程娟+周雄偉

【摘要】我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融的合作發(fā)展在推動金融業(yè)結(jié)構(gòu)性改革，完善現(xiàn)代金融服務體系方面發(fā)揮了重要作用。本文從便捷性、資金要求，成本等角度分析了互聯(lián)網(wǎng)理財這一跨界合作的優(yōu)勢，并以“立馬理財”平臺為例，展示了互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)某晒Π咐?。文中最后結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈三個信息技術(shù)的應用，分析了互聯(lián)網(wǎng)理財未來的發(fā)展趨勢。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)理財 跨界合作 大數(shù)據(jù) 立馬理財 個性理財 智能投顧 區(qū)塊鏈

一、引言

隨著中國經(jīng)濟水平的發(fā)展，中國金融行業(yè)的發(fā)展也進入了新的里程，金融市場的供給和需求都呈現(xiàn)大幅度的增長。但要滿足廣大的需求，金融行業(yè)只依靠傳統(tǒng)的營銷渠道和業(yè)務模式顯然是不夠的。因此，金融和互聯(lián)網(wǎng)的跨界合作是金融行業(yè)擴大業(yè)務規(guī)模，更好服務客戶及未來發(fā)展的必然選擇。

互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的結(jié)合稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，主要指各種類型的金融服務者借助互聯(lián)網(wǎng)為人們提供的保險、購物、存款和貸款等相關(guān)的金融行業(yè)方面的服務?；ヂ?lián)網(wǎng)金融已經(jīng)滲透到我們生活的方方面面，例如支付寶、余額寶、移動支付和云計算等各種方式，都是互聯(lián)網(wǎng)金融很重要的表現(xiàn)形式。

截止2016年上半年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融投融資市場發(fā)生的投融資案例共計174起，獲得融資的企業(yè)數(shù)為168家，融資金額約為610萬億元人民幣。

互聯(lián)網(wǎng)金融理財是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個分支，以2013年6月余額寶的出現(xiàn)為標志在我國迅速發(fā)展開來。截止2016年上半年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融理財市場達到3.46萬億的總額。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融以及新媒體金融的各種研究也大量出現(xiàn)。

戴碩（2014）在交互式金融傳播應用研究中談到交互式傳播是金融傳播的主要發(fā)展方向。

查華超，郭永濟（2014）從市場、空間、產(chǎn)品、服務、規(guī)模和收益等多維度視角研究了互聯(lián)網(wǎng)金融邊界，并預言“互聯(lián)網(wǎng)金融+X”模式的未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。

朱思佳（2015）探討了新媒體時代背景下互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀與展望，探討了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展策略及面臨的挑戰(zhàn)，制定行業(yè)規(guī)范。

袁康、張彬（2016）互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺的業(yè)務模式與監(jiān)管路徑，談到要規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺發(fā)展過程中產(chǎn)生的風險，需要從市場準入、獨立性、透明度和監(jiān)管協(xié)同等方面明確監(jiān)管路徑。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)奶攸c

相比傳統(tǒng)的金融來說，互聯(lián)網(wǎng)金融理財有很多與眾不同的特點，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融理財能夠得到很多人的認可，并且逐漸在整個社會中得到推廣的原因?；ヂ?lián)網(wǎng)金融理財可以減少成本提高效率，覆蓋面廣等優(yōu)勢。在很多不方便建立實體金融機構(gòu)的地方，只要能夠有網(wǎng)絡的覆蓋，互聯(lián)網(wǎng)金融理財就能夠發(fā)展起來。

本文以“立馬理財”這一理財平臺為例，來分析互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)膬?yōu)勢。

