■鄧　鸝，吳　聰

應(yīng)高度關(guān)注當前微觀金融運行中的“六個異常現(xiàn)象”

■鄧鸝，吳聰

當前，宏觀金融運行總體呈現(xiàn)“穩(wěn)中有進、進中向好”的態(tài)勢，但在經(jīng)濟持續(xù)下行的巨大壓力下，部分地區(qū)微觀金融運行中一些長期積累的矛盾也開始顯現(xiàn)，以上饒為例，突出表現(xiàn)為與政策取向、與統(tǒng)計數(shù)據(jù)相背離的“六個異常現(xiàn)象”，不僅加大了金融運行的潛在風(fēng)險，更進而對地方經(jīng)濟的“U型反轉(zhuǎn)”形成了一定制約，應(yīng)引起高度關(guān)注。

信貸增速；不良貸款；“三去一降一補”

鄧鸝（1963-），上饒師范學(xué)院數(shù)計學(xué)院副教授；吳聰（1996-），上饒師院數(shù)計學(xué)院15級經(jīng)濟統(tǒng)計專業(yè)學(xué)生。（江西上饒334001）

一、貨幣政策相對寬松背景下，落后地區(qū)信貸增速“不進反退”

從全省范圍看，今年上饒市作為江西省內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展相對落后的區(qū)域，無論是與歷史數(shù)據(jù)比較，還是與省內(nèi)其他地市比較，均已明顯放緩：一是同比少增。上半年新增貸款114億元，比上年少增12億元，增速7.7%，比上年放緩2.5個百分點；二是排位下滑。從全省范圍來看，受降息、降準等一系列政策影響，信貸投放力度明顯加大，上半年貸款增速達到了11.1%，比上年同期快了0.4個百分點。尤其是在南昌、九江、贛州等地市信貸增速企穩(wěn)加快的環(huán)境中，上饒的貸款走勢正好相反，比全省平均增速慢了2.5個百分點，這是上饒“十二五”以來貸款增速首次跌至全省平均水平以下，增速排名也從上年同期的第5位跌至第8位。此外，上饒市轄內(nèi)各個縣域之間的貸款也呈現(xiàn)出向中心城區(qū)加速聚集的趨勢，貧困地區(qū)增長乏力。

二、“去杠桿”政策要求下，政府、個人杠桿率“不降反升”

今年上饒市信貸投放的重點主要有三個：一是基建相關(guān)行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，政府投資的基建項目仍然是今年信貸投放的主體，1～6月，基建行業(yè)新增貸款34.7億元，占全部新增貸款（不含票據(jù)融資）比重33.56%，其中水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等基建行業(yè)貸款增長尤為突出，新增貸款30.8億元，占比29.72%，比上年同期提高2.88個百分點。在基建行業(yè)帶動下，建筑業(yè)發(fā)展較快，貸款增長迅速，新增貸款為19億元，同比多增0.1億元。

二是國有企業(yè)。1～6月，國有企業(yè)新增貸款37.1億元，同比多增20.6億元，占全部企業(yè)新增貸款比重為54.78%，同比提高31.02個百分點；而與此同時，民營企業(yè)貸款比重大幅萎縮，1～6月僅新增貸款23.5億元，同比少增29.5億元，占全部企業(yè)新增貸款比重為34.75%，同比下降41.6個百分點，縣域項目貸款除帶有“國”、“央”字背景外，民營項目明顯減少。

三是個人購房貸款。在一系列“去庫存”政策刺激下，住房市場交易有所放大，個人貸款需求同步增加。至6月末，全市個人購房貸款余額達285.5億元，同比增長17.55%，而同期房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速明顯下降，同比僅增長3.33%，增速同比下降19.87個百分點，個人貸款比重進一步上升。

三、賬面不良貸款總體穩(wěn)定的背后，潛在信貸風(fēng)險“不減反增”

雖然近年來上饒市銀行不良貸款持續(xù)上升，但賬面不良率仍處于可控范圍。然而在總體水平較低的背后，部分指標的異常變動更應(yīng)引起高度關(guān)注。一是關(guān)注類貸款比例趨勢顯示未來6個月內(nèi)不良率可能有一波快速上升期。截至6月末，全市金融機構(gòu)關(guān)注類企業(yè)貸款余額68.6億元，同比增長48.82%，比全部企業(yè)貸款增速快26.17個百分點，關(guān)注類企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款9.4%，同比上升1.65個百分點。二是逾期貸款加速增長。據(jù)統(tǒng)計，至6月末，企業(yè)逾期貸款與企業(yè)不良貸款比值為220.88%，同比上升76.42%，企業(yè)逾期貸款未納入不良貸款的現(xiàn)象較多，風(fēng)險暴露程度仍偏低。三是展期貸款大量增加。據(jù)對我市15家金融機構(gòu)調(diào)查，1～6月合計展期541筆貸款，同比增長33.4%，涉及金額12.9億元，同比增長31.1%，比同期貸款增速快23.4個百分點。其原因除企業(yè)現(xiàn)金流短缺造成償債能力下降之外，部分銀行反映，如為企業(yè)辦理續(xù)貸手續(xù)，一方面會加大資金“過橋”成本，另一方面也擔(dān)心抵押物在解凍后被民間債主提前凍結(jié)，企業(yè)將無法申請貸款，從而造成資金鏈斷裂。

四、“去產(chǎn)能”、“去庫存”過程中，銀企關(guān)系“不親反疏”

