王德祥，雷　蕾

(武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北　武漢　430072)

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我國中等城市財(cái)政運(yùn)行的可持續(xù)分析
——基于106個地級市2003-2013年的數(shù)據(jù)

王德祥，雷蕾

(武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北武漢430072)

中等城市是我國未來工業(yè)化和城市化的重要承接載體，在現(xiàn)代化戰(zhàn)略全局中具有重要作用。本文基于政府跨期預(yù)算約束的理論框架，對我國中等城市2003-2013年期間的財(cái)政收支數(shù)據(jù)進(jìn)行面板協(xié)整分析。實(shí)證結(jié)果表明中等城市的財(cái)政收入和財(cái)政支出之間確實(shí)存在長期協(xié)整關(guān)系，但財(cái)政可持續(xù)性較弱。而不合理的轉(zhuǎn)移支付制度、民生投入的增長以及龐大的地方政府債務(wù)對財(cái)政收支差額的影響較為顯著，是造成可持續(xù)性較弱的主要風(fēng)險因素。

財(cái)政可持續(xù)；中等城市；協(xié)整檢驗(yàn)

一、引　言

近年來，隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)并在全球范圍內(nèi)引起廣泛的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多國家的主權(quán)債務(wù)嚴(yán)重激增，財(cái)政可持續(xù)性研究又一次得到廣泛關(guān)注。與此同時，中國由于全球經(jīng)濟(jì)波動以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級導(dǎo)致增速放緩，新一輪積極財(cái)政政策帶來的赤字?jǐn)U張與債務(wù)攀升，人口結(jié)構(gòu)變化和支出需求壓力增大，地方政府債務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大之勢，使財(cái)政的可持續(xù)性面臨著巨大的挑戰(zhàn)。因此，加強(qiáng)對我國財(cái)政可持續(xù)狀況的研究，對提升我國財(cái)政狀況和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。

長期以來，我國城市體系發(fā)展不均衡，中小城市相對衰落，城市研究也主要集中在大城市、特大城市或城市群(帶)。根據(jù)聯(lián)合國研究表明，世界上超過一半的城市居民居住于人口小于50萬的中等城市中。從中國城市年鑒的統(tǒng)計(jì)來看，我國城市結(jié)構(gòu)在數(shù)量上以中小型為主，并且就人口和GDP份額而言，其所占比重也相當(dāng)高。作為我國城市體系的重要組成部分、連接大城市和小城鎮(zhèn)的紐帶，基于大城市資源環(huán)境承載力以及持續(xù)發(fā)展邊際成本的限制，中等城市是我國未來工業(yè)化和城市化的重要承接載體，在現(xiàn)代化戰(zhàn)略全局中具有重要地位。在此背景下，考察中等城市公共財(cái)政體系的可持續(xù)性就更有必要了。

二、文獻(xiàn)綜述

“財(cái)政可持續(xù)”(Fiscal sustainability)這一概念學(xué)術(shù)上并沒有一個確切統(tǒng)一的定義，最早由Buiter(1985)比較明確地提出，他將其闡釋為“經(jīng)濟(jì)實(shí)體的財(cái)政存續(xù)狀態(tài)或能力”[1]。這很大程度上是指政府償債能力，當(dāng)一個國家或地區(qū)的財(cái)政狀況無力償還債務(wù)時，它就不能存續(xù)而宣告破產(chǎn)；反之財(cái)政則可持續(xù)。

國外對財(cái)政可持續(xù)的研究歷史相對較長。實(shí)證研究方面，對于財(cái)政可持續(xù)的條件和評價方法存在一些不同的界定，總體來說包括兩類方法。第一類是指標(biāo)法。Domar(1944)通過數(shù)理分析提出收斂的債務(wù)負(fù)擔(dān)率理論，將債務(wù)與總產(chǎn)出的比率收斂于一個有限值作為財(cái)政可持續(xù)的判斷標(biāo)準(zhǔn)[2]。從理論上看，如果政府債務(wù)增長率小于或等于經(jīng)濟(jì)增長率，財(cái)政就擁有償債能力。Blanchard(1990)基于此進(jìn)一步提出了在保持政府債務(wù)負(fù)擔(dān)率不變的條件下更具政策實(shí)施參考的“基本預(yù)算缺口指標(biāo)”、“稅收缺口指標(biāo)”等指標(biāo)[3]。Mendoza(2004)提出了“自然債務(wù)限度”(Natural Debt Limit)，是相對安全的指標(biāo)，即政府可能出現(xiàn)的最差財(cái)政盈余或赤字時的債務(wù)負(fù)擔(dān)率[4]。還有被廣泛了解的1992年《馬斯特里赫特條約》中債務(wù)負(fù)擔(dān)率不得高于60%、赤字率不得高于3%的指標(biāo)。它的最主要的優(yōu)點(diǎn)在于計(jì)算簡單，易于比較，但并沒有考慮個體的差異以及變量的不確定性，很難具有普適性。

