蘆小東

摘要：作為上市公司的一個重要的戰(zhàn)略性目標(biāo)，上市公司的信息披露對公司的戰(zhàn)略性管理起著極其重要的作用。目前，我國上市公司信息披露對公司的戰(zhàn)略性的作用主要有以下幾個方面：1.信息披露可以緩解融資約束；2.可以在一定程度上減少融資成本；3.增大公司的核心競爭力；4.提高上市公司的整體形象與聲譽等。本文將結(jié)合已有的研究文獻，對上市公司信息披露的相關(guān)方面進行探討，以期我國上市公司能夠得到更好的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；戰(zhàn)略分析

信息披露主要是指公眾公司以招股說明書、上市公告書以及定期報告和臨時報告等形式，把公司及與公司相關(guān)的信息，向投資者和社會公眾公開披露的行為。上市公司信息披露的程度不僅僅對資本市場的有效性有著較大的影響，而且在很大程度上影響著上市公司的經(jīng)營活動及其產(chǎn)生的價值。從信息披露的定義來看，良好的公司信息披露可以使公司外部投資者更加了解公司內(nèi)部的活動，以此來減少投資者與公司管理層之間的信息不對稱的情況。因此，和上市公司其他投資、營銷行為相同，上市公司的信息披露也會對上市公司的經(jīng)營活動以及整體的戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)生較大的影響。因此，從戰(zhàn)略的角度來看，信息披露是實現(xiàn)上市公司整體戰(zhàn)略目標(biāo)的重要手段和工具。

一、信息披露：我國上市公司的一項重要的戰(zhàn)略性行為

面對不斷變化的外部環(huán)境和市場經(jīng)濟，很多公司企業(yè)必須采取一定的措施來實現(xiàn)企業(yè)、公司的整體經(jīng)營目標(biāo)；作為公司一種重要的思想和模式，戰(zhàn)略管理在越來越多的公司中開始推行，并逐漸運用到公司財務(wù)管理、績效評價等方面。為了最大限度的提高公司的核心競爭能力，越來越多的公司開始重視公司上市時的信息披露行為，并將公司戰(zhàn)略管理引入到其中。將公司的信息披露與戰(zhàn)略管理進行一定的融合，使公司的信息披露能夠更好的滿足于公司整體的戰(zhàn)略發(fā)展，并且要求信息披露戰(zhàn)略要與公司的總體戰(zhàn)略意圖保持一致。通過將兩者進行有機的結(jié)合，這樣才能使公司外部的信息使用者更加了解公司內(nèi)部的運營狀況以及其營銷現(xiàn)狀和財務(wù)等方面的問題。

為了促使上市公司的信息披露能夠更好的服務(wù)于公司的整體戰(zhàn)略，公司就應(yīng)該制定相應(yīng)的信息披露管理制度，以確保公司的信息披露工作能夠良好的進行。

二、上市公司信息披露的戰(zhàn)略作用

（一）上市公司信息披露對企業(yè)融資的作用

上市公司的信息披露質(zhì)量以及信息披露的程度在很大程度上決定著公司進行融資交易的難易程度。一個公司擁有越好的信息披露質(zhì)量、其信息披露的程度越符合外部信息接受者的要求，就可以吸引更多的投資者進行投資，以確保公司內(nèi)部資金的良好運轉(zhuǎn)；更好的實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金供求的平衡。

（二）上市公司信息披露對公司市場競爭力的作用

上市公司的信息披露對公司市場競爭力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：1.良好的信息披露可以減少公司內(nèi)部與外部的信息不對稱性，以吸引更多的投資者進行投資，使公司能夠獲得更多的資金來促進其發(fā)展，從而使公司在很多方面的都領(lǐng)先于其他公司。2.上市公司的信息披露可能會對公司、企業(yè)產(chǎn)品在市場中的地位有著一定的影響。當(dāng)公司進行內(nèi)部的信息披露后，可以使公司外部的人員、消費者等對公司的產(chǎn)品有一個初步的印象，這樣不僅可以提高消費者對該公司產(chǎn)品的熟悉度，最重要的是可以提高該公司產(chǎn)品在市場中的競爭力。

