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        中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的風(fēng)險研究

        2017-05-30 14:44:03林潔
        中國商論 2017年27期
        關(guān)鍵詞:直接投資一帶一路

        林潔

        摘 要:當(dāng)前,在“一帶一路”戰(zhàn)略目標(biāo)的全面推進(jìn)下,各國經(jīng)濟(jì)關(guān)系深入發(fā)展并日趨緊密,經(jīng)濟(jì)全球化形式不斷加強(qiáng),為推進(jìn)資產(chǎn)的優(yōu)化配置和跨國經(jīng)濟(jì)的布局,中國企業(yè)也加快了“走出去”的步伐,尤其針對沿線國家的直接投資規(guī)模急劇上升,但是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,投資中的風(fēng)險不可規(guī)避。針對此,本文將以中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的特點為切入點,分析其存在的政治、經(jīng)濟(jì)及投資自帶風(fēng)險,進(jìn)而尋求應(yīng)對策略,實現(xiàn)直接投資的更大范圍延伸。

        關(guān)鍵詞:“一帶一路”沿線國家 直接投資 政治風(fēng)險

        中圖分類號:F752 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:2096-0298(2017)09(c)-074-02

        “一帶一路”是中國與世界互動發(fā)展的新戰(zhàn)略,其是在和平發(fā)展旗幟下,通過政治合作、經(jīng)濟(jì)融合等來謀求與沿線國家的共贏發(fā)展,該戰(zhàn)略目標(biāo)的提出,推進(jìn)了我國與沿線各國之間全面的、緊密的合作,在這一發(fā)展框架下各國的投資環(huán)境得以深度優(yōu)化,中國針對沿線國家的直接投資數(shù)量和規(guī)模日趨上升,其為各沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新生動力,并成為支撐其經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和快速增長的有效力量,同時,通過直接投資也加快了沿線各個能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),有效激發(fā)了地區(qū)合作的乘法效應(yīng),對于中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。然而,這其中也伴隨著相應(yīng)的政治、經(jīng)濟(jì)等風(fēng)險,如何規(guī)避風(fēng)險,實現(xiàn)直接投資的優(yōu)化配置成為了“一帶一路”發(fā)展中的關(guān)鍵問題,而本文將以此為研究基點,針對投資現(xiàn)狀,分析存在的風(fēng)險,從而探尋有效的解決路徑,以進(jìn)一步推進(jìn)直接投資。

        1 中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的特點

        1.1 地區(qū)分布特點

        “一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶跨越歐亞大陸、西太平洋、印度洋,輻射64個國家,近年來,隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的加速推進(jìn),中國對于沿線國家直接投資的力度和規(guī)模均呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢,首先,從國家分布來看,其直接投資排在前十名的國家依次為新加坡、俄羅斯、印度尼西亞、老撾、阿聯(lián)酋、巴基斯坦、印度、蒙古等,根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,中國對這些國家的直接投資在沿線直接投資總額中的比重已到達(dá)73.26%,由此可知,中國對于“一帶一路”沿線直接投資的國家分布比較集中,多數(shù)都為緊鄰我國的鄰國,地理位置上的便利、經(jīng)濟(jì)互動的頻繁性,有效帶動了直接投資的數(shù)量。其次,從區(qū)域分布上看,“一帶一路”沿線國家依據(jù)地理位置不同可分為俄蒙、中亞、中東歐、西亞中東、南亞、東南亞 6個不同區(qū)域,而針對中國對這些地區(qū)的直接投資規(guī)模大小可分為四個梯隊,東南亞為投資增長速度最大,10年增長了100倍,俄蒙、西亞中東區(qū)為第二梯隊,南亞及中亞地區(qū)為第三梯隊,直接投資增長潛力較大且是未來的主要著力點,中亞地區(qū)的哈薩克斯坦是中國直接投資的主要目的國,已然上升為第4大投資來源國,中東歐地區(qū)為第四梯隊,因為地理位置偏遠(yuǎn),且受德法俄的控制,中國對中東歐的直接投資額度所占比較小,僅為沿線直接投資存量總額的2.35%。