第二類是對“跨期預(yù)算約束”理論的研究和運(yùn)用。檢驗(yàn)“跨期預(yù)算約束”是否成立又涉及兩種計(jì)量方法：第一，檢驗(yàn)累積債務(wù)或赤字的平穩(wěn)性。如果時間序列平穩(wěn)，那么“跨時預(yù)算約束”得到滿足，財(cái)政是可持續(xù)的。Hamilton & Flavin(1986)較早考察了美國年度財(cái)政赤字和累積債務(wù)，認(rèn)為時間序列是平穩(wěn)性的，財(cái)政可持續(xù)[5]。后續(xù)Uctum & Wickens(1996)，Bohn(2005)等的實(shí)證研究都是基于此[6][7]。第二，檢驗(yàn)財(cái)政收入與財(cái)政支出的平穩(wěn)性及相對均衡關(guān)系，比如Trehan & Walsh(1988)、Hakkio & Mark(1991)、Quintos(1995)、Bravo & Silvestre(2002)等的研究。他們認(rèn)為財(cái)政收入與財(cái)政支出之間存在長期協(xié)整關(guān)系時財(cái)政可持續(xù)的跨期預(yù)算約束條件才能得到滿足，并且兩者之間協(xié)整向量(-1，β)需滿足0<β≤1[8][9][10][11]。在β=1時，財(cái)政強(qiáng)可持續(xù)；0<β<1時，僅存在財(cái)政弱可持續(xù)性。

我國對財(cái)政可持續(xù)的研究與國外比相對較少，實(shí)證研究大多集中于中央政府層面。周茂榮等(2007)利用協(xié)整檢驗(yàn)的方法對我國1952-2006財(cái)政收支數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究后認(rèn)為我國財(cái)政可持續(xù)且可持續(xù)的顯著性水平較高[12]。張旭濤(2011)對我國1978-2010年間的財(cái)政狀況進(jìn)行基本盈余率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率的關(guān)系分析[13]。余永定(2000)構(gòu)建了一個確定性模型計(jì)量分析影響財(cái)政的各個確定變量和變量間的確定關(guān)系[14]。陳建奇等(2012)在此基礎(chǔ)上擴(kuò)展到一個隨機(jī)動態(tài)分析框架，并進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)前財(cái)政沒有偏離可持續(xù)的發(fā)展路徑[15]。

近年來，地方財(cái)政可持續(xù)發(fā)展問題的凸顯使其得到了越來越多的關(guān)注，集中在省一級政府的研究相對較多?？镄∑?2004)對地方財(cái)政可持續(xù)性的分析方法進(jìn)行了研究[16]。馬拴友等(2006)研究了財(cái)政可持續(xù)性的條件，使用動態(tài)優(yōu)化方法對其進(jìn)行了較為嚴(yán)密的論證[17]。羅航(2009)運(yùn)用面板協(xié)整檢驗(yàn)的方法對我國省級政府財(cái)政的可持續(xù)性進(jìn)行了分析，研究結(jié)果表明，地方政府的財(cái)政收入與支出間存在著長期協(xié)整關(guān)系，基于估計(jì)的協(xié)整系數(shù)得出其可持續(xù)性較強(qiáng)的結(jié)論[18]。唐祥來等(2014)從動態(tài)角度對江蘇省財(cái)政狀況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)小口徑財(cái)政高度依賴中央轉(zhuǎn)移支付表現(xiàn)出弱可持續(xù)性或不可持續(xù)性，而中口徑財(cái)政在考慮非稅收入因素后轉(zhuǎn)化為強(qiáng)可持續(xù)性[19]。

