【摘要】本文基于2000～2012年安順城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)等方法對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。最后，根據(jù)實(shí)證結(jié)論，針對(duì)安順市城鎮(zhèn)化發(fā)展中金融支持存在的薄弱環(huán)節(jié)和問(wèn)題，結(jié)合新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展目標(biāo)，提出了一些建議。

【關(guān)鍵詞】城鎮(zhèn)化 金融支持 實(shí)證 建議

一、引言

2015年，安順市獲國(guó)家發(fā)改委等11個(gè)部委正式批復(fù)為國(guó)家新型城鎮(zhèn)化綜合試點(diǎn)地區(qū)，成為全國(guó)62個(gè)地區(qū)、25個(gè)地級(jí)市試點(diǎn)之一，也是貴州省唯一的國(guó)家新型城鎮(zhèn)化地級(jí)市試點(diǎn)。根據(jù)規(guī)劃，到2020年常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到61%，戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到47%。實(shí)施城鎮(zhèn)化，離不開(kāi)充足的資金投入。對(duì)于安順這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地級(jí)市，可用于城鎮(zhèn)化的財(cái)政資金非常有限，從現(xiàn)實(shí)的角度來(lái)看，城鎮(zhèn)化的實(shí)施需要金融的支持和介入。因此，對(duì)區(qū)域內(nèi)金融如何融入城鎮(zhèn)化發(fā)展、發(fā)揮應(yīng)有的支持作用進(jìn)行研究，有著現(xiàn)實(shí)意義。

縱觀國(guó)內(nèi)現(xiàn)有金融與城鎮(zhèn)化發(fā)展的相關(guān)文獻(xiàn)，成果豐碩。如：蒙蔭莉（2003）、張宗益和許麗英（2006）、黃勇和謝朝華（2008）、谷小菁和王定祥（2011）、賈洪文和胡殿萍（2013）等對(duì)中國(guó)城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展之間關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，得出了兩者之間存在著雙向或單向格蘭杰因果關(guān)系的結(jié)論。朱建華等（2010）、巴曙松等（2011）、孫彥寶（2012）、周恩靜（2013）、邱兆祥和安世友（2013）、陶艷艷和段虹（2013）等對(duì)金融支持城鎮(zhèn)化過(guò)程中存在的問(wèn)題及對(duì)策進(jìn)行了多角度的深入研究。此外，許婷婷（2013）、中國(guó)人民銀行衡陽(yáng)市中心支行課題組（2013）等對(duì)國(guó)內(nèi)外城鎮(zhèn)化建設(shè)中的較為成功的融資模式進(jìn)行了研究。本文在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)證分析結(jié)論，針對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融情況，以期能提出一些金融支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的有價(jià)值建議。

二、安順市金融與城鎮(zhèn)化發(fā)展關(guān)系的實(shí)證分析

（一）指標(biāo)的選取與說(shuō)明

本文選取2000～2012年安順市的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)金融支持城鎮(zhèn)化的情況進(jìn)行實(shí)證分析。在衡量城鎮(zhèn)化水平方面，選取了常用的人口城鎮(zhèn)化率UR。在衡量金融發(fā)展水平方面，選取了兩個(gè)指標(biāo)：（1）金融發(fā)展規(guī)模。金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)的測(cè)度用較常用的金融相關(guān)率指標(biāo)（FIR）來(lái)進(jìn)行度量。為了便于分析的需要，金融發(fā)展規(guī)模仍然沿用FIR來(lái)表示。由于現(xiàn)階段安順市金融發(fā)展仍然處于銀行存、貸款業(yè)務(wù)主導(dǎo)的階段，所以本文粗略使用金融機(jī)構(gòu)的存貸款總量來(lái)代替金融資產(chǎn)總量，即金融發(fā)展規(guī)模=金融相關(guān)率FIR=金融機(jī)構(gòu)存款與貸款之和/GDP。（2）金融效率。本文用區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的貸款余額（L）與存款余額（D）之比來(lái)衡量金融效率，即L/D，記為L(zhǎng)D。

