魏玉斐

摘 要：文章從企業(yè)的實際發(fā)展情況出發(fā)，重點分析了財務(wù)管理目標的實質(zhì)與最優(yōu)目標以及資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化，探討財務(wù)管理目標和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩者之間的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：財務(wù)管理目標；資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化；青島海信

隨著經(jīng)濟體制的改革和發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展離不開金融管理。企業(yè)的財務(wù)管理目標在于幫助企業(yè)蓬勃發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)濟的走勢指明方向。而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)趨向合理化，使內(nèi)部系統(tǒng)更加具有條理，有利于提高企業(yè)對資源的利用效率，提高資金的周轉(zhuǎn)速度，為企業(yè)的發(fā)展提供動力。

一、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)管理目標的相關(guān)理論概述

（一）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)不同資本的價值體現(xiàn)和基本構(gòu)造以及它們之間的比例關(guān)系。它從本質(zhì)上來看屬于財務(wù)管理的范圍。一般用來對財務(wù)方面的風險進行分析，合理利用財務(wù)杠桿。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指運用一系列科學，嚴謹?shù)氖侄螌ζ髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)內(nèi)部進行控制和調(diào)整，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越來越合理，有利于企業(yè)的發(fā)展和戰(zhàn)略的實施。

（二）財務(wù)管理目標的概念。企業(yè)的財務(wù)管理目標實際上是一種理財活動，是財務(wù)管理的重要組成部分，目的在于分析和評價財務(wù)管理活動是否合理。

（三）目前財務(wù)管理目標的幾種觀點。（1）以總產(chǎn)值最大化為目標。注重總產(chǎn)值的多少，追求產(chǎn)值的數(shù)量化，卻忽視總產(chǎn)值的經(jīng)濟效益。（2）以利潤最大化為目標。企業(yè)追求利潤最大化的管理目標，需要減少產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，增加資源的利用率，達到較低的成本獲得較高收益的目標。（3）以股東財富最大化為目標。股東財富最大化是指對資產(chǎn)進行科學的規(guī)劃，目的在于為股東帶來財富，并且股票數(shù)量和股票市場價格這兩個重要指標影響著股東的財富。（4）以企業(yè)價值最大化為目標。它克服了以上三種觀點存在的局限性和片面性，思量了風險和報酬，長遠與眼前利益的決策，思量了貨幣的時間價值，注重質(zhì)量而不是一味的追求數(shù)量，而且也注重整個財務(wù)管理和經(jīng)營環(huán)節(jié)中的各個組成部分。

二、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與財務(wù)管理目標的關(guān)系

（一）實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標是完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的

基本保證。企業(yè)財務(wù)管理的最理想化的目標是實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，企業(yè)價值的最大化目標充分的體現(xiàn)了對整體經(jīng)濟收益和價值的追求。實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標是完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基本保證，企業(yè)在實現(xiàn)財務(wù)管理目標的過程中，應(yīng)當要充分思量資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)性，了解企業(yè)能夠承受的最大的負債程度，對企業(yè)的經(jīng)濟效益的變化進行預(yù)測，并在此基礎(chǔ)上對資本機構(gòu)進行實時的調(diào)整。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可促進財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。企業(yè)的最終目標就是發(fā)展實現(xiàn)自身價值，也就是實現(xiàn)自身價值的最大化，企業(yè)可通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方式來提高企業(yè)的市場競爭力，將財務(wù)管理目標和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩者進行辯證統(tǒng)一，相互聯(lián)系。

三、青島海信資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)管理目標現(xiàn)狀

（一）青島海信公司資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)管理目標的關(guān)系。青島海信公司的負債結(jié)構(gòu)不合理以及較低的資產(chǎn)負債率導(dǎo)致了其資本結(jié)構(gòu)存在著問題，使企業(yè)負債經(jīng)營，不利于企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。

（二）青島海信公司資本結(jié)構(gòu)方面存在的問題。（1）債結(jié)構(gòu)不合理，流動負債比例高。在青島海信公司內(nèi)部，流動負債占公司總負債結(jié)構(gòu)比例的90%以上，嚴重偏高的流動負債會存在較高的風險，風險的增加會導(dǎo)致短期償債壓力的增加，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。（2）股權(quán)融資偏好不均衡。青島海信企業(yè)內(nèi)部融資的的利潤留存比例大于股權(quán)融資比例，股權(quán)融資偏號比較嚴重。（3）較低的資產(chǎn)負債率。青島海信與同行業(yè)相比，較低的資產(chǎn)負債率會導(dǎo)致企資本結(jié)構(gòu)的不合理，這樣就會阻礙了企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)，一般企業(yè)的資產(chǎn)負債率在45%比較合適。

（三）青島海信公司完善資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和實現(xiàn)財務(wù)管理目

標的措施。（1）大力發(fā)展資本市場，優(yōu)化企業(yè)環(huán)境，加強宏觀調(diào)控，優(yōu)化經(jīng)濟環(huán)境，有效控制通貨膨脹，完善相關(guān)政策。（2）提高企業(yè)的管理能力和財務(wù)管理水平，確立正確的財務(wù)管理目標。同時，企業(yè)要從根本上提高企業(yè)自身的盈利能力，強化財務(wù)杠桿收益，加速資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率。（3）以企業(yè)實際出發(fā)，選擇合理的負債融資方式并對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化。做好財務(wù)計劃，加強企業(yè)的成本費用管理，增加企業(yè)價值以此來實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)管理目標。（4）提高企業(yè)的獲利能力，加強企業(yè)風險控制，增強企業(yè)競爭力，大力提高企業(yè)的獲利能力，努力擴大內(nèi)部融資比例，減少企業(yè)融資資本，降低企業(yè)融資風險。

總之，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和財務(wù)管理是企業(yè)必不可少的重要組成部分，學習和研究他們具有很深的現(xiàn)實意義。

參考文獻：

[1] 劉演平.財務(wù)管理目標與資本結(jié)構(gòu)分析。商業(yè)會計，2014（7）：02-03