隨著研究的深入，財(cái)政可持續(xù)的內(nèi)涵也在不斷地?cái)U(kuò)展。張新平(2000)構(gòu)建了一個財(cái)政可持續(xù)發(fā)展評估指標(biāo)體系，包括財(cái)政可持續(xù)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、稅收建設(shè)、資源開發(fā)與利用、社會穩(wěn)定與進(jìn)步、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等五個方面[20]。武玉坤(2011)認(rèn)為影響地方財(cái)政可持續(xù)性的重要因素有制度性壓力、結(jié)構(gòu)性壓力和不確定性壓力，維持可持續(xù)性的路徑選擇是財(cái)政體制和政治體制的有機(jī)結(jié)合[21]?；诖耍疚脑噲D從財(cái)政收支角度，運(yùn)用多城市面板協(xié)整的方法對中等規(guī)模城市的財(cái)政可持續(xù)狀況進(jìn)行分析和評價，從而為其財(cái)政穩(wěn)定和區(qū)域發(fā)展以及我國城市化提供一定的政策參考。

三、理論框架

原則上說，如果政府可以無限度地發(fā)債那么任何預(yù)算赤字值都是可能的，但事實(shí)上這自然不可行因?yàn)檎媾R著自身預(yù)算約束。政府收支的會計(jì)恒等式如下：

(1)

其中，Z是除利息支付以外的支出，P是財(cái)政收入，D是公共債務(wù)，r為實(shí)際利率[22]。

在政府存續(xù)財(cái)政具有延續(xù)性的前提下，移項(xiàng)并重寫后續(xù)時期的該等式，逐次迭代，遞歸地解出跨時期的預(yù)算約束：

(2)

跨期預(yù)算約束條件要求政府在無限期的債務(wù)現(xiàn)值趨近于零，這也被稱為非蓬齊博弈條件，即不能永遠(yuǎn)靠借新債來償還舊債。當(dāng)(2)式右側(cè)的第二項(xiàng)為零時，即：

(3)

將該條件帶入(2)式則可以得出：

(4)

等式(4)表示的是當(dāng)前公共債務(wù)存量與未來基本盈余現(xiàn)值之和相等。如果等式(3)或是等式(4)成立，那么意味著累積債務(wù)滿足跨期預(yù)算約束，政府公共財(cái)政可持續(xù)。為了更方便地進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，對等式(1)進(jìn)一步做代數(shù)變形，定義：

(5)

得到一個現(xiàn)值借貸約束(Present Value Borrowing Constraint，PVBC)方程：

(6)

假定y代表GDP的實(shí)際增長率，現(xiàn)值借貸約束可變形為：

(7)

假定實(shí)際利率r和實(shí)際GDP增長率y固定不變，預(yù)算約束可以表示成如下形式：

(8)

將這個條件帶入(8)式相似地可以推出：

(9)

綜上，要評價財(cái)政是否存在可持續(xù)性，我們可以對債務(wù)存量差分的平穩(wěn)性以及基本預(yù)算盈余與滯后的債務(wù)存量之間的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。

(10)

等式(10)的右半部分是一階差分的形式，因此ZZt和Pt之差即為基于政府跨期預(yù)算約束條件的一個平穩(wěn)過程。所以，財(cái)政可持續(xù)要求ZZt和Pt必須協(xié)整并且差分平穩(wěn)。其檢驗(yàn)涉及到如下的協(xié)整回歸：Pt=α+βZZt+μt。μt是一個平穩(wěn)的序列，此時如果β=1，這兩者之間一定存在協(xié)整關(guān)系，財(cái)政可持續(xù)性強(qiáng)。但學(xué)術(shù)上一般認(rèn)為財(cái)政可持續(xù)的政府收入與支出之間協(xié)整向量只需滿足0<β≤1，若0<β<1，財(cái)政為弱可持續(xù)。

四、數(shù)據(jù)和實(shí)證

(一)數(shù)據(jù)描述

本文所用的城市相關(guān)數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》。根據(jù)2014年最新發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于調(diào)整城市規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)的通知》中城市規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，我國中等城市被重新定義為城區(qū)常住人口50萬以上100萬以下的城市。據(jù)此，以2013年人口狀況為標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)地級市市轄區(qū)平均人口數(shù)以及縣級市年末總?cè)丝跀?shù)，符合區(qū)間條件的包括106個地級市以及165個縣級市。鑒于可得的數(shù)據(jù)，最終選取了106個地級市2003-2013年的面板數(shù)據(jù)確定為分析主體。