文中所有樣本數(shù)據(jù)均來(lái)自2000～2012年的《安順統(tǒng)計(jì)年鑒》，時(shí)間跨度為13年。

（二）變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

如果序列是非平穩(wěn)的，直接進(jìn)行回歸常會(huì)導(dǎo)致“偽回歸”問(wèn)題，因此要對(duì)變量作ADF檢驗(yàn)以驗(yàn)證時(shí)間序列的平穩(wěn)性。利用Eviews軟件，得到金融發(fā)展變量與城鎮(zhèn)化變量的ADF檢驗(yàn)結(jié)果，見(jiàn)表1。

從表1可知，在10%的顯著性水平下，三個(gè)變量的ADF檢驗(yàn)值均大于臨界值，可判斷三個(gè)變量的水平序列均為非平穩(wěn)序列。而對(duì)其做一階差分后，ADF檢驗(yàn)值均小于臨界值，可以判斷一階差分序列為平穩(wěn)序列。所以，UR、FIR和LD均為一階單整序列。

（三）變量的協(xié)整檢驗(yàn)

通常使用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法來(lái)判斷非平穩(wěn)變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。由平穩(wěn)性檢驗(yàn)得知，變量UR、FIR和LD均為一階單整。利用Eviews軟件，可以得到三變量之間關(guān)系的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果，如表2所示。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

檢驗(yàn)結(jié)果表明，UR、FIR和LD在10%的顯著水平上存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，即三個(gè)變量之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。因此，金融發(fā)展與城鎮(zhèn)化率之間存在著一種穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制。

（四）變量的格蘭杰因果關(guān)系分析

確定城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展之間是否存在相互作用和彼此之間具體作用的方向，需要通過(guò)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)來(lái)判斷。利用Eviews軟件，得到城鎮(zhèn)化變量與金融發(fā)展變量之間格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果，如表3所示。

由檢驗(yàn)結(jié)果可知，在10%的顯著性水平下，F(xiàn)IR與UR是單向的格蘭杰因果關(guān)系。而金融效率LD和城鎮(zhèn)化率UR彼此之間沒(méi)有因果關(guān)系。

（五）變量之間的脈沖響應(yīng)分析

利用Eviews軟件，得到金融發(fā)展和城鎮(zhèn)化之間的脈沖響應(yīng)圖，如：圖1-4所示。

從響應(yīng)圖分析得出，安順市金融發(fā)展規(guī)模對(duì)城鎮(zhèn)化的影響是顯著的；城鎮(zhèn)化對(duì)金融發(fā)展規(guī)模的影響卻不夠顯著。安順金融效率的變化對(duì)城鎮(zhèn)化水平存在一定程度的影響，但需要較長(zhǎng)時(shí)間才能對(duì)城鎮(zhèn)化產(chǎn)生正向沖擊效應(yīng)；城鎮(zhèn)化水平的變化對(duì)金融效率的影響不夠顯著。脈沖響應(yīng)分析的結(jié)果，說(shuō)明了安順城鎮(zhèn)化的發(fā)展和金融之間的互動(dòng)效應(yīng)還較弱。

（六）實(shí)證結(jié)論及原因分析

通過(guò)以上ADF檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)及脈沖響應(yīng)分析，考察了安順城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展之間的關(guān)系，得出以下結(jié)論：

（1）ADF檢驗(yàn)表明了UR、FIR和LD都是非平穩(wěn)序列，得出了三個(gè)變量都是一階單整。Johansen協(xié)整檢驗(yàn)證明了城鎮(zhèn)化率、金融發(fā)展規(guī)模和金融效率三者之間存在著一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。

