等問題，主要面向企業(yè)的管理人員。Tom和Wilson（1993）[3]認為國民生產(chǎn)總值（GDP）增長率、人均生產(chǎn)總值、失業(yè)率、政府支出等是對企業(yè)違約率有著至關(guān)重要的宏觀經(jīng)濟變量。Van和Issouf（2010）[4]建立了與企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險和融資期限對信用保險融資組合影響的模型，分析了銀行在企業(yè)不同營運狀況下如何進行實際風(fēng)險管理。高西有（2001）[5]認為現(xiàn)階段中國信用體系的缺失和交易主體的失信行為嚴重妨礙著我國經(jīng)濟的正常發(fā)展，應(yīng)加強建立全面社會信用評價體系以及完善的抵押貸款保險體系，并努力完善社會信用管理和信用保險相關(guān)法律體系，從而推動我國信用保險業(yè)的發(fā)展。馬子燕（2007）[6]分析了我國現(xiàn)階段開展信用保險存在的主要問題，并分別站在不同角度提出了建議及措施。胡海清、張瑯、張道宏（2013）[7]運用演化博弈理論的分析方法，基于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式下，建立了商業(yè)銀行與中小企業(yè)融資行為的演化博弈模型，對相關(guān)收益主體策略的決策問題進行了演化動態(tài)穩(wěn)定性分析，根據(jù)分析結(jié)果構(gòu)建了系統(tǒng)動態(tài)演化圖，而且進行了仿真研究。夏立明、邊亞男、宗恒恒（2013）[8]以A企業(yè)為例，構(gòu)造了基于時間維的供應(yīng)鏈融資視角下中小企業(yè)信用風(fēng)險評價體系，將不同時間點上的統(tǒng)計結(jié)果進行對比，分析企業(yè)的信用等級波動變化趨勢，對銀行規(guī)避放貸風(fēng)險有重要參考意義。本文采用模糊層次分析法對山西省煤炭企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)的主要風(fēng)險進行定量分析，有助于銀行采取有效措施預(yù)防、化解各種風(fēng)險，對于實際中融資業(yè)務(wù)的開展有很強的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。

一、信用保險下山西省煤炭企業(yè)融資主要風(fēng)險因素

信用保險融資模式下，山西省煤炭企業(yè)融資主要風(fēng)險因素A，主要有經(jīng)營環(huán)境因素B1，供應(yīng)鏈風(fēng)險因素B2，煤炭企業(yè)因素B3，保險公司因素B4，領(lǐng)導(dǎo)管理因素B5，信貸員素質(zhì)B6，監(jiān)管手段因素B7。

（一）經(jīng)營環(huán)境因素

環(huán)境因素是信用保險融資模式下銀行面臨的一個主要因素，這里的環(huán)境因素主要指煤炭企業(yè)所面臨的經(jīng)濟環(huán)境因素。經(jīng)濟因素指企業(yè)進行財務(wù)活動的宏觀經(jīng)濟狀況，如經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、經(jīng)濟體制等。所以，我們將經(jīng)營環(huán)境因素主要分為宏觀經(jīng)濟、經(jīng)濟周期、政府干預(yù)、行業(yè)競爭、市場需求、商品價格波動六方面。

（二）供應(yīng)鏈風(fēng)險因素

由于供應(yīng)鏈從產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)到流通過程是由多個節(jié)點企業(yè)共同參與，因此風(fēng)險因素可以通過供應(yīng)鏈流程在各個企業(yè)間傳遞和累積，并顯著影響整個供應(yīng)鏈的風(fēng)險水平。在整個供應(yīng)鏈中，供應(yīng)鏈風(fēng)險因素主要包括道德風(fēng)險、供應(yīng)鏈信息不對稱風(fēng)險、生產(chǎn)與采購風(fēng)險、物流儲存運輸風(fēng)險、法律政策風(fēng)險、企業(yè)經(jīng)營理念風(fēng)險。

