李磊

摘要： 并購是企業(yè)資本運(yùn)作的主要方式之一，既可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，又可以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。并購中產(chǎn)生的所得稅是影響企業(yè)并購成本的重要因素之一，所以企業(yè)在并購決策和實(shí)施中必須著重考慮。本文根據(jù)企業(yè)的并購現(xiàn)狀，分析并購過程中產(chǎn)生的所得稅費(fèi)用及其存在的問題，并提出了相應(yīng)的解決措施，希望能從理論上為企業(yè)并購的成功給與支持。

Abstract： Merger and acquisition is one of the main ways of the capital operation of enterprises. It can not only carry on the strategic reorganization to enterprises， but also can enhance the competitive strength of enterprises， so as to realize the strategic target of enterprises. The income tax caused by the merger and acquisition is one of the important factors that affect the cost of merger and acquisition. So， enterprises must focus on the income tax in the decision-making and implementation of the merger and acquisition.

關(guān)鍵詞： 企業(yè)并購；所得稅費(fèi)用；所得稅政策

Key words： merger and acquisition；expense of income tax；policy of income tax

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2017）07-0049-03

0 引言

企業(yè)并購始于十九世紀(jì)末的美國(guó)，至今一共經(jīng)歷了五次并購浪潮，幾乎所有美國(guó)大型的企業(yè)集團(tuán)都是通過企業(yè)并購而迅速壯大的。而我國(guó)的企業(yè)并購起步相對(duì)較晚，資本市場(chǎng)上的并購?fù)恢匾暺髽I(yè)的發(fā)展，很容易忽略并購時(shí)涉及到稅收的問題，尤其是所得稅。目前，我國(guó)企業(yè)并購中的所得稅負(fù)擔(dān)因并購過程處理不當(dāng)、相關(guān)政策法規(guī)不完善以及并購企業(yè)內(nèi)部并購操作中的不足等原因?qū)е缕?。因此加?qiáng)對(duì)我國(guó)企業(yè)并購所得稅費(fèi)用的研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

1 企業(yè)并購所得稅費(fèi)用相關(guān)概述

1.1 企業(yè)并購的含義

企業(yè)并購指的是在現(xiàn)代企業(yè)制度中，一家企業(yè)通過獲得另一家企業(yè)的部分或者所有產(chǎn)權(quán)，從而取得該企業(yè)決策控制權(quán)的一種投資行為。它是很常見的一種企業(yè)資產(chǎn)重組形式，全稱是兼并與收購，在國(guó)際上通常被稱為“Mergers & Acquisitions”（M&A）。

1.2 企業(yè)并購的方式

并購（M&A）是一個(gè)內(nèi)涵廣泛的概念，企業(yè)并購根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為下面幾種類型：①根據(jù)并購的行為方式不同可以劃分為：橫向并購、縱向并購和混合并購。其中橫向并購是指企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，逐步獲得同類行業(yè)中的控制地位，并購與自己從事相同經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)；縱向并購是指企業(yè)并購與自己從事不同經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)，目的是通過并購達(dá)到一種協(xié)同效應(yīng)，從而可以降低企業(yè)的交易成本；混合并購是指一個(gè)企業(yè)并購一個(gè)與自己從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒有關(guān)聯(lián)的企業(yè)，其目的主要是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高市場(chǎng)份額或者獲取市場(chǎng)地位。②根據(jù)出資方式的不同可以劃分為現(xiàn)金并購和股票并購?，F(xiàn)金并購指的是企業(yè)通過支付現(xiàn)金獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)；股票并購指的是通過交換并購企業(yè)與被并購企業(yè)的股票，使得被收購企業(yè)股東獲得并購企業(yè)發(fā)行的股票，并購企業(yè)獲得被收購企業(yè)的股票。

1.3 企業(yè)并購中的所得稅費(fèi)用

企業(yè)并購所得稅費(fèi)用是指即企業(yè)并購中所應(yīng)繳納的所得稅，這是一個(gè)廣義的范疇，它不僅包括并購企業(yè)和被并購企業(yè)及其股東在并購時(shí)應(yīng)當(dāng)繳納的所得稅，也包括在并購前后及并購過程中發(fā)生的所有企業(yè)并購行為引起的所得稅費(fèi)用的增減。

