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        淺論短期償債能力指標(biāo)的局限性和改進(jìn)措施

        2016-12-28 10:59:59王巍
        北方經(jīng)貿(mào) 2016年11期
        關(guān)鍵詞:速動比率存貨

        王巍

        (鄭州國控西城建設(shè)有限公司,鄭州450009)

        淺論短期償債能力指標(biāo)的局限性和改進(jìn)措施

        王巍

        (鄭州國控西城建設(shè)有限公司,鄭州450009)

        隨著近年來經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,企業(yè)償債能力成為企業(yè)自身發(fā)展和投資者關(guān)注的關(guān)鍵所在,而短期償債能力則更加關(guān)系到企業(yè)能否度過眼前的難關(guān),能否繼續(xù)獲得投資者的支持。通過分析短期償債能力指標(biāo)的局限性,并提出修正指標(biāo)時引進(jìn)變現(xiàn)系數(shù);應(yīng)收賬款的修正等措施,以期能夠讓指標(biāo)更加準(zhǔn)確地反映出企業(yè)實(shí)際財務(wù)狀況,讓指標(biāo)使用者做出正確的判斷。

        短期償債能力指標(biāo);指標(biāo)修正;改進(jìn)措施

        償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。能否及時償還到期債務(wù),是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。通過對償債能力的分析,可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風(fēng)險,有助于對企業(yè)未來收益進(jìn)行預(yù)測。而短期償債能力,是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度,是衡量企業(yè)當(dāng)期財務(wù)能力,尤其是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。

        一、短期償債能力指標(biāo)的內(nèi)容及應(yīng)用

        一般認(rèn)為企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有三項,流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

        第一,流動比率,是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率,它表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證,反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。

        第二,速動比率,是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。其中,速動資產(chǎn),是指可以迅速轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金或已屬于現(xiàn)金形式的資產(chǎn),計算方法為流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。

        第三,現(xiàn)金比率,是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?,F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。它是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收類流動資產(chǎn)后的余額。由于應(yīng)收類流動資產(chǎn)存在著發(fā)生壞賬損失的可能,某些到期的款項也不一定能按時收回,因此,速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收類流動資產(chǎn)后計算出來的金額,最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力。

        通常情況下,短期償債能力指標(biāo)越高,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng),短期借款人的權(quán)益保障性越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為,流動比率等于2時較為適當(dāng),速動比率等于1時較為適當(dāng),現(xiàn)金比率等于0.3是較為適當(dāng)。短期償債能力指標(biāo)不易過低,指標(biāo)過低表明企業(yè)可能難以按期償還債務(wù),無法維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。但是指標(biāo)也不宜過高,指標(biāo)過高就表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多,會影響資金的使用效率,進(jìn)而影響企業(yè)獲利能力,阻礙公司發(fā)展。

        二、短期償債能力指標(biāo)的局限性

        短期償債能力指標(biāo)的分析是基于企業(yè)會計報表和相關(guān)會計資料計算而來,會計報表反映的是企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況和某一特定時期經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量狀況,因此,指標(biāo)的分析基礎(chǔ)是基于過去的一種記錄,從而給短期償債能力指標(biāo)分析帶來了一定的局限性。

        第一,現(xiàn)行的分析方法是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行清算變賣的基礎(chǔ)上進(jìn)行的,這與企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行情況不符。企業(yè)是為了經(jīng)營而存在,不可能將所有的流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負(fù)債。因此,以持續(xù)經(jīng)營假設(shè)為基礎(chǔ),以企業(yè)的未來盈利能力來判斷企業(yè)償債能力更為科學(xué)和實(shí)用,如果對于企業(yè)短期償債能力分析時不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析和企業(yè)盈利能力分析,則得出的結(jié)論會片面甚至是錯誤的。

        第二,現(xiàn)行分析方法的前提是權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,債務(wù)和償債來源包含了各種各樣的應(yīng)收、應(yīng)付因素。這種分析過于理論化,而實(shí)際情況是,債務(wù)的償還終究還是依賴于企業(yè)的現(xiàn)實(shí)支付能力,必須有相應(yīng)的現(xiàn)金流量作支撐,而這正是建立在收付實(shí)現(xiàn)制原則基礎(chǔ)上的,這又再次回到了現(xiàn)金流量分析的問題上來。

        第三,短期流動性分析強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債要保持一定的比例,使流動資產(chǎn)足以償付流動負(fù)債。其實(shí)這兩者之間的關(guān)系并非是直接對應(yīng)的。而且這樣分析的結(jié)果很容易給人錯誤的暗示,流動資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)對流動負(fù)債進(jìn)行優(yōu)先償還,而事實(shí)上,所有債權(quán)人的權(quán)利是同等的。

