王偉舟 段曉華

摘 要：現(xiàn)階段，民間融資作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的一種客觀現(xiàn)象也必然伴隨著相對(duì)充裕的信息、隱形擔(dān)保機(jī)制、交易成本以及交易靈活多樣性等優(yōu)勢(shì)而被資金需求者所青睞。然而，法律擔(dān)保缺失、誠(chéng)信危機(jī)以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等活動(dòng)必然給民間融資客體帶來潛在的危害。本文以榆林市民間融資活動(dòng)為例，分析了榆林市民間融資的現(xiàn)狀和引起民間融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的促成因素及其作用機(jī)制，并以此提出相應(yīng)的優(yōu)化措施，以期能為榆林市民間融資活動(dòng)的合理、高效開展提供參考和建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 民間融資 風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）10（b）-138-03

近年來，隨著一些省市地區(qū)民間融訴訟案件迅速增加等事件的爆發(fā)，民間融資已被推向了風(fēng)口浪尖，由此而引發(fā)的民間融資風(fēng)險(xiǎn)問題也越來越成為人們所關(guān)注的焦點(diǎn)。民間融資在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的同時(shí)，也必然面臨著諸多問題。因此，探尋合理、高效的民間融資路徑不僅具有必要性，更具有必然性。榆林市作為全國(guó)聞名的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市，因民間融資的負(fù)面經(jīng)濟(jì)案件及新聞屢屢出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境及動(dòng)力也似乎逐漸下落，榆林市民間融資市場(chǎng)的各種亂象，給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定造成一定的影響。

1 榆林市融資現(xiàn)狀分析

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力的增大，特別是隨著煤炭?jī)r(jià)格的大跌，昔日榆林市“黑金”風(fēng)光已經(jīng)不再。與此同時(shí)，榆林市房地產(chǎn)價(jià)格也出現(xiàn)爆跌的局面?！耙藻X生錢”的擊鼓傳花已在今日的榆林市嘎然截止，隨之而來的就是民間借貸資金鏈斷裂，并進(jìn)而引發(fā)了多起惡性事件的發(fā)生。

1.1 資金來源多渠道

一是本地閑置資金。2016年10月末，榆林金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額總計(jì)3004.47億元，同比增長(zhǎng)9.86%，高于上年同期4.65個(gè)百分點(diǎn)，較年初增加210.6億元，同比多增93.06億元。在消費(fèi)明顯不足、存款利率較低的雙重壓力下，無疑會(huì)有一部分儲(chǔ)蓄存款資金進(jìn)而演變?yōu)槊耖g資本涌入民間投融資市場(chǎng)。二是在受金融危機(jī)的影響下，一些民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金便會(huì)退出生產(chǎn)流通領(lǐng)域而進(jìn)入擔(dān)保公司、典當(dāng)行以及投資機(jī)構(gòu)等。三是外地大量資金的流入。能源、資源稟賦的富足無疑促使了榆林成為資金聚集洼地，外地資金的大量涌入進(jìn)而進(jìn)入了民間借貸市場(chǎng)。四是銀行信貸資金。受較高利率的影響以及趨利行為的趨勢(shì)必然使得有些個(gè)人從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款而投向民間融資市場(chǎng)，以獲取利差。

1.2 融資投向多元化

榆林民間融資的目的主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，按照投資的對(duì)象劃分，榆林民間融資后資金主要流向了煤礦以及房地產(chǎn)等行業(yè)。當(dāng)然，也有一部分流向了諸如農(nóng)業(yè)的微利行業(yè)。第二，按照融資流向的產(chǎn)業(yè)劃分，榆林民間融資主要投向了能源、建筑以及交通運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)業(yè)。第三，從資金流向的區(qū)域來看，榆林民間融資主要投向了本地區(qū)域。顯然，榆林融資投向的多元化既反映了資金流向的高逐利性，也從側(cè)面反映了投資主體的漸趨理性。

1.3 融資方式多元化

榆林民間融資的方式呈現(xiàn)明顯的多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)，這種多元化主要包括個(gè)人借貸、地下錢莊、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、投資公司、寄售行以及農(nóng)村資金互助組織等多種機(jī)構(gòu)。地下錢莊放貸主要以較高的形式借給熟人，利率一般按10‰～30‰的月計(jì)算。這部分資金主要通過親友以及熟人通過集資或者入股的方式進(jìn)行相關(guān)項(xiàng)目的投資行為，并且以固定收益或者分紅的形式作為回報(bào)。而融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行、投資公司以及寄售行等的貸款期限則相對(duì)較長(zhǎng)，利率也相對(duì)較高。

