陳莉萍

【摘要】隨著利率市場化的不斷深入，商業(yè)銀行面對利差收入下降、客戶融資渠道多樣性以及議價(jià)能力提高等挑戰(zhàn)，對銀行本身利率定價(jià)機(jī)制精細(xì)化管理提出了更高的要求。在此背景下，本文梳理我國利率市場化對商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制的影響，通過介紹商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制的現(xiàn)狀，揭示存在問題，并提出完善利率定價(jià)機(jī)制相關(guān)措施建議。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 利率市場化 利率定價(jià)

一、利率市場化對商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制的影響

（一）利率市場化改革進(jìn)程

2014年以來，我國利率市場化進(jìn)程不斷加速，央行寓改革于調(diào)控，在連續(xù)6次降息的同時(shí)，不斷放寬存款利率浮動區(qū)間上限，并于2015年10月24日取消存款利率上限管制，至此，歷經(jīng)20年的利率市場化改革基本完成?？傮w上看，我國存貸款利率市場化改革按照先外幣后本幣，先貸款后存款，先長期、大額后短期、小額的順序進(jìn)行。隨著存貸款利率限制的基本放開，我國的利率市場化改革和貨幣政策調(diào)控也開始進(jìn)入以建立健全與市場相適應(yīng)的利率形成和調(diào)控機(jī)制為核心的新階段。目前，央行仍繼續(xù)公布存貸款基準(zhǔn)利率，為商業(yè)銀行利率定價(jià)提供重要參考，但隨著利率市場化不斷深入，央行將逐步淡化法定存貸款基準(zhǔn)利率的作用，并在條件成熟時(shí)，取消法定存貸款基準(zhǔn)利率，在此情況下，商業(yè)銀行必須進(jìn)一步加快完善自身利率定價(jià)機(jī)制的建設(shè)。

（二）對商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制的影響

1.對存款定價(jià)的影響。市場競爭日趨激烈、利率定價(jià)模式的轉(zhuǎn)變等因素增加了銀行存款定價(jià)的復(fù)雜性。從市場競爭看，2014年以來，由于經(jīng)濟(jì)下行，并伴隨著利率市場化、存款理財(cái)化、互聯(lián)網(wǎng)金融化等因素影響，銀行間存款競爭日趨激烈，各種理財(cái)產(chǎn)品的宣傳直接提升了廣大居民的理財(cái)意識，居民儲蓄意愿大幅下降，存款理財(cái)化的趨勢明顯。從利率定價(jià)模式看，由于存款利率上限放開，商業(yè)銀行為了在競爭中保持原有市場份額，存款考核壓力進(jìn)一步加大，大多機(jī)構(gòu)調(diào)整各自存款利率至央行上限，部分機(jī)構(gòu)掛牌利率雖未一浮到頂，但在實(shí)際利率執(zhí)行中仍針對符合條件的客戶實(shí)行上浮到頂?shù)恼摺?/p>

2.對貸款定價(jià)的影響。目前，商業(yè)銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)仍是貸款，由于近十年來，中國經(jīng)濟(jì)的高速增長刺激了信貸需求的高速膨脹，同時(shí)商業(yè)銀行信貸規(guī)模受貸存比、資本充足率等影響，導(dǎo)致貸款市場供需失衡，貸款定價(jià)處于賣方市場，定價(jià)偏離程度高。近年來利率市場化后銀行競爭加劇，在貸款市場上，因征信信息管理體系不完善，銀行不能掌握貸款客戶全方面信息，信息不對稱促使銀行更傾向于在貸款定價(jià)中通過提高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償額外風(fēng)險(xiǎn)。