調(diào)查顯示，涉及產(chǎn)能過剩行業(yè)的銀企關(guān)系更加脆弱，很容易觸發(fā)信貸劣變。一方面，由于民間借貸的隱蔽性，商業(yè)銀行掌握產(chǎn)能過剩企業(yè)的全部借貸信息十分困難，對產(chǎn)能過剩行業(yè)中長遠發(fā)展前景不佳但短期內(nèi)經(jīng)營正常、風(fēng)險尚未顯現(xiàn)的貸款項目，銀行普遍有抽貸傾向，希望能率先脫身；另一方面，企業(yè)也擔(dān)心銀行抽貸、斷貸、停貸，部分企業(yè)對于到期信貸即使有能力償還也故意拖欠。在對上饒7家產(chǎn)能過剩企業(yè)問卷調(diào)查顯示，有5家表示還貸有壓力，占比達71.4%，關(guān)于還貸有壓力的原因，57.1%的企業(yè)認為“擔(dān)心銀行收回貸款后不再續(xù)貸”。銀企之間互不信任、相互指責(zé)，加劇了銀行信貸資金風(fēng)險，也使企業(yè)走出低谷更加困難。

五、信貸供給持續(xù)增加，但企業(yè)融資感受“不松反緊”

盡管上饒市貸款持續(xù)高速增長，“十二五”期間貸款平均增速達到了20.6%，特別是在近年來銀行不良貸款反彈的巨大壓力下，貸款投放力度并未減弱，但部分行業(yè)、部分企業(yè)對貸款的渴求依然強烈。其原因一方面是企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境惡化，資金周轉(zhuǎn)率下降，對信貸資金的需求量增加；另一方面，銀行貸款“趨優(yōu)趨同”現(xiàn)象更加突出，也進一步加劇了企業(yè)“苦樂不均”的狀況。大量中小微企業(yè)貸款需求無法達到滿足，而部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)在去產(chǎn)能、去庫存壓力下，投資欲望下降，信貸資金又不能“錢盡其用”。據(jù)二季度對上饒15家金融機構(gòu)調(diào)查，截至5月末客戶已批未用貸款52.1億元，同比增長13.4%，是15家銀行1～5月新增貸款的1.55倍。

六、銀行信貸利率持續(xù)下降，但企業(yè)財務(wù)負擔(dān)感受“不輕反重”

經(jīng)過2015年連續(xù)5次降息后，銀行貸款利率下降明顯。但值得注意的是，由于企業(yè)盈利水平下降，企業(yè)融資成本的相對水平不降反升，主要表現(xiàn)為企業(yè)財務(wù)費用占利潤總額的比重快速攀升。據(jù)對上饒市36戶工業(yè)企業(yè)景氣監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年二季度企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比下降28.94%，利潤總額同比下降36.64%，比財務(wù)費用同比增速多降4.06個百分點（財務(wù)費用同比下降32.58%）。致使當期企業(yè)財務(wù)費用占利潤總額的比重達到46.42%，較去年同期上升3.19個百分點。企業(yè)利潤下降速度快于財務(wù)費用，使“融資貴”的問題在市場利率持續(xù)下降的背景下依然反應(yīng)強烈。

上述金融運行中看似異常的六個現(xiàn)象，本質(zhì)上卻是經(jīng)濟下行壓力下的一系列正常反映，造成這些現(xiàn)象的原因，不僅與現(xiàn)行信貸管理體制固有缺陷相關(guān)，更是經(jīng)濟發(fā)展過程中各種結(jié)構(gòu)性矛盾在長期積累后的一次集中暴露。為此，我們建議：

一是要加大對重大項目的引進力度，為信貸資金的快速增長提供有效載體。當前，應(yīng)抓住基建投資相對寬松的宏觀政策環(huán)境，千方百計引入大項目、好項目，同時結(jié)合“項目資本金貸款”等信貸政策，確保信貸總量快速增長。二是要積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)的信貸投放力度。值此困難時期，商業(yè)銀行更應(yīng)強化社會責(zé)任意識，通過提高對小微企業(yè)的不良貸款容忍度、執(zhí)行優(yōu)惠利率、降低信貸門檻等一系列措施，引導(dǎo)信貸資金合理流向，避免金融“遠小脫實”。三是大力發(fā)展多種融資方式，多渠道解決社會融資需求。積極創(chuàng)造條件推進符合條件的公司上市融資，利用好各種債務(wù)融資工具推動企業(yè)發(fā)行債券，同時鼓勵企業(yè)加強與市外金融機構(gòu)合作，創(chuàng)新拓展銀行表外業(yè)務(wù)等，減輕社會經(jīng)濟發(fā)展對銀行信貸資金的過度依賴。四是積極推行PPP項目等股權(quán)融資模式，促進政府資本和社會資本的有機融合。通過推進平臺公司股權(quán)質(zhì)押融資、股權(quán)交易增值融資、股權(quán)增資擴股融資和股權(quán)的私募融資等方式，一方面降低政府部門杠桿率，另一方面引入現(xiàn)代企業(yè)制度，改善公司管理。五是加大司法維權(quán)力度，凈化社會信用環(huán)境。當前，尤其要加大對已判決案件的依法執(zhí)行力度，提高案件執(zhí)結(jié)率，切實維護銀行債權(quán)，堅決遏制不良貸款反彈趨勢。

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