（2）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，安順市金融發(fā)展規(guī)模與城鎮(zhèn)化之間存在單向的格蘭杰因果關(guān)系，而金融效率與城鎮(zhèn)化之間不存在格蘭杰因果關(guān)系。這一方面說(shuō)明了金融創(chuàng)新不足，適宜于城鎮(zhèn)化的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式匱乏，金融配置資源的效率和能力有待加強(qiáng)；另一方面也說(shuō)明了城鎮(zhèn)化發(fā)展中，由于長(zhǎng)期以來(lái)都是對(duì)于金融的政策性需求，存在著商業(yè)性金融支持的相關(guān)配套政策措施與機(jī)制的缺失、承貸主體不合格等因素，影響了商業(yè)性金融的介入，阻礙了金融支持城鎮(zhèn)化作用的發(fā)揮。

（3）脈沖響應(yīng)分析結(jié)果表明，安順市金融發(fā)展對(duì)于城鎮(zhèn)化有著顯著影響，且主要表現(xiàn)為金融發(fā)展規(guī)模對(duì)于城鎮(zhèn)化的影響方面；而城鎮(zhèn)化對(duì)于金融的發(fā)展卻沒(méi)有顯著的影響，且較低的城鎮(zhèn)化發(fā)展水平在一定程度上形成了需求性的抑制，制約了區(qū)域金融的發(fā)展。這說(shuō)明了安順城鎮(zhèn)化的發(fā)展和金融之間的互動(dòng)效應(yīng)還較弱，亟待金融效率得以提高，也亟待城鎮(zhèn)化過(guò)程中能為金融的介入創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

三、金融支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的建議

新型城鎮(zhèn)化不是簡(jiǎn)單的城市人口比例增加和規(guī)模擴(kuò)張，而是強(qiáng)調(diào)在產(chǎn)業(yè)支撐、人居環(huán)境、社會(huì)保障、生活方式等方面實(shí)現(xiàn)由“鄉(xiāng)”到“城”的轉(zhuǎn)變，以實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌和可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，針對(duì)當(dāng)前安順城鎮(zhèn)化發(fā)展中存在的問(wèn)題，結(jié)合新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展要求，提出幾點(diǎn)政策建議：

（一）形成金融支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的戰(zhàn)略合力

政府作為城鎮(zhèn)化的統(tǒng)籌者和規(guī)劃者，應(yīng)進(jìn)一步明確區(qū)域城鎮(zhèn)化的戰(zhàn)略方向和城鎮(zhèn)化建設(shè)中金融支持重點(diǎn)，完善優(yōu)惠政策，吸引資金注入。人民銀行等金融監(jiān)管部門要根據(jù)區(qū)域城鎮(zhèn)化規(guī)劃情況，制定金融支持城鎮(zhèn)化的專門指導(dǎo)性信貸政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將支持城鎮(zhèn)化作為新業(yè)務(wù)的拓展領(lǐng)域，積極介入適宜的城鎮(zhèn)化項(xiàng)目。

（二）落實(shí)好新型城鎮(zhèn)化的承貸主體——政府融資平臺(tái)

整合區(qū)域內(nèi)已有的融資平臺(tái)公司，在市一級(jí)的層面統(tǒng)籌組建公共基建、園區(qū)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)、服務(wù)業(yè)四類融資平臺(tái)公司，以適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化的承貸主體需要。通過(guò)注入土地出讓收益、城鎮(zhèn)化專項(xiàng)預(yù)算資金、吸引民間資本參股，以及裝入特許項(xiàng)目等收益前景好的資源，提升融資平臺(tái)的資本金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力，承擔(dān)起區(qū)域內(nèi)城鎮(zhèn)化建設(shè)投資人的職能。