3.對銀行間市場利率定價(jià)的影響。利率市場化后，市場利率的頻繁波動成為常態(tài)，熱錢跨境流動加劇，對國內(nèi)利率波動推波助瀾，資金在各銀行間以及銀行和資本市場間頻繁流動，使商業(yè)銀行面臨潛在的流動性風(fēng)險(xiǎn)。2013年6月銀行間市場“錢荒”現(xiàn)象，正是對金融機(jī)構(gòu)流動性管理的市場化考驗(yàn)。此次事件發(fā)生的主要原因之一就是央行公開市場操作態(tài)度轉(zhuǎn)變，但市場參與成員未意識到這一變化，未主動調(diào)整銀行間市場交易定價(jià)，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的不一致導(dǎo)致貨幣市場資金利率出現(xiàn)異常。審核，強(qiáng)化財(cái)務(wù)開支報(bào)銷的事中控制，及時(shí)截堵不規(guī)范開支報(bào)銷，及時(shí)發(fā)現(xiàn)轄內(nèi)財(cái)務(wù)制度和流程問題，有效克服分散報(bào)賬模式下監(jiān)督覆蓋率低、監(jiān)控不及時(shí)等問題。

二、商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制現(xiàn)狀

（一）利率定價(jià)管理情況

隨著利率市場化不斷深入，商業(yè)銀行對利率市場化改革和利率定價(jià)機(jī)制的核心作用有了較為深刻的理解，紛紛制定了相應(yīng)的管理制度，建立了各自的定價(jià)模型。國有銀行、股份制銀行方面，成立資產(chǎn)負(fù)債管理委員會負(fù)責(zé)對利率定價(jià)進(jìn)行統(tǒng)籌管理和決策，制定統(tǒng)一的利率管理辦法、存貸款定價(jià)體系，分級分類進(jìn)行差異化授權(quán)。中小銀行方面，城商行一般成立資產(chǎn)負(fù)債管理委員會，農(nóng)信社成立聯(lián)社理事會，作為利率決策機(jī)構(gòu)，制定貸款定價(jià)管理辦法，在管理模式上呈現(xiàn)多樣化，農(nóng)信社一般實(shí)行統(tǒng)一定價(jià)，其他小型銀行一般很少規(guī)定利率定價(jià)的具體內(nèi)容，基本根據(jù)客戶綜合收益情況進(jìn)行定價(jià)，沒有制定復(fù)雜的定價(jià)模型。

（二）利率定價(jià)主要方法

利率定價(jià)方法是利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)的核心內(nèi)容。目前，商業(yè)銀行利率定價(jià)能力存在較大差別，國有銀行和股份制銀行定價(jià)水平相對較高，定價(jià)水平明顯高于中小銀行。就利率定價(jià)方法來講，目前適用范圍較廣的主要有成本加成定價(jià)法、基準(zhǔn)利率加點(diǎn)法、客戶盈利分析法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率法。在存款定價(jià)方面，大部分銀行根據(jù)存款期限、客戶結(jié)構(gòu)等采取精細(xì)化的定價(jià)策略，主要考慮同業(yè)競爭、市場利率、客戶綜合貢獻(xiàn)度等因素，在滿足機(jī)構(gòu)策略性目標(biāo)及管理需求的基礎(chǔ)上，實(shí)行差別化定價(jià)，吸引優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)客戶。在貸款定價(jià)方面，如國有大型銀行中，工行采用RAROC定價(jià)模型用于貸款業(yè)務(wù)審批的系統(tǒng)控制，中行以成本加成為基礎(chǔ)開發(fā)貸款定價(jià)模型。如股份制銀行中，招行開發(fā)產(chǎn)品定價(jià)管理系統(tǒng)，以RAROC計(jì)算公式為模型基礎(chǔ)，算出貸款底線價(jià)格，作為審批定價(jià)的剛性要求。其他部分中小銀行貸款定價(jià)主要以央行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，采用加點(diǎn)法、浮動比作為參考，無定價(jià)模型和系統(tǒng)支持。

