趙文佳

一個(gè)不為未來花錢的公司是不會(huì)有未來的。

今年2月，博天環(huán)境（603603.SH）登陸A股市場，演繹出連拉15個(gè)漲停板的“驚艷”表現(xiàn)。然而，上市只是開始，博天環(huán)境董事長趙笠鈞堅(jiān)信中國環(huán)保領(lǐng)域未來20年會(huì)出現(xiàn)營收千億的世界級(jí)公司，并希望博天環(huán)境就是其中之一。

整合建立行業(yè)秩序

水環(huán)境綜合服務(wù)屬于技術(shù)和資本密集型行業(yè)，除以EPC模式從事水環(huán)境解決方案需要墊付一定的資金外，以BOT、TOT等形式參與水務(wù)投資運(yùn)營，更需要較大的資金投入。隨著博天環(huán)境近年來業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，博天環(huán)境正在履行的合同金額增加至數(shù)十億元，要保持快速發(fā)展，通暢的融資渠道必不可少。

從2011—2015年，博天環(huán)境的營業(yè)收入由3.55億元增長至19.91億元，年復(fù)合增長率達(dá)到53.89%，這個(gè)數(shù)字領(lǐng)先于大多數(shù)環(huán)保領(lǐng)域的上市公司。趙笠鈞把原因首先歸結(jié)于定位——博天環(huán)境是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型做業(yè)務(wù)布局的公司;另外就是在融資模式上進(jìn)行了很多探索。

去年10月，博天環(huán)境公開發(fā)行3億元綠色公司債，用于4個(gè)污水處理廠項(xiàng)目建設(shè)，這也是首個(gè)非上市民營企業(yè)綠色債。

如今博天環(huán)境已經(jīng)登陸資本市場，有了更多元化的融資手段，趙笠鈞透露，未來還會(huì)以產(chǎn)業(yè)基金的形式進(jìn)行整合。

目前環(huán)保企業(yè)還處于小而散的狀態(tài)，趙笠鈞表示，中國環(huán)保行業(yè)呼喚大公司，因?yàn)橹挥姓嬲拇蠊静拍軜?gòu)建行業(yè)秩序，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，“只要有一天環(huán)保行業(yè)出現(xiàn)了很多世界級(jí)的公司，就會(huì)吸引社會(huì)上更優(yōu)秀的人進(jìn)來，通過規(guī)范管理對(duì)整個(gè)行業(yè)更健康的發(fā)展才會(huì)起到更積極的作用。”

雖然環(huán)保還是一個(gè)年輕的行業(yè)，但是趙笠鈞堅(jiān)信未來20年中國就會(huì)出現(xiàn)世界級(jí)的水務(wù)公司，而并購就是這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的一個(gè)重要手段。

“水務(wù)資產(chǎn)本身有它的地域性，早期都是各地方的水務(wù)公司負(fù)責(zé)運(yùn)營管理。但在未來如果形成大公司，它的品牌效應(yīng)、管理輸出，綜合成本的降低，肯定是會(huì)對(duì)水務(wù)資產(chǎn)的管理有所幫助。水務(wù)資產(chǎn)作為一個(gè)公共產(chǎn)品、公共服務(wù)也應(yīng)該是由一些更有品牌效應(yīng)的公司來管理，服務(wù)才會(huì)更好?！?/p>

現(xiàn)在很多水務(wù)資產(chǎn)仍掌握在地方政府或事業(yè)單位手里，資產(chǎn)市場化程度、流動(dòng)性并不高，而上市能使水務(wù)資產(chǎn)證券化，使該類資產(chǎn)形成標(biāo)準(zhǔn)化、更便于交易的資產(chǎn)。