（三）構(gòu)建金融支持新型城鎮(zhèn)化的激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

一方面，對(duì)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)力度較大的金融機(jī)構(gòu)在再貸款、存款準(zhǔn)備金、不良貸款核銷等方面給予政策性傾斜，在相關(guān)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、新業(yè)務(wù)開(kāi)辦等方面給予優(yōu)先考慮。同時(shí)，擴(kuò)大政策性貼息貸款范圍，對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)的薄弱環(huán)節(jié)給予貼息貸款支持。另一方面，構(gòu)建金融支持城鎮(zhèn)化的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。借鑒中小企業(yè)貸款擔(dān)保公司的經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立專門的城鎮(zhèn)化貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，對(duì)城鎮(zhèn)化貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分擔(dān)。嘗試建立城鎮(zhèn)化貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，對(duì)受公益性項(xiàng)目等因素影響產(chǎn)生的不良貸款進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)償。

（四）拓寬新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的融資渠道

一方面，可以創(chuàng)造條件，嘗試城投債券、小微企業(yè)扶持債券和縣級(jí)城鎮(zhèn)化集合債券的發(fā)行，逐步改變當(dāng)前間接融資比重偏大的狀況。另一方面，積極引入民間資本參與城鎮(zhèn)化建設(shè)。探索實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)制度，采用BOT、TOT、SFC、PPP等融資方式，在供水、綠化、道路、污水處理、旅游基礎(chǔ)設(shè)施、城市綜合體等項(xiàng)目建設(shè)中實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，拓展融資渠道。

（五）強(qiáng)化新型城鎮(zhèn)化的金融支撐體系建設(shè)

一是結(jié)合“引金入安”工程的實(shí)施，引進(jìn)資金實(shí)力雄厚的股份制商業(yè)銀行到安順設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步做大區(qū)域金融規(guī)模，增強(qiáng)金融供給能力。二是穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大，引導(dǎo)村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，為新型城鎮(zhèn)化提供多樣化的金融服務(wù)。三是成立一批由政府牽頭、有民間資本融入的擔(dān)保公司，著力完善新型城鎮(zhèn)化過(guò)程中農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)等方面的擔(dān)保服務(wù)體系建設(shè)。

（六）做好支持“產(chǎn)城結(jié)合”和農(nóng)民市民化的金融創(chuàng)新和服務(wù)工作

做好支持“產(chǎn)城結(jié)合”的金融創(chuàng)新工作，一是發(fā)揮好資源稟賦優(yōu)勢(shì)，加大旅游文化產(chǎn)業(yè)受益權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等方面的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為旅游文化產(chǎn)業(yè)集群和旅游基礎(chǔ)設(shè)施提供信貸支持。二是積極探索開(kāi)展訂單質(zhì)押、供應(yīng)鏈融資等質(zhì)押貸款，扶持城鎮(zhèn)中小微企業(yè)成長(zhǎng)壯大。三是探索“涉農(nóng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)+擔(dān)保機(jī)構(gòu)+保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)+財(cái)政+農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)+農(nóng)戶”六位一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化信貸模式，培育壯大專業(yè)合作社、龍頭企業(yè)、種養(yǎng)大戶等農(nóng)村新型經(jīng)濟(jì)組織，推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展。

做好支持農(nóng)民市民化的金融服務(wù)工作，一是積極做好創(chuàng)業(yè)就業(yè)貸款發(fā)放工作，探索支持農(nóng)民宅基地與城鎮(zhèn)商業(yè)用地置換開(kāi)發(fā)的方式，滿足好進(jìn)城農(nóng)民在就業(yè)、住房等方面的金融服務(wù)需求。二是為城鎮(zhèn)中的商貿(mào)物流等服務(wù)行業(yè)提供有力的金融支持，扶持其發(fā)展壯大，為農(nóng)民進(jìn)城后創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。三是適時(shí)拓展財(cái)務(wù)顧問(wèn)等新型金融服務(wù)領(lǐng)域，滿足城鎮(zhèn)化中農(nóng)民市民化的多樣化金融服務(wù)需求。

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作者簡(jiǎn)介：楊世偉，男，貴州大方人，碩士研究生，經(jīng)濟(jì)師，供職于中國(guó)人民銀行安順市中心支行，研究方向：區(qū)域金融。