        1.2 行業(yè)分布特點

        中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的行業(yè)分布呈現(xiàn)多元發(fā)展態(tài)勢,以2005年為臨界點,之前的直接投資主要集中在能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,而在2005年之后,直接投資的范圍深化拓展,逐漸延伸至金融、科技、交通、農(nóng)業(yè)、石油礦石等領(lǐng)域,但此階段能源仍然占主導(dǎo)地位,而緊隨其后的為石油礦石、不動產(chǎn)及交通運輸行業(yè),而至2015年,中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的行業(yè)分布才發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變,金融、商業(yè)服務(wù)及租賃等新型產(chǎn)業(yè)的直接投資比重直線上升,能源產(chǎn)業(yè)不再是主導(dǎo)。而且因為各沿線國家資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及各方優(yōu)勢的不同,這些都影響了中國直接投資的行業(yè)偏向,諸如東南亞的礦產(chǎn)、石油、天然氣資源豐富,則直接投資就集中在金屬礦石資源開發(fā)、石油天然氣開采、電力等能源行業(yè),而中亞地區(qū)的油氣資源豐富、輕工業(yè)發(fā)展滯后,則中國對中亞地區(qū)的直接投資集中在石油開采、交通運輸及物流交通上,而因為地緣政治的因素,中國對南亞地區(qū)的直接投資額度較小,且集中在機(jī)械制造、能源開采、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等幾個特定的領(lǐng)域,有待進(jìn)一步延伸投資覆蓋范圍。

        1.3 投資主體特點

        依據(jù)投資形式的不同,中國對“一帶一路”沿線國家直接投資主要為金融類及非金融類投資,投資主體為國有企業(yè)及非國有企業(yè),國有企業(yè)在工程技術(shù)、資金力量、專業(yè)團(tuán)隊等方面的優(yōu)勢,使其成為非金融類直接投資的主要力量,僅2016年,國有企業(yè)及非國有企業(yè)對“一帶一路”沿線國家的直接投資存量分別為420、590億元,占比為38.9%、45.3%左右,且非國有企業(yè)多為北京、天津、上海、廣州、深圳等東部發(fā)達(dá)地區(qū),而中西部內(nèi)陸地區(qū)的非國有企業(yè)的直接投資額則相對較低,而相比之下,金融類直接投資額的投資主體較為集中,主要被四大國有銀行為代表的國有金融企業(yè)所壟斷,非國有金融企業(yè)在直接投資中所占比值較少,根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2016年底,國有金融機(jī)構(gòu)對于“一帶一路”沿線國家直接投資存量為 41億美元。

        2 中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的主要風(fēng)險

        2.1 政治風(fēng)險

        政治關(guān)系的穩(wěn)定性是確保投資效益的關(guān)鍵所在,“一帶一路”所覆蓋的多為發(fā)展中國家,許多處于地緣政治沖突頻繁發(fā)生的地帶,政權(quán)更替頻繁、民族沖突及恐怖主義充斥其中,政治環(huán)境較為混亂,如東南亞地區(qū)的緬甸、越南、柬埔寨等存在較大的政治不穩(wěn)定性,中亞地區(qū)為多民族和部族的集聚地,民族及宗教沖突較為嚴(yán)重,吉爾吉斯斯坦不僅國內(nèi)政局較為動蕩,時常發(fā)生暴動,與烏茲別克斯坦之間的矛盾也比較緊張,而且“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶是恐怖勢力盤踞的主要區(qū)域,尤其 “西亞中東—南亞—中亞”已經(jīng)形成了弧形分布的恐怖主義地帶,恐怖襲擊及暴亂時有發(fā)生,對沿線各國的政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了較大的負(fù)面影響,更直接影響了中國對這些國家的直接投資規(guī)模。而且,東道國的政策變動也是政治風(fēng)險之一,許多東道國以公共利益、環(huán)境保護(hù)為理由隨意變更投資政策,以此遏制外國的直接投資,叫停投資項目或直接國有化投資財產(chǎn),直接損害外國投資者的正當(dāng)財產(chǎn)權(quán)益。同時,為了爭奪沿線國家豐富的資源,拓展其勢力范圍,美國提出“亞太再平衡”、日本也在積極推進(jìn)對沿線國家的基建投資,以此擠壓中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資,打破了穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)投資環(huán)境,容易產(chǎn)生大國博弈風(fēng)險。

