趙文涵

【摘 要】在目前全球經(jīng)濟(jì)形勢依然疲軟的背景下，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)不再單單屬于一個行業(yè)的范疇，它正成為整個國民經(jīng)濟(jì)的大引擎。許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為了并購浪潮下的寵兒。近些年來，傳統(tǒng)影視企業(yè)并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的數(shù)量之多，金額之大尤其受人矚目。本文對其背后的原因進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)雙方企業(yè)主要有完善產(chǎn)業(yè)鏈、多元化經(jīng)營分散風(fēng)險、協(xié)同效應(yīng)三方面的考慮。

【關(guān)鍵詞】影視企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；并購；動因

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加深，資本流通速率加快，并購成為企業(yè)擴(kuò)張的主要形式之一，可以說世界前500強(qiáng)的企業(yè)，無一例外，都是通過兼并重組擴(kuò)張起來的，就我國而言，雖然受到08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，一定程度上削減了并購熱情，但調(diào)查報告指出，09年以來中國企業(yè)并購熱潮卷土重來，且愈演愈烈，就文化傳媒行業(yè)而言，2015年發(fā)生并購事件166起，總金額接近1500億元，其中影視行業(yè)并購總額最高，達(dá)507.78億。較2014年，在數(shù)量和占比上都有較大幅度提升。這不禁讓人好奇，影視行業(yè)并購熱潮的背后有哪些原因呢？

一、行業(yè)背景

（一）傳媒影視企業(yè)

改革開放后，中國的傳媒產(chǎn)業(yè)走過了從無到有、從弱到強(qiáng)的發(fā)展過程?，F(xiàn)在的文化傳媒產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展階段。我國傳媒產(chǎn)業(yè)總值首次突破了萬億大關(guān)，單月票房最高時候更是達(dá)到40.5億元。與此同時，大到國家小到地方都在不斷加大對文化產(chǎn)業(yè)的投入和扶持力度，作為文化產(chǎn)業(yè)中最要的部分，影視娛樂業(yè)受到了財政稅收、金融扶持、市場規(guī)范等多方面的政策支持。受此影響，文化傳媒企業(yè)的并購活躍度也大幅提升。不少企業(yè)還設(shè)置了并購專用資金。希望借助資本力量加大對優(yōu)質(zhì)并購標(biāo)的的儲備，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或者尋找新的利潤增長點打下基礎(chǔ)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)

自互聯(lián)網(wǎng)誕生之日，就對世界產(chǎn)生了方方面面的影響，各個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也如百花齊放，各放異彩。耳熟能詳?shù)碾娮由虅?wù)、在線教育、互聯(lián)網(wǎng)游戲已經(jīng)日益滲透人們的生活。李克強(qiáng)總理在政府工作報告中提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，代表了一種新的經(jīng)濟(jì)模式已經(jīng)誕生，將傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行結(jié)合，充分整合和優(yōu)化資源配置，提高社會創(chuàng)新能力與生產(chǎn)效率?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)將成為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，全面升級的新引擎。

二、并購交易動因分析

（一）實現(xiàn)戰(zhàn)略布局，拉動全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)

目前，中國傳媒市場呈現(xiàn)出一片如火如荼的景象。國內(nèi)影視行業(yè)中，也不乏十分成功，在各個方面都有可圈可點之處的企業(yè)，但是與世界上成功的傳媒企業(yè)相比，在產(chǎn)業(yè)鏈完善度上的差異仍然十分懸殊，以美國的迪士尼公司為參考，眾所周知，迪士尼公司是坐擁五大產(chǎn)業(yè)（媒體網(wǎng)絡(luò)、主題樂園及度假村、影視娛樂、消費產(chǎn)品、互動娛樂）的全球傳媒娛樂巨頭。通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸，取得了協(xié)同和整體效應(yīng)，產(chǎn)生了巨大的品牌和經(jīng)濟(jì)效益。華誼創(chuàng)始人王中軍先生說過：華誼兄弟如果只拍電影，他一定不是一個好公司；但是華誼兄弟不拍好電影，也不是個好公司；電影是華誼的符號，但是同時也必須從財務(wù)收入角度考慮，如果把壓力都放在電影，我覺得這個公司是很難做大的?？梢?，國內(nèi)影視行業(yè)也已經(jīng)意識到了中國傳媒產(chǎn)業(yè)的體量以及業(yè)內(nèi)公司的實力與歐美國家相比差距懸殊，僅僅依靠傳統(tǒng)模式是無法獲得可持續(xù)的發(fā)展的，更談不上做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略布局，如今的經(jīng)濟(jì)背景下，以游戲、新媒體、粉絲經(jīng)濟(jì)為核心的互聯(lián)網(wǎng)板塊，將是拉動傳統(tǒng)影視企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中至關(guān)重要的一個環(huán)節(jié)。所以，打造和完善符合自身特點和市場需求的產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)是大勢所趨。

