王崧儼

摘 要：本文分析比較了國際會計準則、美國會計法規(guī)和我國現(xiàn)行法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。建議從出臺針對SPV的專門會計制度、采用后續(xù)涉入法對資產(chǎn)終止進行確認、采用靈活多變手段提高公允價值計量金融資產(chǎn)的可操作性、豐富信息披露內(nèi)容等方面入手，進而完善我國信貸資產(chǎn)證券化的會計處理。

關(guān)鍵詞：信貸資產(chǎn)證券化；會計計量；會計確認；特殊目的實體

中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（6）-0068-04

自2014年起，我國資產(chǎn)證券化市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，根據(jù)中央國債登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)，2014年和2015年兩年，我國共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品逾9000億元，是前9年發(fā)行總量的6倍多。截止2015年，我國資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模為5930.39億元，同比增長79%，其中信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行額為4056.33億元，同比增長44%。在規(guī)?？焖贁U容的同時，參與金融機構(gòu)的主體、發(fā)行品種、證券化的支持資產(chǎn)也更趨多元化。隨著我國信貸資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，對其相關(guān)會計處理的要求也越來越高，研究信貸資產(chǎn)證券化的會計處理問題對營造健康的會計環(huán)境并促進其業(yè)務(wù)良性發(fā)展具有重要的實用價值。

從國外資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程看，會計處理不僅僅是資產(chǎn)證券化該類經(jīng)濟行為的計量和記錄，而且規(guī)范的會計處理對資產(chǎn)證券化的發(fā)展具有積極的推動作用。信貸資產(chǎn)證券化的會計處理上，最核心的兩個問題是特殊目的實體（SPV）合并問題和資產(chǎn)的終止確認問題。各國的會計準則也重點放在這兩個問題的界定上。

一、國際上關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會計準則

“證券化之父”Frank J Fabozzi，認為資產(chǎn)證券化為一個金融過程，通過該手段，可將流動性較低的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動性且具有一定投資價值的收益證券。他認為，資產(chǎn)證券化中的會計確認應(yīng)客觀計量轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的整體風險與報酬，該思路奠定了資產(chǎn)證券化會計處理的風險和報酬分析模式的基礎(chǔ)。

（一）國際會計準則中有關(guān)資產(chǎn)證券化的會計規(guī)定

國際會計準則理事會（簡稱IASB）負責國家會計準則的制定。2008年金融危機之前，國際會計準則關(guān)于SPV的合并問題主要由《國際會計準則第27號—合并財務(wù)報表和單獨財務(wù)報表》（簡稱IAS27）和《解釋公告第12號—合并：特殊目的實體》（簡稱SIC12）來規(guī)范；而資產(chǎn)的終止確認問題則是由《國際會計準則第39號—金融工具：確認和計量》（簡稱IAS39）來規(guī)范。金融危機后，國際會計準則理事會對相關(guān)會計準則進行了修改。

1、對特殊目的實體控制權(quán)的判斷是其合并的主要標準。2011年5月12日，IASB發(fā)布了新的《國際會計準則第10號—合并財務(wù)報表》（簡稱IFRS10），取代了IAS27和SIC12中關(guān)于SPV的合并的規(guī)定，IFRS10在對SPV合并問題上，以是否掌握SPV的控制權(quán)為原則，對擁有控制權(quán)的SPV應(yīng)合并報表，而不論對SPV的控制是通過股權(quán)或其他合約安排形成，不過IFRS10規(guī)定，即使SPV需要合并，但證券化中轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)仍可以終止確認。同時國際會計準則理事會還發(fā)布了《國家財務(wù)報表準則第12號—涉入其他主體的披露》（簡稱IFRS12），規(guī)定了有關(guān)SPV合并主體和未合并主體的信息披露要求，不僅要披露報告主體和合并的SPV的信息，也要披露未合并的SPV的信息，便于投資者了解對SPV控制的基礎(chǔ)、對合并資產(chǎn)和負債的限制以及未合并SPV的風險敞口。

2、風險和報酬的轉(zhuǎn)移是資產(chǎn)終止確認的主要標準。IASB根據(jù)美國次貸危機的經(jīng)驗教訓，對金融工具準則進行了大量研究，推出了《國際財務(wù)報告準則第9號》（簡稱IFRS9）用以取代IAS39，不過IFRS9中關(guān)于資產(chǎn)終止確認的規(guī)定與IAS39基本相同，資產(chǎn)終止確認測試的流程如圖：