“立馬理財”是由光大證券、網(wǎng)易、海航旅游合資打造的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，提供金交所備案發(fā)行的固定收益理財產(chǎn)品銷售服務和保險類產(chǎn)品直銷服務。平臺整合“金融+互聯(lián)網(wǎng)+實業(yè)”的優(yōu)質(zhì)資源，打造“安全、專業(yè)、可信賴”的一站式互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，為主體評級2A以上的企業(yè)集團和大型上市公司提供短期流動性解決方案，滿足投資者財富增值和管理的需求。平臺嚴格按照金融行業(yè)標準進行合規(guī)運作，沿用光大證券嚴格風控體系和網(wǎng)易先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)傳播優(yōu)勢，做到信息披露充分，平臺運作透明，風控預警到位，依法合規(guī)運營。安全保障方面，簽約“全球四大會計事務所“畢馬威為平臺進行財務審計，聘請國內(nèi)頂級國浩律師事務所提供法律服務，攜手光大銀行，為用戶資金提供存管保障，實現(xiàn)用戶資金和平臺自由資金相隔離。

（一）擴展企業(yè)融資渠道，降低融資成本，實現(xiàn)快速融資

傳統(tǒng)融資方式以銀行貸款為主，這種融資方式需要資金使用方提供實物抵押，銀行層層審批，流程長，效率低，成本高，且易產(chǎn)生尋租空間，中小企業(yè)獲取資金的可能性不高。而企業(yè)通過金融機構(gòu)建立的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，則可以快捷方便的完成融資過程。

“立馬理財”平臺上發(fā)布的產(chǎn)品常常很快就就能完成資金的募集。比如，2015年10月30日上午10點發(fā)布的期限182天，年華收益率10%的一款低風險的固定收益理財產(chǎn)品（立馬開門紅10023），由海航旅游集團擔保本息，在當晚20：40：41即售罄。很多投資項目的額度都是在2天內(nèi)售罄。該過程中，融資企業(yè)只需通過平臺的資質(zhì)合規(guī)性的審查，向平臺支付傭金費用即可。

（二）門檻低、周期短，普惠小微客戶

專業(yè)性要求高、風險高的股市讓人望而生畏，銀行存款，理財產(chǎn)品門檻雖低，但收益率無吸引力，且周期長，靈活性差，投入門檻高，讓囊中羞澀的投資者只能望而卻步。傳統(tǒng)投融資方式因其過程復雜，成本高，小額資金往往沒有機會。在金融+互聯(lián)網(wǎng)模式下，因投資方式便利，投資過程的成本極低，小額閑散資金也和大資金一樣擁有投資機會。

比如，“立馬理財”平臺在成立初期（2015年10月）發(fā)布的“立馬3月盈”為平臺發(fā)布的光大富尊固定收益產(chǎn)品，投資標的優(yōu)質(zhì)且風險極低，銀行履約保函，到期本息100%承兌。一萬即可起購，預期年化收益7%。

而2017年1月23日開售的“新手開金2號理財計劃0125001”，理財期限只有28天，預期年化收益6%，江蘇開金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心是理財計劃的管理人，募集資金將投資于貨幣類資產(chǎn)，各類票據(jù)，非標準化債權(quán)類資產(chǎn)，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品，非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的金融產(chǎn)品或政策規(guī)定可投資的其他資產(chǎn)。

（三）投資方式快捷方便，投資者自主選擇性高、體驗好

傳統(tǒng)投資方式一般需要投資者和融資者或融資者的代理人及營銷人員面對面的簽定合同，這個過程不僅繁瑣耗時，而且代理人或營銷人員為了自身代理利益，刻意隱瞞投資標的的不利方面，強調(diào)收益方面，來促成合同的訂立。而在金融互聯(lián)網(wǎng)平臺方式下，投資者看到的信息都是完整的具有法律效率的合同條款，不存在虛假信息的可能。在“立馬理財”平臺上，投資者只需要將銀行賬戶與平臺注冊的賬號綁定，就可購買中意的理財產(chǎn)品，產(chǎn)品到期后，資金原路返回。當一款新的融資項目發(fā)布時，無論投資者身在何處，只要你能夠接入互聯(lián)網(wǎng)，就可輕松投資，無需跑到銀行或股票營業(yè)部，無需研究復雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，無需動輒拿出百萬現(xiàn)金，這種方便快捷的投資方式非常符合當今投資者的需求。且其公開，透明的交易模式也使得投資者在投資時能獲得如同商場購物一樣的愉悅體驗。

