李小慧+杜曼

【摘要】我國(guó)中小型民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一支重要力量，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。但隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，中小民營(yíng)企業(yè)暴露出越來(lái)越多的問(wèn)題，尤其是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面。本文以彩訊科技股份有限公司為例，從該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表出發(fā)，分析該企業(yè)的存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而為其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范提供依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】中小民營(yíng)企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)防范

一、引言

隨著社會(huì)的發(fā)展和中小企業(yè)的壯大，民營(yíng)中小企業(yè)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)，但在其發(fā)展中，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題越來(lái)越突出，受到了學(xué)術(shù)界的關(guān)注。

中小民營(yíng)企業(yè)要獲得進(jìn)一步的發(fā)展，就必須重視防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念。在能夠識(shí)別和判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，設(shè)立完善的風(fēng)險(xiǎn)防御體制，利用科學(xué)的策略及研究方法快速有效的預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)損失，以實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)預(yù)期收益目標(biāo)，使得中小民營(yíng)企業(yè)能夠更快更好的發(fā)展。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及現(xiàn)狀

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理以及公司的融資不恰當(dāng)可能會(huì)使企業(yè)失去其償還債務(wù)的能力，常見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于籌資、投資、經(jīng)營(yíng)、存貨管理和收益分配等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)。籌資是指企業(yè)選擇通過(guò)合適的籌集方法籌集資金的金融活動(dòng)?；I資風(fēng)險(xiǎn)是由于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變化和企業(yè)的負(fù)債籌資給企業(yè)帶來(lái)的不確定性結(jié)局。也就是說(shuō)企業(yè)籌資后可能不能達(dá)到當(dāng)初籌集資金時(shí)的預(yù)期目標(biāo)，而無(wú)法償還資金供應(yīng)者的資金及報(bào)酬所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。雖然負(fù)債債務(wù)能給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，但同時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)主要是由過(guò)度負(fù)債和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理造成的，或因籌資成本太高、或因其利率太高、或因負(fù)債規(guī)模越大?；I資風(fēng)險(xiǎn)一般包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、再融資風(fēng)險(xiǎn)等。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投資后達(dá)不到企業(yè)預(yù)期的收益目標(biāo)，從而使企業(yè)的正常盈利水平及償債能力受到波及。投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的影響很大，有時(shí)投資失敗會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或停業(yè)。投資有直接投資、證券投資兩種形式。不管哪種投資形式都有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)、銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中所導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不良、企業(yè)的價(jià)值貶值等的不良因素。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)按經(jīng)營(yíng)順序可分為采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款及存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。

4.存貨管理風(fēng)險(xiǎn)。存貨管理風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)不能準(zhǔn)確確定最優(yōu)庫(kù)存量的分險(xiǎn)，因?yàn)樵谑袌?chǎng)中產(chǎn)品在不斷競(jìng)爭(zhēng)更新，所以產(chǎn)品的庫(kù)從量會(huì)隨著產(chǎn)品的變化而變化，不能確定一個(gè)合理的固定值，而導(dǎo)致企業(yè)的庫(kù)存積壓或庫(kù)從短缺，當(dāng)企業(yè)存貨積壓時(shí)，會(huì)占用企業(yè)資金，導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難；或當(dāng)企業(yè)庫(kù)存短缺，無(wú)法及時(shí)為客戶(hù)供貨，造成對(duì)客戶(hù)的違約，而影響企業(yè)的名譽(yù)，以及存貨存放不當(dāng)出現(xiàn)的毀壞等風(fēng)險(xiǎn)。

5.收益分配風(fēng)險(xiǎn)。收入分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)收入和分配不當(dāng)引起的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問(wèn)題。收益分配風(fēng)險(xiǎn)的原因主要是過(guò)度分配和過(guò)度保留。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析——以北京彩訊科技股份有限公司

