卞婧

摘要：得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，近些年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸在中國(guó)蓬勃發(fā)展，吸引了大量投資者的關(guān)注。由于相關(guān)部門缺乏監(jiān)管，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在日益壯大的同時(shí)，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)，卷款跑路、提現(xiàn)困難等問題平臺(tái)層出不窮，使得很多投資者本利盡損。如何有針對(duì)性地對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)進(jìn)行治理，進(jìn)而保障投資者利益，維護(hù)資本市場(chǎng)安定顯得尤為重要。本文分析了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，利用SWOT對(duì)我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展前景進(jìn)行了剖析，最后為促進(jìn)我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)健康發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；發(fā)展現(xiàn)狀；治理

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（Peer-to-Peer Lending）是指?jìng)€(gè)體與個(gè)體之間，通過第三方支付平臺(tái)達(dá)成的直接資金融通行為。2005年，世界上首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司在英國(guó)成立。在傳入美國(guó)后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸得到了較大的發(fā)展。我國(guó)是2007年才出現(xiàn)第一家網(wǎng)貸平臺(tái)“拍拍樂”。近幾年，由于國(guó)家鼓勵(lì)大眾金融創(chuàng)新，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)金融相結(jié)合的產(chǎn)物，在我國(guó)發(fā)展迅速，逐漸成為拓寬投融資渠道、發(fā)展惠普金融的中堅(jiān)力量。但是較低的融資門檻、過度依賴借款者的信用資料等特征也使得P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚[1]。2015年，隨著監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)《指導(dǎo)意見》、《辦法》等規(guī)則，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸的行業(yè)發(fā)展情況發(fā)生了較大的變化，行業(yè)顯現(xiàn)新的發(fā)展特征[2]。

本文在分析國(guó)內(nèi)外P2P行業(yè)發(fā)展情況的基礎(chǔ)上，利用SWOT對(duì)我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展前景作出分析，并對(duì)推動(dòng)我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)健康發(fā)展提出一些參考性建議，為投資者和監(jiān)管者提供新的思路。

一、P2P行業(yè)發(fā)展情況

（一）國(guó)外發(fā)展情況

1.英國(guó)

英國(guó)是P2P借貸行業(yè)的發(fā)源地，其推出的一些保護(hù)投資者的工具，例如借款保險(xiǎn)、安全基金等，對(duì)我國(guó)P2P借貸行業(yè)有著很大的借鑒作用。Zopa是世界上第一家P2P借款平臺(tái)，借款人向平臺(tái)繳付的手續(xù)費(fèi)一部分組成安全基金，用來保障投資者的利益，一旦借款人出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，用安全基金來償付。剩余的手續(xù)費(fèi)由非盈利的信托機(jī)構(gòu)來保管。

2.美國(guó)

P2P行業(yè)在美國(guó)取得了較為成功的發(fā)展，得益于政府完善的監(jiān)管體系和企業(yè)內(nèi)部嚴(yán)格的風(fēng)控系統(tǒng)，美國(guó)P2P行業(yè)鮮有跑路事件發(fā)生。美國(guó)的借貸市場(chǎng)基本上被兩大巨頭所占領(lǐng)，Lending Club和Prosper，其中Lending Club采取一系列戰(zhàn)略措施，例如和小型銀行展開合作、收購(gòu)傳統(tǒng)借貸公司、開展小企業(yè)貸款服務(wù)等，在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，超越了作為美國(guó)第一家網(wǎng)絡(luò)借貸公司的Prosper。

3.其他國(guó)家

P2P網(wǎng)貸行業(yè)在除了美國(guó)和英國(guó)以外的國(guó)家，比如德國(guó)、南非、印度等國(guó)家也取得了較大的發(fā)展。各國(guó)的發(fā)展過程和模式有所不同，但值得借鑒的地方有：

（1）網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和銀行深度合作。在發(fā)展信用模式和審核貸款等方面，銀行的經(jīng)驗(yàn)和資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，而P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)成本和效率上要優(yōu)于銀行，兩者合作可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相互促進(jìn)。

（2）保護(hù)借款人身份不透露，但投資者可以看到借款人的地理位置、借款理由、各種財(cái)務(wù)比率，增加對(duì)借款人的了解，從而增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。

（3）利用“同類借款人共同分擔(dān)”原則分擔(dān)損失。該手段是同一類型的借款人共同出資設(shè)立一個(gè)資金池，對(duì)加入該資金池且遭受損失的借款人進(jìn)行賠償。

（二）國(guó)內(nèi)發(fā)展情況

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2016年全年我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)成交量超過2萬億元，和2015年相比增長(zhǎng)了100%。由于社會(huì)關(guān)注度的提高，越來越多的投資者參與到P2P理財(cái)中。2015年網(wǎng)貸行業(yè)的投資人數(shù)近600萬人，2016年投資人數(shù)突破了2000萬人。由于缺乏相關(guān)部門的監(jiān)管，在P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，諸多問題平臺(tái)層出不窮，給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)帶來負(fù)面影響。目前我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)的問題主要有以下幾個(gè)方面：

1.商業(yè)盈利模式有待探索

目前網(wǎng)貸行業(yè)大多處于虧損狀態(tài)，盈利性較差，線上線下企業(yè)都難以實(shí)現(xiàn)盈利。即使是美國(guó)最著名的兩家企業(yè)Lending Club和Prosper目前也仍處于虧損的狀態(tài)。該行業(yè)急需探索出一條可持續(xù)盈利的商業(yè)模式。