（二）美國關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會計準則

1、美國會計準則中也以控制權(quán)作為特殊目的實體合并的主要判斷標準。美國會計準則《財務(wù)會計準則公告第167號—可變利益實體的合并》（簡稱FAS167）是特殊目的實體合并問題的主要依據(jù)。雖然不是所有的SPV都符合FAS167中可變利益實體（簡稱VIE）的定義，但在資產(chǎn)證券化中使用的SPV幾乎都是VIE。FAS167主要圍繞“主導(dǎo)對VIE經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生最重大影響的活動的權(quán)力”，來確定SPV是否需要合并，相關(guān)確認流程如下：

2、美國會計準則對整體和部分資產(chǎn)的終止確認都做了相關(guān)規(guī)定。美國會計準則中關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的終止確認問題，主要依據(jù)的是《財務(wù)會計準則公告第166號—金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和服務(wù)》（簡稱FAS166）。FAS166對資產(chǎn)證券化中一個、一部分或一組資產(chǎn)的終止確認有兩個前提，一個轉(zhuǎn)讓方放棄了對資產(chǎn)的控制權(quán)，二是轉(zhuǎn)讓方收到了現(xiàn)金或其他對價。控制權(quán)是FAS166中的一個核心概念，F(xiàn)AS166規(guī)定只有同時滿足，資產(chǎn)在法律上被隔離、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)入方有權(quán)出售資產(chǎn)或?qū)⑵渥鳛榈盅何铩①Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方不再對資產(chǎn)保持有效控制三個條件時，控制權(quán)才算被放棄。

FAS166不僅對一個或一組金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓進行了規(guī)定，對部分金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓也規(guī)定了評定和終止標準。比較常見的部分金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，如銀行或其他金融機構(gòu)共同參與對一個企業(yè)或項目的貸款或投資，則每個參與者都持有該資產(chǎn)的一部分收益，對該部分資產(chǎn)的終止確認，F(xiàn)AS166規(guī)定必須以下四個條件同時滿足才能實現(xiàn)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移終止，一是該資產(chǎn)的每個持有方按照相同的優(yōu)先權(quán)按比例享有該資產(chǎn)的所有權(quán)；二是該金融資產(chǎn)的所有現(xiàn)金流收益，每個持有方也應(yīng)按比例分配，且不存在先后順序；三是每個持有方無論持有份額多少，無優(yōu)先等級之分和從屬之分；四是除非所有持有權(quán)同意，沒有任何一方有權(quán)對金融資產(chǎn)進行交易或擔保。

二、我國關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會計準則

（一）我國資產(chǎn)證券化會計處理的主要法規(guī)依據(jù)

由于我國關(guān)于資產(chǎn)證券化的會計還處于試點、研究和調(diào)整階段，現(xiàn)行的會計法規(guī)還比較粗放，主要依據(jù)的法規(guī)是財政部2006年印發(fā)的《企業(yè)會計準則第22號—金融工具確認與計量》和《企業(yè)會計準則第23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（以下簡稱“第23號準則”），第23號準則中要求“企業(yè)對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方具有控制權(quán)的，除在該企業(yè)財務(wù)報表基礎(chǔ)上運用本準則外，還應(yīng)當按照《企業(yè)會計準則第33號—合并財務(wù)報表》的規(guī)定，將轉(zhuǎn)入方納入合并財務(wù)報表的范圍”。但我國并沒有專門制定針對SPV合并的相關(guān)準則或處理辦法，特別是對SPV的定義、操作和會計處理都沒有很明確、詳盡和一致的指導(dǎo)和規(guī)定。

（二）我國資產(chǎn)證券化會計中關(guān)于資產(chǎn)終止和資產(chǎn)計量規(guī)定

第23號準則是我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計處理的主要依據(jù)。第23號準則主要是參照《國際會計準則第39號—金融工具：確認和計量》制定的，其基本原理和具體的會計測試和計量規(guī)定都套用了國際會計準則。按照IAS39的精髓，第23號準則采用了“風險和報酬+控制”的框架對資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的終止確認進行衡量。

