陸德祥

摘要：企業(yè)在治理的過程中的重要內(nèi)容是實(shí)現(xiàn)完整的內(nèi)部控制，通過該種控制方式可以最大程度的提高企業(yè)財務(wù)內(nèi)部報告的有效性，有效的提高經(jīng)營的合法性，并在一定程度上可以提升經(jīng)營效率。因此，高質(zhì)量內(nèi)部控制的企業(yè)可以通過對內(nèi)部財務(wù)信息的精確傳遞緩解企業(yè)與債權(quán)人之間的信息不對稱的問題，從而最大程度的降低了企業(yè)的融資成本。基于此，本文探討企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量以及企業(yè)債務(wù)融資成本，分析其中的關(guān)系內(nèi)涵以及作用機(jī)理。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；債務(wù)融資成本；金融環(huán)境

我國頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，并在此基礎(chǔ)之上發(fā)布了一系列相應(yīng)的配套的政策法令，這就要求上市企業(yè)應(yīng)該對本企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)會計的內(nèi)部控制進(jìn)行系統(tǒng)的自我性評價，對自我狀況進(jìn)行真實(shí)的披露，并聘請具有專業(yè)資格的會計師進(jìn)行有效的內(nèi)部財務(wù)審計是現(xiàn)階段提高我國企業(yè)的內(nèi)部控制的有效手段。

一、內(nèi)部控制與債務(wù)融資成本的定義分析

隨著sox法案的發(fā)行，內(nèi)部控制的建設(shè)逐漸成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的核心關(guān)注問題之一，不同的學(xué)者對內(nèi)部控制以及企業(yè)的內(nèi)部債務(wù)融資成本進(jìn)行了不同程度的分析，相比較我國的研究而言，國外的研究相對比較成熟，且創(chuàng)立了根據(jù)資本主義企業(yè)發(fā)展模式的內(nèi)部控制理論。國外的研究主要集中在兩個方面，一是內(nèi)部控制的影響因素，一般包括企業(yè)的內(nèi)部管理規(guī)模、獨(dú)立性、審計委員會的構(gòu)成狀況以及內(nèi)部經(jīng)營性等方面內(nèi)容；二是對于內(nèi)部控制所引起的經(jīng)濟(jì)性后果的相關(guān)性研究，其中包括企業(yè)的內(nèi)部控制對會計信息質(zhì)量的綜合性影響，在此理論研究的基礎(chǔ)之上，Dayle、Ashbaugh-Skaife等學(xué)者對企業(yè)的內(nèi)部控制所存在的實(shí)質(zhì)性漏洞對會計穩(wěn)定性影響進(jìn)行了分析，而Raughunandan以及Rama學(xué)者則關(guān)注內(nèi)部控制對企業(yè)的審計師行為的影響做出了分析，在sox法案第404條款實(shí)施之后，對企業(yè)內(nèi)部所存在的實(shí)質(zhì)性漏 洞進(jìn)行了審計費(fèi)用的高收費(fèi)。EIder等學(xué)者認(rèn)為如果企業(yè)存在一定的內(nèi)部控制缺陷，那么相應(yīng)的就會增加企業(yè)的審計費(fèi)用，以此理論為前提，Masli認(rèn)為企業(yè)在執(zhí)行相應(yīng)的內(nèi)部控制技術(shù)的同時應(yīng)該注重采用專業(yè)的手段來提高企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量，這樣才能最大程度的提升企業(yè)審計的真實(shí)效率；此外，在上述理論研究基礎(chǔ)之上，有的學(xué)者開始關(guān)注內(nèi)部控制對企業(yè)債務(wù)契約所產(chǎn)生的影響是不可忽略的，如Kim等學(xué)者通過建立模型分析后，披露出有較為嚴(yán)重的內(nèi)部控制缺陷的企業(yè)其債務(wù)的融資成本相比較而言顯著提高。

