程娟+周雄偉

【摘要】我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融的合作發(fā)展在推動(dòng)金融業(yè)結(jié)構(gòu)性改革，完善現(xiàn)代金融服務(wù)體系方面發(fā)揮了重要作用。本文從便捷性、資金要求，成本等角度分析了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)這一跨界合作的優(yōu)勢(shì)，并以“立馬理財(cái)”平臺(tái)為例，展示了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)某晒Π咐Ｎ闹凶詈蠼Y(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈三個(gè)信息技術(shù)的應(yīng)用，分析了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)理財(cái) 跨界合作 大數(shù)據(jù) 立馬理財(cái) 個(gè)性理財(cái) 智能投顧 區(qū)塊鏈

一、引言

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，中國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展也進(jìn)入了新的里程，金融市場(chǎng)的供給和需求都呈現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。但要滿足廣大的需求，金融行業(yè)只依靠傳統(tǒng)的營(yíng)銷渠道和業(yè)務(wù)模式顯然是不夠的。因此，金融和互聯(lián)網(wǎng)的跨界合作是金融行業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，更好服務(wù)客戶及未來(lái)發(fā)展的必然選擇。

互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的結(jié)合稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，主要指各種類型的金融服務(wù)者借助互聯(lián)網(wǎng)為人們提供的保險(xiǎn)、購(gòu)物、存款和貸款等相關(guān)的金融行業(yè)方面的服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融已經(jīng)滲透到我們生活的方方面面，例如支付寶、余額寶、移動(dòng)支付和云計(jì)算等各種方式，都是互聯(lián)網(wǎng)金融很重要的表現(xiàn)形式。

截止2016年上半年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融投融資市場(chǎng)發(fā)生的投融資案例共計(jì)174起，獲得融資的企業(yè)數(shù)為168家，融資金額約為610萬(wàn)億元人民幣。

互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)分支，以2013年6月余額寶的出現(xiàn)為標(biāo)志在我國(guó)迅速發(fā)展開來(lái)。截止2016年上半年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)市場(chǎng)達(dá)到3.46萬(wàn)億的總額。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融以及新媒體金融的各種研究也大量出現(xiàn)。

戴碩（2014）在交互式金融傳播應(yīng)用研究中談到交互式傳播是金融傳播的主要發(fā)展方向。

查華超，郭永濟(jì)（2014）從市場(chǎng)、空間、產(chǎn)品、服務(wù)、規(guī)模和收益等多維度視角研究了互聯(lián)網(wǎng)金融邊界，并預(yù)言“互聯(lián)網(wǎng)金融+X”模式的未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。

朱思佳（2015）探討了新媒體時(shí)代背景下互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀與展望，探討了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展策略及面臨的挑戰(zhàn)，制定行業(yè)規(guī)范。

袁康、張彬（2016）互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式與監(jiān)管路徑，談到要規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，需要從市場(chǎng)準(zhǔn)入、獨(dú)立性、透明度和監(jiān)管協(xié)同等方面明確監(jiān)管路徑。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)

相比傳統(tǒng)的金融來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)有很多與眾不同的特點(diǎn)，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)能夠得到很多人的認(rèn)可，并且逐漸在整個(gè)社會(huì)中得到推廣的原因?；ヂ?lián)網(wǎng)金融理財(cái)可以減少成本提高效率，覆蓋面廣等優(yōu)勢(shì)。在很多不方便建立實(shí)體金融機(jī)構(gòu)的地方，只要能夠有網(wǎng)絡(luò)的覆蓋，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)就能夠發(fā)展起來(lái)。

本文以“立馬理財(cái)”這一理財(cái)平臺(tái)為例，來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)。