1、主要采取“后續(xù)涉入法”對資產(chǎn)終止確認。所謂后續(xù)涉入法，是根據(jù)發(fā)起人對該資產(chǎn)是否存在后續(xù)涉入，來判斷資產(chǎn)終止確認或是繼續(xù)合并報表，發(fā)起人對證券化的全部或一部分資產(chǎn)存在后續(xù)涉入，不論其涉入程度如何，均應(yīng)將該部分資產(chǎn)合并報表。后續(xù)涉入法允許資產(chǎn)的部分終止轉(zhuǎn)移，即證券化的一組資產(chǎn)中，一部分不滿足后續(xù)涉入的條件，可將其終止確認，而剩余仍存在后續(xù)涉入情況的資產(chǎn)，仍合并計入發(fā)起人的報表中。按照第23號準則，我國資產(chǎn)終止確認的具體流程如下：

第一步關(guān)于是否合并SPV。參照第23號準則主要依據(jù)以下原則：對經(jīng)營活動，考察是否是為了特定經(jīng)營業(yè)務(wù)需要直接或間接設(shè)立SPV；在控制方面，考察是否具有控制或獲得控制SPV或其資產(chǎn)的決策權(quán)；在經(jīng)濟利益方面，考察是否通過章程、合同、協(xié)議等具有獲取SPV大部分利益的權(quán)利；在風險承擔方面，考察是否通過章程、合同、協(xié)議等承擔SPV的大部分風險。

第二步關(guān)于確認是轉(zhuǎn)移全部或是部分資產(chǎn)。第23號準則中規(guī)定將金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的以下三種轉(zhuǎn)移情況，應(yīng)視為部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：特定、可辨認部分轉(zhuǎn)移；一定比例轉(zhuǎn)移；特定、可辨認部分的一定比例轉(zhuǎn)移。

第三步關(guān)于資產(chǎn)是否已確認轉(zhuǎn)移。第23號準則規(guī)定滿足以下兩種情況才能確認資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：一種情況為將該金融資產(chǎn)和獲得金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的權(quán)利全部轉(zhuǎn)移；另一種情況為雖已將該金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，但未將獲得金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的權(quán)利轉(zhuǎn)移，并承擔將收取的現(xiàn)金流支付給最終收款方的義務(wù)，同時此情況下需滿足三個條件，一是履行將現(xiàn)金流支付給最終收款方的義務(wù)，是在從該金融資產(chǎn)獲得對等的現(xiàn)金流情況下，二是不能出售該金融資產(chǎn)或?qū)⑵渥鳛榈盅簱Ｎ铮菓?yīng)及時將獲得的金融資產(chǎn)現(xiàn)金流支付給最終收款方。

第四步確認風險轉(zhuǎn)移的程度，采取不同的會計處理方式，如表1。

2、主要按照公允價值對資產(chǎn)進行計量。在金融資產(chǎn)的計量上，第22號準則和第23號準則都采取了按公允價值進行計量的原則。初步建立了借鑒國際會計準則的成熟經(jīng)驗，與國際金融市場接軌并結(jié)合我國實際的資產(chǎn)計量方法。

第23號準則規(guī)定，金融資產(chǎn)整體滿足終止確認條件下，應(yīng)當將終止確認資產(chǎn)的賬面價值減去，因轉(zhuǎn)移而收到的對價與原直接計入所有權(quán)權(quán)益的公允價值變動累計額之和，所得的兩者差額計入當期損益。同時第23號準則還規(guī)定，因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移而取得新的資產(chǎn)或負債時（包括但不限于遠期合約、互換、看漲看跌期權(quán)等），應(yīng)依照公允價值確認轉(zhuǎn)移日的金融資產(chǎn)或負債，并計算新資產(chǎn)和負債的差額，作為上述對價的組成部分。另外，如果金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方和銀行簽訂了與證券化相關(guān)的服務(wù)合同，例如銀行提供將證券化產(chǎn)品產(chǎn)生的現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)給指定的資金管理機構(gòu)等服務(wù)，也應(yīng)按照公允價值計量方式，將涉及服務(wù)金額確認為服務(wù)資產(chǎn)或服務(wù)負債，作為上述對價的組成部分。

對于金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的情況，應(yīng)根據(jù)轉(zhuǎn)移部分和未轉(zhuǎn)移部分的比例，結(jié)合全部金融資產(chǎn)的賬面價值，并按照各自的相對公允價值分攤，將轉(zhuǎn)移部分的賬面價值減去，該部分的對價與原直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額中對應(yīng)轉(zhuǎn)移部分資產(chǎn)的金額之和，所得的兩者差額計入當期損益。