        2.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

        “一帶一路”沿線許多國家的金融體系并不完善,較為脆弱,不良貸款占比較高、匯率波動大,加之各國的社會及經(jīng)濟(jì)體制差異較大,許多國家正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期,經(jīng)濟(jì)制度尚不健全,貿(mào)易保護(hù)嚴(yán)重,如中亞的哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦就對進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行了嚴(yán)格的限制,僅僅審批程序就需要十多個文件,完成直接投資的各項審批就需要耗費數(shù)月甚至更長的時間,而且,出于不同的政治、經(jīng)濟(jì)等目的,許多國家將中國視為貿(mào)易競爭對手,經(jīng)常性地對中國發(fā)起反傾銷、反補貼調(diào)查,這從根本上抑制了中國的直接投資,根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,印度是“一帶一路”沿線國家中對中國進(jìn)行反傾銷訴訟最頻繁的國家,從2000年~2016年,印度對中國的反傾銷反補貼訴訟均呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢,平均增長速度為12.5%,在此影響下,中國對印度的直接投資額也在逐漸遞減。

        2.3 其他風(fēng)險

        根據(jù)上述中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的特點可知,其投資國家、區(qū)域、行業(yè)較為集中,且投資主體主要為國有企業(yè),這種相對集中的投資特點,增加了投資的政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險性,一旦沿線國家政權(quán)更替、政局發(fā)生動蕩或是民族沖突、恐怖主義嚴(yán)重,則很可能造成直接投資的巨大損失甚至是被他國國有化,不僅侵害了投資者的正當(dāng)財產(chǎn)權(quán)益,而且影響了中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的熱情和積極性,從根本上抑制直接投資規(guī)模,同時,直接投資的主體主要為國有企業(yè),非國有企業(yè)因為工程技術(shù)、資金力量、專業(yè)人才等方面的短板,沒有足夠的實力進(jìn)行國外投資,也無法應(yīng)對各國繁瑣的貿(mào)易審批程序及反傾銷反補貼的訴訟,由此,直接投資的風(fēng)險多數(shù)均集中在了國有企業(yè)之上,可能在一定程度上威脅國家金融穩(wěn)定與安全。

        3 結(jié)語

        隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進(jìn),投資市場的空間格局得以延伸和拓展,中國對于沿線國家的直接投資規(guī)模不斷上升,但是收益與風(fēng)險是企業(yè)投資決策的主要考量因素,政治、經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及地區(qū)風(fēng)險的存在,會對直接投資造成負(fù)面影響,甚至?xí)<皣医鹑诩敖?jīng)濟(jì)安全,因此,深入分析各類風(fēng)險,對于規(guī)避不合理投資行為、確保國家金融安全和提升投資效益具有重要的現(xiàn)實意義。

        參考文獻(xiàn)

        [1] 蘇馨.中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的風(fēng)險研究[D].吉林大學(xué),2017.

        [2] 崔娜,柳春,胡春田.中國對外直接投資效率、投資風(fēng)險與東道國制度——來自“一帶一路”沿線投資的經(jīng)驗證據(jù)[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2017,39(04).

        [3] 郭玉梅.中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究[D].東北財經(jīng)大學(xué),2016.

        [4] 李坤.中國對“一帶一路”國家直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇研究[D].湖北大學(xué),2016.

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