李莉 于雪靖

天津羅維律師事務(wù)所

不良資產(chǎn)處置心得體會(huì)

李莉 于雪靖

天津羅維律師事務(wù)所

隨著國(guó)家供給側(cè)改革的深入推進(jìn)及產(chǎn)融結(jié)合的深化，銀行業(yè)不良資產(chǎn)加速暴露，呆壞賬層出不窮。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平曾表示，受去產(chǎn)能等因素影響，商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模仍在增加，商業(yè)銀行不良貸款通常抵押物充足，手續(xù)相對(duì)規(guī)范，資產(chǎn)較優(yōu)質(zhì)，具有很大的價(jià)值挖掘空間，能夠獲取超額收益。

一、不良資產(chǎn)處置新格局

（一）業(yè)務(wù)空間大、市場(chǎng)未飽和

從2017年披露商業(yè)銀行數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.58萬億元。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來3年傳統(tǒng)不良收購(gòu)業(yè)務(wù)空間約在2-2.28萬億元。同時(shí)，從四大資產(chǎn)管理公司（AMC）了解到，其商業(yè)銀行不良貸款業(yè)務(wù)僅占其業(yè)務(wù)量的1/3，非金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量攀升較快。

（二）國(guó)務(wù)院加大不良資產(chǎn)處置力度、監(jiān)管趨嚴(yán)信號(hào)頻發(fā)

2016年國(guó)務(wù)院相繼下發(fā)《降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本工作方案的通知》、《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》等指導(dǎo)性文件，支持商業(yè)銀行按市場(chǎng)化方式及時(shí)核銷不良貸款、重啟不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)、開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等，釋放加大不良資產(chǎn)處置力度的信號(hào)，政策紅利優(yōu)勢(shì)明顯。

據(jù)報(bào)道，國(guó)務(wù)院相應(yīng)一系列監(jiān)管措施正在調(diào)研醞釀中，對(duì)市場(chǎng)主體準(zhǔn)入、行為監(jiān)管等政策規(guī)范將在2017年--2018年逐步落地實(shí)施。

（三）互聯(lián)網(wǎng)+的不斷滲透，處置效率和成本發(fā)生改觀

隨著互聯(lián)網(wǎng)+概念的深入人心，催生一批互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)的中介服務(wù)平臺(tái)。如專注于司法拍賣中的中介服務(wù)的“來拍呀”、著眼于P2P消費(fèi)貸的各類互聯(lián)網(wǎng)催收平臺(tái)等。這些中介平臺(tái)均利用了互聯(lián)網(wǎng)的特征取長(zhǎng)補(bǔ)短，打破不良資產(chǎn)傳統(tǒng)處置方式中信息不對(duì)等的局面，深挖法院、債權(quán)人和債務(wù)人的中介服務(wù)需求，提供多元化的處置方式供客戶選擇。他們利用其互聯(lián)網(wǎng)和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，致力于改善處置效率低和成本高的傳統(tǒng)處置方式的缺陷，促進(jìn)不良資產(chǎn)的價(jià)值變現(xiàn)和價(jià)值提升。

二、不良資產(chǎn)處置策略

在供給側(cè)改革的浪潮和監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，銀行面臨的大規(guī)模的不良資產(chǎn)處置任務(wù)，需掌握以下三個(gè)策略，從思想上控制不良率的攀升和妥善解決不良帶來的負(fù)面效應(yīng)。

（一） “冰棍效應(yīng)”

不良資產(chǎn)如果得不到及時(shí)處置，就有可能像冰棍一樣不知不覺化掉，所以不良資產(chǎn)要抓緊處置、及時(shí)止損。面對(duì)不良的出現(xiàn)，銀行需要及時(shí)響應(yīng)，對(duì)不良進(jìn)行預(yù)處置，設(shè)立或聘請(qǐng)專門團(tuán)隊(duì)制定處置計(jì)劃。

（二）“好蘋果與壞蘋果理論”

