李麗

摘要：本文以西安高新區(qū)科技上市公司2014-2016年的數(shù)據(jù)為研究樣本，對西安高新區(qū)科技企業(yè)孵化器對企業(yè)融資能力的影響進(jìn)行研究。結(jié)果表明，孵化資金、孵化器規(guī)模、環(huán)境建設(shè)、孵化器管理人員投入、企業(yè)用房比率與在孵企業(yè)融資能力正相關(guān)；孵化器性質(zhì)與在孵企業(yè)融資能力負(fù)相關(guān)。

關(guān)鍵詞：科技企業(yè)孵化器；科技型中小企業(yè)；融資能力

中圖分類號：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）09-0108-02

一、引言

西安高新區(qū)科技型中小企業(yè)，普遍存在融資難、融資結(jié)構(gòu)不合理的問題。面臨這種困境，西安高新區(qū)科技企業(yè)孵化器應(yīng)運而生，孵化器的功能主要是：扶持新創(chuàng)企業(yè)，提供基礎(chǔ)性服務(wù)；培養(yǎng)專業(yè)化企業(yè)家，為企業(yè)解決實際問題；提供就業(yè)崗位，創(chuàng)造更多的就業(yè)機會；指導(dǎo)和完善技術(shù)成果，加快技術(shù)成果的市場化進(jìn)程。同時，提供在孵企業(yè)發(fā)展中所需要的資金，在解決企業(yè)融資難題上，發(fā)揮了舉足輕重的作用。

二、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

科技企業(yè)孵化器以及在孵企業(yè)由于其自身資金的欠缺，使得科技企業(yè)孵化器的“融資”功能顯得非常重要。因此融資功能越好的科技企業(yè)孵化器就越能促使在孵企業(yè)的融資能力的提高。由此，提出假設(shè)1。

H1：孵化資金與在孵企業(yè)的融資能力正相關(guān)

孵化場地的投入在企業(yè)孵化器中的投入中占有比較高的比重，因此，孵化場地的面積決定了孵化器的規(guī)模。而孵化器的孵化規(guī)模又會影響企業(yè)的規(guī)模，進(jìn)而影響企業(yè)的融資能力。從理論上來看，孵化器的規(guī)模越大，孵化器內(nèi)在孵企業(yè)融資能力就越大。因此，提出假設(shè)2。

H2：孵化器的規(guī)模與在孵企業(yè)的融資能力正相關(guān)

孵化器的性質(zhì)不同，會對其融資功能產(chǎn)生不同的影響。事業(yè)單位型的科技企業(yè)孵化器有政府做后盾，有利于提高在孵企業(yè)的融資能力。但這種模式會使企業(yè)內(nèi)部缺乏競爭氛圍，阻礙孵化器融資功能的提高。而非事業(yè)單位型的科技企業(yè)孵化器，以盈利為目的，刺激孵化器提高服務(wù)質(zhì)量，進(jìn)而提高其融資能力。同時其服務(wù)費用的增加，使融資難上加難。綜上所述，提出假設(shè)3。

H3：孵化器的性質(zhì)與在孵企業(yè)的融資能力無顯著相關(guān)性

孵化器中的新創(chuàng)企業(yè)，其需求不僅包括硬環(huán)境建設(shè)，還包括軟服務(wù)建設(shè)。而且，環(huán)境建設(shè)的差異，對在孵企業(yè)的融資能力有重要影響。基于以上分析，提出假設(shè)4。

H4：孵化器環(huán)境建設(shè)的完善程度與在孵企業(yè)的融資能力正相關(guān)

企業(yè)孵化器的運作、孵化企業(yè)的培育、社會資源的配置等主要由孵化器的管理人員負(fù)責(zé)，孵化器管理人員綜合素質(zhì)的高低，直接關(guān)系到服務(wù)的質(zhì)量，從而影響孵化器內(nèi)在孵企業(yè)的融資能力。因此，提出假設(shè)5。

H5：孵化器經(jīng)營管理者素質(zhì)與在孵企業(yè)的融資能力正相關(guān)

科技企業(yè)孵化器孵化場地主要有兩種用途：企業(yè)用房和辦公管理用房。而兩種用房的合理分配比例有利于提高孵化器融資服務(wù)績效，進(jìn)而提高在孵企業(yè)的融資能力?；谝陨戏治?，提出假設(shè)6。

H6：合理的用房比例分配與企業(yè)的融資能力正相關(guān)

（二）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取的是符合科技型中小企業(yè)認(rèn)定的上市公司的2014-2016年數(shù)據(jù)為研究樣本，剔除sT或*ST公司，并刪除數(shù)據(jù)異常的上市公司，最終得到127家上市公司的數(shù)據(jù)。本文數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫、巨潮資訊網(wǎng)、和訊網(wǎng)以及江海大智慧。使用SPSS19.0及EXCEL對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