        第四,現(xiàn)行的指標(biāo)分析是一種靜態(tài)的分析,容易被粉飾。短期償債能力指標(biāo)所采用的數(shù)據(jù)來源于企業(yè)過去某一時點(diǎn)的財務(wù)報表,體現(xiàn)的是對于過去的記錄。因此,容易發(fā)生人為的干預(yù)而粉飾指標(biāo)的情況出現(xiàn)。

        第五,短期償債資金來源渠道單一化。短期償債能力指標(biāo)分析將償債資金來源局限在企業(yè)的表內(nèi)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)上,而事實(shí)上償債資金來源渠道是多種多樣的,既可以是企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金,也可以是新增短期融資;既可以來源于流動資產(chǎn)的變現(xiàn),也可以通過長期資產(chǎn)的變現(xiàn)加以解決;既可利用表內(nèi)的現(xiàn)有資產(chǎn),也可通過企業(yè)商業(yè)信用等軟實(shí)力進(jìn)行債務(wù)的償還。如果僅以流動資產(chǎn)變現(xiàn)作為短期償債能力的評判,顯然不能準(zhǔn)確反映出企業(yè)的短期償債能力。

        三、短期償債能力指標(biāo)分析的改進(jìn)措施

        在進(jìn)行短期償債能力指標(biāo)分析時,應(yīng)當(dāng)以永續(xù)經(jīng)營為前提,考慮現(xiàn)金流量的影響,結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)狀況及盈利能力,充分考慮報表中各項目的具體個性,對指標(biāo)進(jìn)行修正。

        第一,修正指標(biāo)時引進(jìn)變現(xiàn)系數(shù)。短期償債能力指標(biāo)將各項流動資產(chǎn)進(jìn)行簡單相加,沒有對于各自的變現(xiàn)能力進(jìn)行區(qū)分,從而導(dǎo)致指標(biāo)看起來很美,真正用來償還債務(wù)時卻無法變現(xiàn),造成實(shí)際變現(xiàn)能力低于指標(biāo)值。因此,在計算各項資產(chǎn)時不能簡單相加,應(yīng)當(dāng)引入變現(xiàn)系數(shù)。變現(xiàn)系數(shù)表示每一元的資產(chǎn)能夠在未來一定會計期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。每項資產(chǎn)乘以相對應(yīng)的變現(xiàn)系數(shù),相加之和來確定修正過的指標(biāo)。

        例如:修正后的流動資產(chǎn)=x1×貨幣資金+x2×交易性金融資產(chǎn)+x3×應(yīng)收票據(jù)+x4×應(yīng)收賬款+x5×預(yù)付賬款+x6×應(yīng)收利息+x7×應(yīng)收股利+x8×其他應(yīng)收款+x9×存貨+x10×一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)+x11×其他流動資產(chǎn)。其中x1、x2…x11為各資產(chǎn)項目相對應(yīng)的變現(xiàn)系數(shù)。根據(jù)各項資產(chǎn)在一定時期內(nèi)變現(xiàn)的難易程度,設(shè)定各自相應(yīng)的變現(xiàn)系數(shù)值。下邊對于變現(xiàn)系數(shù)取值相對固定的項目做以下列示。

        一方面,變現(xiàn)系數(shù)取值為1的項目。通常情況下貨幣資金可由企業(yè)自由支配,可直接用于償還債務(wù)。交易性金融資產(chǎn)使用公允價值計量,在一定會計期間內(nèi)可以自由交易,用于償還到期債務(wù)。應(yīng)收票據(jù)在日常經(jīng)濟(jì)往來中的使用非常普遍,目前我國的票據(jù)法律制度十分健全,可以將其視為能夠隨時變現(xiàn)的項目。

        另一方面,變現(xiàn)系數(shù)取值為0的項目。變現(xiàn)系數(shù)取值為0就表明基本上無法變現(xiàn)用來償還債務(wù)。預(yù)付賬款就屬于這類項目。預(yù)付賬款通常定義為企業(yè)按照購貨合同規(guī)定預(yù)付給供應(yīng)單位的款項。預(yù)付賬款雖然在流動資產(chǎn)內(nèi)列示,但實(shí)際上企業(yè)并不能隨意進(jìn)行支配,不能夠隨意的變現(xiàn)用于償還債務(wù),因此,應(yīng)當(dāng)從流動資產(chǎn)中剔除。