以一筐蘋果為例，其中有好蘋果也有壞蘋果，是該揀好的吃還是揀差的吃？如果揀差的，那么最后吃到的都是差的，因?yàn)樘O果在不斷地腐爛。正確的吃法是分類，好蘋果直接吃，壞蘋果削了吃。因此，在面對(duì)林林總總的不良債權(quán)時(shí)，析清不同的擔(dān)保方式和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)有足額抵押的“好蘋果”應(yīng)積極通過訴訟和執(zhí)行程序委托律師代為處理，對(duì)抵押物實(shí)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)及僅有保證擔(dān)保且出現(xiàn)債務(wù)人或擔(dān)保人資信和經(jīng)營(yíng)難以短期解決的，應(yīng)及時(shí)通過不良資產(chǎn)的剝離、轉(zhuǎn)讓、核銷處理，以免不良資產(chǎn)質(zhì)量的進(jìn)一步惡化。

（三）“輪胎理論”

如同收購(gòu)一輛二手車，差一個(gè)輪胎，如果不修理直接賣就不值錢，如果買一個(gè)輪胎裝上，這輛車就成了好車，可以賣更多價(jià)錢。同樣的道理，對(duì)一些不良資產(chǎn)給予適當(dāng)?shù)耐顿Y，提升價(jià)值以后再進(jìn)行變賣，可以獲得更大的收益。一些企業(yè)出現(xiàn)不良的原因可能僅僅是資金鏈上的缺乏，其經(jīng)營(yíng)能力或團(tuán)隊(duì)、所處行業(yè)前景尚可，具備重組或被收購(gòu)的可能。因此對(duì)于這些企業(yè)，銀行可以在對(duì)企業(yè)盡調(diào)掌握全局信息后，適當(dāng)作為投資人或者引導(dǎo)戰(zhàn)略投資人注資，通過市場(chǎng)篩選和重組洗牌，使企業(yè)價(jià)值提升，恢復(fù)資信或交易對(duì)價(jià)。

三、不良資產(chǎn)處置創(chuàng)新手段

（一）樹立“不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”理念，利用資本市場(chǎng)化解

不良資產(chǎn)行業(yè)同樣遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律而啟程跌宕，起到熨平經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)的作用。因此，不良資產(chǎn)行業(yè)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家定義為逆周期行業(yè)，經(jīng)濟(jì)下行大量產(chǎn)生不良時(shí)往往正是低價(jià)洗牌與處置的較好時(shí)機(jī)。商業(yè)銀行應(yīng)深度發(fā)掘不良資產(chǎn)資源性，重新發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值并通過各種資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)手段提高其真實(shí)價(jià)值，使板結(jié)的不良資產(chǎn)重新流動(dòng)和活化，產(chǎn)生新的現(xiàn)金流處置不良資產(chǎn)。如提供債務(wù)重組、企業(yè)并購(gòu)和債轉(zhuǎn)股服務(wù)，為戰(zhàn)略投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資者提供投資咨詢和搭橋貸款服務(wù)等。商業(yè)銀行可以充分利用不良資產(chǎn)市場(chǎng)資源，創(chuàng)新出表模式，積極引進(jìn)各類投資者或者間接參與不良資產(chǎn)處置，參與競(jìng)爭(zhēng)，提供不良貸款處置回收率。

（二）充分利用網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)，對(duì)接不良資產(chǎn)的上下游資源

商業(yè)銀行可以適時(shí)引入較為成熟第三方支付和網(wǎng)絡(luò)征信的合作伙伴，圍繞不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系和業(yè)務(wù)流程，充分利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，對(duì)接和整合不良資產(chǎn)處置產(chǎn)業(yè)鏈的線上線下資源，打造大資管時(shí)代背景下可持續(xù)的、多元化的不良資產(chǎn)處置平臺(tái)。如在推介公告、司法拍賣、債務(wù)催收中，利用互聯(lián)網(wǎng)的信息互通性強(qiáng)和資源廣泛性的優(yōu)勢(shì)，找到更多的財(cái)產(chǎn)信息、更多的潛在買主和更多的質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的中介服務(wù)提供者，盤活整個(gè)不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)。

