佘高前+吳紫逸

【摘要】上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告信息披露是連接市場資金供給與需求雙方的橋梁，信息披露質(zhì)量的高低決定著資本市場的配置效率。原因主要在于上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，利益驅(qū)動，違規(guī)成本低，監(jiān)管不力，監(jiān)管體系不健全。解決這一問題的對策有建立完整的披露信息質(zhì)量的考核制度，加強(qiáng)對上市公司的治理，改進(jìn)信息披露監(jiān)管體系，加大懲處力度。

【關(guān)鍵詞】上市公司 財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告 信息披露

一、上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告信息披露存在的問題

（一）會計(jì)信息披露不規(guī)范

上市公司的信息披露違規(guī)主要表現(xiàn)為：披露隨意、報(bào)喜不報(bào)憂、虛假披露、披露內(nèi)容不完整，中期報(bào)告過于簡略，無法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析與評價(jià)。部分公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中不提供上年同期相關(guān)的重要數(shù)據(jù)；與公司相關(guān)的市場競爭、通貨膨脹、利率匯率變化、營銷策略、宏觀產(chǎn)業(yè)政策揭示得不完全，或根本就不披露。上市公司披露的信息必須準(zhǔn)確、真實(shí)，不得虛假記載、誤導(dǎo)或欺詐，這是信息披露最基本要求。然而，現(xiàn)實(shí)中，卻大量存在上市公司信息披露嚴(yán)重失實(shí)的情況，主要表現(xiàn)為招股說明過度包裝、財(cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重失實(shí)、虛假陳述和隨意調(diào)整利潤分配、等。上市公司應(yīng)依法充分公開內(nèi)容完整財(cái)務(wù)報(bào)告，充分公開實(shí)際發(fā)生的法定重大事件范圍內(nèi)的事項(xiàng)。

（二）或有事項(xiàng)披露不明

相對于披露違規(guī)，或有事項(xiàng)的披露違規(guī)更具有隱蔽性，也更具破壞性?；蛴惺马?xiàng)對于現(xiàn)代企業(yè)往往具有重大的影響，但在或有事項(xiàng)的披露方面，上市公司普遍存在披露不完整、不明確甚至回避披露的情況。當(dāng)公司出現(xiàn)擔(dān)保業(yè)務(wù)后，沒有主動向中介機(jī)構(gòu)反映和提示；當(dāng)或有事項(xiàng)實(shí)際發(fā)生后，公司需要承擔(dān)責(zé)任的時(shí)候通常數(shù)額都很大，導(dǎo)致廣大投資者感覺上當(dāng)受騙。造成這一現(xiàn)狀的原因主要有兩點(diǎn)：第一，人們事前沒有充分估計(jì)或有事項(xiàng)；第二，由于歷史原因，具體會計(jì)信息披露人員無法確認(rèn)和記錄本可以反映的或有事項(xiàng)。

（三）會計(jì)信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確

信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確主要表現(xiàn)為：補(bǔ)充說明泛濫、語句晦澀。近年來，上市公司比較突出的一個(gè)問題是，是在中報(bào)和年報(bào)后發(fā)布很多補(bǔ)充說明。這種呈泛濫趨勢的補(bǔ)充說明嚴(yán)重影響了利益相關(guān)者的判斷。還有一些上市公司在披露信息時(shí)，故意使用晦澀的語言，釋放噪音信號，使投資者會對所披露的內(nèi)容產(chǎn)生誤解，從而影響投資者做出正確的決定。因此上市公司披露的信息必須準(zhǔn)確、真實(shí)，不得虛假記載、誤導(dǎo)或欺詐，這是最基本的要求。

（四）會計(jì)信息披露不及時(shí)

上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告披露的信息與其股票的市場價(jià)格是息息相關(guān)的。從這個(gè)角度理解，在證券市場上，時(shí)間就是金錢。及時(shí)的信息披露，有助于投資者作出正確的投資判斷；不及時(shí)的信息披露，卻為內(nèi)幕人員利用時(shí)間差進(jìn)行內(nèi)幕交易、牟取暴利或及時(shí)避險(xiǎn)提供了條件，這對于普通的中小投資者而言，無疑是極不公平、不公正的。另外不及時(shí)的會計(jì)信息使目前的財(cái)務(wù)報(bào)告失去其重要性，并且給上市公司、投資者等造成了一些不必要的損失。