（三）煤炭企業(yè)因素

雖說這幾年國內(nèi)貿(mào)易信用保險融資業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但由于發(fā)展時間較短、業(yè)務(wù)經(jīng)驗不足，特別是在煤炭企業(yè)的貿(mào)易背景真實性核查這一關(guān)鍵風(fēng)險點上，銀行仍沒有建立精確、有效的審查機制。不同于已經(jīng)具有國際標準化的國際貿(mào)易運作模式，國內(nèi)貿(mào)易的模式和儲存運輸方式多種多樣，且由于信息不對稱問題，核實貿(mào)易背景真實性的措施主要依賴于審核訂單合同、票據(jù)單據(jù)、查驗交貨收貨憑證等，一旦買方違約或企業(yè)其中一方出現(xiàn)道德風(fēng)險，共同偽造貿(mào)易合同、供貨單、發(fā)票、公章等，而銀行又未嚴格調(diào)查核實，就會出現(xiàn)銀行資金被套取的巨大風(fēng)險。保險公司進行理賠的前提是貿(mào)易合同必須真實、合法、有效，一旦出現(xiàn)貿(mào)易合同不真實或其他虛假行為，保險公司將拒賠，最終損失可能由銀行完全承擔。所以，煤炭企業(yè)因素是銀行考慮壞賬風(fēng)險的一個重要因素，具體包括企業(yè)的營運能力、貿(mào)易真實性、財務(wù)狀況、領(lǐng)導(dǎo)員工道德素質(zhì)、技術(shù)水平、產(chǎn)品實力六個方面。

（四）保險公司因素

信用保險業(yè)務(wù)涉及銀行、保險公司、買方企業(yè)、賣方企業(yè)（物流企業(yè)）四者之間的契約關(guān)系，具體有貿(mào)易契約、保險契約、融資契約、賠款轉(zhuǎn)讓契約，其中保險契約和融資契約具有完全獨立性，融資契約以貿(mào)易契約為基礎(chǔ)，保險契約與貿(mào)易契約既有區(qū)別又有聯(lián)系，而賠款轉(zhuǎn)讓契約只有當保險公司同意理賠的情況下產(chǎn)生效力。但是，保險公司是否同意理賠主要取決于賣方是否切實履行了貿(mào)易契約及保險契約中規(guī)定的應(yīng)盡義務(wù)，以及保險公司是否能復(fù)核其設(shè)立的多項免責(zé)條款。這些復(fù)雜契約關(guān)系的實際實施情況直接決定著保險公司是否愿意足額承保銀行的風(fēng)險。信用保險保單條款是由保險公司制作的格式條款，此類條款整體權(quán)利義務(wù)關(guān)系的分配上必然更傾向于保護其自身利益。保單中存在大量保險公司的除外責(zé)任和免責(zé)條款，一旦客戶或銀行履約出現(xiàn)問題，保險公司則有可能以此為由提出拒賠。

因此，銀行在信用保險融資中來自保險公司的風(fēng)險因素主要有保單條款因素、保險拒賠因素、契約關(guān)系因素。

（五）領(lǐng)導(dǎo)管理因素

銀行業(yè)務(wù)的擴展使銀行面對各種風(fēng)險因素的機率增加，因而對銀行領(lǐng)導(dǎo)管理者和員工的工作質(zhì)量要求也是越來越高。如何不斷適應(yīng)日趨變化的新形勢，充分發(fā)揮每一位員工的潛能，全面提高員工的整體素質(zhì)和個人修養(yǎng)，已成為銀行管理者和員工的當務(wù)之急。作為銀行領(lǐng)導(dǎo)者，應(yīng)該引導(dǎo)員工正確行使手中的權(quán)力，培養(yǎng)員工愛崗敬業(yè)的精神。銀行的成功在于善于合理的規(guī)避風(fēng)險，而正確規(guī)避風(fēng)險又取決于銀行員工的自身素質(zhì)。培訓(xùn)能使庸才變成人才，不培訓(xùn)，人才也可能變成庸才。只有把個人的成長需求與崗位的發(fā)展需要緊密結(jié)合起來，才能最終實現(xiàn)銀行與員工的雙贏。同時，銀行應(yīng)該建立正確的激勵制度，對成功完成業(yè)務(wù)的要給予大的獎勵，做到懲罰分明。所以，領(lǐng)導(dǎo)管理因素可以分為績效評定、人才培養(yǎng)、激勵措施三個方面。

（六）信貸員素質(zhì)

銀行的調(diào)查人員在進行信用調(diào)查時未盡職，調(diào)查內(nèi)容不充分，未對客戶主體資格、授信支持性資產(chǎn)的合法性、足值性、有效性及融資用途進行核對，達不到崗位的要求。保險公司對信用保險進行賠付的前提是賣方企業(yè)必須完全履行貿(mào)易合同以及保險合同中的各項義務(wù)。特別是保險合同中對賣方企業(yè)索賠的單證要求、時間要求非常嚴苛，在賣方企業(yè)、銀行信貸員不熟悉保險條款的情況下，極易造成保險形同虛設(shè)、融資風(fēng)險加大的后果。因此，商業(yè)銀行在開展業(yè)務(wù)前，應(yīng)首先加強保險公司對銀行員工的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，幫助經(jīng)辦人員熟悉保險條款、索賠程序以及相關(guān)法律法規(guī)；開展業(yè)務(wù)時，應(yīng)加強與保險公司的信息交流，持續(xù)關(guān)注賣方企業(yè)對保險合同各項義務(wù)的履行情況等。信貸員素質(zhì)因素主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)知識、工作經(jīng)驗、法紀觀念。