（二）多元化經(jīng)營，分散風(fēng)險，尋找新的利潤增長點

傳統(tǒng)影視企業(yè)的主營業(yè)務(wù)一般為電影、電視劇制作，與其他行業(yè)相比，雖然伴隨著人民生活水平的提高，人民對于文化娛樂方面的消費日益提高，加上利好政策為其發(fā)展提供了有利支持，但是其行業(yè)特點也使其面臨巨大的風(fēng)險，具體表現(xiàn)在，一方面，需要的運營資金金額巨大，一部電影的制作費用高達(dá)上億元，尤其伴隨著制作技術(shù)的先進(jìn)與觀眾對于視聽效果越來越高的要求，一部3D電影的平均制作費用都在3億元左右。并且據(jù)統(tǒng)計，國產(chǎn)影片有超6成無法在院線公映，電視劇亦面臨同樣的問題。加之國內(nèi)，屢禁不止日益猖獗的盜版問題，這也就意味著其巨大的投入將無法得到回報或者受到嚴(yán)重侵害。另一方面，終端市場掌控乏力。在全國票房收入占比中，萬達(dá)院線、金逸影視、橫店院線位列前茅，雖然有的影視公司，已經(jīng)在全國幾個城市陸續(xù)建立了自己的影院，但是，相比之下，其自身的放映渠道依然薄弱，其排片對于其他院線的依賴度較強(qiáng)，在終端市場的掌控上顯得較為乏力，在片方與院線分成比例方面話語權(quán)人處于劣勢。與之對比，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)則不會面對這樣的問題，且往往都伴隨著超額的高收益，可以彌補(bǔ)影視企業(yè)對于流動資金的需求，提高財務(wù)穩(wěn)健度以及綜合抗風(fēng)險能力。國內(nèi)影視行業(yè)的巨頭-華誼兄弟影視公司就以敏銳的市場嗅覺發(fā)現(xiàn)，隨著移動端媒體平臺技術(shù)和移動網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及，手機(jī)游戲有著巨大的發(fā)展?jié)摿?，收購銀漢科技50.88%的股份，銀漢科技在2014年5月納入華誼兄弟合并報表，僅在5月17日到6月30日，這一個多月的時間，銀漢科技就給華誼兄弟帶來了7196萬元的游戲收入，毛利率達(dá)到95，41%，銀漢科技的進(jìn)入無疑減輕了傳統(tǒng)行業(yè)對華誼兄弟帶來的巨大壓力。這次成功也使得影視企業(yè)看到了在互聯(lián)網(wǎng)娛樂領(lǐng)域蘊(yùn)藏著的巨大經(jīng)濟(jì)效益，增長了其他企圖轉(zhuǎn)型企業(yè)的信心，紛紛向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拋出了橄欖枝。

（三）結(jié)合自身優(yōu)勢與雙方特點，巧用協(xié)同效應(yīng)

雖然影視企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)看起來屬于不同行業(yè)，但從盈利模式本質(zhì)上講，也是有很多共通之處的，以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的手游企業(yè)為例，手機(jī)游戲的創(chuàng)作與影視作品創(chuàng)作都是以某個故事情節(jié)為原型進(jìn)行創(chuàng)作成型后推廣問世。所以在并購后的融合方面并不會產(chǎn)生太大的免疫排斥反應(yīng)，而且也可以將自身成功的商業(yè)手法運用在相關(guān)市場，減少在新的領(lǐng)域摸索道路所耗費的資本和人力，起到事半功倍的效果。另一方面，基于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的業(yè)務(wù)需要，申請版權(quán)是許多公司的難題，但是影視行業(yè)因為自身業(yè)務(wù)的特點加之多年積累，擁有大量的知識產(chǎn)權(quán)（IP）資源，這對于需要版權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)公司來說是絕對的優(yōu)勢，可以把這些產(chǎn)權(quán)與自身業(yè)務(wù)結(jié)合，尋找創(chuàng)意點，進(jìn)行再次開發(fā)、制作和運營，整合公司資源平臺，與主營影視業(yè)務(wù)形成互動，充分發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)。最后，推廣也是互聯(lián)網(wǎng)公司作品問世過程中里邊必不可少的一個環(huán)節(jié)，而影視公司一般都有藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，擁有強(qiáng)大的藝人資源，并購后互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以充分利用旗下藝人的高關(guān)注度進(jìn)行代言推廣、產(chǎn)品展示，可見影視企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的營銷方面對于增強(qiáng)市場競爭力也有極大的幫助。從產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)這一角度來看，二者的結(jié)合產(chǎn)生1+1>2的效果指日可待。

三、總結(jié)思考

并購是影視行業(yè)未來發(fā)展的一條快速通道，通過并購整合資源，增加行業(yè)競爭力，真正發(fā)揮并購的積極效果，達(dá)到完善產(chǎn)業(yè)鏈。擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資源整合的協(xié)同效應(yīng)。影視企業(yè)對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購?fù)顿Y無疑是深思熟慮的結(jié)果，在技術(shù)不斷更新，消費者需求多樣性不斷發(fā)展、同業(yè)者競爭激烈的態(tài)勢下，唯有如此，才能不被淹沒歷史的洪流中，才能實現(xiàn)企業(yè)宏偉遠(yuǎn)大的戰(zhàn)略目標(biāo)，早日打造“東方的迪士尼”！

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