2 企業(yè)并購所得稅費(fèi)用存在的問題

2.1 企業(yè)并購過程不當(dāng)使得所得稅費(fèi)用偏高

2.1.1 現(xiàn)金的支付偏好加重了并購雙方的稅負(fù)

企業(yè)并購的支付方式主要有以下六種：現(xiàn)金支付、股票支付、承債支付、資產(chǎn)支付、無償劃撥以及混合支付。在我國(guó)，各種支付方式選擇所占的比例如圖1所示。

由圖1可以看出目前我國(guó)的企業(yè)并購中，92.05%的企業(yè)在交易過程中選擇了現(xiàn)金支付，只有2.7%的企業(yè)在交易過程中采用股票支付，5.25%的企業(yè)在交易過程中采用其他支付方式。而在上述六種支付方式中，現(xiàn)金支付對(duì)于目標(biāo)企業(yè)而言是稅負(fù)最重的一種，因?yàn)檫@種支付方式不能享受所得稅優(yōu)惠，目標(biāo)企業(yè)幾乎沒有稅收籌劃的空間，不存在節(jié)稅利益。

2.1.2 并購中融資選擇不當(dāng)影響所得稅費(fèi)用

并購交易的金額大小以及支付方式都會(huì)影響到企業(yè)并購融資方式的選擇，而不同的融資方式必然又影響到稅收成本。由于稅法規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的利息支出可以在稅前列支，而企業(yè)支付的股息卻只能在稅后利潤(rùn)中分配，不能在稅前扣除。所以，企業(yè)在融資的時(shí)候，必須要考慮是籌集債務(wù)資本還是籌集股權(quán)資本。一般來講，當(dāng)企業(yè)息稅前的投資收益率高于負(fù)債資本成本率時(shí)，增加負(fù)債的比重會(huì)使得整個(gè)權(quán)益資本的收益水平升高。所以，此時(shí)較高比例的債務(wù)融資方案為最佳。反之較高比例的股權(quán)資本融資方案為最佳。

2.2 企業(yè)并購資源利用不足使所得稅費(fèi)用偏高

2.2.1 企業(yè)并購中介服務(wù)機(jī)構(gòu)利用不足

在企業(yè)并購過程中，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)是供求信息的傳導(dǎo)者、交易價(jià)格的發(fā)現(xiàn)者、稅務(wù)計(jì)劃的制定者為交易雙方提供服務(wù)。但目前在我國(guó)，企業(yè)在并購過程中很少利用并購中介機(jī)構(gòu)，更不用說利用中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行并購所得稅費(fèi)用的優(yōu)化處理。這也使我國(guó)的并購中介機(jī)構(gòu)尚不完全具備上述功能，阻礙了服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

2.2.2 企業(yè)并購利益不統(tǒng)一

目標(biāo)企業(yè)股東希望采用以支付股票為主的有價(jià)證券進(jìn)行并購，因?yàn)檫@樣可以使目標(biāo)企業(yè)股東延遲納稅和進(jìn)行稅種替代，對(duì)目標(biāo)企業(yè)股東有利；相反，假如采用現(xiàn)金支付方式并購，目標(biāo)企業(yè)股東則必須馬上支付資本利得稅，從而減少了目標(biāo)企業(yè)股東的稅后收益。而與此同時(shí)，并購企業(yè)卻可以增加資產(chǎn)，擴(kuò)大折舊避稅額。因此并購企業(yè)傾向于采用現(xiàn)金支付方式進(jìn)行并購，哪怕以一個(gè)更高的價(jià)格。

2.3 企業(yè)并購所得稅政策不完善使所得稅費(fèi)用偏高

2.3.1 優(yōu)惠力度不夠

企業(yè)并購相關(guān)的稅收優(yōu)惠法律規(guī)范位階很低。在我國(guó)，企業(yè)并購的稅收優(yōu)惠政策不是以法律的形式規(guī)定的，從而使得企業(yè)并購所得稅的優(yōu)惠力度不大，也使得納稅人對(duì)企業(yè)并購的積極性不高，同時(shí)加大了納稅成本和市場(chǎng)交易的成本。且在我國(guó)的并購交易下的稅收優(yōu)惠不外乎是免征契稅、營(yíng)業(yè)稅、印花稅、增值稅等，是直接的稅收優(yōu)惠方式，而對(duì)并購所得稅費(fèi)用的優(yōu)惠政策只是存在一個(gè)宏觀的制度規(guī)定，如果被并購的企業(yè)屬于上市公司，個(gè)人股東免個(gè)人所得稅，股權(quán)收購被收購企業(yè)的個(gè)人股東免個(gè)人所得稅等等稅收優(yōu)惠方式直接而單一。