（三）變量選取與模型構(gòu)建

本文將孵化資金、孵化器規(guī)模、孵化器性質(zhì)、環(huán)境建設(shè)、孵化器管理人員投入、企業(yè)用房比率作為自變量，將企業(yè)融資能力作為因變量，考慮到在孵企業(yè)勞動投入、在孵企業(yè)規(guī)模會影響企業(yè)的融資能力，將其作為控制變量。各變量定義及計算公式見表1。

根據(jù)研究假設(shè)及相關(guān)變量，筆者構(gòu)建研究模型如下：

Y=β₀+β₁X₁+β₂X₁+β₃X₃+β₄Xβ₄+β₅X₅+β₆X₆+β₇X₇+β₈Xβ₈

三、實證結(jié)果與分析

（一）相關(guān)性分析

選用Pearson進(jìn)行相關(guān)分析，了解各變量之間的相關(guān)性。

從表2可看出，企業(yè)融資能力與孵化資金在5%的顯著水平上，相關(guān)系數(shù)為0.276，概率為0.011，兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系；融資能力與孵化器管理人員投入在5%的顯著水平上，相關(guān)系數(shù)0.254，概率為0.021，呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系；孵化器規(guī)模與融資能力的相關(guān)系數(shù)為0.351，概率為0.002，也存在正相關(guān)關(guān)系。而其他自變量，并未呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)性。

（二）回歸分析

由表3可知，各變量容差較高，VIF都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于10，各變量之間不存在嚴(yán)重的共線性，適合做進(jìn)一步的多元回歸分析。調(diào)整后R2為73.60%，F(xiàn)=16.376（sig=.000），說明回歸方程中的自變量與因變量顯著相關(guān)。孵化資金對科技企業(yè)的融資能力存在顯著的正面影響，即科技企業(yè)孵化器內(nèi)孵化資金的增加，能有效提高在孵企業(yè)的融資能力；孵化器規(guī)模對科技企業(yè)的融資能力有正向影響且效果顯著；孵化器性質(zhì)的回歸系數(shù)為負(fù)，說明孵化器性質(zhì)與科技企業(yè)的融資能力有負(fù)相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性并不顯著，原因是孵化器性質(zhì)只有“0”與“1”兩個值，其性質(zhì)的不同對因變量的影響系數(shù)很?。画h(huán)境建設(shè)與融資能力正相關(guān)，但相關(guān)性不顯著；孵化器管理人員投入與科技企業(yè)融資能力有顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明管理人員素質(zhì)越高，越有利于提高企業(yè)的效益進(jìn)而提升企業(yè)的融資能力；企業(yè)用房比率與融資能力有正相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性不顯著。在孵企業(yè)勞動投人對企業(yè)融資能力的水平有顯著的正向影響，即增加在孵企業(yè)勞動的投入量，可以增加企業(yè)的融資能力；在孵企業(yè)規(guī)模與科技企業(yè)的融資能力有正相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性并不顯著。

四、結(jié)論

回歸結(jié)果顯示，孵化資金與在孵企業(yè)的融資能力正相關(guān)，H1成立，即融資功能越好的科技企業(yè)孵化器就越能促使在孵企業(yè)的融資能力的提高。孵化器的規(guī)模與在孵企業(yè)的融資能力正相關(guān)，H2成立，原因是孵化器自身規(guī)模的大小，會潛移默化地影響孵化器融資服務(wù)能力，形成規(guī)模和績效共進(jìn)退。孵化器管理人員投入與科技企業(yè)融資能力有顯著的正相關(guān)關(guān)系，H5成立，原因是西安高新區(qū)科技企業(yè)孵化器內(nèi)的在孵企業(yè)處于人力資源短缺狀態(tài)，因此，增加被孵企業(yè)人力資源的投人、提高高學(xué)歷人才的比率，有助于提高在孵企業(yè)的融資能力。孵化器性質(zhì)、環(huán)境建設(shè)、企業(yè)用房比率與在孵企業(yè)的融資能力沒有明顯的相關(guān)性；科技企業(yè)孵化器孵化場地從兩方面作用于在孵企業(yè)。一方面，企業(yè)用房為在孵企業(yè)直接創(chuàng)造效益；另一方面，辦公管理用房通過實現(xiàn)管理優(yōu)化，間接為企業(yè)創(chuàng)造效益。理論上來講，兩種用房的分配比例，將影響科技企業(yè)的績效，進(jìn)而影響其融資能力。但統(tǒng)計效果卻不顯著。因此，使得假設(shè)均無法成立。

[責(zé)任編輯：文筠]