地級市的統(tǒng)計(jì)口徑限定為市轄區(qū)，包括城區(qū)、郊區(qū)，不包括轄縣和轄市。選取的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)包括地區(qū)生產(chǎn)總值(GRP)，一般預(yù)算內(nèi)收支口徑的地方公共財(cái)政收入和地方公共財(cái)政支出。

圖1　中等城市財(cái)政收入與財(cái)政支出均值狀況　　數(shù)據(jù)來源：中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒[M]．北京：中國統(tǒng)計(jì)出版社

從近些年中等城市總體均值的數(shù)據(jù)來看，財(cái)政收入以及財(cái)政支出的增長很快，都超過10%甚至最高年份達(dá)到30%以上，同時，兩者占地區(qū)生產(chǎn)總值GRP的比重也呈不斷上升趨勢，表明兩者的增長快于GRP的增長，財(cái)政能在城市發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。同時，財(cái)政支出一直大于收入，且兩者差距還比較大，需要預(yù)算外收支的調(diào)節(jié)來達(dá)到平衡。

從中等城市個體的數(shù)據(jù)來看，收入比重約介于1%-19%，支出比重約介于2%-35%，普遍收不抵支，收支失衡明顯。而且直觀上看，收支比重與地區(qū)生產(chǎn)總值的變化方向比較一致，即GRP較大發(fā)展水平較高的城市傾向于有更大的財(cái)政收支比重，這與時間上的縱向趨勢也符合。

(二)面板單位根檢驗(yàn)中等城市財(cái)政收支序列的平穩(wěn)性

表1　中等城市財(cái)政收入與財(cái)政支出面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果

注：括號中為p值。

(三)面板協(xié)整檢驗(yàn)中等城市財(cái)政收支序列的長期均衡關(guān)系

表2　中等城市財(cái)政收入與財(cái)政支出Kao和Pedroni面板協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果顯示兩種方法下統(tǒng)計(jì)結(jié)果都較為顯著，表明基于多城市面板協(xié)整的分析，中等城市財(cái)政收入和財(cái)政支出面板序列存在較強(qiáng)的長期協(xié)整關(guān)系。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步對中等城市政府財(cái)政收入和財(cái)政支出的間的相關(guān)系數(shù)進(jìn)行估計(jì)，回歸結(jié)果列于表3、表4。

表3　中等城市財(cái)政收入與財(cái)政支出面板回歸結(jié)果

表4中等城市財(cái)政收入與財(cái)政支出長期協(xié)整系數(shù)估計(jì)

長期協(xié)整系數(shù)t統(tǒng)計(jì)量H0:β=00.68192949.01446H0:β=10.68192922.86142

回歸系數(shù)在1%顯著性水平下顯著，根據(jù)計(jì)量結(jié)果得出的面板協(xié)整回歸方程關(guān)系表達(dá)式為：SR=0.6819ZC-35552.51。長期協(xié)整系數(shù)估計(jì)值為0.681929，在1%的顯著性水平下可以顯著地拒絕β=0的零假設(shè)。但同時通過計(jì)算對β=1的零假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)，也可以顯著地拒絕原假設(shè)，因此協(xié)整系數(shù)β顯著地小于1。協(xié)整系數(shù)僅為0.681929，顯著小于1并且與1相差較遠(yuǎn)，表明如果僅考慮小口徑的一般預(yù)算內(nèi)收入難以保證一般預(yù)算支出的需要，中等城市財(cái)政狀況雖未背離常態(tài)嚴(yán)峻到不可持續(xù)的程度，但不能嚴(yán)格滿足跨期預(yù)算約束，公共財(cái)政具有弱可持續(xù)性。