（三）上市公司信息披露對公司的形象和聲譽的作用

上市公司通過進行公司信息披露，從而使更多的外部人員了解該公司的相關(guān)方面的內(nèi)容，在這個階段上市公司可以對自身進行一定程度的宣傳，從而提高公司在外人員心中的地位和形象。此外，上市公司還可以通過適度的披露自身的一些缺點（外部人員能夠接受），從而來提高公司在外部人員心目中的公信力。

（四）上市公司信息披露對投資者關(guān)系管理的作用

投資者關(guān)系管理是指運用財務(wù)傳播和營銷的原理，通過管理公司與財經(jīng)界和其他各界進行信息溝通的內(nèi)容和渠道，以實現(xiàn)相關(guān)利益者價值最大化并如期獲得投資者的廣泛認同，規(guī)范資本市場運作、通過外部的認可來提高內(nèi)部員工的工作積極性、實現(xiàn)股東價值最大化和保護投資者利益，以及緩解監(jiān)管機構(gòu)壓力等。

三、戰(zhàn)略視角下上市公司信息披露的管理

根據(jù)相關(guān)的研究文獻，本文將上市公司的信息披露分為自愿性信息披露和非自愿性信息披露（或者強制性信息披露）。一般而言，非自愿性信息披露所包括的信息是公司的一些基本信息，而很少涉及企業(yè)內(nèi)部更深層的信息資料，這種非自愿性信息披露已經(jīng)不能很好的滿足于投資者的需求，也不能很好的保證公司內(nèi)部與外部投資者的信息對稱性，因此很多公司開始采用一種自愿性的信息披露，即是適當(dāng)?shù)母鶕?jù)外部的需求，公司可以對公司內(nèi)部的信息進行差異性的披露，以更好的滿足于外部的需求。

目前：按照信息披露的要求，在強制性披露方面，我國會計制度規(guī)定，上市公司的年度報告必須附有會計報告附注和會計數(shù)據(jù)摘要；非上市公司的年度報告應(yīng)附有會計報表附注和財務(wù)情況說明書。在自愿性披露方面，披露的表外信息由報表提供者自主選擇，一般應(yīng)包括預(yù)測性信息，附注信息，管理當(dāng)局的管理目標(biāo)、計劃等。不論是強制性披露的表外信息，還是非自愿性披露的表外信息，其內(nèi)容設(shè)計生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面，時間可涵蓋過去、現(xiàn)在和未來。對于會計報表的表外信息應(yīng)披露的基本內(nèi)容，我國財政部制定的≤企業(yè)會計制度≥和證監(jiān)委頒發(fā)的≤公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容及格式準則≥及≤實施細則≥都作了相應(yīng)規(guī)定。

一般而言，企業(yè)的總體戰(zhàn)略一般包括戰(zhàn)略目標(biāo)的制定、戰(zhàn)略的實施、戰(zhàn)略分析以及戰(zhàn)略評價等幾個步驟；基于以上的幾個步驟，上市公司的信息披露也可以根據(jù)公司自身的情況制定其相應(yīng)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并且加以實施、分析和評價等。如此才能使公司的信息披露戰(zhàn)略更好的適應(yīng)于公司總體的戰(zhàn)略發(fā)展。

參考文獻：

[1]王雄元，劉焱.基于核心競爭力的信息披露管理研究[J].審計與經(jīng)濟研究，2008（01）.

[2]宋獻中.論契合核心能力信息的自愿披露[J].會計研究，2006（02）.

[3]張寶清.關(guān)于上市公司信息披露的問題及對策[J].財會探析，2007（01）.

[4]黃中生，董必榮.關(guān)于上市公司信息披露的戰(zhàn)略思考[J].南京審計學(xué)院學(xué)報，2015（04）.

（作者單位：甘肅奇正藏藥有限公司）