也只有在神奇的A股市場(chǎng)才能見證這種6日上漲66%的奇跡，才能鑄就順豐控股市值坐火箭飛漲的壯麗圖景。

2月24日，“順豐控股”亮相A股，并在深交所敲鐘上市，這也意味著其正式亮相資本市場(chǎng)。至此，占據(jù)中國(guó)快遞市場(chǎng)最大份額的“通達(dá)系”（三通一達(dá)）四家企業(yè)均已完成上市，中國(guó)快遞行業(yè)站上新的起點(diǎn)。

順豐上市透露出什么信號(hào)

后來居上，其掌門人王衛(wèi)身價(jià)立馬超千億，將百度創(chuàng)始人李彥宏、恒大許家印都甩在身后，再次制造了股市造富的神話。而24年前，王衛(wèi)還是一個(gè)騎著摩托車在深圳大街小巷游走的快遞哥。

此前很長(zhǎng)一段時(shí)間，順豐對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手圓通、中通、申通三家上市圈錢不屑一顧。5年前，王衛(wèi)信誓旦旦稱“不上市”，他曾經(jīng)說過，“上市無非是獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。順豐也缺錢，但順豐不能為了錢而上市。上市后，企業(yè)將變成一個(gè)賺錢機(jī)器，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)企業(yè)的神經(jīng)，對(duì)企業(yè)管理層的管理極為不利?！?/p>

如今，順豐卻急吼吼地，連IPO也等不及了，砸下重金借助鼎泰新材這家殼公司上市圈錢，也算是識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰。

而事實(shí)上，快遞公司相互之間的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從價(jià)格蔓延到資本市場(chǎng)。行業(yè)毛利率上的下滑和低成本的盈利方式，使得快遞行業(yè)的資金鏈需要通過別的方式進(jìn)行支撐，登陸資本市場(chǎng)或能找到更為可靠的資本財(cái)團(tuán)的支持，已成為現(xiàn)階段中國(guó)快遞業(yè)生存的不二法則。在“資本為王”的時(shí)代，哪個(gè)公司背后有強(qiáng)悍的資本金主作后盾，哪個(gè)公司就能開疆拓土，威風(fēng)八面。而上市融資是最便捷的途徑，不用看銀行的臉色，形如抽水機(jī)式的中國(guó)股市，能為上市公司提供源源不斷的資金來源。

毛利潤(rùn)如何拯救？

隨著順豐控股更名、王衛(wèi)敲鐘上市，申通、韻達(dá)等快遞企業(yè)也在2月27日公布了業(yè)績(jī)快報(bào)，交出了不俗的成績(jī)單。而根據(jù)國(guó)家郵政局最近公布的數(shù)據(jù)顯示，1月郵政行業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，業(yè)內(nèi)人士指出，快遞企業(yè)跑馬圈地高峰期已過，在強(qiáng)化拓展原有物流網(wǎng)絡(luò)、爭(zhēng)奪醫(yī)藥冷鏈等競(jìng)爭(zhēng)高地的同時(shí)，順豐金融初見成效、商業(yè)繼續(xù)轉(zhuǎn)型，百世快遞從倉(cāng)儲(chǔ)管理延伸到末端便利店，快遞洗牌期下半場(chǎng)已然開始。

快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇就曾提到過，對(duì)于順豐來說，上市主要是為了進(jìn)一步加速國(guó)際化和擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋規(guī)模。

從順豐控股披露的數(shù)據(jù)來看，2013年至2015年公司的資產(chǎn)負(fù)債率連年升高。2015年度的負(fù)債率達(dá)到了60.27%，高于行業(yè)平均水平。王衛(wèi)自己也在深交所敲鐘現(xiàn)場(chǎng)發(fā)出“順豐上市不是上岸”的言論。

此外，快遞件均收入正在逐年下滑，2005年快遞件均收入已從27.7元/件降至13元左右。隨之，快遞行業(yè)毛利潤(rùn)也有下滑趨勢(shì)。據(jù)中金公司數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)毛利率已從2007年約30%的水平下滑至目前5%～10%的水平。

無法否認(rèn)，快遞行業(yè)的暴利時(shí)代已經(jīng)過去，盡管順豐將自身定位為商務(wù)和中高端路線，與其他快遞巨頭區(qū)別開來，但行業(yè)的浪潮還是對(duì)順豐有著不小的沖擊。與此同時(shí)，順豐擁有34萬名員工，人工成本卻是與日劇增。