二、上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告信息披露違規(guī)行為的原因

（一）上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

相對于國外上市公司，我國上市公司的股權(quán)比較集中，在很大程度上集中在某一兩個(gè)人手上，個(gè)別上市公司帶有很強(qiáng)的家族企業(yè)的性質(zhì)。股權(quán)過度集中會造成在股權(quán)激勵(lì)時(shí)，很多大股東把主要的精力不是放在提高公司業(yè)績上，而是放在粉飾公司業(yè)績、哄抬公司股價(jià)方面。

（二）利益驅(qū)動

利益驅(qū)動是上市公司內(nèi)部信息披露出現(xiàn)問題的內(nèi)在原因，因?yàn)樯鲜泄舅兜膬?nèi)部信息的公共產(chǎn)品特征，使它不僅對其自身以及與其有直接利益關(guān)系的參與者有很大影響，而且對其他上市公司、其他投資者等間接的關(guān)系著也有不容忽視的影響，所以，為了自身利益的最大化，上市公司會對那些有利于自身的會計(jì)信息進(jìn)行詳盡甚至夸大的披露，在會計(jì)信息質(zhì)量和數(shù)量上有失公平。

（三）監(jiān)管不力

作為強(qiáng)有力的證券管理者必須經(jīng)常性地檢查和調(diào)查上市公司信息披露情況；不定期地審計(jì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)和交易所得賬簿和記錄；對可能涉嫌的信息披露違規(guī)者和證人進(jìn)行詢問；暫?；蛉∠`規(guī)者的上市資格等。不力執(zhí)法的直接后果是損害了證券市場的公正性和公平性，并在一定程度上縱容了違規(guī)行為者。雖然法律法規(guī)體系已初具規(guī)模，但我國法規(guī)制度不相協(xié)調(diào)，法規(guī)制度實(shí)施不配套，虛假信息被發(fā)現(xiàn)揭露的概率很小，即使被揭露出來，處罰的力度也不夠大，違法的機(jī)會成本很小。

三、改善上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告披露問題的對策

（一）建立完整的披露信息質(zhì)量的考核制度

加強(qiáng)考核制度的執(zhí)行力目前的考評制度主要是證交所對上市公司信息披露進(jìn)行考核，主要考察公司每份定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的披露質(zhì)量、日常規(guī)范運(yùn)作、被采取監(jiān)管措施以及受到紀(jì)律處分等情況，并對各項(xiàng)考核內(nèi)容賦予相應(yīng)權(quán)重，對每家公司進(jìn)行綜合評分，根據(jù)公司得分高低確定其信息披露考核等級。但是這樣的考核制度忽視了企業(yè)之間的評價(jià)、行業(yè)協(xié)會的評價(jià)以及企業(yè)的自評情況，從考評的多元性來說，考核主體顯得太過于單一。

（二）加強(qiáng)對上市公司的治理

從總體上講，我國上市公司多數(shù)是由國企改制而來的。由于改制不徹底，上市公司治理方面存在著諸多問題。因此，完善上市公司治理，是加強(qiáng)上市公司誠信建設(shè)和規(guī)范上市公司會計(jì)信息披露的重要措施。從現(xiàn)實(shí)情況看，我們需要花力氣做好以下幾個(gè)方面的工作：一是解決“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，發(fā)揮多元持股制的優(yōu)越性，嚴(yán)格按照《上市公司治理準(zhǔn)則》規(guī)范控股股東的行為。二是推進(jìn)上市公司提高治理水平。督促上市公司進(jìn)一步完善股東大會制度和董事會制度，充分發(fā)揮獨(dú)立董事作用，建立起良好的法人治理結(jié)構(gòu)。

（三）加大懲處力度

我國現(xiàn)行的法律法規(guī)對上市公司造假以及相關(guān)責(zé)任人的處罰力度并不大，可操作性措施缺乏，對眾多造假的上市公司及其責(zé)任人的處罰主要是罰款和行政處罰，一般很少有追究刑事或民事賠償責(zé)任的。

參考文獻(xiàn)：

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