“立馬理財(cái)”是由光大證券、網(wǎng)易、海航旅游合資打造的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，提供金交所備案發(fā)行的固定收益理財(cái)產(chǎn)品銷售服務(wù)和保險(xiǎn)類產(chǎn)品直銷服務(wù)。平臺(tái)整合“金融+互聯(lián)網(wǎng)+實(shí)業(yè)”的優(yōu)質(zhì)資源，打造“安全、專業(yè)、可信賴”的一站式互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，為主體評(píng)級(jí)2A以上的企業(yè)集團(tuán)和大型上市公司提供短期流動(dòng)性解決方案，滿足投資者財(cái)富增值和管理的需求。平臺(tái)嚴(yán)格按照金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行合規(guī)運(yùn)作，沿用光大證券嚴(yán)格風(fēng)控體系和網(wǎng)易先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)傳播優(yōu)勢(shì)，做到信息披露充分，平臺(tái)運(yùn)作透明，風(fēng)控預(yù)警到位，依法合規(guī)運(yùn)營(yíng)。安全保障方面，簽約“全球四大會(huì)計(jì)事務(wù)所“畢馬威為平臺(tái)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)頂級(jí)國(guó)浩律師事務(wù)所提供法律服務(wù)，攜手光大銀行，為用戶資金提供存管保障，實(shí)現(xiàn)用戶資金和平臺(tái)自由資金相隔離。

（一）擴(kuò)展企業(yè)融資渠道，降低融資成本，實(shí)現(xiàn)快速融資

傳統(tǒng)融資方式以銀行貸款為主，這種融資方式需要資金使用方提供實(shí)物抵押，銀行層層審批，流程長(zhǎng)，效率低，成本高，且易產(chǎn)生尋租空間，中小企業(yè)獲取資金的可能性不高。而企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)建立的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)，則可以快捷方便的完成融資過(guò)程。

“立馬理財(cái)”平臺(tái)上發(fā)布的產(chǎn)品常常很快就就能完成資金的募集。比如，2015年10月30日上午10點(diǎn)發(fā)布的期限182天，年華收益率10%的一款低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益理財(cái)產(chǎn)品（立馬開門紅10023），由海航旅游集團(tuán)擔(dān)保本息，在當(dāng)晚20：40：41即售罄。很多投資項(xiàng)目的額度都是在2天內(nèi)售罄。該過(guò)程中，融資企業(yè)只需通過(guò)平臺(tái)的資質(zhì)合規(guī)性的審查，向平臺(tái)支付傭金費(fèi)用即可。

（二）門檻低、周期短，普惠小微客戶

專業(yè)性要求高、風(fēng)險(xiǎn)高的股市讓人望而生畏，銀行存款，理財(cái)產(chǎn)品門檻雖低，但收益率無(wú)吸引力，且周期長(zhǎng)，靈活性差，投入門檻高，讓囊中羞澀的投資者只能望而卻步。傳統(tǒng)投融資方式因其過(guò)程復(fù)雜，成本高，小額資金往往沒(méi)有機(jī)會(huì)。在金融+互聯(lián)網(wǎng)模式下，因投資方式便利，投資過(guò)程的成本極低，小額閑散資金也和大資金一樣擁有投資機(jī)會(huì)。

比如，“立馬理財(cái)”平臺(tái)在成立初期（2015年10月）發(fā)布的“立馬3月盈”為平臺(tái)發(fā)布的光大富尊固定收益產(chǎn)品，投資標(biāo)的優(yōu)質(zhì)且風(fēng)險(xiǎn)極低，銀行履約保函，到期本息100%承兌。一萬(wàn)即可起購(gòu)，預(yù)期年化收益7%。

而2017年1月23日開售的“新手開金2號(hào)理財(cái)計(jì)劃0125001”，理財(cái)期限只有28天，預(yù)期年化收益6%，江蘇開金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心是理財(cái)計(jì)劃的管理人，募集資金將投資于貨幣類資產(chǎn)，各類票據(jù)，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品，非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融產(chǎn)品或政策規(guī)定可投資的其他資產(chǎn)。