（七）監(jiān)管手段因素

銀行開展信用保險融資業(yè)務(wù)時，第一步是加強對供應(yīng)鏈融資風(fēng)險的審核。根據(jù)供應(yīng)鏈融資中融資模式的不同，在面臨每一種風(fēng)險來源時，需要注意的風(fēng)險審核點也不同。在前期進行信用調(diào)查時，常常會遇到融資企業(yè)不具備主體資格，客戶提供虛假信息、資料，貿(mào)易背景不真實，購銷雙方的交易或債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法性、有效性和真實性有問題，融資用途不符合相關(guān)規(guī)定等。所以，銀行的監(jiān)管手段對銀行有效規(guī)避風(fēng)險起到很大的作用，在這里銀行的監(jiān)管手段主要包括內(nèi)部控制和流程審核兩方面。

二、模糊層次分析法基本步驟

模糊層次分析法（FAHP）是層次分析法（AHP）在模糊條件下的擴展。AHP方法是一種層次化的、系統(tǒng)化的、定性和定量相結(jié)合的分析方法，其核心是利用表2設(shè)定的標度構(gòu)造出判斷矩陣，但是它沒有考慮人為判斷的模糊性，使其評價結(jié)果受主觀因素影響較大。而FAHP是將AHP定量性、客觀性的優(yōu)點和模糊綜合評價法的包容性有機融合，考慮因素更全面、主觀影響程度更低，所以具有更強的適用性。FAHP包括以下幾個方面基本步驟。

（一）建立多層次遞階結(jié)構(gòu)模型

通過分析問題，確定系統(tǒng)中各因素間的因果關(guān)系，建立多層次的遞階結(jié)構(gòu)模型。根據(jù)以上主要風(fēng)險因素，信用保險下山西省煤炭企業(yè)融資主要風(fēng)險評價指標體系（表1）。

（二）準則間相對重要性比較

對同一層次因素以上一級的因素為準則進行兩兩比較，確定其相對重要性，并建立模糊判斷矩陣（表2）。

上列標度的倒數(shù)表示為：若因素i與j比較的標度為Bij，則因素j與i比較的標度就是Bij=1/Bji。

模糊判斷矩陣R是將下層因素{α1，α2，...，αn}相對于上一層因素的重要性兩兩比較，得到相對重要性模糊矩陣：

式中：rij（i，j∈（1，2，…，n））的實際意義是：因素αi和因素αj相對于上一層因素進行比較時，αi和αj具有模糊關(guān)系“……比……重要得多”的隸屬度，可采用表1中的標度來表示。

（三）判斷矩陣一致性檢驗

為了計算不同階的判斷矩陣是否滿足一致性檢驗，需要引入判斷矩陣的速隨機一致性指標RI值。RI值是用平均隨機的方法對n=1-9階各生成500個樣本矩陣，計算一致性指標CI值，然后平均計算得到RI值（表3）。

當CR<0.1時，表示判斷矩陣滿足一致性檢驗，否則應(yīng)該重新調(diào)整判斷矩陣。

（四）模糊綜合評價模型計算各因素相對重要性

使用模糊層次分析法通常需要多為相關(guān)專家進行打分評價，然后進行數(shù)據(jù)處理，如下：

層次總排序計算如下：

三、信用保險下山西省煤炭企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險評價實證

這里所研究的銀行為某全國性股份制商業(yè)銀行，資產(chǎn)總額25，071.49億元；各項存款余額17，339.21億元，增速居同業(yè)領(lǐng)先地位，市場份額穩(wěn)步提升；各項貸款（含貼現(xiàn)）12，161.38億元。2015年該銀行實現(xiàn)營業(yè)收入961.63億元，同比增長31.00%；準備前營業(yè)利潤593.80億元，同比增長43.93%；凈利潤218.65億元，同比增長10.42%；資本充足率10.94%、一級資本充足率及核心一級資本充足率9.03%，滿足監(jiān)管標準。

這里所研究的保險企業(yè)為我國某股份制保險企業(yè)，截至2014年底，該企業(yè)經(jīng)營的主險已達642個，經(jīng)營區(qū)域覆蓋全國，在國內(nèi)各省市、自治區(qū)設(shè)有41家分公司，2200多個營業(yè)網(wǎng)點。2014年，公司獲中國保監(jiān)會核準同意，股本達到210億元人民幣。同年，該企業(yè)產(chǎn)險實現(xiàn)保費收入1，428.57億元。