相比較國外對企業(yè)的內(nèi)部控制研究，我國的研究起步較晚，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國企業(yè)逐漸開始注重對企業(yè)內(nèi)部控制進(jìn)行分析，其研究的重點(diǎn)主要集中在如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)部披露控制，并分析其現(xiàn)狀與相應(yīng)的影響因素。如李萬福分析了內(nèi)部控制在企業(yè)發(fā)展過程中所承擔(dān)的角色內(nèi)容，從中發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制如果過低就會加劇企業(yè)的非效率性投資行為，會加劇企業(yè)投資行為的不足。因此，盧銳分析了內(nèi)部控制對整體企業(yè)內(nèi)部管理層的績效的影響，從中得出結(jié)論，企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量越高，那么管理層的對薪金的敏感度也就越高。

因此，在此基礎(chǔ)之上對內(nèi)部控制與企業(yè)的債務(wù)融資成本進(jìn)行關(guān)系性分析可以提升企業(yè)的自我管理水準(zhǔn)以及運(yùn)營效益。

二、內(nèi)部控制與債務(wù)融資成本的影響分析

現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營過程中因各種外界因素的影響，企業(yè)與債權(quán)人之間的信息存在一定程度的不對稱問題，因此，債務(wù)契約在履行的過程當(dāng)中會出現(xiàn)一定的逆向選擇以及道德風(fēng)險問題。作為債務(wù)人，在企業(yè)的管理過程中有一定的動機(jī)因素影響，會損害債權(quán)人的利益因素，如在發(fā)放清算性股利時。為了盡可能的降低債務(wù)風(fēng)險，銀行一般要求企業(yè)必須提供真實(shí)的財務(wù)報告，并應(yīng)該與債權(quán)人簽訂一系列具有明顯限制因素的條款以及合同，通過該種方式的影響，企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量就會在一定程度上影響企業(yè)與銀行債務(wù)融資合同的簽訂，其中包括債務(wù)融資相應(yīng)的成本內(nèi)容，二者之間的內(nèi)在影響機(jī)理表現(xiàn)為以下幾個方面。

第一，內(nèi)部控制的質(zhì)量會在一定程度上影響企業(yè)財務(wù)報告的真實(shí)質(zhì)量，因此會影響企業(yè)以及債權(quán)人的銀行之間相應(yīng)信息的對稱狀況。因?yàn)槠跫s在一定程度上存在不完備性，契約雙方會因利益驅(qū)使的影響產(chǎn)生不同程度的利益沖突，這就應(yīng)該對契約雙方所蘊(yùn)含的權(quán)力以及義務(wù)進(jìn)行明確的界定。

第二，企業(yè)與銀行之間所簽訂的債務(wù)融資契約一般包括融資的成本，這不僅會受到企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量對其產(chǎn)生的影響，甚至可以對企業(yè)內(nèi)部治理狀況以及沖突模式產(chǎn)生影響。這是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部的代理沖突會對企業(yè)整體的業(yè)績產(chǎn)生影響，因此間接的影響銀行的債務(wù)風(fēng)險。

第三，企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量不僅會對企業(yè)運(yùn)營過程中信息真實(shí)性產(chǎn)生作用，還會影響到企業(yè)代理沖突以及代理的成本內(nèi)容，從而影響到銀行對債務(wù)風(fēng)險的控制，這也符合著名學(xué)者Tang的分析，他認(rèn)為企業(yè)中存在內(nèi)部控制缺陷，那么其營業(yè)的業(yè)績也會更差，且股票的回報也表現(xiàn)得更低。

三、結(jié)論

總之，通過對企業(yè)的內(nèi)部控制與債務(wù)融資成本進(jìn)行研究，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在運(yùn)營過程中內(nèi)部控制的缺陷，在此基礎(chǔ)之上不斷完善企業(yè)的內(nèi)部控制可以最大程度的減少企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)的違規(guī)行為，從而提高企業(yè)的經(jīng)營效率，除此之外，采用相應(yīng)專業(yè)的手段與方法還可以緩解企業(yè)在發(fā)展中與外部金融機(jī)構(gòu)之間存在信息不對稱的問題。

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