（四）營銷推廣方式更高效、快捷、成本低廉

2016年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達7.1億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達51.7%。隨著網(wǎng)絡規(guī)模化發(fā)展和智能移動終端的普及，以互聯(lián)網(wǎng)、手機為主要載體的新媒體極大地提升了信息傳播速度，在這樣的背景下，通過網(wǎng)絡進行產(chǎn)品的營銷推廣無疑是覆蓋面最廣，速度最快，有效性最高的選擇。

“立馬理財”在成立之初，通過網(wǎng)易的免費163郵箱給每個郵箱使用者發(fā)去了一封E-mail，推廣“立馬理財”平臺，同時，也定期給用戶發(fā)送投資項目信息，使得用戶能在第一時間接受到有價值的資訊，而平臺本身的成本卻非常低廉。

（五）不同市場之間更好的進行業(yè)務合作

“立馬理財”平臺不僅是光大證券、網(wǎng)易和海航旅游跨界合作的成果，也是其他眾多企業(yè)進行業(yè)務合作的平臺。海南股權(quán)交易中心，南京金融資產(chǎn)交易中心，江蘇開金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心等借助平臺為企業(yè)募集資金，光大富尊投資公司、上海碧空龍翔投資管理有限公司等資管公司為融資項目擔保，各家企業(yè)相互合作，共同做大市場蛋糕。

比如，“海實盈定向”融資項目由海南股權(quán)交易中心管理，募集資金全部用于補充發(fā)行人大連金瑪商城企業(yè)集團有限公司的流動性資金。

“金一文化”由南京金融資產(chǎn)交易中心備案登記，發(fā)行人為北京金一文化發(fā)展股份有限公司，是一家集黃金珠寶首飾研發(fā)設計、生產(chǎn)和銷售一體的企業(yè)，由上海碧空龍翔投資管理有限公司為產(chǎn)品的到期兌付提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

“正榮1號”，備案機構(gòu)是南京金融資產(chǎn)交易中心有限公司，募集資金全部用于補充發(fā)行人正榮集團有限公司的流動資金。

三、未來發(fā)展趨勢研究

（一）大數(shù)據(jù)技術(shù)引導個性化精致理財

大數(shù)據(jù)（big data），指無法在一定時間范圍內(nèi)用常規(guī)軟件工具進行捕捉、管理和處理的數(shù)據(jù)集合，是需要新處理模式才能具有更強的決策力、洞察發(fā)現(xiàn)力和流程優(yōu)化能力的海量、高增長率和多樣化的信息資產(chǎn)。

大數(shù)據(jù)技術(shù)相較傳統(tǒng)技術(shù)的有如下顯著特征：

1.實現(xiàn)了從精確數(shù)據(jù)樣本處理到復雜大樣本數(shù)據(jù)處理的跨越。在大數(shù)據(jù)時代，我們期望收集全面的數(shù)據(jù)，追求從各個不同角度觀察事物的權(quán)利，從而認識到這個無法精確描述的世界的全貌。

2.實現(xiàn)了從小樣本或采樣數(shù)據(jù)到海量數(shù)據(jù)處理的跨越。過去，由于記錄、存儲和分析數(shù)據(jù)的工具不夠完美，人們只能通過隨機抽取采樣的方式，對少量的樣本數(shù)據(jù)進行分析，并且忍受樣本集和全量集之間的偏差，從而給數(shù)據(jù)分析結(jié)論帶來了諸多的風險和挑戰(zhàn)。而如今對海量的數(shù)據(jù)采集、存儲和運算全面支持，使得對全體數(shù)據(jù)的分析變得簡單，可行。