（三）內(nèi)部資金管理機(jī)制情況

利率市場化改革已進(jìn)入收官階段，貸存比由監(jiān)管指標(biāo)改為監(jiān)測指標(biāo)，匯率形成機(jī)制、資本項(xiàng)目可兌換等市場化改革也在不斷推進(jìn)。外部的市場化加大了銀行經(jīng)營的利率風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)，要求銀行自身內(nèi)部的經(jīng)營管理要因時(shí)而變，要求內(nèi)部資金能歸集利率風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部利率傳導(dǎo)能更加及時(shí)，內(nèi)部成本要所見即所得，因此內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制（簡稱FTP機(jī)制）應(yīng)運(yùn)而生。FTP機(jī)制的主要作用，一是轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)，通過逐筆業(yè)務(wù)期限匹配的方式，將分行和業(yè)務(wù)部門的利率風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)匯集到總行資金池統(tǒng)一管理，分行和業(yè)務(wù)部門可以專注于業(yè)務(wù)發(fā)展；二是引導(dǎo)產(chǎn)品定價(jià)，對全行每筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)生作用，及時(shí)將市場信號傳導(dǎo)至每筆業(yè)務(wù)；三是多維度績效考核，通過分機(jī)構(gòu)、分客戶、分產(chǎn)品等多維度呈現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)矩陣考核管理。目前，國有大型銀行普遍采用全額資金計(jì)價(jià)的管理模式，逐筆進(jìn)行資金成本和收益匹配，并與經(jīng)營績效掛鉤。股份制銀行主要依靠外購內(nèi)部資金管理系統(tǒng)，實(shí)行資金全額集中管理，將FTP核算結(jié)果用于經(jīng)營單位利潤考核。中小銀行仍普遍實(shí)行差額資金管理模式，缺少定價(jià)模型和信息系統(tǒng)支持。

三、商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制存在問題

（一）利率管理集中程度較高，定價(jià)靈活性不足

目前，商業(yè)銀行利率授權(quán)主要集中在一級、二級分行，基層經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)基本無利率定價(jià)權(quán)和貸款審批權(quán)限，一定程度弱化了基層網(wǎng)點(diǎn)的決策權(quán)，降低了基層經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)對利率變化的敏感度，導(dǎo)致其在利率政策執(zhí)行上過于僵化。如國有商業(yè)銀行基層機(jī)構(gòu)無定價(jià)話語權(quán)，利率定價(jià)缺乏自主性和靈活性，這些因素不利于利率浮動政策的靈活運(yùn)用和政策效應(yīng)的有效發(fā)揮。

（二）存貸款利率定價(jià)基礎(chǔ)薄弱，水平參差不齊

在較長一段時(shí)間內(nèi)，國家對利率實(shí)行管制性保護(hù)，導(dǎo)致利差長期存在，銀行缺乏自動定價(jià)意識和能力。一些銀行受技術(shù)和人才的約束，沒有可以利用的科學(xué)貸款定價(jià)模型，甚至一些實(shí)際定價(jià)模型根本無法覆蓋可能的風(fēng)險(xiǎn)，尚無法根據(jù)客戶信用等級、風(fēng)險(xiǎn)、綜合貢獻(xiàn)度等實(shí)現(xiàn)差別定價(jià)，定價(jià)方式較為粗放。同時(shí)，銀行間個(gè)體規(guī)模差異較大，價(jià)格管理能力差別顯著。以FTP定價(jià)機(jī)制來說，國有銀行由于成立時(shí)間較長，信貸歷史數(shù)據(jù)資源豐富，可以有效利用數(shù)據(jù)建立模型，但中小銀行管理水平有限，僅借鑒FTP體制的理念，集中全系統(tǒng)資金進(jìn)行管理，并沒有建立真正的FTP體制。

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力欠缺，管理手段亟待改進(jìn)

隨著深入推進(jìn)利率市場化，各商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)日益凸顯。在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，各商業(yè)銀行基本都建立了內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)評級體系，但如何通過貸款定價(jià)覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)，尤其是針對中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，城商行普遍缺乏有效的應(yīng)對措施。在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面，部分商業(yè)銀行未建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，缺乏使用金融工具規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，缺少專業(yè)管理人才，建立基于充分歷史數(shù)據(jù)、完善定價(jià)方法、高度風(fēng)險(xiǎn)管理水平為前提的利率定價(jià)系統(tǒng)和定價(jià)運(yùn)行機(jī)制還需要一個(gè)較長的適應(yīng)、完善過程。