（三）投資方式快捷方便，投資者自主選擇性高、體驗(yàn)好

傳統(tǒng)投資方式一般需要投資者和融資者或融資者的代理人及營(yíng)銷人員面對(duì)面的簽定合同，這個(gè)過(guò)程不僅繁瑣耗時(shí)，而且代理人或營(yíng)銷人員為了自身代理利益，刻意隱瞞投資標(biāo)的的不利方面，強(qiáng)調(diào)收益方面，來(lái)促成合同的訂立。而在金融互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)方式下，投資者看到的信息都是完整的具有法律效率的合同條款，不存在虛假信息的可能。在“立馬理財(cái)”平臺(tái)上，投資者只需要將銀行賬戶與平臺(tái)注冊(cè)的賬號(hào)綁定，就可購(gòu)買中意的理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品到期后，資金原路返回。當(dāng)一款新的融資項(xiàng)目發(fā)布時(shí)，無(wú)論投資者身在何處，只要你能夠接入互聯(lián)網(wǎng)，就可輕松投資，無(wú)需跑到銀行或股票營(yíng)業(yè)部，無(wú)需研究復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，無(wú)需動(dòng)輒拿出百萬(wàn)現(xiàn)金，這種方便快捷的投資方式非常符合當(dāng)今投資者的需求。且其公開，透明的交易模式也使得投資者在投資時(shí)能獲得如同商場(chǎng)購(gòu)物一樣的愉悅體驗(yàn)。

（四）營(yíng)銷推廣方式更高效、快捷、成本低廉

2016年6月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.1億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)51.7%。隨著網(wǎng)絡(luò)規(guī)模化發(fā)展和智能移動(dòng)終端的普及，以互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)為主要載體的新媒體極大地提升了信息傳播速度，在這樣的背景下，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行產(chǎn)品的營(yíng)銷推廣無(wú)疑是覆蓋面最廣，速度最快，有效性最高的選擇。

“立馬理財(cái)”在成立之初，通過(guò)網(wǎng)易的免費(fèi)163郵箱給每個(gè)郵箱使用者發(fā)去了一封E-mail，推廣“立馬理財(cái)”平臺(tái)，同時(shí)，也定期給用戶發(fā)送投資項(xiàng)目信息，使得用戶能在第一時(shí)間接受到有價(jià)值的資訊，而平臺(tái)本身的成本卻非常低廉。

（五）不同市場(chǎng)之間更好的進(jìn)行業(yè)務(wù)合作

“立馬理財(cái)”平臺(tái)不僅是光大證券、網(wǎng)易和海航旅游跨界合作的成果，也是其他眾多企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作的平臺(tái)。海南股權(quán)交易中心，南京金融資產(chǎn)交易中心，江蘇開金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心等借助平臺(tái)為企業(yè)募集資金，光大富尊投資公司、上海碧空龍翔投資管理有限公司等資管公司為融資項(xiàng)目擔(dān)保，各家企業(yè)相互合作，共同做大市場(chǎng)蛋糕。

比如，“海實(shí)盈定向”融資項(xiàng)目由海南股權(quán)交易中心管理，募集資金全部用于補(bǔ)充發(fā)行人大連金瑪商城企業(yè)集團(tuán)有限公司的流動(dòng)性資金。

“金一文化”由南京金融資產(chǎn)交易中心備案登記，發(fā)行人為北京金一文化發(fā)展股份有限公司，是一家集黃金珠寶首飾研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售一體的企業(yè)，由上海碧空龍翔投資管理有限公司為產(chǎn)品的到期兌付提供全額無(wú)條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

“正榮1號(hào)”，備案機(jī)構(gòu)是南京金融資產(chǎn)交易中心有限公司，募集資金全部用于補(bǔ)充發(fā)行人正榮集團(tuán)有限公司的流動(dòng)資金。

三、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)研究

（一）大數(shù)據(jù)技術(shù)引導(dǎo)個(gè)性化精致理財(cái)

大數(shù)據(jù)（big data），指無(wú)法在一定時(shí)間范圍內(nèi)用常規(guī)軟件工具進(jìn)行捕捉、管理和處理的數(shù)據(jù)集合，是需要新處理模式才能具有更強(qiáng)的決策力、洞察發(fā)現(xiàn)力和流程優(yōu)化能力的海量、高增長(zhǎng)率和多樣化的信息資產(chǎn)。