“這是一個(gè)大趨勢，地方政府也有積極性把此類公司上市，將來等這些公司都走上資本市場，就變得容易流通、整合?！壁w笠鈞說。

薄利多銷

受水生態(tài)環(huán)境服務(wù)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)牽引，加之大型基建工程公司、鋼鐵企業(yè)等由于所處的傳統(tǒng)行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響巨大，紛紛進(jìn)入水生態(tài)等環(huán)境服務(wù)領(lǐng)域，大型國有企業(yè)憑借資本優(yōu)勢強(qiáng)勢進(jìn)入，加劇了環(huán)保行業(yè)的競爭格局。

雖然博天環(huán)境要面臨更多強(qiáng)勁對(duì)手的競爭，但趙笠鈞看到的更多是一種合作的機(jī)遇。隨著環(huán)境領(lǐng)域項(xiàng)目的單體規(guī)模趨于大型化，服務(wù)要求趨于綜合化，一家企業(yè)單打獨(dú)斗已難以滿足市場和項(xiàng)目的需求。

“在市場競爭當(dāng)中，博天環(huán)境定位是一個(gè)技術(shù)引領(lǐng)型的公司，而有些大的國有企業(yè)，在技術(shù)優(yōu)勢上其實(shí)并不明顯，他們有資本的優(yōu)勢，我們有專業(yè)的解決方案，雙方結(jié)合就強(qiáng)化了大家作為聯(lián)合體的綜合優(yōu)勢?！壁w笠鈞對(duì)《英才》記者表示。

去年12月16日，博天環(huán)境和中國電力建設(shè)集團(tuán)旗下兩家公司——中電建路橋集團(tuán)有限公司、中國電建集團(tuán)環(huán)境工程有限公司在北京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同做大做強(qiáng)環(huán)保事業(yè)。此前，博天環(huán)境與中電建路橋集團(tuán)攜手中標(biāo)通州帝王級(jí)水環(huán)境治理項(xiàng)目涉及投資約12億元。

《英才》記者對(duì)比行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2014、2015以及2016年1-6月博天環(huán)境平均毛利率為25%，較行業(yè)可比公司的平均毛利率30%相對(duì)較低，另一方面，2014、2015以及2016年1-6月博天環(huán)境平均凈利潤率為6%，行業(yè)可比公司的平均凈利潤率為15%，公司凈利潤率低于行業(yè)平均水平。

對(duì)于此數(shù)據(jù)，趙笠鈞坦承這是一個(gè)事實(shí)，但他表示出現(xiàn)這種結(jié)果的原因是博天環(huán)境的一個(gè)戰(zhàn)略選擇。

2000年，博天環(huán)境確定“高端客戶大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，所以在博天環(huán)境的報(bào)表上老客戶帶來的收入約占50%，而且每年其前五大客戶占到收入比重的大約50%。

“這說明我們的老客戶愿意持續(xù)給我們機(jī)會(huì)，就表示我們的品質(zhì)和服務(wù)做得好。雖然在一些項(xiàng)目上犧牲了比如一兩個(gè)點(diǎn)的毛利，但是營收年復(fù)合增長達(dá)到53.89%，所以綜合算下來，我們的收益是更好的。”趙笠鈞對(duì)《英才》記者解釋。

趙笠鈞

同時(shí)，博天為未來高毛利領(lǐng)域做了很多布局，在博天環(huán)境近2000員工中，EPC（工程總承包）人員只占到公司的30%，但為博天環(huán)境貢獻(xiàn)了80%的收入和利潤。

另外70%的員工則主要分布在博天環(huán)境的PPP項(xiàng)目投資運(yùn)營、水生態(tài)流域治理、核心環(huán)保裝備制造、環(huán)境監(jiān)測檢測、水務(wù)投資及B2C端的家用凈水器等業(yè)務(wù)。

“這些目前都還沒有給我們帶來更大的利潤貢獻(xiàn)，但這些都是毛利更高的業(yè)務(wù)。博天的業(yè)務(wù)未來會(huì)向著高毛利的方向去移動(dòng)，我們現(xiàn)在就是要布局未來，一個(gè)不為未來花錢的公司是不會(huì)有未來的。”趙笠鈞說。