樣本中約近十年的數(shù)據(jù)顯示中等城市財(cái)政運(yùn)行的常態(tài)是收不抵支，似乎難以持續(xù)。但事實(shí)上通過實(shí)證檢驗(yàn)，地方公共財(cái)政仍具有弱可持續(xù)。這可以在一個相對較長的時間范圍內(nèi)理解：根據(jù)前文的理論框架分析，由等式(10)可知，政府跨期預(yù)算約束條件下財(cái)政可持續(xù)要求地方收入增量必須大于公共支出和債務(wù)增量，并且這是一個長期的過程，我們假定在長期情況下這一條件得到滿足。因此，基于現(xiàn)狀中等城市必須要約束支出和債務(wù)，同時調(diào)整中央和地方的收入劃分，通過各種方式增加收入，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)政自立和健康發(fā)展以及可持續(xù)。

綜上檢驗(yàn)結(jié)果，我國中等城市財(cái)政收入和財(cái)政支出之間確實(shí)存在長期的協(xié)整關(guān)系，但財(cái)政可持續(xù)性較弱。

五、可持續(xù)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

鑒于中等城市相關(guān)數(shù)據(jù)的缺失，文章替代性地以地方政府為口徑建立一個同期多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析作為參考以探尋中等城市財(cái)政持續(xù)性較弱的原因。作為地方政府的重要組成部分，中等城市各方面占其比重明顯，趨勢也具有一致性。收支失衡程度以地方財(cái)政收支差額(CE)來衡量，通過定性分析和逐步回歸篩選出擬合優(yōu)度較高的解釋變量：地方財(cái)政中央稅收返還和轉(zhuǎn)移支付(ZY)、地方財(cái)政非稅收入(FS)、地方財(cái)政民生支出(社保、教育、醫(yī)療衛(wèi)生支出之和，記為MS)以及地方財(cái)政債務(wù)付息支出(ZW)，最終回歸結(jié)果如下：

表5　地方政府收支差額影響因素回歸結(jié)果

模型整體擬合較好，各變量的顯著性水平也比較高，結(jié)果表明地方政府財(cái)政可持續(xù)性主要受以下一些風(fēng)險因素的影響。

(一)轉(zhuǎn)移支付制度的制約

轉(zhuǎn)移支付和財(cái)政收支差額顯著正相關(guān)。2003至2013年間中央稅收返還和轉(zhuǎn)移支付的絕對量增長了近400%，與地方政府自有財(cái)政收入的比值達(dá)到70%-88%的區(qū)間。中央政府大規(guī)模的各種補(bǔ)助造成地方政府的高度依賴，把補(bǔ)充收入當(dāng)作重要收入來源。建立在這種基礎(chǔ)上的財(cái)政收支增長直接造成了地方財(cái)政規(guī)模虛增，不利于調(diào)動積極性和和主觀能動性，有些地方甚至可能利用信息優(yōu)勢進(jìn)行欺瞞謀求自身利益，中央的調(diào)控也就背離了初衷。其次，分稅制后財(cái)權(quán)上移事權(quán)下移造成地方事權(quán)和財(cái)權(quán)的不匹配是收支失衡一個重要背景，這種長期制度性缺口應(yīng)該通過制度內(nèi)部的改革或者調(diào)整來解決，預(yù)算外收支的調(diào)整只是輔助性和間接性的，不能從根本上解決問題，也不能成為常態(tài)，否則最終會影響到財(cái)政的可持續(xù)性。最后，中央與地方以及各級地方政府之間存在的轉(zhuǎn)移支付制度本身也存在一些問題，不夠規(guī)范，結(jié)果上也并不能使各級政府之間事權(quán)與財(cái)力完全匹配，中等城市仍面臨著嚴(yán)重的收支矛盾和巨大的財(cái)政困境。

(二)人口結(jié)構(gòu)變化與民生投入的壓力

民生支出的快速增長也給地方財(cái)政支出帶來巨大的壓力，是收支長期失衡的重要原因。目前，我國人口老齡化已進(jìn)入快速發(fā)展階段，嚴(yán)峻的人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變一方面會使勞動力人口減少，儲蓄和投資下降，從而阻礙經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展，另一方面也將逐步給公共支出帶來壓力，嚴(yán)重地威脅中等城市城市長期財(cái)政可持續(xù)。另外與發(fā)達(dá)國家相比，我國財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中用于社會保障和社會事業(yè)的相對較少，而行政、建設(shè)性開支比例卻一直很大，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)面臨公共財(cái)政轉(zhuǎn)型，近些年教育、衛(wèi)生、醫(yī)療、社保等方面支出無論絕對額還是占地方一般預(yù)算支出比重均有明顯快速增長的趨勢，這將增加中等城市的財(cái)政負(fù)擔(dān)，而且大部分都是剛性支出。