2.3.2 “法律”效力被稀釋

在我國(guó)的企業(yè)并購案例中，對(duì)國(guó)有企業(yè)來說，所得稅優(yōu)惠政策對(duì)其并購的引導(dǎo)作用甚微，政府的直接行政干預(yù)是其并購的直接原因。特別是政府對(duì)國(guó)有企業(yè)并購的干預(yù)過多，使得某些企業(yè)面對(duì)這種不公平現(xiàn)象，降低了并購應(yīng)有的主動(dòng)性和積極性。因?yàn)檎畬?duì)企業(yè)并購的干預(yù)，有的企業(yè)可以輕而易舉以優(yōu)惠的價(jià)格并購目標(biāo)企業(yè)，相反，沒有政府支持的企業(yè)就面臨比較重的籌資壓力，使得企業(yè)并購的中途“婚變”，實(shí)現(xiàn)不了預(yù)期效果。

3 降低企業(yè)并購所得稅費(fèi)用的建議

3.1 完善我國(guó)企業(yè)并購處理程序

3.1.1 引導(dǎo)多樣化企業(yè)并購模式

我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制度與西方不同，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的程度也不盡相同，因此在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中出現(xiàn)的問題也千差萬別。所以絕對(duì)不能夠直接套用西方的并購模式。應(yīng)結(jié)合我國(guó)國(guó)情，在企業(yè)并購的不斷實(shí)踐中，探索出一套具有中國(guó)特色的并購模式，進(jìn)而發(fā)展多樣化的并購模式。首先，按照產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的程度和方式來可以劃分為：控股式并購、股份式并購和抵押式并購等。其次按照所有制性質(zhì)來可以劃分為：國(guó)有企業(yè)之間的相互并購、國(guó)有企業(yè)并購非國(guó)有企業(yè)以及非國(guó)有企業(yè)并購國(guó)有企業(yè)。

3.1.2 發(fā)展多樣化的并購支付方式

我國(guó)上市公司的主要特征是一股獨(dú)大，這就造成了上市公司控股股東可通過其控制權(quán)獲得控制權(quán)私有收益。因此控股股東為防止其控制權(quán)私有收益受損，就必須避免其控制權(quán)被稀釋，故而在并購交易時(shí)更傾向于采用現(xiàn)金支付作為并購支付手段。正是由于這一原因造成了我國(guó)并購交易市場(chǎng)上支付方式單一的現(xiàn)狀，從而導(dǎo)致并購中的目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)生很大的所得稅負(fù)擔(dān)。所以，通過發(fā)展多樣化的支付方式，綜合并購支付方式，從而在支付方式上降低企業(yè)并購所得稅費(fèi)用。

3.1.3 優(yōu)化企業(yè)并購融資選擇

運(yùn)行良好的資本市場(chǎng)能夠?yàn)槠髽I(yè)并購融資提供一個(gè)較為寬松易行的渠道，提供給企業(yè)多種并購的融資工具進(jìn)行選擇。所以，要想拓寬并購融資渠道，就必須大力發(fā)展資本市場(chǎng)，改變企業(yè)靠自身力量來完成并購的現(xiàn)狀，盡可能拓寬企業(yè)并購資金的選擇渠道，積極有序的引導(dǎo)、監(jiān)督以及培養(yǎng)企業(yè)的并購發(fā)展規(guī)劃，降低企業(yè)在并購融資中的所得稅負(fù)擔(dān)，進(jìn)而使企業(yè)并購所得稅費(fèi)用優(yōu)化。