3.從相關(guān)關(guān)系挖掘價值。傳統(tǒng)理財?shù)耐|(zhì)產(chǎn)品太多，而大數(shù)據(jù)技術(shù)通過收集用戶在平臺的信用、消費等基礎數(shù)據(jù)，分析用戶屬性和行為習慣模型，針對用戶特點進行個性化推薦，可為投資者訂做個性化的理財服務。

典型的金融大數(shù)據(jù)平臺及應用的整體架構(gòu)如下圖：

移動端、PC端乃至智能可穿戴設備都已成為用戶數(shù)據(jù)觸點。股票、投資理財、投顧服務等各個業(yè)務，涉及到網(wǎng)站、交易、風控、結(jié)算等系統(tǒng)的數(shù)據(jù)都是用戶在各個觸點、場景下的痕跡，對這些數(shù)據(jù)進行挖掘和分析，并通過客戶畫像，可以掌握用戶在理財平臺所處的生命周期，從而可以有的放矢的對用戶進行針對性理財服務。

（二）人工智能技術(shù)支持下的智能投顧理財

智能投顧（Robo-Advice）也可被稱作為機器人投顧、智能理財、自動化理財?shù)?。利用大?shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法，根據(jù)投資者的風險承受水平、預期收益目標以及投資風格偏好等要求，運用一系列智能算法，投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供投資參考，并監(jiān)測市場動態(tài)，對資產(chǎn)配置進行自動再平衡，提高資產(chǎn)回報率，從讓投資者實現(xiàn)“零基礎、零成本、專家級”動態(tài)資產(chǎn)投資配置。智能投顧的主要特點是分散投資、智能推薦、個性化理財。

智能投顧作為金融創(chuàng)新的一種，在海外市場具有低成本、專業(yè)化等特點，發(fā)展十分迅速。特別是從“規(guī)避利益沖突和道德風險”到“引導投資者理性進行科學分散地資產(chǎn)配置”兩個角度，智能投顧作為一種專業(yè)化的投資工具，能夠更有效地幫助欠成熟的資本市場快速走向成熟。

智能投顧可以作為目前投顧線下服務模式的有效補充，提供基于移動互聯(lián)網(wǎng)金融理財投顧解決方案，并通過打造統(tǒng)一的服務渠道，建立與客戶的信任，通過社交化提高客戶粘性。在合規(guī)允許的情況下引入實盤跟投，將增量客戶轉(zhuǎn)化為存量客戶。

改變傳統(tǒng)投顧服務模式，結(jié)合當下互聯(lián)網(wǎng)思維，將投顧線下業(yè)務整合到線上，讓投顧服務能力最大化，給客戶最愉悅的投資體驗。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)革新互聯(lián)網(wǎng)金融理財契約

2008年由中本聰?shù)谝淮翁岢隽藚^(qū)塊鏈的概念，在隨后的幾年中，成為了電子貨幣比特幣的核心組成部分：作為所有交易的公共賬簿。狹義來講，區(qū)塊鏈是一種按照時間順序?qū)?shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成的一種鏈式數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本。廣義來講，區(qū)塊鏈技術(shù)是利用塊鏈式數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來驗證與存儲數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點共識算法來生成和更新數(shù)據(jù)、利用密碼學的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問的安全、利用由自動化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作數(shù)據(jù)的一種全新的分布式基礎架構(gòu)與計算范式。

區(qū)塊鏈技術(shù)有可能會重塑各類支付系統(tǒng)、貨幣市場、金融服務以及經(jīng)濟形態(tài)的各個方面，并能從根本上讓商業(yè)活動減少摩擦且提高效率的新范式。因為區(qū)塊鏈不僅僅是去中心化的架構(gòu)，還提供了一種通用技術(shù)和全球范圍的解決方案，并且能通過分布式統(tǒng)一賬本和智能合約等手段很好的解決了信用問題，同時帶有配套可行的監(jiān)管手段。