1.4 參與主體日趨多樣化

榆林民間融資市場(chǎng)的快速發(fā)展也促成了參與主體范圍的不斷擴(kuò)大，并最終使得參與主體呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì)。當(dāng)前，榆林民間融資的參與主體已經(jīng)擴(kuò)展到了城鎮(zhèn)居民、個(gè)體工商業(yè)主、私營(yíng)企業(yè)主以及國(guó)家公務(wù)人員等。同時(shí)，民間融資的形式也由原來的個(gè)體與個(gè)體之間簡(jiǎn)單的借貸行為發(fā)展到了企業(yè)、居民、行政事業(yè)單位以及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)等之間的相互借貸行為。

2 榆林市民間融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生與積聚的原因分析

2.1 榆林市民間融資規(guī)模分析

就發(fā)展規(guī)模而言，榆林民間融資的總體規(guī)模呈現(xiàn)逐年增大的態(tài)勢(shì)。由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)籌資手續(xù)復(fù)雜、成本較高以及等待時(shí)間較長(zhǎng)等特征在很大程度上導(dǎo)致了榆林民間融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大。特別是，伴隨著榆林市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，必然最終促進(jìn)對(duì)資金需求的劇增。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2015年的統(tǒng)計(jì)資料顯示，榆林在2012年～2015年四年間中小企業(yè)通過民間融資形式籌集資金的比例呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。特別是到了2015年榆林本地中小企業(yè)通過民間融資行為獲取企業(yè)發(fā)展所需資金的比例占到了所有民營(yíng)企業(yè)總數(shù)的幾乎一半。

2.2 民間融資影響因素分析

顯然，民間融資行為是諸多因素促成的結(jié)果。同時(shí)，融資影響因素的差異也在很大程度上決定了融資最終效率的不同。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2015年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，榆林民間融資的影響因素主要有企業(yè)資金的需求狀況、銀行相關(guān)的信貸政策、市場(chǎng)利率的變化、辦理手續(xù)的便利性以及民間融資政策的優(yōu)惠程度等。并且，各個(gè)因素對(duì)融資的影響程度是不同的。以上各個(gè)因素所占的比例分別為62.9%、55.3%、37.1%、29.2%以及21.1%。以上數(shù)據(jù)也反映了企業(yè)資金的需求狀況以及銀行的信貸政策等是影響榆林民間融資的最為重要因素，如圖1所示。

2.3 民間融資成本分析

基于榆林民間信用狀況調(diào)查的顯示結(jié)果，一般存在抵押物的條件下，民間融資的年利率大約維持在12%左右。相反，在沒有抵押物的條件下，有些民間融資的年利率可能會(huì)上漲到30%甚至為40%。雖然，在當(dāng)下的民間融資市場(chǎng)中，年利率在20%左右實(shí)屬正常，但顯然這種利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期、同檔次的金融機(jī)構(gòu)貸款利率水平，并且是法定貸款利率的1.5～3倍。因此，榆林民間融資的成本是比較大的，并且利率約定具有隨意性。這也就注定了民間融資雖然會(huì)給資金需求者帶來諸多便利，當(dāng)時(shí)也無形中增加了融資主體的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

2.4 民間融資期限分析

顯然，民間融資期限是由資金供需雙方共同決定的，也就是說融資時(shí)間的長(zhǎng)短既取決于融資者對(duì)資金的需求也取決于資金提供者對(duì)借貸者未來諸如還款壓力的預(yù)期等。然而，民間融資的期限普遍是在1年以內(nèi)。通過對(duì)調(diào)查數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，89.7%的民間融資期限在1年以內(nèi)，并且融資期限在6個(gè)月以內(nèi)的占到39.6%。

2.5 民間融資來源分析

隨著榆林民間融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，民間融資的來源也呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。例如，榆林民間融資主要有個(gè)人、企業(yè)、地下錢莊、小額信貸公司以及典當(dāng)行等諸多來源。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，雖然榆林民間融資來源眾多。但是，其各個(gè)來源所占的比例差別較大。通過個(gè)人途徑實(shí)現(xiàn)的民間融資行為占比42.6%。通過中介機(jī)構(gòu)籌集資金的方式占比26.2%。而通過向企業(yè)股東以及內(nèi)部員工融資的比例則為22.4%。通過其他途徑實(shí)現(xiàn)的資金融通則僅僅占到8.8%，如圖2所示。