近年來(lái)，我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅速。當(dāng)前，在我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)所占的比重相當(dāng)大，再加上現(xiàn)在公司注冊(cè)資金已從實(shí)繳變?yōu)檎J(rèn)繳了，為人們創(chuàng)業(yè)創(chuàng)建了便捷、優(yōu)惠的平臺(tái)，使得中小民營(yíng)企業(yè)的數(shù)量越發(fā)增多，已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展中的一股重要力量。但我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展中面臨著諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，下面以北京彩訊科技股份有限公司為例作一分析介紹。

北京彩訊科技股份有限公司于2001年01月31日成立，是提供大屏幕顯示系統(tǒng)及圖像和信號(hào)處理設(shè)備等的綜合性高科技企業(yè)、也包含數(shù)字圖像處理設(shè)備、數(shù)字顯示設(shè)備、數(shù)字信號(hào)傳輸/切換設(shè)備及其相關(guān)軟件等產(chǎn)品的研發(fā)制造銷(xiāo)售及租賃、技術(shù)服務(wù)等，公司所屬的行業(yè)為數(shù)字科技專(zhuān)業(yè)顯示設(shè)備。以下將從現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表作一分析。

1.現(xiàn)金流量狀況分析——投資風(fēng)險(xiǎn)。該公司2009年現(xiàn)金流量狀況如下表所示。

此表反應(yīng)的是彩訊科技在2009年報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、產(chǎn)生的現(xiàn)金流變化情況。

從表中我們可以明顯地看出，彩訊科技2009年的現(xiàn)金流量?jī)纛~均大幅降低，比如在2009年的籌資活動(dòng)中，彩訊科技籌集資金四百萬(wàn)，但僅在報(bào)告期內(nèi)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量已超過(guò)五百萬(wàn)，造成約一百萬(wàn)的籌資資金赤字。因此，公司的投資風(fēng)險(xiǎn)為凈現(xiàn)金流量值較低，其低主要是由于盲目追求企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)體系擴(kuò)張所致。因彩訊科技自2006年成立以來(lái)，公司逐年加大固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的投資，但生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大后所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益卻不明顯，從而使的投資環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超低，當(dāng)前彩訊科技把一定資金用于新技術(shù)開(kāi)發(fā)、拓寬市場(chǎng)，忽略了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，加之難以確保無(wú)形資產(chǎn)正真轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效應(yīng)前的資金鏈供應(yīng)。這就形成了潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.償債能力分析——籌資風(fēng)險(xiǎn)。該公司償債能力分析見(jiàn)下表：

上述三項(xiàng)指標(biāo)反映了企業(yè)的償債能力，流動(dòng)和速動(dòng)比率反映了企業(yè)的短期償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，根據(jù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好時(shí)流動(dòng)比例一般為2，而彩訊科技的流動(dòng)比率為0.88，說(shuō)明該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)連流動(dòng)負(fù)債都不足以維持，其財(cái)務(wù)狀況存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。

速度比率表明可迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)用于應(yīng)付償還流動(dòng)負(fù)債的能力，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，如果流動(dòng)比率較高，而流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力很低，則企業(yè)的償債能力仍然不高，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)得知速動(dòng)比例等于1是企業(yè)的安全邊際，而上述計(jì)算得出的速動(dòng)比例僅為0.41，所以彩訊科技的資金結(jié)構(gòu)不合理，籌資途徑風(fēng)險(xiǎn)大。

綜上所述，彩訊企業(yè)盲目追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，資金的使用缺少計(jì)劃性，應(yīng)加強(qiáng)投資環(huán)節(jié)的預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制工作，以便防范企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)應(yīng)調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，比如開(kāi)展間接融資等活動(dòng)，調(diào)整流動(dòng)比率與速動(dòng)比例，加強(qiáng)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。使得企業(yè)有更好的發(fā)展基礎(chǔ)。

三、結(jié)論

目前，中小民營(yíng)企業(yè)是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，是構(gòu)成我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，以及促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定的主體力量。尤其在確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、緩減就業(yè)壓力、增加社會(huì)生產(chǎn)力等方面，起到了極大的作用。現(xiàn)階段中小民營(yíng)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)薄弱，對(duì)財(cái)務(wù)管理的不重視已經(jīng)導(dǎo)致一些企業(yè)的失敗，因此，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為必然。

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