平安集團、民生銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)對于互聯(lián)網(wǎng)金融的擁抱表明：即使不以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的孱弱力量為意，同行的先行一步也意味著若不盡快改變自己的業(yè)務模式和思維模式，將在激勵的金融競爭中敗下陣來。因此傳統(tǒng)金融機構(gòu)紛紛開始拓展業(yè)務模式，在互聯(lián)網(wǎng)金融方面進行了大量的實踐和探索。這意味著進入互聯(lián)網(wǎng)金融領域的機構(gòu)增加，也意味著產(chǎn)品和選擇的增加，用戶的契約選擇上也更多了平等和自由。

新型的金融權(quán)力契約，凸顯了更公平的競爭、效率的大幅提升、更好的體驗和更專業(yè)的服務、用戶的主動參與和更高選擇自由度、可去中心化的金融契約架構(gòu)等等新的金融契約的特征。

當然，區(qū)塊鏈技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融理財領域的實際落地，并能達到預期的效果，還有一段長期探索的崎嶇道路要走。

四、總結(jié)

互聯(lián)網(wǎng)和移動終端的發(fā)展，促進了互聯(lián)網(wǎng)和金融產(chǎn)業(yè)的融合，改變了人們的生活方式。但對于新興事物，固然有著其優(yōu)越性、先進性，也總會有一些不良的方面，對于互聯(lián)網(wǎng)金融理財亦是如此。比如，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在的非法集資和金融詐騙等現(xiàn)象。因此，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范和從嚴監(jiān)管已經(jīng)納入2017年中央一號文件，銀監(jiān)會、最高人民檢察院和證監(jiān)會將集中力量整治違法違規(guī)現(xiàn)象。隨著行業(yè)的規(guī)范，我們相信行業(yè)的融合發(fā)展將會更好。

參考文獻

[1]查華超，郭永濟.論互聯(lián)網(wǎng)金融邊界及其業(yè)態(tài)未來發(fā)展趨勢[J].西南金融，2014（8）：22-25.

[2]戴碩.交互式金融傳播應用研究[J].現(xiàn)代傳播，2014（2）：111-116.

[3]朱思佳.新媒體時代背景下互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀與展望[J].出版廣角，2015（7）：88-89.

[4]袁康，張彬.互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺的業(yè)務模式與監(jiān)管路徑[J].證券市場導報，2016（4）：4-12，17.

[5]2016年（上）中國互聯(lián)網(wǎng)金融市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告[R].中國電子商務研究中心編制，2016年9月發(fā)布.

[6]謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2013（12）.

[7]王達.美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及其影響[J].世界經(jīng)濟研究，2014（12）.

[8]李鑫，徐唯燊.對當前我國互聯(lián)網(wǎng)金融若干問題的辨析[J].財經(jīng)科學，2014（9）.

[9]曾耿明.互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式對傳統(tǒng)金融的沖擊[J].金融與經(jīng)濟，2015（5）.

[10]曹鳳岐.互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的挑戰(zhàn)[J].金融論壇，2015（1）.

[11]姚文平.互聯(lián)網(wǎng)金融—即將到來的新金融時代[M].中信出版社，2014第1版：223-244.

[10]李耀東，李鈞.互聯(lián)網(wǎng)金融框架與實踐[M].電子工業(yè)出版社，2014第1版：155-166，173-194.

[11]Melanie Swan，Blockchain[M].新星出版社，2016年1月：121-142.

作者簡介：程娟（1977-），女，漢族，安徽阜陽人，任職于上海外國語大學賢達經(jīng)濟人文學院，研究方向：金融工程；周雄偉（1979-），男，漢族，湖北天門人，任職于光大證券信息技術(shù)中心，研究方向：金融技術(shù)領域。