2.6 民間融資風(fēng)險(xiǎn)分析

近年來，隨著榆林民間融資范圍得不斷擴(kuò)大，榆林兩級(jí)法院所受理的民間借貸案件數(shù)量也呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)。例如2014年榆林兩院所受理的案件為8805件，涉案的金額為62.95億；最終審結(jié)的案件為8007件，結(jié)案金額為31.9億；通過調(diào)解最終撤訴的為6293件，采取訴訟保全案件的為1621件，涉案金額為14.45億。2015年，榆林兩院受理的訴訟案件已迅速飆升至14331件，是2014年受理案件的1.62倍，最終審結(jié)額也11054件，結(jié)案標(biāo)的價(jià)值為58.1億，是2014年的1.82倍。2016年，榆林兩院受理的訴訟案件更是達(dá)到了47851件，涉案標(biāo)的也更是達(dá)到180.59億。三年間，榆林兩院受理的該類案件增幅為543%，涉案標(biāo)的增幅達(dá)也達(dá)到286%。2014年，由陜西省高院一名副院長(zhǎng)帶隊(duì)，以神木縣作為重點(diǎn)，對(duì)榆林民間借貸糾紛進(jìn)行了專項(xiàng)調(diào)研。調(diào)研結(jié)果表明，2010年僅神木縣共受理民間融資案件456件、結(jié)案標(biāo)的為8400萬(wàn)元。2011年神木兩院共受理訴訟案件679件、結(jié)案標(biāo)的為1.6億元。2013年受理的案件則為2015件、結(jié)案標(biāo)的也更是達(dá)到了10.3億元。2013年神木兩院受理的民間借貸案件占到整個(gè)榆林兩院受理民間借貸總案件的36%、2015年僅上半年這個(gè)數(shù)字已經(jīng)達(dá)到了2388件，受理案標(biāo)的也迅速地飆升至22.9億元，幾乎占到了整個(gè)榆林民間借貸案件的“半壁江山”，如表1所示。

3 榆林市民間融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀的對(duì)策建議

榆林市特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及金融運(yùn)營(yíng)模式無疑為榆林市民間融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生創(chuàng)造了一定的條件和基礎(chǔ)。因此，榆林市民間融資風(fēng)險(xiǎn)的破解和消除也必須充分地結(jié)合引致榆林市民間融資風(fēng)險(xiǎn)的促成因素去實(shí)施才能更高效地促進(jìn)榆林市民間融資行為的開展。

3.1 構(gòu)建民間融資立法的建議

3.1.1 制定一個(gè)專門的《民間融資法》

作為規(guī)范和約束行為的重要機(jī)制，法律的重要性不言而喻。也正是民間融資法律法規(guī)的缺失在很大程度上引致了民間融資行為諸多問題的產(chǎn)生。民間融資法律法規(guī)的構(gòu)建可以從以下幾個(gè)方面考慮：首先應(yīng)該確立以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主，以政府宏觀監(jiān)管為輔的管理模式，以此來更好地調(diào)動(dòng)民間融資行為的效率。其次，應(yīng)該對(duì)民間融資的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行必要的界定，從而使得民間融資行為在正確的模式下運(yùn)行。再次，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的設(shè)立、批準(zhǔn)以及組織結(jié)構(gòu)等進(jìn)行具體的規(guī)范，從而降低不合理、不合規(guī)行為發(fā)生的概率。最后，通過健全的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的建立來約束認(rèn)為違規(guī)行為的發(fā)生。

3.1.2 建設(shè)配套的法律制度

配套設(shè)施不僅是推動(dòng)行為高效開展的重要保障，更是促使行為效率提升的重要途徑。以此，必須不斷地完善配置法律制度的建設(shè)，以此來更好地促進(jìn)行為效率的提升。首先，完善信用體系，以信用來提升民間借貸行為違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，建立個(gè)人破產(chǎn)制度，以此來實(shí)現(xiàn)債券和債務(wù)人最終利益的共同維護(hù)。最后，加大刑法的處罰力度，以刑法來打擊諸如非法集資等現(xiàn)象的發(fā)生。

