張大華

摘 要：三板市場是社會資產流動管理中的主要部分，可以調節(jié)企業(yè)資產與金融投資之間的關系，實現企業(yè)經濟結構優(yōu)化，保障企業(yè)發(fā)展的資金供應結構鏈，實現良性循環(huán)，在開拓企業(yè)發(fā)展市場同時，實現現代企業(yè)資源管理新模式，本文基于三板市場的基本理論，對中小高新企業(yè)金融融資，股票管理進行分析，為現代社會資源的綜合應用提供廣闊的探索空間。

關鍵詞：新三板市場；中小高新企業(yè)；融資結構；影響分析

隨著社會經濟發(fā)展水平逐步提高，社會資源管理結構隨著社會發(fā)展需求創(chuàng)新。一方面，社會經濟發(fā)展中資產規(guī)劃管理新結構已經形成了金融資源的綜合循環(huán)；另一方面，社會市場交易得到拓展與優(yōu)化，實現股權代轉讓系統(tǒng)，為企業(yè)資產管理，市場開發(fā)提供了更加完善的企業(yè)發(fā)展空間。

一、三板市場概述

三板市場是基于證券市場金融管理的相關理論基礎上，按照發(fā)行市場是一板市場，交易市場是二板市場，三板市場是介于一板市場與二板市場合理運行的前提下，實現金融證券內部代辦股權轉讓系統(tǒng)，也就是實現企業(yè)股權資金管理，協(xié)助企業(yè)金融交易，是企業(yè)實現社會融資的重要渠道。隨著企業(yè)股權管理結構逐步完善，傳統(tǒng)的三板市場系統(tǒng)運行暴露出諸多管理漏洞，提出更適應現代企業(yè)發(fā)展的新三板市場，推進企業(yè)管理資源的綜合性發(fā)展。目前，我國擁有股權代辦的券商包括興業(yè)銀行、國泰君安等企業(yè)，為我國內陸中小企業(yè)發(fā)展的融資管理，提供了有效的管理空間。

二、傳統(tǒng)三板市場運行中小高新企業(yè)融資中存在的不足

1.投資資產比重低

依據三板市場運行發(fā)展投資要求，三板運行的股份轉讓以“手”為單位，一手股權的最低標準是1000股，三板市場的金融流轉也要以一股的整數倍實施投資運行，但我國中小高新企業(yè)的經營市場具有局限性，企業(yè)經濟收益的利潤較低，企業(yè)可以滿足日常的自給自足，但商券投資的結構管理上，依舊存在股權代辦流轉資產的規(guī)劃比較低，從而使我國中小高新企業(yè)的股權代辦的資金流轉投資比重低，企業(yè)的投資少，則會使中小高新企業(yè)獲得社會融資的機率降低，無法滿足我國中小高新企業(yè)的金融流轉需求。

2.凈資產流轉結構不完善

中小高新企業(yè)資產整體分配，按照現代企業(yè)經營收益進行債券投資，如果企業(yè)境資產流轉值較高，企業(yè)資產管理分配獲得三板市場的股權代辦系統(tǒng)的資源分配的次數增加，中小企業(yè)的融資渠道越寬；反之，中小高新企業(yè)資產在三板市場的資金商券的運轉速率較慢，企業(yè)的金融經濟規(guī)劃的空間縮小，中小高新企業(yè)通過商券運行獲得的融資機會較少，企業(yè)的凈資產收益降低。

3.市場發(fā)展定位模糊

由于傳統(tǒng)三板市場的經營發(fā)展，缺乏獨立的金融商券運行模式，主要仿照金融股票運行的基本模式進行資產規(guī)劃，使社會經濟發(fā)展對三板市場的定義較為模糊，中小企業(yè)經濟發(fā)展，主要應用三板市場的股權轉讓獲得經濟收益，擴展企業(yè)經濟發(fā)展的融資空間，三板市場的金融定位模糊，缺乏獨立的股權運轉模式，長期處于企業(yè)股票持續(xù)上漲，再持續(xù)下降的運行模式，使我國中小企業(yè)的經濟投資風險性增大，不僅無法保障中小企業(yè)的融資來源，同時也使國內中小企業(yè)的股權管理結構受到較大的沖擊。

4.商券流通的中的制約

三板市場商券流通的管理機制不完善，商券運行市場的保障性較低，中小高新企業(yè)自身經濟發(fā)展薄弱的投資環(huán)境，使三板市場的金融運行的市場投資吸引力也呈現高低起伏狀態(tài)，現代中小高新企業(yè)的商券運行一般為B股或H股較多，中小高新企業(yè)的股權管理缺乏市場主導性，容易受到A股的運行牽連；另一方面，三板市場的商券流通的市場需求上也存在企業(yè)融資運行質量的影響，使三板市場的金融投資者與管理者之間無法實現信息暢通性發(fā)展，為我國現代中小企業(yè)經濟融資結構的完善造成了發(fā)展阻礙。

三、新三板市場對中小高新企業(yè)融資結構的影響分析

新三板市場基于傳統(tǒng)三板市場金融管理的基礎，對三板市場商券運行不足進行全面改革，逐步引導三板市場的發(fā)展，適應現代中小高新企業(yè)融資結構發(fā)展需求，成為推進現代中小高新企業(yè)經濟運行發(fā)展的主要發(fā)展動力。