大數(shù)據(jù)技術(shù)相較傳統(tǒng)技術(shù)的有如下顯著特征：

1.實(shí)現(xiàn)了從精確數(shù)據(jù)樣本處理到復(fù)雜大樣本數(shù)據(jù)處理的跨越。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，我們期望收集全面的數(shù)據(jù)，追求從各個(gè)不同角度觀察事物的權(quán)利，從而認(rèn)識(shí)到這個(gè)無(wú)法精確描述的世界的全貌。

2.實(shí)現(xiàn)了從小樣本或采樣數(shù)據(jù)到海量數(shù)據(jù)處理的跨越。過(guò)去，由于記錄、存儲(chǔ)和分析數(shù)據(jù)的工具不夠完美，人們只能通過(guò)隨機(jī)抽取采樣的方式，對(duì)少量的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并且忍受樣本集和全量集之間的偏差，從而給數(shù)據(jù)分析結(jié)論帶來(lái)了諸多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。而如今對(duì)海量的數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)和運(yùn)算全面支持，使得對(duì)全體數(shù)據(jù)的分析變得簡(jiǎn)單，可行。

3.從相關(guān)關(guān)系挖掘價(jià)值。傳統(tǒng)理財(cái)?shù)耐|(zhì)產(chǎn)品太多，而大數(shù)據(jù)技術(shù)通過(guò)收集用戶在平臺(tái)的信用、消費(fèi)等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，分析用戶屬性和行為習(xí)慣模型，針對(duì)用戶特點(diǎn)進(jìn)行個(gè)性化推薦，可為投資者訂做個(gè)性化的理財(cái)服務(wù)。

典型的金融大數(shù)據(jù)平臺(tái)及應(yīng)用的整體架構(gòu)如下圖：

移動(dòng)端、PC端乃至智能可穿戴設(shè)備都已成為用戶數(shù)據(jù)觸點(diǎn)。股票、投資理財(cái)、投顧服務(wù)等各個(gè)業(yè)務(wù)，涉及到網(wǎng)站、交易、風(fēng)控、結(jié)算等系統(tǒng)的數(shù)據(jù)都是用戶在各個(gè)觸點(diǎn)、場(chǎng)景下的痕跡，對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和分析，并通過(guò)客戶畫像，可以掌握用戶在理財(cái)平臺(tái)所處的生命周期，從而可以有的放矢的對(duì)用戶進(jìn)行針對(duì)性理財(cái)服務(wù)。

（二）人工智能技術(shù)支持下的智能投顧理財(cái)

智能投顧（Robo-Advice）也可被稱作為機(jī)器人投顧、智能理財(cái)、自動(dòng)化理財(cái)?shù)?。利用大?shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、預(yù)期收益目標(biāo)以及投資風(fēng)格偏好等要求，運(yùn)用一系列智能算法，投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供投資參考，并監(jiān)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行自動(dòng)再平衡，提高資產(chǎn)回報(bào)率，從讓投資者實(shí)現(xiàn)“零基礎(chǔ)、零成本、專家級(jí)”動(dòng)態(tài)資產(chǎn)投資配置。智能投顧的主要特點(diǎn)是分散投資、智能推薦、個(gè)性化理財(cái)。

智能投顧作為金融創(chuàng)新的一種，在海外市場(chǎng)具有低成本、專業(yè)化等特點(diǎn)，發(fā)展十分迅速。特別是從“規(guī)避利益沖突和道德風(fēng)險(xiǎn)”到“引導(dǎo)投資者理性進(jìn)行科學(xué)分散地資產(chǎn)配置”兩個(gè)角度，智能投顧作為一種專業(yè)化的投資工具，能夠更有效地幫助欠成熟的資本市場(chǎng)快速走向成熟。