3.2 民間融資自身規(guī)范建設(shè)的建議

融資的風(fēng)險(xiǎn)不僅來源于融資行為的不合理、不合規(guī)性。同時(shí)，投資決策選擇的失誤也是造成融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要因素。因此，必須合理化企業(yè)的投資行為。首先，企業(yè)必須正確地認(rèn)識(shí)自身的長(zhǎng)處和不足，盡量使投資行為沿著自身優(yōu)勢(shì)的方向去開展。其次，在選擇投資項(xiàng)目時(shí)必須樹立長(zhǎng)期投資的理念，盡量避免短期特別是投機(jī)性投資現(xiàn)象的發(fā)生。再次，必須不斷地規(guī)范借貸雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。最后，必須借助其他有效載體來實(shí)施投資亮點(diǎn)。

3.3 建立健全民間融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督預(yù)警機(jī)制的建議

政府的監(jiān)管主要是通過立法的形式來規(guī)范民間融資的形式、資質(zhì)以及相應(yīng)活動(dòng)的開展方式等。鑒于我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)制的職責(zé)以及運(yùn)營(yíng)機(jī)制等，可以通過考慮設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)來規(guī)范民間借貸行為。主要可以從審批資質(zhì)、操作流程以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面來約束其行為的開展，進(jìn)而避免其風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

加強(qiáng)民間融資的自律性管理，可以通過成立行業(yè)協(xié)會(huì)、民間融資監(jiān)測(cè)管理制度以及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等方式作為法律監(jiān)管的重要補(bǔ)充手段，進(jìn)而提升民間融資行業(yè)的自律意識(shí)以及業(yè)務(wù)水平。

3.4 優(yōu)化民間融資環(huán)境的建議

合理引導(dǎo)民間資本積極參與商業(yè)銀行擴(kuò)股、改制以及股權(quán)融資等活動(dòng)。并積極鼓勵(lì)民間資本發(fā)起或者參與設(shè)立農(nóng)村村鎮(zhèn)銀行、貸款公司以及資金互助社等農(nóng)村新型金融組織機(jī)構(gòu)的建設(shè)。

合理引導(dǎo)民間資金的投向，并不斷提升投資風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。加強(qiáng)輿情監(jiān)測(cè)和輿論導(dǎo)向，進(jìn)而引導(dǎo)民間資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，在提高居民以及企業(yè)對(duì)民間融資認(rèn)識(shí)的同時(shí)，應(yīng)該不斷地加大對(duì)投資者投資風(fēng)險(xiǎn)、法規(guī)教育等方面的引導(dǎo)，從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)主體和社會(huì)大眾風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及理性行為。

顯然，對(duì)于中小企業(yè)而言，融資渠道的狹窄無疑在很大程度上促成了民間借貸現(xiàn)象的發(fā)生。畢竟，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)審核條件的苛刻在很大程度上往往將存在諸多劣勢(shì)的中小企業(yè)拒之門外。

4 結(jié)語(yǔ)

作為供給不足的正規(guī)金融的一種有益補(bǔ)充，民間融資無疑已經(jīng)成為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分。民間金融有利于資源優(yōu)化配置，金融結(jié)構(gòu)的完善，進(jìn)而彌補(bǔ)市場(chǎng)資金需求，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高效運(yùn)行。然而，民間金融的松散型、盲目性、不規(guī)范性以及缺乏監(jiān)管性等特征也必然注定了民間金融風(fēng)險(xiǎn)眾多，且給經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展帶來諸多不穩(wěn)定隱患，甚至對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控運(yùn)行造成沖擊，擾亂正常的金融秩序，釀成相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，社會(huì)以及政府各個(gè)相關(guān)部門應(yīng)該深入地分析引致民間融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的促成因素，并探尋合理的、高效的路徑，進(jìn)而為民間融資行為的合理以及高效構(gòu)建提供參考。綜上所述，政府相關(guān)部門可以通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的建立、民間融資部門與金融機(jī)構(gòu)合作的加強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的設(shè)立以及有效市場(chǎng)監(jiān)管制度的確立等路徑去實(shí)現(xiàn)民進(jìn)融資行為的合理、高效運(yùn)行。

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①基金項(xiàng)目：2016陜西省教育廳項(xiàng)目“陜西省民間金融發(fā)展與中小企業(yè)融資問題研究”（16JK2116）；2014陜西省自然科學(xué)基礎(chǔ)研究計(jì)劃面上項(xiàng)目“區(qū)域科技金融協(xié)同發(fā)展方略研究”（2014JM2-7135）。

作者簡(jiǎn)介：王偉舟（1978-），男，陜西西安人，碩士，講師，主要從事消費(fèi)金融方面的研究；段曉華（1972-），女，陜西西安人，碩士，副教授，主要從事金融理論與實(shí)務(wù)方面的研究。