2.行業(yè)發(fā)展差異較大

由于發(fā)展初期行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，很多公司涉足該行業(yè)，但行業(yè)發(fā)展差異較大。有些公司規(guī)范運(yùn)營(yíng)，引入了第三方擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等風(fēng)控機(jī)制，得以健康發(fā)展。而有些P2P平臺(tái)為吸引投資者，夸大收益率，弱化風(fēng)險(xiǎn)提示，誘導(dǎo)投資者盲目投資。甚至有些公司成立之初就已欺詐為目的，在騙取投資者資金后“跑路”。

3.金融配套設(shè)施尚不完善

和美國(guó)完善的監(jiān)管體系相比，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)缺乏法律基礎(chǔ)、征信體系等基礎(chǔ)設(shè)施支持。我國(guó)直到2015年底，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》的出臺(tái)，我國(guó)才有了正式的監(jiān)管法律。

二、我國(guó)P2P行業(yè)SWOT分析

（一）優(yōu)勢(shì)分析

1.借款門檻低，效率高

和傳統(tǒng)銀行相比，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸可以為中小企業(yè)提供信用貸款，使得更多的普通大眾享受到互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的效益。同時(shí)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸流程沒有傳統(tǒng)銀行業(yè)那么復(fù)雜，借款者很快就能得到貸款。

2.成本低，投資回報(bào)高

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的流程大部分在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，平臺(tái)只收取少量的手續(xù)費(fèi)，這種輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式降低了借貸行業(yè)的成本，借款人所付出的利息可以更多地返還給投資人，因而P2P行業(yè)的投資者能夠獲得更高的投資報(bào)酬率。

（二）劣勢(shì)分析

1.法律監(jiān)管缺失，行業(yè)發(fā)展不規(guī)范

早期網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)監(jiān)管主體不明確，監(jiān)管的缺失導(dǎo)致大量P2P網(wǎng)貸公司游走在法律的邊緣，行業(yè)發(fā)展不規(guī)范。

2.征信體系不完善

由于歷史問題，我國(guó)整體的信用環(huán)境處于較低水平，中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)尚未對(duì)P2P平臺(tái)開放，P2P企業(yè)很難獲得有效全面的借款人信息，無法準(zhǔn)確評(píng)估借款人的信用情況，從而導(dǎo)致借款風(fēng)險(xiǎn)增加。

（三）機(jī)遇分析

1.政府和政策的支持

目前，國(guó)家已經(jīng)認(rèn)可P2P在推動(dòng)我國(guó)普惠金融發(fā)展過程中的作用，對(duì)于P2P平臺(tái)也有了清晰的市場(chǎng)定位，對(duì)于規(guī)范發(fā)展的P2P企業(yè)也是持支持的態(tài)度。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融制度的完善，我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展。

2.與銀行互補(bǔ)

P2P與銀行本質(zhì)上不是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系而是互補(bǔ)關(guān)系，P2P平臺(tái)上的借款者大都不是銀行的目標(biāo)客戶，如小微企業(yè)、學(xué)生、工薪階層等。所以未來我國(guó)P2P行業(yè)的市場(chǎng)需求很大，發(fā)展空間廣闊。

（四）威脅分析

1.平臺(tái)間無風(fēng)險(xiǎn)套利的威脅

由于目前網(wǎng)貸行業(yè)沒有一個(gè)統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)平臺(tái)的借款利率和投資收益存在一定的差異，有套利的空間存在。

2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都會(huì)面臨網(wǎng)站被攻擊的風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)也不例外。目前已有平臺(tái)出現(xiàn)用戶資金被盜取、個(gè)人信息泄露甚至平臺(tái)的數(shù)據(jù)庫(kù)遭到攻擊的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響P2P平臺(tái)的正常運(yùn)行。

總體而言，我國(guó)P2P行業(yè)仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，發(fā)展空間很大，但在未來還會(huì)出現(xiàn)更多的問題需要解決。如果P2P平臺(tái)自身能夠提升內(nèi)控水平，并充分利用好自身的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇，那么未來我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展前景還是很理想的。

三、我國(guó)P2P行業(yè)健康發(fā)展的建議

（一）P2P行業(yè)監(jiān)管方面

為了P2P行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展，防止P2P平臺(tái)從事非法業(yè)務(wù)，管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)對(duì)平臺(tái)網(wǎng)站進(jìn)行備案；提高行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；加快落實(shí)實(shí)名制原則；要求平臺(tái)充分披露各項(xiàng)信息。

（二）P2P平臺(tái)自身

P2P平臺(tái)首先要做到合法經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)定平臺(tái)中介定位，明確目標(biāo)市場(chǎng)和客戶群，同時(shí)也要誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，在行業(yè)中樹立良好信譽(yù)的形象，吸引更多的投資者。其次，P2P平臺(tái)應(yīng)當(dāng)透明化經(jīng)營(yíng)，定期公布資產(chǎn)質(zhì)量報(bào)告，在財(cái)務(wù)、交易及重大事項(xiàng)上做到合規(guī)和透明。最后，P2P平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在資本市場(chǎng)中爭(zhēng)取支持，爭(zhēng)取風(fēng)投或融資，進(jìn)一步壯大企業(yè)。

（三）投資者方面

投資者應(yīng)當(dāng)多關(guān)注和了解問題平臺(tái)的特征，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，避免遭受不必要的損失。選擇平臺(tái)時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、發(fā)展較穩(wěn)定的平臺(tái)；投資之前，對(duì)要投資平臺(tái)的背景、業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)保障方式做個(gè)充分的了解。

參考文獻(xiàn)：

[1]盧馨，李慧敏.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的運(yùn)行模式與風(fēng)險(xiǎn)管控[J].改革，2015（2）：60-68.

[2]于洋.我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究[D].山東財(cái)經(jīng)大學(xué)，2016.

（作者單位：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)）