(三)龐大地方政府債務(wù)的威脅

債務(wù)付息支出一定意義上代表了地方債務(wù)的增長，也會顯著造成財(cái)政收支失衡。盡管除一些特殊規(guī)定外，地方政府及不得以任何方式舉借債務(wù)，但近些年來我國各級地方政府實(shí)際上繞開相關(guān)規(guī)定通過組建政府融資平臺公司發(fā)行企業(yè)債、公司債、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)信托計(jì)劃和銀行貸款等多種形式籌措資金。地方融資平臺迅速發(fā)展，龐大的地方政府債務(wù)已經(jīng)嚴(yán)重威脅到中等城市財(cái)政可持續(xù)，加劇了財(cái)政風(fēng)險。根據(jù)2013年12月30日審計(jì)署發(fā)布的《全國政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》，我國當(dāng)前地方政府債務(wù)絕對規(guī)模很大，僅是負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)即達(dá)到108859.17億元，而其中市級政府負(fù)債規(guī)模顯著偏高，占地方政府債務(wù)的比重平均達(dá)到41.03%。城市財(cái)政增長的負(fù)債化現(xiàn)象和潛在風(fēng)險不斷加大，制約了經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，給中等城市財(cái)政可持續(xù)帶來嚴(yán)重隱患。

表6　2013年6月底地方各級政府性債務(wù)規(guī)模情況表單位：億元

數(shù)據(jù)來源：《全國政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》(2013)。

六、結(jié)　論

近些年來，我國城市的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、人民生活和社會事業(yè)都平穩(wěn)推進(jìn)，城市化水平不斷提高。其中的中等城市，尤其是文中的分析主體地級城市經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行，財(cái)政收入持續(xù)增長，地方政府財(cái)力逐年增強(qiáng)，為國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)，給改善民生和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但本文從財(cái)政收支角度，運(yùn)用多城市面板協(xié)整檢驗(yàn)的方法對中等城市財(cái)政收支是否存在長期協(xié)整關(guān)系以及可持續(xù)狀況進(jìn)行研究和判斷，結(jié)果表明中等城市財(cái)政收入和財(cái)政支出之間雖然存在長期的協(xié)整關(guān)系，但不能嚴(yán)格滿足跨期預(yù)算約束，一般預(yù)算內(nèi)收支失衡明顯，財(cái)政可持續(xù)性較弱。隨后建立了一個以地方政府為口徑的同期多元回歸模型作為替代進(jìn)行實(shí)證分析，推斷造成這一現(xiàn)象的主要原因包括不合理的轉(zhuǎn)移支付制度的制約、人口結(jié)構(gòu)變化與民生投入的壓力以及龐大地方政府債務(wù)的威脅。對此我們應(yīng)該清醒地加以認(rèn)識，積極應(yīng)對。

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(責(zé)任編輯:風(fēng)云)

A Analysis of Medium-sized Cities’ Fiscal Sustainability in Our Country ——Based on the Data of 106 Prefecture-level Cities from 2003 to 2013

WANG De-xiang，LEI Lei

(School of Economics and Management,Wuhan University,Wuhan 430072,China)

Medium-sized cities are the important carriers to undertake industrialization and urbanization of our country in the future, playing an important role in the modernization strategy.Based on the government’s inter-temporal budget constraint theoretical framework, this article makes panel cointegration analysis of the revenue and expenditure data of medium-sized cities from 2003 to 2013.The empirical results show that there is long-term cointegration relationship between medium-sized cities’ fiscal revenues and expenditures, but sustainability is weak.Then it is concluded that the unreasonable transfer payment system, the growing input of people’s livelihood and the vast scale of local government’s debt have a significant influence on the imbalance between revenues and expenditures.They are the main risk factors causing weak fiscal sustainability.

fiscal sustainability; medium-sized cities; cointegration test

2016-06-10

王德祥(1957-)，男，湖北鐘祥人，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授；雷蕾(1992-)，女，江西東鄉(xiāng)人，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士生。

F812.7

A

1004-4892(2016)11-0029-08