（四）存款定價(jià)存在非理性價(jià)格競爭現(xiàn)象，缺乏有效監(jiān)管

近年來，儲戶理財(cái)意識增強(qiáng)，對資產(chǎn)收益率的訴求提高，存款搬家現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，各商業(yè)銀行為保住存款，通常在開門紅、季末、年末等重要時(shí)段，推出一系列高收益的替代銀行儲蓄存款的理財(cái)產(chǎn)品，或者采取以追求規(guī)模擴(kuò)張為主的經(jīng)營策略，導(dǎo)致時(shí)常出現(xiàn)以非理性價(jià)格參與同業(yè)市場競爭的行為。同時(shí)，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新快速發(fā)展，無論是在規(guī)模上還是在創(chuàng)新的速度上，均引起了全社會的廣泛關(guān)注并逐漸影響和改變著傳統(tǒng)的金融形態(tài)和金融格局。特別是2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融加速發(fā)展，其弄潮之勢愈發(fā)洶涌。阿里巴巴、新浪、騰訊、百度、京東、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始在金融領(lǐng)域試圖建立自己的商業(yè)模式。這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為了傳統(tǒng)金融業(yè)的“攪局者”，打破了原有金融格局，在非理性價(jià)格競爭中起到推波助瀾的作用。，財(cái)務(wù)信息資源與預(yù)算管理、資源配置工作的契合度還不足夠，未能充分滿足財(cái)務(wù)管理精細(xì)化的需要。

四、商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制改善建議

（一）構(gòu)建高效利率定價(jià)管理組織體系

利率定價(jià)的核心是銀行價(jià)格政策的決策，應(yīng)進(jìn)一步完善存貸款產(chǎn)品定價(jià)授權(quán)體系，由各商業(yè)銀行總行決定利率價(jià)格，全面分析資金來源的利率水平、期限等，并結(jié)合銀行自身資產(chǎn)負(fù)債實(shí)際，制定和公布基準(zhǔn)利率。同時(shí)，通過簡政放權(quán)，適當(dāng)下放定價(jià)權(quán)限，由各分支機(jī)構(gòu)圍繞總行確定的基準(zhǔn)利率，綜合考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平及銀行同業(yè)競爭狀況等因素，確定利率的浮動權(quán)限。分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)條線管理部門按照分層級、差異化、有限授權(quán)的原則，細(xì)分地區(qū)、產(chǎn)品、客戶、期限、金額等要素制定并動態(tài)調(diào)整轄內(nèi)機(jī)構(gòu)利率轉(zhuǎn)授權(quán)方案，定期重檢利率授權(quán)的合理性。銀行通過垂直化、專業(yè)化管理模式，充分發(fā)揮職能部門專業(yè)優(yōu)勢，合理分工，通過流程和機(jī)制建設(shè)形成管理合力，構(gòu)建高效的利率定價(jià)管理組織體系。

（二）加強(qiáng)利率定價(jià)基礎(chǔ)支持系統(tǒng)建設(shè)

