郜佳偉+趙穎春

【摘要】次貸危機(jī)及其所引起的金融危機(jī)給世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成了不同程度危害，使美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局清醒地意識(shí)到本國(guó)金融監(jiān)管體制所存在的缺陷和不足，因此美國(guó)政府開始了一系列的金融監(jiān)管體制改革，并取得了一定的成效。美國(guó)是世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，從某種意義上來講，其對(duì)金融監(jiān)管領(lǐng)域的完善體現(xiàn)了金融監(jiān)管體系的發(fā)展方向，也對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管體制的改革有很大的借鑒意義。

【關(guān)鍵詞】次貸危機(jī) 監(jiān)管 啟示

一、我國(guó)金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀

當(dāng)前形勢(shì)下，我國(guó)的金融監(jiān)管體系是“一行三會(huì)”即中央銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)構(gòu)成的，采用的監(jiān)管模式是分業(yè)監(jiān)管。通過深入研究和分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的金融監(jiān)管體系仍然存在一系列明顯的缺點(diǎn)和不足之處亟待改進(jìn)。

（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)性差

由于我國(guó)采用分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管體制，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)都在金融市場(chǎng)中都對(duì)各自負(fù)責(zé)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和管理。但是在現(xiàn)實(shí)的金融體系中，存在諸多跨行業(yè)的金融產(chǎn)品是我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)沒有明確界定和約束的范圍，這就會(huì)導(dǎo)致在具體實(shí)施監(jiān)管的過程中，出現(xiàn)三不管或者是相互爭(zhēng)權(quán)的現(xiàn)象，使得監(jiān)管出現(xiàn)盲區(qū)或重復(fù)，在一定程度上使得監(jiān)管成本增加，也大大降低了監(jiān)管的高效性。

（二）金融監(jiān)管效率低

從金融監(jiān)管的手段進(jìn)行分析可以看出，我國(guó)現(xiàn)行的是自上而下的行政監(jiān)管模式。于實(shí)際工作的要求相比，現(xiàn)有的基本金融法律還存在諸多不足和缺陷，并沒有做到有法可依和有法必依，也缺少具體的實(shí)施政策和準(zhǔn)則。從金融監(jiān)管方式進(jìn)行分析可以看出，外部監(jiān)管是我國(guó)監(jiān)管體制的主要方式，其中包含現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管兩種模式。多數(shù)監(jiān)管都缺少一定的超前性和主動(dòng)性，足以體現(xiàn)現(xiàn)行制度防范性的缺失。

（三）金融監(jiān)管體制阻礙金融創(chuàng)新

行政手段是現(xiàn)行金融監(jiān)管制度長(zhǎng)期采用的手段，在此過程中，并沒有對(duì)金融機(jī)構(gòu)行為進(jìn)行衡量的規(guī)范政策和客觀要求。在我國(guó)，由于存在對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新的嚴(yán)格制約，過多的業(yè)務(wù)品種相對(duì)單一，融資渠道和方式的匱乏，很多具備展期保值功能和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的多元化產(chǎn)品無法在金融市場(chǎng)上占據(jù)一席之地，從而阻礙了金融創(chuàng)新。

二、美國(guó)金融監(jiān)管體制的內(nèi)容

金融危機(jī)全面爆發(fā)后，美國(guó)政府就對(duì)金融監(jiān)管體制的改革進(jìn)行了關(guān)注和重視。較為典型的是《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，該法案在美國(guó)金融監(jiān)管的改革進(jìn)程中具有舉足輕重的地位。

（一）整合監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管功能

現(xiàn)有的“雙線多頭”監(jiān)管體系造成金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互沖突，監(jiān)管職能重疊，造成監(jiān)管效率低下。新法案對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能進(jìn)行重新整合。從聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度來看，增設(shè)聯(lián)邦辦公室、消費(fèi)者金融保護(hù)局等機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)對(duì)聯(lián)邦層級(jí)監(jiān)管的完善和強(qiáng)化，一方面能夠使得各州的監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠和平共處，協(xié)調(diào)合作，減少摩擦與矛盾，另一方面能夠?qū)崿F(xiàn)監(jiān)管水平的提升和審慎。

（二）加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)

新法案著重強(qiáng)調(diào)了對(duì)金融消費(fèi)者利益的保護(hù)，具體做法是設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局。該監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立性很強(qiáng)，在制定監(jiān)管條例方面不受其他機(jī)構(gòu)的影響。美國(guó)所有的金融機(jī)構(gòu)都可以由消費(fèi)者金融保護(hù)局進(jìn)行監(jiān)管。該機(jī)構(gòu)對(duì)眾多的金融產(chǎn)品實(shí)行監(jiān)督和管理，其中包含抵押貸款、信用卡和其他金融機(jī)構(gòu)等。