        第二,應(yīng)收賬款的修正。應(yīng)收賬款變現(xiàn)是一個比較復(fù)雜的問題。通常情況下認(rèn)為對于應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)根據(jù)賬齡分析其變現(xiàn)能力。這種分析的標(biāo)準(zhǔn)也很多,有些人認(rèn)為1年內(nèi)的應(yīng)收賬款可全部變現(xiàn),超過1年的應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)全部剔除。也有人認(rèn)為對超過半年的應(yīng)收賬款打20%-40%的折扣;對1年以上的應(yīng)收賬款打50%-80%的折扣;對2年以上的則全部剔除。由于各個行業(yè)的特性,給予的賬期差別也會很大,每個企業(yè)對于應(yīng)收賬款的政策都是不一樣的,這與企業(yè)的風(fēng)險偏好、經(jīng)營策略、信用政策等相關(guān)。

        第三,存貨的修正。存貨的變現(xiàn)情況就更加的復(fù)雜。存貨的變現(xiàn)系數(shù)是唯一一個有可能大于1的。因?yàn)槲覀兛疾熘笜?biāo)是在持續(xù)經(jīng)營前提下進(jìn)行的,而不是在清算變賣情況下。清算變賣中,任何資產(chǎn)都是會折價變現(xiàn),而在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下,存貨的變現(xiàn)值會超過存貨數(shù)值本身。存貨的變現(xiàn)需要考慮企業(yè)的銷售回款周期,銷售毛利率以及企業(yè)執(zhí)行的銷售政策,因此,存貨的變現(xiàn)系數(shù)取值應(yīng)當(dāng)綜合考慮存貨的構(gòu)成和特性,區(qū)別對待。

        第四,預(yù)收賬款的修正。預(yù)收賬款是企業(yè)按照合同規(guī)定或交易雙方之約定,而向購買單位或接受勞務(wù)的單位在未發(fā)出商品或提供勞務(wù)時預(yù)收的款項。預(yù)收賬款在實(shí)現(xiàn)收入時是作為現(xiàn)金流入的抵減項,也可以理解為存貨提前實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入。因此,考慮到預(yù)收賬款的特殊性,在計算流動比率時,預(yù)收賬款應(yīng)作為流動資產(chǎn)中存貨的減項,同時在流動負(fù)債中也扣除預(yù)收賬款。計算速動比率和現(xiàn)金比率時,流動負(fù)債也應(yīng)當(dāng)做相同處理。

        第五,關(guān)注表外項目。在進(jìn)行短期償債能力指標(biāo)分析時,要多關(guān)注報表數(shù)據(jù)以外的因素,是否可能提高償債能力。例如,企業(yè)在銀行獲得的可以隨時提取的貸款指標(biāo)或是擁有可以隨時變現(xiàn)的長期資產(chǎn);企業(yè)具有良好的商業(yè)信用,能夠隨時獲得短期借款;企業(yè)股東具有良好的現(xiàn)金流,可以隨時補(bǔ)充于企業(yè)。降低短期償債能力的事項也應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注。

        第六,要確立面向未來的理念去解讀短期償債能力指標(biāo)。短期償債能力指標(biāo)是為了服務(wù)于報表使用者,每一個報表使用者對于指標(biāo)的解讀都不一樣,但是他們都會通過指標(biāo)的解讀做出相應(yīng)的判斷,服務(wù)于各自的目的。確立面向未來的理念解讀短期償債能力指標(biāo),就避免了財務(wù)報表僅僅是對于已發(fā)生事項的記錄和反映,而使財務(wù)數(shù)據(jù)更加的鮮活,有生命力,對于企業(yè)的運(yùn)營狀況和發(fā)展方向進(jìn)行生動的評述,最大限度地回避指標(biāo)由于其假設(shè)性、歷史性和片面性所帶來的缺陷。

        [1]趙宜一.關(guān)于財務(wù)比率分析局限性的思考[J].中國經(jīng)貿(mào),2010(6):144-144.

        [2] 馬麗萍.財務(wù)比率分析中的局限性及其改進(jìn)探討[J].科技信息,2010(23):218-219.

        [3]朱 倩,劉合心.淺析財務(wù)比率分析法的運(yùn)用[J].工會博覽:理論研究,2010(7):240-240.

        F812.3

        A

        1005-913X(2016)11-0118-02

        2016-06-20

        王 巍(1980-),男,鄭州人,注冊會計師,碩士,研究方向:財務(wù)管理。

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