業(yè)內(nèi)人士坦言，在公司利潤(rùn)稀薄情況下，如何才能降低前線員工勞動(dòng)強(qiáng)度的同時(shí)又能夠保證其收入甚至提高收入，是一個(gè)有難度的問題。

另外，大型電子商務(wù)企業(yè)已經(jīng)開始“搶食”了。早前，蘇寧云商發(fā)布公告稱，其全資子公司江蘇蘇寧物流有限公司以現(xiàn)金出資29.75億元收購(gòu)天天快遞70%股份。除此之外，阿里巴巴集團(tuán)也在電商物流上以多種方式嘗試，比如在2010 年初入股星辰急便等快遞企業(yè)。他們都在正通過自建物流體系的方式降低對(duì)第三方物流企業(yè)的依賴。

逐鹿資本緣于政策動(dòng)力

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，快遞行業(yè)上市熱潮的出現(xiàn)源于一項(xiàng)政策的推出，這項(xiàng)政策使快遞行業(yè)迎來很好的發(fā)展契機(jī)。2015年10月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)第一部全面指導(dǎo)快遞業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件《關(guān)于促進(jìn)快遞業(yè)發(fā)展的若干意見》，首次正式明確快遞業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)定位和功能作用，將快遞業(yè)提升到前所未有的戰(zhàn)略高度。

該《意見》描繪了快遞業(yè)到2020年的發(fā)展藍(lán)圖：快遞年業(yè)務(wù)量、業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到500億件、8000億元，快遞市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)居世界首位，基本實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)鄉(xiāng)有網(wǎng)點(diǎn)、村村通快遞；快遞企業(yè)自主航空運(yùn)輸能力大幅提升；年均新增就業(yè)崗位約20萬個(gè)，全年支撐網(wǎng)絡(luò)零售交易額突破10萬億元，日均服務(wù)用戶2.7億人次以上，有效降低商品流通成本等等。

這樣一個(gè)里程碑式的《意見》無疑會(huì)為快遞行業(yè)帶來極大的發(fā)展機(jī)會(huì)，各大快遞公司也是希望趁著政策的高度關(guān)注，搶先上市，獲取更多的資源好做后續(xù)布局。

中國(guó)快遞咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇認(rèn)為，這項(xiàng)國(guó)家政策勾勒了8000億元的快遞市場(chǎng)，同時(shí)有政策扶持快遞公司走向國(guó)際化以及下沉村鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)，這些消息對(duì)于擬上市的快遞公司來說都是巨大的利好，而2016年正是這一《意見》政策的實(shí)施年，趕在這一年上市可以獲得資本市場(chǎng)更高的認(rèn)可，溢價(jià)也可能會(huì)比較理想。

圓通、中通等一線快遞企業(yè)已經(jīng)在2016年完成跑步上市，但對(duì)于二三線中等快遞公司來說，日子正變得越來越艱難。“對(duì)于十幾家中等快遞公司來說，挑戰(zhàn)會(huì)更大。”徐勇表示，這些中等快遞公司倘若仍然尋求同網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)，被資金雄厚的一線公司碾壓的可能性最大，價(jià)格戰(zhàn)打不起，虧損加劇的狀況下，生存都將成為問題。

分析人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)給了快遞企業(yè)一個(gè)機(jī)遇，尤其是在行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型面臨分化的關(guān)鍵時(shí)期，誰能搶先一步，或許就決定了十年后的結(jié)局?？爝f業(yè)新一輪比拼將從過去的勞動(dòng)密集型向裝備和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)過渡升級(jí)，轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)、快遞網(wǎng)絡(luò)布局、末端的基礎(chǔ)設(shè)施，都需要大力投資，對(duì)資金的需求很大，快遞公司上市融資可以為其解決網(wǎng)絡(luò)布局、自動(dòng)化分點(diǎn)系統(tǒng)和信息化等資金壓力。在行業(yè)利潤(rùn)率低、建設(shè)投入大、人工成本高的情況下，誰先獲得巨額融資，誰才有機(jī)會(huì)與其他企業(yè)拉開差距。以此來看，快遞業(yè)集體上市之后，對(duì)于各家的考驗(yàn)才剛剛開始。