一個(gè)符合市場需求、便捷高效的利率定價(jià)機(jī)制，必須能實(shí)時(shí)為一線人員提供決策信息支持，在瞬息萬變的市場競爭中占據(jù)先機(jī)，增強(qiáng)銀行議價(jià)談判能力。這需要銀行建立移動式、相對開放的定價(jià)信息系統(tǒng)，因此銀行應(yīng)加快信息系統(tǒng)建設(shè)，打造自身特色的覆蓋全產(chǎn)品線、全流程的定價(jià)管理體系。一是全面推進(jìn)FTP內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)建設(shè)。FTP價(jià)格對全行每筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)生作用，能夠及時(shí)將市場信號傳導(dǎo)至每筆業(yè)務(wù)，所有業(yè)務(wù)與FTP信號點(diǎn)對點(diǎn)直接接收，精確顯示每筆業(yè)務(wù)的機(jī)會成本與機(jī)會收益，F(xiàn)TP是利率市場化后外部產(chǎn)品科學(xué)定價(jià)最重要的基礎(chǔ)。二是持續(xù)加強(qiáng)管理信息系統(tǒng)（MIS）、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)（RMS）等現(xiàn)代管理信息平臺的建設(shè)和功能完善，為有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等提供測算和信息支持。三是做好綜合收益定價(jià)系統(tǒng)、客戶綜合貢獻(xiàn)度分析系統(tǒng)和資產(chǎn)負(fù)債管理系統(tǒng)等特色系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)。各商業(yè)銀行可在采集并整合全行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過對資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目歸類、公式參數(shù)、期限劃分等參數(shù)的設(shè)置，建立客戶、產(chǎn)品、期限、利率等關(guān)系模型，定期計(jì)算并顯示全行至三級機(jī)構(gòu)一定期限內(nèi)的客戶綜合收益、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、利率定價(jià)、異常變動等情況，實(shí)現(xiàn)利率定價(jià)分析與后評價(jià)和異常監(jiān)控等功能自動化，提高利率定價(jià)管理水平。

（三）高度重視專業(yè)人才培養(yǎng)

利率市場化條件下，銀行間競爭的實(shí)質(zhì)就是人才的競爭。自主定價(jià)管理是新業(yè)務(wù)管理領(lǐng)域，需要開發(fā)與運(yùn)用多種定價(jià)工具和模型，因此商業(yè)銀行應(yīng)建立完善激烈約束型的用人機(jī)制，加強(qiáng)人才使用和培養(yǎng)力度，培育出一支高素質(zhì)的利率管理人員隊(duì)伍。一是要切實(shí)樹立利率管理專業(yè)人才儲備的緊迫感，加強(qiáng)對利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨和期權(quán)等利率避險(xiǎn)工具的管理和運(yùn)用，保證自身管理能力與市場化的利率定價(jià)機(jī)制相適應(yīng)以持續(xù)提升自身競爭力。二是要建立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，加大對利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的研發(fā)力度，不斷創(chuàng)新利率風(fēng)險(xiǎn)化解的方法。

（四）完善央行監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制

目前，央行具有制定利率政策的職責(zé)，但未賦予更多利率監(jiān)督、指導(dǎo)的權(quán)力，央行間接管理利率的能力有待進(jìn)一步提升。一是強(qiáng)化對轄區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)能力的引導(dǎo)和監(jiān)督，對不計(jì)經(jīng)營成本、人為操縱定價(jià)及破壞市場秩序的行為及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。二是建立非現(xiàn)場利率監(jiān)測制度，定期或不定期對轄區(qū)銀行機(jī)構(gòu)利率水平進(jìn)行分析，指導(dǎo)幫助商業(yè)銀行提高利率定價(jià)能力，有效發(fā)揮利率定價(jià)自律協(xié)調(diào)作用，按照激勵(lì)與約束并舉的原則，對利率定價(jià)較好的金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先賦予更多的利率定價(jià)權(quán)和產(chǎn)品創(chuàng)新權(quán)；對存貸款利率超出合理水平、擾亂市場秩序的金融機(jī)構(gòu)加以自律約束。三是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場準(zhǔn)入機(jī)制與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度，開展專門的市場秩序集中整治工作，對違規(guī)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)一起、處理一起，并采取限制市場準(zhǔn)入、追究高管人員責(zé)任等措施，加大監(jiān)管查處力度。同時(shí)要督促銀行業(yè)協(xié)會加強(qiáng)行業(yè)自律管理，促使銀行業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，公平有序競爭，誠信優(yōu)質(zhì)服務(wù)，維護(hù)行業(yè)共同利益，持續(xù)提升整體服務(wù)水平，充分展示良好行業(yè)形象。

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