1.企業(yè)金融投資比重優(yōu)化配置

新三板市場實現現代中小高新企業(yè)金融股權的投資管理結構優(yōu)化，股權投資的依舊按照每手1000股的方式進行在企業(yè)股權分析，新三板市場中的股權投資、轉讓的股權投資形式擴大，中小企業(yè)資產管理不僅實現企業(yè)股權直接投資，同時也可以采取企業(yè)產業(yè)周期前期規(guī)劃，為投資者與社會資產之間建立起合理的股權后補空間，即投資者可以實現三板投資市場的資金流動與企業(yè)融資資金的后期運行之間建立其資金對接關系鏈，中小高新企業(yè)進行產業(yè)融資發(fā)展中，企業(yè)股票投資的周期性控制能力增強，可以采用直接性融資或者間接性融資等形式進行中小高新企業(yè)產權周期控制，做好現代中小企業(yè)經營發(fā)展中的經濟資源可以實現綜合性分配，另一方面，中小高新企業(yè)發(fā)展的某一方面具有領域性的突破，實施現代中小企業(yè)融資發(fā)展，采取企業(yè)股市周期與產業(yè)周期之間具有密切性關聯，依舊企業(yè)經濟發(fā)展需求進行三板市場的股權投資調整，這種后期投資的形式，可以保障我國中小高新企業(yè)的與產業(yè)周期發(fā)展市場靈活性調整，打破了傳統(tǒng)三板市場金融投資固定的股市周期循環(huán)模式，為我國中小高新企業(yè)的融資帶來了更加豐富的融資發(fā)展空間。

2.凈資產流轉速率提升

2009年，我國以北京中關村科技園為代表，進行中小高新企業(yè)三板市場的新型凈資產運轉調整，實施以來，北京中關村的經濟資產結構條調整具有更優(yōu)越的收益規(guī)劃結構，企業(yè)應用三板市場平臺，實施線上線下資產綜合管理，為三板市場的經濟合理運行提供完善的信息管理保障，中小高新企業(yè)的凈資產管理信息公開化，大大改善了企業(yè)內在金融管理中的不足，激活了中小高新企業(yè)內部股權管理的動力，善于應用中小高新企業(yè)產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展優(yōu)勢，實現現代企業(yè)金融產業(yè)運行周期與股票與進行周期之間的合理性對接，激發(fā)中小高新企業(yè)在創(chuàng)新領域的金融管理活力，發(fā)揮中小高新企業(yè)新型資產結構在企業(yè)股票證券投資中的應用實際作用，降低企業(yè)金融管理風險，中小高新企業(yè)的凈資產在三板市場中的金融投資穩(wěn)定性增加，中小企業(yè)股權流轉市場地位確定得到保障。另一方面，我國現代社會金融資產運行管理，逐步提升三板市場的股權代辦流轉的市場地位，中小高新企業(yè)善于抓住三板市場的商券運行的基本發(fā)展技術優(yōu)勢和產業(yè)創(chuàng)新優(yōu)勢，實現現代企業(yè)金融資源管理結構和資產周期運行規(guī)劃，具有新的金融發(fā)展，適應國家金融管理整政策，為中小高新企業(yè)的融資發(fā)展帶來了更加廣闊的發(fā)展空間。

3.企業(yè)經營轉主板經營

中小高新企業(yè)是現代社會經濟發(fā)展的主導產業(yè)，實現我國中小高新企業(yè)應用股權流轉的形式獲得更加廣闊的融資渠道，中小高新企業(yè)的凈資產管理信息公開化，形成企業(yè)核心自主知識產權，并以此為基礎開展經營活動的創(chuàng)新產業(yè)金融周期運行結構得到更加有效的金融周期性循環(huán)，是知識密集、技術密集的經濟實體。實現現代三板市場的融資主板轉換的發(fā)展創(chuàng)新模式，開展現代中小企業(yè)經濟融資結構的金融管理流程逐步完善，例如：我國某企業(yè)應用三板市場進行金融分析，實現現代企業(yè)經營管理新結構逐步完善，善于做好三板市場的金融衡量，對三板市場的未來主板轉向趨勢進行資源調整，及時開展企業(yè)股權流動與三板市場的融資結構進行資產同步管理，不僅適應了三板市場融資凈資產投資靈活運轉的尋求，同時為企業(yè)股權管理提供了完善的經營管理風險控制區(qū)間，實現企業(yè)融資結構不斷完善。

4.市場流通靈活性增加

新三板市場的經濟投資發(fā)展的市場認可度提升，我國實施現代企業(yè)資產股權管理結構雙向融合擴展，中小高新企業(yè)做好產業(yè)金融投資與債券融資相互中和，實施企業(yè)靈活資金的直接性流轉與存在投資困難的間接性投資結構相結合，優(yōu)化現代中小高新企業(yè)在產業(yè)創(chuàng)新領域的新技術，新資源的綜合應用探索。一方面，三板市場引導我國中小高新企業(yè)的應用現有股權金融監(jiān)管，把握經營股權管理市場需求；另一方面，三板市場實施現代中小企業(yè)的股權作為獨立的市場融資結構，實現企業(yè)股權代轉與企業(yè)社會融資之間相對接，允許企業(yè)應用三板市場打通一板市場和二板市場，增強股權市場的資金靈活性和流動性，促進我國中小高新企業(yè)股權融資結構的綜合性創(chuàng)新。

四、結論

隨著我國企業(yè)經濟轉型發(fā)展，現代企業(yè)經濟發(fā)展結構逐步完善，企業(yè)金融資產分配更加科學，結合社會新三板市場對中小企業(yè)經濟融資結構研究，尋求現代企業(yè)金融資源分配新的發(fā)展趨勢，引導現代企業(yè)內部金融管理新突破。

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