（三）強(qiáng)化對(duì)金融衍生品、對(duì)沖基金的監(jiān)管

新法案也解決了對(duì)沖基金、金融衍生品和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)領(lǐng)域空白的現(xiàn)象，對(duì)金融體系中復(fù)雜的金融衍生品產(chǎn)生了制約和規(guī)范，從而降低金融風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的頻發(fā)。法案具體規(guī)定對(duì)金融衍生品市場(chǎng)進(jìn)行信息披露和監(jiān)管的部門是商品期貨交易委員會(huì)，同時(shí)建立了對(duì)金融衍生品收取保證金的要求。

三、美國(guó)金融監(jiān)管體制改革對(duì)我國(guó)的啟示

在次貸危機(jī)中，美國(guó)金融監(jiān)管暴露出許多問題，這也提醒我們，要想對(duì)金融業(yè)實(shí)現(xiàn)監(jiān)管，就要重視金融創(chuàng)新。我們可以借鑒美國(guó)金融監(jiān)管改革的成功經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)可以借鑒，但不可盲目模仿，要根據(jù)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，制定適合自身的金融監(jiān)管的一套模式，以保障我國(guó)金融業(yè)的良性健康發(fā)展。

（一）轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，建立有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制

隨著金融業(yè)的發(fā)展，金融業(yè)務(wù)綜合化以及銀行、證券、保險(xiǎn)之間的業(yè)務(wù)關(guān)系更加密切，在現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管的大背景下，實(shí)現(xiàn)對(duì)監(jiān)管體制的完善和創(chuàng)新，協(xié)調(diào)好各監(jiān)管部門之間的關(guān)系，從而提升監(jiān)管的高效性，減少監(jiān)管成本。我們能夠通過參照美國(guó)對(duì)于金融監(jiān)管改革所做出的努力和具體實(shí)施的政策，綜合我國(guó)國(guó)情，擴(kuò)大中國(guó)人民銀行行使監(jiān)管職能的權(quán)力和范圍，與其他監(jiān)管部門之間協(xié)調(diào)合作，盡量避免出現(xiàn)盲區(qū)。

（二）完善金融行業(yè)的法律法規(guī)

我國(guó)堅(jiān)持依法治國(guó)，金融市場(chǎng)的健康發(fā)展離不開法律的制約。所有的金融交易都應(yīng)該做到有法可依，有法必依，務(wù)必對(duì)從事金融交易活動(dòng)中的違法行為嚴(yán)加懲處。所以，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融法律體系的改革和完善是十分重要的。我國(guó)目前已出臺(tái)并實(shí)施了一系列相關(guān)的金融法律。除此以外，還要加快對(duì)空白領(lǐng)域的立法，是立法及時(shí)跟上金融創(chuàng)新的步伐。

（三）加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新和金融衍生工具的監(jiān)管

金融創(chuàng)新發(fā)展過渡是次貸危機(jī)爆發(fā)的原因之一，再加上金融監(jiān)管體系的不完善。我國(guó)的金融創(chuàng)新還處于初級(jí)階段，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體對(duì)對(duì)許多金融衍生產(chǎn)品還很陌生，因此要實(shí)行金融衍生工具的市場(chǎng)審核準(zhǔn)入制，明確要求金融衍生工具的杠桿率，審慎推進(jìn)金融創(chuàng)新。

（四）重視對(duì)消費(fèi)者和投資者的保護(hù)

當(dāng)前形勢(shì)下，金融業(yè)迅猛發(fā)展，金融衍生品日益增多，在具體的金融交易市場(chǎng)中，內(nèi)幕交易和欺詐行為頻發(fā)，對(duì)投資者和消費(fèi)者實(shí)行立法保護(hù)是當(dāng)務(wù)之急，同時(shí)應(yīng)該隨著金融市場(chǎng)的變化迅速做出反應(yīng)和調(diào)整。其次，在對(duì)相關(guān)法律進(jìn)行完善的過程中，也應(yīng)該增設(shè)相關(guān)的部門來執(zhí)行監(jiān)督和管理。目前在我國(guó)，還沒有這樣的專門機(jī)構(gòu)。這次的美國(guó)監(jiān)管改革，成立金融消費(fèi)者保護(hù)局這個(gè)專門的金融機(jī)構(gòu)，以負(fù)責(zé)對(duì)大型的金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部運(yùn)作實(shí)施監(jiān)督和管理，向投資者和消費(fèi)者進(jìn)行信息披露，盡可能保證其獲取信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，從而扭轉(zhuǎn)信息不對(duì)稱所引起的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)可以借鑒美國(guó)的這個(gè)舉措，但是由于我國(guó)現(xiàn)有金融市場(chǎng)的發(fā)展與美國(guó)相比依然存在差異，我國(guó)可以在銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)內(nèi)部設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)部門來負(fù)責(zé)對(duì)金融消費(fèi)者和投資者的保護(hù)。

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作者簡(jiǎn)介：郜佳偉（1993-），男，山西運(yùn)城人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2015屆財(cái)政金融學(xué)院，研究方向：金融理論與政策；趙穎春（1992-），男，山西大同人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2015屆財(cái)政金融學(xué)院，研究方向：金融理論與政策、互聯(lián)網(wǎng)金融。