智能投顧可以作為目前投顧線下服務(wù)模式的有效補(bǔ)充，提供基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)投顧解決方案，并通過(guò)打造統(tǒng)一的服務(wù)渠道，建立與客戶的信任，通過(guò)社交化提高客戶粘性。在合規(guī)允許的情況下引入實(shí)盤跟投，將增量客戶轉(zhuǎn)化為存量客戶。

改變傳統(tǒng)投顧服務(wù)模式，結(jié)合當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)思維，將投顧線下業(yè)務(wù)整合到線上，讓投顧服務(wù)能力最大化，給客戶最愉悅的投資體驗(yàn)。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)革新互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)契約

2008年由中本聰?shù)谝淮翁岢隽藚^(qū)塊鏈的概念，在隨后的幾年中，成為了電子貨幣比特幣的核心組成部分：作為所有交易的公共賬簿。狹義來(lái)講，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N按照時(shí)間順序?qū)?shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成的一種鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學(xué)方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本。廣義來(lái)講，區(qū)塊鏈技術(shù)是利用塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來(lái)驗(yàn)證與存儲(chǔ)數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點(diǎn)共識(shí)算法來(lái)生成和更新數(shù)據(jù)、利用密碼學(xué)的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問(wèn)的安全、利用由自動(dòng)化腳本代碼組成的智能合約來(lái)編程和操作數(shù)據(jù)的一種全新的分布式基礎(chǔ)架構(gòu)與計(jì)算范式。

區(qū)塊鏈技術(shù)有可能會(huì)重塑各類支付系統(tǒng)、貨幣市場(chǎng)、金融服務(wù)以及經(jīng)濟(jì)形態(tài)的各個(gè)方面，并能從根本上讓商業(yè)活動(dòng)減少摩擦且提高效率的新范式。因?yàn)閰^(qū)塊鏈不僅僅是去中心化的架構(gòu)，還提供了一種通用技術(shù)和全球范圍的解決方案，并且能通過(guò)分布式統(tǒng)一賬本和智能合約等手段很好的解決了信用問(wèn)題，同時(shí)帶有配套可行的監(jiān)管手段。

平安集團(tuán)、民生銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的擁抱表明：即使不以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的孱弱力量為意，同行的先行一步也意味著若不盡快改變自己的業(yè)務(wù)模式和思維模式，將在激勵(lì)的金融競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)。因此傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛開始拓展業(yè)務(wù)模式，在互聯(lián)網(wǎng)金融方面進(jìn)行了大量的實(shí)踐和探索。這意味著進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)增加，也意味著產(chǎn)品和選擇的增加，用戶的契約選擇上也更多了平等和自由。

新型的金融權(quán)力契約，凸顯了更公平的競(jìng)爭(zhēng)、效率的大幅提升、更好的體驗(yàn)和更專業(yè)的服務(wù)、用戶的主動(dòng)參與和更高選擇自由度、可去中心化的金融契約架構(gòu)等等新的金融契約的特征。

當(dāng)然，區(qū)塊鏈技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)領(lǐng)域的實(shí)際落地，并能達(dá)到預(yù)期的效果，還有一段長(zhǎng)期探索的崎嶇道路要走。

四、總結(jié)

互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)終端的發(fā)展，促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)和金融產(chǎn)業(yè)的融合，改變了人們的生活方式。但對(duì)于新興事物，固然有著其優(yōu)越性、先進(jìn)性，也總會(huì)有一些不良的方面，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)亦是如此。比如，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在的非法集資和金融詐騙等現(xiàn)象。因此，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范和從嚴(yán)監(jiān)管已經(jīng)納入2017年中央一號(hào)文件，銀監(jiān)會(huì)、最高人民檢察院和證監(jiān)會(huì)將集中力量整治違法違規(guī)現(xiàn)象。隨著行業(yè)的規(guī)范，我們相信行業(yè)的融合發(fā)展將會(huì)更好。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：程娟（1977-），女，漢族，安徽阜陽(yáng)人，任職于上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院，研究方向：金融工程；周雄偉（1979-），男，漢族，湖北天門人，任職于光大證券信息技術(shù)中心，研究方向：金融技術(shù)領(lǐng)域。