三、對我國信貸資產(chǎn)證券化中會計處理的思考

（一）出臺針對SPV的專門會計制度，完善資產(chǎn)證券化的會計體系

我國目前有關(guān)資產(chǎn)證券化會計確認主要依據(jù)第22號準則和第23號準則，而這兩個準則主要針對金融資產(chǎn)的確認計量和轉(zhuǎn)移進行了總體的規(guī)定，是一個指導(dǎo)性的原則，而不是針對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的專門性準則，特別是我國目前尚沒有對SPV的相關(guān)法規(guī)。所以建議我國參照國際會計準則，盡快出臺適合我國實情的針對SPV的會計處理準則，特別是合并問題給以專門性的明確和規(guī)定，從而適應(yīng)我國信貸資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展的現(xiàn)狀。

（二）繼續(xù)采用后續(xù)涉入法對資產(chǎn)終止進行確認，并在會計報表中反映涉入資產(chǎn)性質(zhì)

對資產(chǎn)終止確認依據(jù)后續(xù)涉入法是當前國際較常用的方法，也符合我國目前的實際。今后一段時期，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)仍可采用后續(xù)涉入法進行確認。不過，后續(xù)涉入法也有一些局限，比如不能更詳細現(xiàn)實不同后續(xù)涉入方式下不同資產(chǎn)和負債的性質(zhì)，我國可以通過在“繼續(xù)涉入資產(chǎn)”或“繼續(xù)涉入負債”一級科目下，增設(shè)二級科目，報表反映更多的信息。同時，為促進使用者更客觀分析報表，可將后續(xù)涉入資產(chǎn)或負債的性質(zhì)、分項金額和對銀行財務(wù)指標的影響等信息給以進一步說明。

（三）結(jié)合我國現(xiàn)狀，采用靈活多變手段提高公允價值計量金融資產(chǎn)的可操作性

由于目前我國金融市場還不夠成熟，在我國會計準則中對金融資產(chǎn)的采取公允價值計量法的情況下，根據(jù)金融市場來確定公允價值還存在一定的困難。比如采取公允價值計量金融資產(chǎn)時需要獲得現(xiàn)值和重置成本，并且試點的不同，金融資產(chǎn)的公允價值也不同，而我國尚沒有就公允價值的試點計量出臺相關(guān)的操作細則，另外對于部分資產(chǎn)終止確認的情況，目前是根據(jù)終止確認部分和未終止確認部分的賬面比例來確定金額，也沒有更科學恰當?shù)姆峙浞椒ā?/p>

所以，在遵照基本理論情況下，應(yīng)總結(jié)出適合我國信貸資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀和未來業(yè)務(wù)發(fā)展要求的計量模式，完善公允價值計量的估價技術(shù)。比如，發(fā)起人可以與SPV協(xié)商，在本著公允價值原則和客觀公正的基礎(chǔ)上，參考證券化產(chǎn)品的預(yù)期現(xiàn)金流、評級和對未來市場利率的預(yù)期等因素，吸收資產(chǎn)定價模型的原理，來更靈活確定證券化產(chǎn)品的價格，或是采取按照公允價值初始定價和機構(gòu)詢價相結(jié)合的方式確定最終價格。另外，可以根據(jù)發(fā)起人持有金融資產(chǎn)的目的和期限采取不同的計量方式，如打算產(chǎn)期持有，可將最初確認價值作為主要參考指標，適當考慮以后公允價值的變動因素，如打算短期持有，則應(yīng)主要根據(jù)公允價值計量。

（四）豐富信息披露內(nèi)容，增加信貸資產(chǎn)證券化透明度

資產(chǎn)證券化交易中會計信息披露的質(zhì)量直接關(guān)系投資者利益。我國對于資產(chǎn)證券化的信息披露，針對發(fā)起人的要求主要以未終止確認部分，以及根據(jù)后續(xù)涉入程度確定的資產(chǎn)的信息披露為重點，進行了相關(guān)規(guī)定，但對于已終止確認部分資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化交易中的其他信息特別是發(fā)行后的后續(xù)監(jiān)測信息的信息披露規(guī)定較少。

下一步，我國應(yīng)豐富信貸資產(chǎn)證券化的信息披露內(nèi)容。適當增加已終止確認資產(chǎn)的性質(zhì)、金額、持續(xù)的風險監(jiān)督評估等信息，以及增加披露資產(chǎn)證券化的發(fā)起人與SPV之間的關(guān)系、證券化資產(chǎn)的公允價值的確定方法、證券化資產(chǎn)的風險管理辦法等。從而有助于證券化產(chǎn)品公開透明，使得報表使用者對證券化產(chǎn)品的風險收益情況作出更客觀的判斷。

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