（一）準則層B的判斷矩陣

根據(jù)表1可以得到信用保險下風(fēng)險的層次結(jié)構(gòu)，即：

逐層構(gòu)造優(yōu)先關(guān)系矩陣，根據(jù)FAHP法原理，反復(fù)征求專家的意見（采用德爾菲法）。文中數(shù)據(jù)全部來源于對山西省10大煤炭企業(yè)進行的直接和間接調(diào)查，對企業(yè)的中高層管理人員、財務(wù)人員、高校供應(yīng)鏈融資研究學(xué)者及銀行風(fēng)控人員的咨詢與調(diào)查，可以得到準則間的模糊風(fēng)險判斷矩陣（表5）

從上表可以看出，二級指標的權(quán)重分別為0.132，0.179，0.235，0.121，0.094，0.145，0.094.企業(yè)因素B3最大，所以外部因素中的企業(yè)因素的風(fēng)險較大。

（二）準則層C的判斷矩陣

同理，根據(jù)上面的方法，整理調(diào)查數(shù)據(jù)可以分別求出隸屬于二級指標B的三級指標層C的各判斷矩陣和各個因素的權(quán)重指數(shù)w，整理如下表所示：

同理，可求出B4，B5，B6，B7的模糊風(fēng)險判斷矩陣，在這里不一一贅述，具體統(tǒng)計結(jié)果見表：

（三）層次總排序

根據(jù)準則間的相對重要程度值和準則內(nèi)部相對重要度值W，可以計算出同一層次所有因素相對于最高層（目標層）相對重要性的排序權(quán)重，即每一個因素在總體評價指標體系中所占權(quán)重（表8）。

綜合以上數(shù)據(jù)可以得出信用保險融資下銀行來自供應(yīng)鏈風(fēng)險因素B2和煤炭企業(yè)因素B3的風(fēng)險最大，再進一步分析可以看出成產(chǎn)與采購風(fēng)險C9、企業(yè)經(jīng)營理念風(fēng)險C12、營運狀況風(fēng)險C13是主要的風(fēng)險因素。

四、結(jié)語

風(fēng)險評價是信用保險下銀行提供融資服務(wù)進行風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，從實證結(jié)果來看供應(yīng)鏈風(fēng)險因素、煤炭企業(yè)因素是兩大主要風(fēng)險因素，我們應(yīng)采取有效措施來防范、化解風(fēng)險，降低損失。

（一）警惕來自煤炭融資企業(yè)的風(fēng)險

國內(nèi)貿(mào)易信用保險融資業(yè)務(wù)主要是在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行、中小企業(yè)盈利能力下降、發(fā)展面臨資金瓶頸時為滿足中小企業(yè)融資需求而產(chǎn)生的。因此，銀行應(yīng)該從整體層面掌控融資企業(yè)的風(fēng)險狀況，警惕內(nèi)需增長匱乏、外需不足、匯率波動幅度增大等對融資企業(yè)產(chǎn)生巨大影響的風(fēng)險因素。特別是當宏觀經(jīng)濟存在下行風(fēng)險時，更應(yīng)密切關(guān)注融資企業(yè)需求的波動幅度，提前采取預(yù)見性的應(yīng)對措施，合理、有效防范可能出現(xiàn)的融資風(fēng)險。

（二）合理規(guī)避來自供應(yīng)鏈信息不對稱的風(fēng)險

保險公司提供的信保完全不同于擔保，所以，和保險公司簽訂保險合同時應(yīng)該重點注意保單條款的細節(jié)規(guī)定，如對賣方企業(yè)索賠的單證要求、時間要求等細節(jié)約定。因此，銀行要加強對信貸人員的相關(guān)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，幫助經(jīng)辦人員熟悉保險條款、索賠程序，并加強與保險公司的信息交流，動態(tài)關(guān)注賣方企業(yè)對貿(mào)易合同和保險合同各項義務(wù)的履行情況，合理防范和規(guī)避由于供應(yīng)鏈信息不對稱而給銀行帶來損失的風(fēng)險。

（三）加強管理人員的風(fēng)險監(jiān)控作用

銀行應(yīng)認真落實全面風(fēng)險管理的戰(zhàn)略，完善風(fēng)險管理程序，強化信貸人員的貸前調(diào)查職責(zé)，特別要強化對企業(yè)營運能力、道德素質(zhì)及貿(mào)易背景真實性等關(guān)鍵風(fēng)險點的把握。

[參 考 文 獻]

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[責(zé)任編輯：王鳳娟]