3.2 加強(qiáng)了解并購企業(yè)雙方信息

中介服務(wù)機(jī)構(gòu)是作為第三方當(dāng)事人，主要工作是在企業(yè)并購過程中為并購雙方提供融資、咨詢和信息等服務(wù)且收取一定的費(fèi)用。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和兼并事務(wù)所等機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)尚未健全成長(zhǎng)起來的主要原因有二：一是相關(guān)的法律法規(guī)限制了企業(yè)并購中介機(jī)構(gòu)功能的發(fā)展，二是企業(yè)對(duì)并購中介機(jī)構(gòu)不重視。

3.3 完善我國(guó)企業(yè)并購所得稅體系

3.3.1 加大企業(yè)并購稅收優(yōu)惠政策力度

1978年美國(guó)頒布“歲入法案”，政府執(zhí)行長(zhǎng)期減稅政策，把資本增值稅率由49%減少到28%，如此大幅度的減少稅率的措施，促使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在1979年取得大幅度的增長(zhǎng)。所以，我國(guó)可以參照美國(guó)的做法，通過稅收優(yōu)惠政策減少企業(yè)并購的所得稅費(fèi)用，逐步放松商業(yè)銀行貸款并購融資方式、企業(yè)債券并購融資方式以及企業(yè)股權(quán)并購融資方式的限制，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行并購，發(fā)展壯大優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

3.3.2 規(guī)范并購所得稅費(fèi)用法定原則

企業(yè)并購所得稅費(fèi)用法定原則，指的是國(guó)家征稅必須有法可依，實(shí)質(zhì)上指的是國(guó)家行使征收權(quán)的法定方式。需要特別指出的是，這里法律不包括行政法規(guī)，只限于國(guó)家立法機(jī)關(guān)制定的法律。稅收法定原則規(guī)定稅的開征必須要依據(jù)法律規(guī)定，每開征一種稅都要制定相關(guān)的稅法，缺少法律依據(jù)，國(guó)家絕對(duì)不能征稅；稅法得構(gòu)成要素必須要有法律來明確，尤其是行政機(jī)關(guān)沒有征稅自由裁量權(quán)；征稅機(jī)關(guān)征稅時(shí)必須符合征稅條件，法律沒有明文規(guī)定的，征稅機(jī)關(guān)不能隨意減免稅。鑒于稅收法定原則，未來我國(guó)企業(yè)并購所得稅立法的定位是：強(qiáng)化稅收法律，弱化行政法規(guī)及部門規(guī)章。

3.3.3 解決企業(yè)所得稅制問題

當(dāng)前，由于我國(guó)的企業(yè)并購所得稅法律還不夠規(guī)范，反避稅從內(nèi)容到程序上的不規(guī)范，并且執(zhí)行力度不強(qiáng)以及中介機(jī)構(gòu)的功能還不健全等等問題，使得在并購的過程中，部分企業(yè)納稅人鉆法律的空子，滯后交稅甚至偷稅漏稅，進(jìn)而使得國(guó)家稅收流失嚴(yán)重，企業(yè)并購的市場(chǎng)無法健康發(fā)展。因此，解決我國(guó)企業(yè)所得稅制問題已經(jīng)迫在眉睫，成為企業(yè)發(fā)展之需，市場(chǎng)發(fā)展之需以及國(guó)家強(qiáng)大之需的必然途徑。

4 結(jié)論

本文從引起企業(yè)并購所得稅費(fèi)用偏高的方式、企業(yè)并購資源利用和相關(guān)政策三方面進(jìn)行分析，尋找出了導(dǎo)致所得稅費(fèi)用偏高的原因，進(jìn)而提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施，為企業(yè)并購提供緊跟政策與現(xiàn)實(shí)需求的所得稅費(fèi)用處理方法。希望對(duì)我國(guó)解決企業(yè)并購所得稅費(fèi)用偏高的問題有一定的推動(dòng)作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]龐友榮，徐傳順.企業(yè)并購中的稅收問題研究[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2016（1）.

[2]徐加榮.企業(yè)并購重組過程中的稅收籌劃[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2016（2）.

[3]劉瀟瀟.企業(yè)并購所得稅稅務(wù)籌劃案例分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2015（23）.

[4]陳大愛.我國(guó)企業(yè)并購的稅收問題[J].會(huì)計(jì)研究，2012（09） 2.

[5]郭恒泰.企業(yè)并購的所得稅問題研究[J].財(cái)經(jīng)研究，2010（12）.