（三）不良資產(chǎn)證券化、分層信托、利用外資等方式的試水

《中國(guó)資產(chǎn)證券化白皮書（2017）》中指出，由于個(gè)貸類不良貸款禁止批量轉(zhuǎn)讓，因此不良資產(chǎn)證券化將成為處置個(gè)貸類不良資產(chǎn)的有力手段，預(yù)計(jì)將會(huì)在2017年受到更多發(fā)起機(jī)構(gòu)的青睞。中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏透露，央行正考慮對(duì)資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)實(shí)施分類管理，提高發(fā)行效率；進(jìn)一步提升二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，并發(fā)展信用違約互換（CDS）等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，完善強(qiáng)化對(duì)投資者的保護(hù)；充分培養(yǎng)投資者對(duì)主體信用和資產(chǎn)信用的辨別能力，將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品乃至任何一個(gè)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新看作風(fēng)險(xiǎn)控制模式、風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提升，希望把資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)展成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力更強(qiáng)的產(chǎn)品模式。

根據(jù)銀登中心2016年7月頒布的《信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第七條規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)收益權(quán)只能通過設(shè)立信托并由信托公司擔(dān)任受托人進(jìn)行。信托機(jī)制通過受益權(quán)分層、資產(chǎn)提供方保留部分受益權(quán)等進(jìn)階方式，以其靈活的權(quán)利重構(gòu)安排和破產(chǎn)隔離功能優(yōu)勢(shì)，與商業(yè)銀行的合作空間與創(chuàng)新潛力巨大。信托公司可以作為受托人外聘AMC或自己作為管理人對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保值增值，根據(jù)資產(chǎn)情況制定不同的方案。

摩根、高盛、瑞銀等看中國(guó)內(nèi)的能源、電力、有色金屬、基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸及A股市場(chǎng)，對(duì)這些行業(yè)和市場(chǎng)中的不良資產(chǎn)頗有興趣，以其在國(guó)外的先進(jìn)不良資產(chǎn)處置的經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)不良資產(chǎn)處置中也逐漸站穩(wěn)腳跟。

四、不良資產(chǎn)處置中的法律風(fēng)險(xiǎn)化解

（一）新型模式下立足法律關(guān)系和政策導(dǎo)向，制定合規(guī)方案

互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置還處于探索之中，尚未形成成熟的商業(yè)模式；目前進(jìn)入門檻較高，存在政策風(fēng)險(xiǎn)。但是面對(duì)新興互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)不斷涌入，傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司加速觸網(wǎng)，監(jiān)管措施滯后性無法避免?；ヂ?lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)的下一個(gè)萬億風(fēng)口，模式是核心，技術(shù)是保障，資本將成為助推器。模式仍是方案的核心和處置結(jié)果的保證，法律風(fēng)險(xiǎn)可以通過國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)的借鑒從而進(jìn)行模式的調(diào)整而獲得預(yù)判和突圍。在實(shí)操中，可以通過專業(yè)團(tuán)隊(duì)的配合達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和催生新合作模式的效果，從而在保證不良率下降的同時(shí)不觸及紅線。

（二）常規(guī)催收中的債權(quán)及時(shí)行權(quán)與保全

在常規(guī)催收模式中，無論是通過訴訟的方式還是轉(zhuǎn)讓的方式，債權(quán)的實(shí)現(xiàn)要特別注意時(shí)效。如同前面提到的好蘋果與壞蘋果理論，及時(shí)向主借款人、擔(dān)保人行權(quán)是保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)的有力抓手。債務(wù)在不良的初期是有可能通過各種催收手段收回的，因?yàn)闀r(shí)間越久遠(yuǎn)，債務(wù)人的資信狀況越無法預(yù)測(cè)或者越需要付出更高的調(diào)查成本。同時(shí)，在訴訟保全中要極力挖掘債務(wù)人財(cái)產(chǎn)信息，并施以保全手段，把握處理擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的主動(dòng)權(quán)和保障保全足值問題。另，適當(dāng)條件下擴(kuò)大公證債權(quán)文書的適用范圍，縮短實(shí)現(xiàn)債權(quán)的時(shí)間。

綜上，為我們從商業(yè)銀行角度在不良資產(chǎn)處置中對(duì)背景格局、不良資產(chǎn)處置策略、處置手段和風(fēng)險(xiǎn)化解的一些心得體會(huì)，供貴行參考。

李莉（1979-），黑龍江人，碩士學(xué)歷，天津羅維律師事務(wù)所，研究方向：金融與銀行、投資與融資、企業(yè)法律顧問與公司治理、商事訴訟、政府法律顧問與行政訴訟。